Re: [請益] 請問為何台積電ADR和現股溢價差這麼大??

[minazukimaya (水無月真夜)]

※ 引述《for767 (貓農)》之銘言：
: 各位股版先進好
: 我看台積電ADR已連漲兩天
: 前日50美元，折合臺幣應該305
: 昨日50.64美元，折合臺幣應該309元
: 但是今日台積卻反跌，只有291.5元
: 實在很奇怪，為何美國股市台積電ADR連漲2日
: 台灣台積電卻反跌  正價差擴大
: 理論上外資只要在台灣買，在美股空，就可賺到這6%套利空間
: 兩者的價格應該會收斂靠攏
: 是否有什麼沒有考量到的因素，各位先進有知道的可否透露??感恩!!

台積電現股與ADR的價差是由以下幾點因素共同影響(以重要度排列)

1. 轉換難度的落差
DR轉現股很容易 公司有義務讓存託憑證轉成股票
現股轉DR是公司自行規定 他也可以不給你轉
台積的規定是持有一年 + 佔比0.02% ，以當前市值來看超過十億台幣

2. 股市本身的屬性
台股與美股在總市值與交易成本上有巨大差異
對於同樣價值(=對公司擁有同樣權利)的東西，美股的估值通常較高

3. 持有新台幣資產的風險 / 匯率風險
這個其實不是主要風險，因為可以作避險操作，匯率避險成本在1%以內

考慮到資金成本、交易成本、無風險利率(美國國債)之後
如果台積電現股與ADR長期(一年以上)的價差都維持在10%以上，是有套利空間的
就歷史來看，只有2000年科技股大泡沫那個瘋狂的年代有足夠的套利空間

其他時期是沒有套利空間的
或者說對於50M USD這種規模的資金來說
其他套利交易的可執行性高多了

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推 torite      : 國際薦人拉抬ADR讓各國慘戶追高，不只台GG ADR這樣
→ torite      : 這兩年亞股都是美股川普吹個牛就灌氣，然後隨便跳空
→ torite      : 開高，歪豬幾乎零成本就把亞股推到歷史高，然後倒死
→ torite      : 你
→ torite      : 之前把台股買到萬一需要五千億，現在一千億就回來了
噓 KoBeWaNnAbE : XD
推 for767      : 感謝大大的說明，了解了，謝謝!!
推 zxcv458162  : 那這樣還有4000億沒出去也沒入股市 要去哪
推 CHJ1111     : 推詳細解說