[標的] 2506 太平洋建設 多

[n12422kimo (水藍色狂想)]

1. 標的： 2506 太平洋建設

2. 分類：多

3. 分析/正文：

公司介紹：
太平洋建設股份有限公司(簡稱：太設；代碼：2506)成立於1967年6月14日，於1979年12月
證管會核准股票上市，1980年2月公開上市。公司早期主要業務為工程營造，後續除建築、
工程營造外，陸續投入百貨零售、不動產服務、金融及休憩事業之經營。

待售、在建、營建房地：
目前待售房屋有11.9億，淨變現價值19.1億，相對高，未來如果有售出或處份，對營收相當
有幫助，但是部份是獎勵車位，要售出並不容易(在台北市的部份)，這點要特別注意

營建用地的淨變現價值也相對高，幾乎在一倍以上。

在建房地主要為太平洋之森及陽光山林七期，另外翡翠彎因涉及跟子公司交易，目前帳上
的數字會逐季攤提完畢(法令規定)。

https://i.imgur.com/3y9tMNS.png


主要建案如下。
太平洋之森
該建案已於2016年售銷完畢，根據資料及與發言人確認過，該建案的成本及可能的EPS如下
圖，該建案已於2019/10取得使用執照，預估2020/06交屋認列，另外下圖的成本有高估，實
際情形可能低於下圖，但是基於保守原則，仍以高估為主，該案預估EPS至少為2.03，筆者
預估在2.03-2.5區間

https://i.imgur.com/qT65Fkf.jpg
https://i.imgur.com/Rozn7KW.png


重頭溪開發案(陽光森林七期)
該案預估在2019Q4-2020Q1推出，該案為早期取得，但因早期山坡地成本較高，加上長時間
的維護，該建案如果推出，預估毛利率為一般毛利，並不會因早期取得土地而成本較低。

https://i.imgur.com/G9Rcrov.png

雨農市場都更案
該都更案目前整合的差不多，因太平洋建設持有超過50%土地，未來推出會有不錯的獲利，
不過仍需3-4年時間才有機會認列。
https://i.imgur.com/PpLEG5M.png

詔案街都更案：
目前該案仍在整合階段，時間尚未確定。

籌碼：
240天的籌碼來看，主力是買超近2000張，籌碼有集中趨勢。目前主要賣壓為來自日盛-新莊
，到10/23為止，仍有750張左右，建議買賣不追高，不然容易被大戶修理，這些籌碼是從高
橋這個分點用融資接手的，在慢慢賣，有可能是大戶先用融資變現在慢慢售出。

https://i.imgur.com/1Qwle9S.png

結論：
太平洋之森明年預估第二季6月左右認列，是近幾年來最大的案子，加上已經橫盤盤整近二
年，以目前的淨值比、股價來看，都是相對安全的，加上明年六月就可以認列，淨值可望從
19.1上升到21.1。不過股性相對平穩，仍需等建案入帳發酵，買賣仍需注意。

目前本人今年在ptt所po的標的情況如下
隆大，新潤已獲利出場
亞銳士，聯上發，信大仍持續獲利持有中。

建議買賣不追高，追高有風險。

10/23 23:30 補充說明，有版友提到配息率的問題，筆者自已的看法是太設之前有債務危
機，好不容易處理好了(目前負債比也只剩46%算很不錯了)，這幾年也在復恢元氣中，雖
然沒賺什麼錢，但至少也很努力的在配息，雖然不多，但至少對股東還能有交代，所以這
點個人覺的還可以，但是要配多還是要有穩定的賺錢才能配多，仍需注意。
相關新聞如下：
https://ec.ltn.com.tw/article/paper/774465

4. 進退場機制：10元停損，15元以上移動停利，預計持有到建案認列即售出。

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推 lude71      : 陽光山林？！楊梅那邊？
※ 編輯: n12422kimo (39.10.33.61 臺灣), 10/23/2019 18:45:15
→ n12422kimo  : 是的，這個是在楊梅。
推 nznz101     : 讚
※ 編輯: n12422kimo (39.10.33.61 臺灣), 10/23/2019 18:51:39
※ 編輯: n12422kimo (39.10.33.61 臺灣), 10/23/2019 18:52:44
※ 編輯: n12422kimo (39.10.33.61 臺灣), 10/23/2019 18:56:56
※ 編輯: n12422kimo (39.10.33.61 臺灣), 10/23/2019 18:57:36
推 KIKK        : 推整理！
推 renu186667  : 推一下營建專家
推 nanco5566   : 發薪水的時候跟你10張
推 WADE0616    : 營建王
推 kirratw     : 營建王
推 tamama000   : 推認真文
推 bochiii     : 推推
推 infonpc     : 跟～
推 shinyshin   : 推！
推 f204137     : 過去曾經留意過這家 都更概念股
推 yunhong7k   : 這個線我死慘戶怕怕QQ 表態跟捧場
推 cindycincia : 優質文章
※ 編輯: n12422kimo (111.253.3.103 臺灣), 10/23/2019 19:41:26
推 kyova       : 配息比聯上發更不吸引人... 雖說這種股，大戶也是
→ kyova       : 想拉就拉的。加碼和停利大概要蠻果斷的
推 chiungsuyi  : 這間跟太平洋房屋有關嗎？
→ n12422kimo  : 有喔，轉投資公司
推 jieen0604   : 為什麼不叫平社或洋社
→ n12422kimo  : 可能太設比較有趣
→ qqq5890003  : 推營建王
噓 fhsh115     : 低調
※ 編輯: n12422kimo (111.253.3.103 臺灣), 10/23/2019 23:42:42
推 lin911179   : 求教營建王 融資變現的概念是怎麼觀察的~
→ n12422kimo  : 看當天的融資變化，主要是那天1500張的量太好抓
推 kyova       : 希望法人對台股評價可以不要這麼拘泥於配息...
→ kyova       : 其實這也跟金融監理或公司治理有關... 太多公司高層
→ kyova       : 太婊了。這支算蠻有爆發力的
→ kyova       : 配息低不知道跟大股東的稅務安排有關還是成長有關
→ kyova       : 好歹也來減資一下...似乎變成一種投資慣性
→ n12422kimo  : 跟之前負債有關，目前已經走出債務危機
→ n12422kimo  : https://ec.ltn.com.tw/article/paper/774465
→ n12422kimo  : 可以參考這則新聞
推 moschino8975: 最近股價來到低檔有注意到
推 renu186667  : 這線性才好啊！跟昇陽一樣…死魚好幾年短短時間拉了
→ renu186667  : 4、50啪
推 kwpn        : 營建王說的算!
推 Yanzi       : 謝謝營建王分享
推 kwpn        : 開盤就噴! 有買到11.45
推 adidas81923 : 被出貨拉
推 okderla     : PTT法人太強惹
推 yunghung    : https://i.imgur.com/dxldzTo.jpg
→ n12422kimo  : 買賣不追高，追高有風險
→ n12422kimo  : 日盛新莊還有750張，他會賣...
推 rock8655    : ptt法人真的猛
→ b0364864    : 漲到緩漲 ...小心融資一次殺給你
推 lin911179   : 感謝營建王解釋~
→ menpoor1234 : 超猛飆高
推 zxzx0521    : 開盤就跟 但也馬上殺XD 昨天買會比較好
→ zxzx0521    : 打錯 開盤就噴
推 qqq5890003  : 噴射了0.0
推 tt286765488 : 今天量好多啊 我跟了兩張
→ n12422kimo  : 日盛新莊賣600，剩150張，快結束了
推 GRIPIT      : 呃...確定嗎....
※ 編輯: n12422kimo (111.253.38.19 臺灣), 10/24/2019 19:51:04
※ 編輯: n12422kimo (27.246.35.126 臺灣), 10/24/2019 19:52:23
→ n12422kimo  : 費用部份有誤植，感謝熱心版友提醒，已修正完畢，
→ n12422kimo  : 預估eps略為下降，不影響原來看法。
推 j111480     : 推神人
→ n12422kimo  : https://i.imgur.com/rEoebuU.jpg
→ n12422kimo  : https://i.imgur.com/OBB9SKW.jpg
→ n12422kimo  : 太平洋之森基地現況，完工度很高。
推 jim930823   : 請問玉緯大 為何股價淨值比抓小於1出場
→ n12422kimo  : 因為太設近年只會有這一案認列，不能太樂觀。
推 kevinken    : 又開始盤整了 真的很穩定
推 andy7829    : 請問為何今年營收8成來自租賃與百貨 卻還是虧0.12?
推 flybirdred  : 營建之王