[新聞] 新降息循環 投資挑「雙高」金融股

[DaringDo (天馬無畏)]

1.原文連結：

https://money.udn.com/money/story/5607/4062228

2.原文內容：

2019-09-22 19:15經濟日報 記者趙于萱╱即時報導

央行利率連13凍，但美國再度降息，加上美債殖利率滑落，內外資法人分析，國內金融股
基本面，除了壽險將面臨再投資收益下滑的挑戰，主要銀行也將承受利差縮減衝擊，在新
的降息循環到來，最好挑選高獲利動能、高併購題材個股。

根據大和資本、花旗環球及統一投顧推薦的「雙高金融股」中，中信金（2891）、開發金
、中壽及玉山金榜上有名。

大和資本和統一投顧分析，央行利率連凍，符合市場預期，但值得留意，台灣銀行業主要
收入的放款和淨利息收益，兩者表現並未因利率連凍而停止下滑。

據統計，國銀放款集中新台幣放款，此部分因市場競爭加上國銀吸收外幣存款，第2季國
銀平均存放利差落在1.32%，較去年底下滑2個基點；淨利差收益則受外幣放款收益率和外
幣資產率先反映美國降息，第2季平均利差也較第1季下滑3個基點，與去年底比較減少6個
基點。

法人分析，以央行預估，2019、2020年台灣實質經濟成長率（GDP）將分別成長2.4%、
2.3%，預估通膨率0.7%、0.88%，未來應無進一步降息動機，不過因放款競爭難以改善，
美國降息帶動Libor走低，國銀利差恐持續下滑。

壽險業相較下，更高的收入比例來自海外債券投資，其投資部位占可運用資金比重平均已
升逾六成，使得往例美債殖利率下滑，壽險平均股價皆跟進走跌。

花旗先前報告指出，國壽、富壽等都會受此波美債殖利率陡降，隱含價值及每股純益（
EPS）大縮水；本土法人則從壽險於第3季積極認列債券收益剖析，後續再投資報酬率勢必
不如過往，將壓縮經常性收益改善空間。

鑑於上述原因，內外資法人均建議，投資金融股挑高獲利穩定性的銀行股，另外具潛在併
購題材個股也值得關注。

大和資本對中信金今、明年財富管理業務給予穩健展望，推估今、明年EPS由1.5元成長到
1.6元；統一投顧則看好開發金、中壽等獲利、評價皆具提升動能。

https://uc.udn.com.tw/photo/2019/09/22/realtime/6851737.png

3.心得/評論：
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中信金、玉山金、開發金、中壽

被點名囉

我的持股玉山金被點到了...玉山山頂好冷 dada 995

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噓 a08054491   : 勿忘西瓜金
噓 joy2105feh  : 別再點中信惹.....
→ CSLsong     : 請正名，玉山山頂好冷喔dada995
→ fallinlove15: 中信再怎樣發的大概始終如一
推 square      : XDDDDD
→ tctv2002    : 中信跟台新一樣超穩
推 transcend789: 中壽銀行股？
→ sdamel      : 都幫忙翻譯翻好了好像外資只用一種語言一樣
推 transfight  : 西瓜金XDDDDDDDDDDDD
推 tenghui     : 謎底：辜家企業全點名？
推 wakaura     : 被點名了