[標的] 8480 泰昇-KY 存股多

[min1447 (= =)]

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1. 標的：8480 泰昇-KY

2. 分類：多

3. 分析/正文：

  一、基本面：

泰昇為東協嬰幼兒紙尿褲和成人紙尿褲大廠，目前主要市場為越南和柬埔寨，近期開啟泰
國、緬甸新市場並擴廠新增產能推出新產品女性衛生棉和成人復健褲，主要市場受惠於中
美貿易戰轉單效應和本身人口紅利而使內需成長發展快速，對嬰幼兒和成人衛生系列商品
需求漸增，其相關產業因地緣關係不受貿易戰影響，公司營運可相對穩定成長。

三率長期穩定代表公司產品需求穩定，近四季EPS約7.5，目前營收為歷史最高，本益比河
流圖位於低檔的15.6倍，股價目前117看起來不貴，每季皆有穩定現金流入，經營專注本
業而業外損益比例極低，沒有長期負債，流動資產16.65億大幅超越負債7.73億顯示資產
負債表健康，現金股利配發穩定，今年改為每季配息，未來可替股東帶進穩定股利現金流
。

  二、籌碼面：

千張大戶持股高達86.56%，其中泰昇內部人士持股73.23%，董事長戴朝榮持有43.05%股份
，經營階層利益和股東一致，籌碼極度安定，適合長期投資；上周籌碼面新增一人自400-
800張大戶升至800-1000張大戶。

  三、近期轉機：

第一季因新建廠房購買機器擴產新商品(成人復健褲和衛生棉)，相關試機費用和折舊，使
營業成本提升，又適逢去年高成本原物料庫存尚未去化拉低產品毛利率，以及柬埔寨市場
出現仿冒品影響銷售成長，第一季EPS僅1.66。

而第二季三率和淨利都見明顯回升，第二季EPS回升至1.85，五月下旬董事長於法說會中
所指下半年毛利率會因高成本庫存去化完畢而明顯回升，以及柬埔寨打仿冒品已有初步成
果，營收將回復成長力道，這兩項利多很有可能在第三季才真正發酵。

預估第三季原物料高成本庫存因素消失後，配合新產能和高毛利新產品，第三季獲利很有
可能創今年新高，預估EPS可成長到2左右，以成長的角度看待，目前價格是被低估的，而
價值在第三季就有機會兌現。

4. 進退場機制：長期投資不停損
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※ 編輯: min1447 (101.9.140.144 臺灣), 08/26/2019 10:10:34
推 jn30113     : 今天目前成交量0
推 he01852151  : 可惡這支被發現了
推 fdboy       : 看起來是蠻不錯的標的
→ fdboy       : 股價目前也在相對低檔 就是量真的有點少
→ sdhpipt     : po完之後成交了3張 PTT法人威力不凡 XD
推 MoDior      : 躲貿易戰角度來看挺不錯的
推 marksky     : 沒錢怎存股，羨慕啊
推 he01852151  : 樓樓上是前華研王
推 Aloofang    : 不過股價還是跟著貿易戰漲跌就是了...
推 Dependonuw  : 推8480，前輩分析的不錯，跟。
→ qunmie      : 免稅沒了
推 ftes90049   : 這檔今年法說會董事長親自出馬 講的很仔細 給推
推 moso        : 我有零股200股!想賣都賣不掉!流動性太差是缺點!
推 Dependonuw  : 您可以買整張啊...
推 moso        : 零股是去年參加除權息配的!
推 Dependonuw  : 喔喔...抱歉...
推 Dependonuw  : 但這家公司確實是賺錢，體質也轉佳。真的可以久放，
→ Dependonuw  : 等到有人陸續發現它的好時，量自然會出現的！
推 areare38    : 不趁現在區間車票價上車是要等變高鐵再上逆？？？
推 ibanes      : 變高鐵了啦QQ
推 dddd77915   : 2019/12/26來爬文看到，已經漲到138.5了