[標的] 2537 聯上發

[n12422kimo (水藍色狂想)]

1. 標的：2537 聯上發

2. 分類：多

3. 分析/正文：

4月有發過標的了，因為新的財報有出來，重新更新一下

目前這家公司13.67，但是股價只有7.18，淨值比低到0.52左右，那會那麼低的原因其實看前二年公司的經營狀況就知道，除了建案毛利低，轉投資出現虧損(影響較小)，公司賠錢沒發放股利，這些都是造成淨值比低的原因，那過去毛利低不代表未來毛利低，根據筆者研究，主要餘屋為比較高坪數非現在主流的小坪數，近期高坪數銷售及毛利都不太好，另外聯上聯在新莊副都心，新莊副都心這幾年的房價其實還蠻慘的，想了解可以去搜尋一下，那今年目前來看去餘屋化還是相當不錯的。

餘屋的情況可以看一下6/25的經濟日報，當中也有提到未來規劃。
https://money.udn.com/money/story/5710/3892468


公司目前已推出的建案，主要有三個建案，一個都更案。

一、聯上涵翠
總銷大約13億，住宅已經賣完，剩4間店面在銷售，公司預計2019年底拿到使用執照，2020第一季交屋。

二、聯上匯翠
總銷大約24億，屬於住商大樓，目前住宅已經賣完，那辦公室的部份，剩幾間在賣而已，公司表示該案晚涵翠一年，那目前應該是2020年底完工，2021年第一季交屋。

三、聯上3Q
總銷大約12億，目前住宅剩4戶還沒簽約，基本上已經完銷，公司表示該案預計在2021年第四季完工交屋。

四、天母都更案
總銷大約30億，採先建後售，這個建案目前根據公司表示，評估2020第二季或第三季找代銷來銷售，預估2020年10月取的使用執照，最快2020第四季就可以貢獻營收，那該案本身聯上發也是地主之一，取得土地的時間還蠻早期的，因為是都更案，特別問了一下發言人，該案的毛利會不會因為整合很久而很低，發言人表示，該案地段非常好，毛利應該會不錯，但是實際上還是要看實際銷售情況，那該案主推為30幾坪，在當地應該會很好賣。

另外公司目前規劃中預計推出的案件有，桃園的青埔312案，預計今年第四季推出，還有央北斯馨段，預估明年推出，以目前的推案及規劃來看，未來業績比較不用擔心。

上述這些內容都是個人根據財報及網路資料，還有與發言人確認後的結果。


以下為筆者看法
聯上發根據前二年的經營來看，確實比較不好，那實際上的淨值比也非常低，那根據筆者跟發言人的對談中，發現公司可能因為前二年推案及銷售較不順利，未來在推案比較謹慎保守，例如筆者發現公司有申請三重段的開工執照，那公司在評估當地的推案量及房價，會暫緩推案，這個是比較正面的發展。

另外根據上面的資料其實也可以發現，以聯上發的資本30億來看，推案量是比較小的，但是主要三案都已經完銷，雖然可以貢獻一定的EPS，但是不會太多，不包含都更案，如果以目前建商大約20%淨利去看，三個建案合計大約是3.3元的EPS，如果平均分配每年就大約是1.1元左右，另外天母案在2020-2021年可以貢獻額外的EPS，如果以正常情況，明年公司可以開始賺錢的狀況下，明年確實能回到一定的淨值比，但是不會太高，還是要看天母都更案的銷售情況去做加分，那至少公司未來有明確的推案及規劃，公司的前景也是會比較好一點，那對未來的看法可以樂觀一點看待。

4. 進退場機制：低於5元停損，10元以上移動停利

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→ henry3182001: 又一隻發言人概念股嗎XDD 順便jojo4173
→ n12422kimo  : 個人是習慣收集資料後會跟發言人確定一些時程當參考
推 cpblgu      : 都會生活開發虧損有認列嗎？
→ n12422kimo  : 有，這一季認2000多萬，主要是台北展店收掉
→ n12422kimo  : 未來虧損會縮小，董事長也換成聯上發的人了
推 Loro5241    : 位階不錯，持有幾個月期間多是死魚...
→ n12422kimo  : 死魚有一天也會翻身的....希望啦！
推 sisman      : 推推
推 aim         : n大寫文總是很用心
推 lovemake520 : 死魚 資金卡在這都不動
→ n12422kimo  : 需要時間等他開始游xd
推 AirGod      : 我都用他來賺便當錢。6.x買，7.2賣。
→ n12422kimo  : 看來好像回不去6開頭了
噓 lindaMARK   : 想問原po都會在多久前佈局？
→ n12422kimo  : 本人4月po標的時候就就有買了。
→ n12422kimo  : https://i.imgur.com/oiU5Z0l.png
推 aaa40303    : 內文寫得不錯啊 要噓前不會先搜一下?
→ n12422kimo  : 今天也有買，這樣可以嗎
推 anna700117  : 今天幾號？
→ n12422kimo  : 抱歉，已經過12點了，為了負責，今天開盤掛漲停買
→ n12422kimo  : 一張以示負責。
→ n12422kimo  : https://i.imgur.com/dzROgrp.png
→ n12422kimo  : 上面第一張不知道為什麼顯示是16號
→ n12422kimo  : https://i.imgur.com/3HVhACP.png
→ n12422kimo  : 在從對帳單重新截圖一次
推 TeaForTwo   : 推用心整理
推 sky6969     : n大你也太可愛了吧XDDD
推 duck12321   : 怎麼有未來的成交單=.=
推 Xinghao     : 要被抬轎了嗎
→ n12422kimo  : 可能是券商的軟體比較笨，查詢成交回報成交跨日，
→ n12422kimo  : 他也顯示跨日的日期，用對帳單去看，就正常日期了
推 j111480     : 這ID必推XD
推 grayaqua    : 讚喔！
推 lcanopy     : 推
→ n12422kimo  : https://i.imgur.com/29K9WSc.png
→ n12422kimo  : 開盤買進
推 vocation    : 推認真 但是看歷年配息紀錄就pass了 祝賺錢
推 lineage00   : 讚喔
推 tdlions     : 又一ptt買進股 濆噴
推 ices        : ptt法人力量大
→ ices        : http://i.imgur.com/UNZQg9l.jpg
→ ices        : http://i.imgur.com/B1syR6i.jpg
→ ices        : 兩個帳戶各剩100張，也抱一段時間了，買進理由很簡
→ ices        : 單，家人有買涵翠，兩個案子賣很好，擺著等他等完工
→ ices        : 入帳
→ ices        : http://i.imgur.com/fYPlilW.jpg
推 lineage00   : 衝衝衝
→ ices        : 這是涵翠和匯翠現場照片，應該一個明年一個後年入帳
→ ices        : ，這兩個建案開案沒多久住宅部份就完銷了，而且不二
→ ices        : 價
→ ices        : 不過聯上發要回到票面可能還要看大環境，有點拼，但
→ ices        : 從財報財務和未來兩年營業收入應該沒啥問題，財務狀
→ ices        : 況也還好，起碼應該不會倒吧@@，只是別再亂投資了。
→ n12422kimo  : 不錯喔，感謝分享現場圖
→ ices        : 玉瑋大挑營建股功力不用懷疑啦，而且很樂於分享資訊
→ ices        : ，可惜亞銳士跟太慢了，只撈到一點湯，玉瑋大重兵我
→ ices        : 記得是放在亞銳士，應該賺翻了，恭喜^^。
→ ices        : 涵翠（還是匯翠？我每個月去看還分不清）依施工進度
→ ices        : 最晚應該明年第一季就入帳了（外牆鷹架在拆了）
→ n12422kimo  : 亞銳士的部份，下星期會根據最新的財報，還有打給
→ n12422kimo  : 發言人確認的一些事情更新給大家知道
推 kwpn        : 抱著n大的新潤3個月+19%
→ n12422kimo  : 恭喜
推 qqq5890003  : 推好文
推 convey1227  : 猛哥！推
推 lineage00   : 讚讚讚
推 ices        : 半年以上沒看到2537這麼猛了，我都持有到睡著了，pt
→ ices        : t和艾立克法人這麼強？
→ n12422kimo  : 應該是說，股價在低檔也很久了，目前有看到一點希望
推 pushstut    : push! ! 恭喜賺錢分析好棒~ (下次有機會再上車
推 abc0806449  : 噴噴噴
推 lisa06292000: 6.多的時候小買兩張放著，推一個
推 emay1115    : 推n大～～雖然來不及上車
推 WinnieTsai  : 推n大的好文及分享
推 jiang0921   : 末段上車 希望車子能一直開
→ n12422kimo  : 希望嘍
推 cpblgu      : 感謝您
推 memorizelife: 感謝n大分享，可惜今天才看到，已經8.77了...
→ anson1983   : 最近有收了幾張
→ haveseed    : 今天收最高，強
推 kwpn        : 是要噴到民國幾年呀 後悔沒歐印
推 jokejokeddd : 快上車
推 mensalord   : 手上有十幾張7塊買的 今天破9了
推 besure      : 今日獲利10%下車，賣在9.5，感恩^_^
推 qaz22608071 : 期望能破10 續抱等待
推 lisa06292000: 抱到破10！加油！
推 DarkHumanity: 分析的很好