[其他] ETF 0050與00692的比較

[chipher (紫星)]

之前版上不少人在討論0050與00692如何選擇
剛好在 商周財富網 看到這篇文章，分享給大家參考

先說結論，
作者比較了風險、費用、報酬率，00692優於0050
但流動性是0050優於00692

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0050不是投資ETF的首選了！這檔「新科ETF」經理費低廉、報酬率更勝0050
https://pse.is/JGLY7

風險更分散、報酬率勝過0050：富邦公司治理ETF（00692）

被動投資的風潮持續發燒，對無法花時間研究個股、想降低風險的投資人，ETF可說是一
大福音。除了買進美股市場上的ETF，台股市場上的 ETF 選擇也愈來愈多元，除了最廣為
人知的台灣50（0050）之外，2017年5月上市的新科ETF：富邦公司治理（00692），除了
風險更分散之外，近2年報酬率也勝過 0050。

首先，介紹富邦公司治理 ETF（00692）選股概念

台灣50（0050）的選股原則，是長期持有台股市值前50大的大型公司，長線下來報酬貼近
加權指數，但富邦公司治理（00692）是以「公司治理概念」為投資主題的ETF，追蹤指數
為臺灣公司治理100指數，綜合公司治理評鑑結果、財務指標（每股淨值、稅後淨利及營
收成長率），篩選出100檔成分股，以市值計算持股權重，建立指數化投資架構。

因此，富邦公司治理ETF（00692）性質上貼近Smart beta ETF，但須留意：依特定的策略
因子選股的ETF，報酬率可能偏離大盤， 意即過去戰勝大盤的Smart Beta ETF，在未來不
保證能持續領先，反之過去績效落後大盤的Smart Beta ETF，在未來也有可能超越。

有關Smart Beta ETF更進一步說明，可參考筆者所撰：這檔 ETF = 買下所有強勢股捷徑
! 不需選股，單年竟能獲得 37.5％ 驚人報酬

00692的總開支率較0050更為低廉

比較公司治理 ETF（00692）與台灣50（0050）的費用率，據投信投顧公會揭露的資料，
台灣50（0050）經理費為0.32%，於2018年加計交易稅、保管費後總開支比率為0.44%，而
公司治理ETF（00692）經理費僅0.15%、加計交易稅、保管費後、總開支比率為0.30%，相
對較為低廉。雖然總費用率的高低不是評選ETF的唯一標準，但是能省一分支出、對投資
人而言就是多一分報酬，在總費用率條件方面，公司治理ETF（00692）確實是比台灣50（
0050）更好。

近2年00692與0050報酬表現比較

公司治理ETF（00692）於2017年5月上市，因此可回測期間較短。假設在2017/5/31各投
資 1萬元在公司治理ETF（00692）、台灣50（0050）上，經過2年時間截至2019/5/31，投
資公司治理 ETF（00692）市值變成1萬1,371元 ，年化報酬率為6.78%（大約是定存利率
的6倍），台灣50（0050）則為1萬1,026元，年化報酬率5.11%。

在風險值方面，公司治理ETF（00692）的年化標準差為9.89%，台灣50（0050）是13.59%
。整體而言，在近2年期間，公司治理 ETF（00692）報酬率更勝台灣50（0050），但波動
風險比台灣50（0050）來得更低。

https://i.imgur.com/Sa5BWBB.jpg
資料來源 : STOCK-AI，僅供研究用途，無推介買賣之意。 報酬率與標準差均經過年化計
算、以252日為標準，即數值乘上（ √ 252））。

00692與0050不同之處

公司治理ETF（00692）除了總費用率比台灣50（0050）更為低廉，持股檔數比台灣50（
0050） 來得更多，分散非系統性風險的效果更佳。

據2019年5月的持股資料，公司治理ETF（00692）、台灣50（0050）最大持股皆為台積電
（2330），台積電（2330）占00692的權重為27.79%，占0050則為34.37%，因此當台積電
（2330）大跌的時候，00692所受的影響會比0050來得小，相反當台積電（2330）急漲時
，00692的上漲力道可能較不如0050。

另外在成交量方面，以 2019年6月27日為基準日，台灣50（0050） 近20日的平均成交量
9,160張，而公司治理ETF（00692）為524張，因此目前在流動性上，台灣50（0050）是優
於公司治理 ETF（00692）。

重點摘要》

1.若欲定期定額長期投資ETF，須檢視總開支比率、成交量是否足夠，持股集中或是分散
…等細節。

2.據2018年資料，00692總費用率為0.30%，比0050的0.44%更為低廉。
在近2年期間00692報酬率更勝0050，但波動風險比台灣50（0050）來得更低。

3.當台積電（2330）大跌時，00692所受的影響會比0050來得小，當台積電（2330）急漲
時，00692的上漲力道可能較不如0050。

4.00692 性質上貼近Smart beta ETF，但須留意：依特定策略因子選股的ETF，報酬率可
能偏離大盤，無法預測未來能否持續領先0050，但至少在總費用率條件上，00692對投資
人是較為友善的。

https://i.imgur.com/8MOTb3a.jpg
資料來源 : STOCK-AI，僅供研究用途，無推介買賣之意。 報酬率與標準差均經過年化計
算、以252日為標準，即數值乘上（ √ 252））。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.13.149.83 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1562212217.A.9C3.html
推 bitlife     : [單年竟能獲得 37.5％ 驚人報酬]是怎麼來的?
→ CLV518      : 那句是另一篇文章的廣告吧，複製貼上混進去了
推 transcend789: FJ ETF:
→ bitlife     : 點進去原文看後本來要自問自答的,樓上先回應了 XD
推 virtual     : to 1f, 那是另一篇講另一支etf的文章吧 。
那段是原作者自推另一篇介紹Smart Beta ETF 的文章，
網址如下，姑且參考：https://ctinb.tw/?p=215


推 Laydom      : 量不多
→ willism     : 莫名其妙，要比也是0050跟006208相比...
推 sole772pk37 : 漲沒人快，跌的比人多，是嗎？
推 KoreanFish  : 為啥不能比@_@ 台灣50策略不容質疑嗎
推 map123      : 一個是指數型etf一個是策略型etf本質還是不一樣呀
→ willism     : 台灣50有策略喔？ 追蹤啥都搞不清楚也能亂比一通..
→ willism     : .
→ CLV518      : 以ETF這種性質的標的來看 僅兩年的績效參考價值很低
推 GalacticEcho: (一)00692不是單純的被動選股，這點不需擔心。策略
→ GalacticEcho: 選股的用意，本就是為了追求勝過大盤的超額報酬；
→ GalacticEcho: 這點00692到目前為止確實做到了。
→ GalacticEcho: (二)真正該注意的是：因為規模較小，它追蹤指數的
→ GalacticEcho: 能力是否足夠。今年以來，00692的績效高於它追蹤的
→ GalacticEcho: 「台灣公司治理100指數」約2%。雖然就國外ETF的標
→ GalacticEcho: 準來說誤差甚大，但以台灣ETF標準來說還算可接受。
推 jc761128    : 韓國魚呵呵
推 thumbe70367 : 為什麼不能比？一堆0050跟0056比心酸的？
→ tiramisu0225: 沒有流通性啊啊啊啊
推 delaluna    : 可以比阿 只是比了沒意義
→ delaluna    : 0050/0051唯一有意義的比較對象只有市場加權指數
→ delaluna    : 拿其他策略/主動選股/smart beta來比較本來就是
→ delaluna    : 牛頭不對馬嘴
推 chienshih   : 成交量問題，先摸摸自己口袋有這麼多錢買賣嗎?
推 map123      : 倒是富邦50的追蹤能力跟內扣都贏0050
→ map123      : 長期投入或者買入成交量沒有高於單日10%其實不用擔
→ map123      : 心流動性問題
推 EAFV        : 0050唯一贏的就流通性 沒看到每篇都有人嘴流通性XD
推 ReDmango    : 台股ETF都是垃圾
→ bitlife     : 00692只要在6/16/26三天掛著等富邦投信來交易,應該
→ bitlife     : 還好. 那三天是定期定額的進場交易日
推 map123      : 期待明年的零股交易上路
→ bitlife     : 可以去看一下那三天(特別是6日)成交量較常高於平日
推 jasonco     : 推
→ bitlife     : 交易日遇假日順延
→ bitlife     : 想賣的可以在那三天,想買的就反過來找平常日
推 Goog1e      : 有些人資產最多也才買個幾十張 然後在擔心流通性XD
推 em60434     : 1000股的跟1000張的喊流通性
推 KoreanFish  : 到底在呵呵啥 要比較一個策略比起台灣50的優劣不行?
推 heavenbeyond: 能賺錢其實都好！小資族選擇內扣費用較低的也滿好
→ heavenbeyond: 的啊。成交量平均五百多張，小資族頂多買個十幾張
→ heavenbeyond: ，哪需要擔心流通性。
推 jjjjjjs     : 配息呢？
我用excel簡單算了一下，提供參考
https://i.imgur.com/NEVeQcN.png

→ ffaarr      : 小資應該要關心買賣價差。等於另一筆手續費
推 BBBroflovski: 哥 不買 個股 只買 0050
推 soulism     : 推
推 jim50202    : 我記得週轉率高很多
推 joejoe5505  : 借偷問一下…之前有看到文章說etf 成交量太低 不用
→ joejoe5505  : 擔心 因為有造勢商出面承擔交易對手即可 只對當沖
→ joejoe5505  : 投資人引響比較大 這樣說法正確嗎
推 kichikuou   : 管理費降到0.03趴跟台灣50拼啊，這樣最有賣點
→ kichikuou   : 台灣基金不願降管理費，在那邊放屁有何用？
推 delaluna    : 要比較0050可以啊 但是說比較"策略"本身就觀念錯誤
※ 編輯: chipher (101.13.149.83 臺灣), 07/04/2019 13:35:42
→ delaluna    : 講策略就是主動選股了 0050比較像沒有人為策略
推 sonasay     : fj ETF：
→ delaluna    : 跟0050比較 不是比策略/邏輯 而是單純跟市場平均比
→ nptrj       : 公司100我是純粹支持台灣公司
推 MADAOTW     : 要是0050有策略的話我反而不敢買
→ delaluna    : 指數化是要有甚麼策略啦XD
→ delaluna    : 有啦 嚴格來講 策略就是追蹤市場加權
→ simplewish  : 00692 人太少
推 KoreanFish  : https://www.yuantaetfs.com/#/Products/1066
→ KoreanFish  : 追蹤指數也是一種策略...嗎XD? 第一句就提到
推 Jaymainal   : 你的平均這樣不會怪怪的嗎 不是應該要年化算
→ delaluna    : 所以我說這是定義問題 要怎麼想是個人的事
→ delaluna    : 我要表達的是 跟某支追蹤能力不差的指數型ETF比較
→ delaluna    : 基本上就是在跟大盤比較 所以跟指數型ETF比策略
→ delaluna    : 在邏輯上是很冗贅的事
→ delaluna    : 就直接說 某支主動基金績效跟大盤比較就好
→ delaluna    : 而willism講的問題是 在兩支追蹤指數一樣的ETF之間
→ delaluna    : 比較追蹤誤差
→ delaluna    : 指數的追蹤技術與主動的選股策略 完全是兩個命題
推 KoreanFish  : 所以比較這隻主動基金跟台灣50到底哪裡沒意義了XD
→ KoreanFish  : 基本上現在太多人都只知道0050了，拿它來代表台灣50
→ KoreanFish  : 也並無不可吧，我是也蠻好奇公司治理跟富邦台50比起
→ KoreanFish  : 來是怎樣就是了
→ KoreanFish  :                                     (006208)
→ delaluna    : 知道"台股加權指數"的人應該比知道0050的人還多吧
推 KoreanFish  : 等等 0050追蹤的是台灣50指數不是台股加權指數吧?
→ KoreanFish  : 看來你就是被我歸類在只知道0050不知道台灣50指數的
→ KoreanFish  : 人(無貶意 單純表達元大台灣50超成功)
→ delaluna    : FTSE的台灣指數基本上也是一種貼近全市場指數
→ delaluna    : 你要跟哪一個指數比都可以 重點就是主動型基金跟
→ delaluna    : 指數型ETF比較很沒意義
→ delaluna    : FB公司治理vs元大50 與 FB公司治理vs富邦50
→ delaluna    : 即使有一點差別也沒甚麼研究意義
推 KoreanFish  : 我還是不懂為什麼沒有意義，兩個商品想考慮哪個比較
→ KoreanFish  : 值得買為什麼沒意義？
→ delaluna    : 要比較買哪個商品 第一個層次應該是比較某支主動
→ delaluna    : 選股策略vs 加權大盤 or 某些機構編製的市場指數
→ delaluna    : 看個人是比較信任某種選股策略還是指數化投資
→ delaluna    : 選擇指數化投資之後再選擇要買哪家的市場指數產品
→ delaluna    : 所以在這個例子應該是先比FB公司治理vs市場指數
→ delaluna    : 若覺得投資指數比較好再比較源大跟富邦的50ETF
→ delaluna    : 先選擇要玩三國時代還是宋金大戰
→ delaluna    : 要玩三國才有張飛跟趙雲的選擇
→ delaluna    : 而不是一開始就張飛打岳飛
推 KoreanFish  : 這我上面回過了，因為0050知名度幾乎高於台灣50指數
→ KoreanFish  : 而且就算選擇台灣50指數最後還是得到市場買ETF，直
→ KoreanFish  : 接這樣比較兩個商品並無不可，就像有0050/0056比較
推 KoreanFish  : 用你舉的例子，證交所像王者榮耀一樣 張飛岳飛都有
→ KoreanFish  : 直接用各種客觀的數據比較兩種商品有啥不好@_@
推 lajji       : 王者榮耀XDD
推 cation234   : 我也搞不懂為什麼不能比
→ cation234   : 我自己在0050 0056和00692之間的選擇就想了很久
推 sova0809    : 一個是加權市值性 另一種是策略選股 這兩種本質差
→ sova0809    : 異其實沒必要想太久
→ Freckle319  : 有部分指數型投資人就剛好很愛做這種比較來證明指
→ Freckle319  : 標性指數長期不可能被策略指數打敗
→ Freckle319  : 這其實就單純是投資策略層級上的比較，不覺得有什
→ Freckle319  : 麼不可比的
噓 TEYU21      : 00692是策略指數不是被動指數，光是這點就知道這種
→ TEYU21      : 東西很爛
推 ericlai0406t: 人多的地方不要去 沒有便宜可撿 結案!
推 kipi91718   : 00692是策略選股之後市值加權阿 比流通市值更公平
→ Petrovsky   : 投資台股 就別買ETFs了 自己複製一組
推 kingof303   : 買00692 拒買元大
→ luc0919     : 0056不就更爛
推 wxes60711   : 00692這幾年表現比0050好，費用又低，真的可以考慮
→ wxes60711   : 前年五月才上市到今天能有這種成交量已經好棒棒了
→ wxes60711   : 當然如果它能逼0050調降費率那我會回去買0050
推 KoreanFish  : 討厭元大又想要台灣50可以買006208啊啊啊
→ apa41023    : 業配