[新聞] 鴻海毛利率能否達10%？第一名分析師楊應

[Su22 (裝配匠)]

1.原文連結：
※過長無法點擊者必須縮網址
https://reurl.cc/vnKqmA

2.原文內容：
鴻海毛利率能否達10%？第一名分析師楊應超告訴你

鴻海宣示毛利率達到10%，激勵各大外資上修目標價，對此市場譽為「最懂鴻海的前外資
分析師」、異康集團暨青興資本首席資深顧問楊應超指出，鴻海若要五年達陣10%毛利率
，可能面臨不小挑戰，目前他維持鴻海長線在70-90元看法，不過短期受低利率、5G
iPhone推動，「鴻海到明年有機會展開超漲波，股價來到90元之上。」

鴻海近期因展望大好，不僅外資連買，多家外資也上修目標價，最高的花旗已喊上120元
，不少股民因此好奇，最懂鴻海的楊應超會不會也上修看法？

楊應超指出，鴻海立下毛利率10%的目標，理想很遠大，也很激勵人心，但這個目標涉及
財測，他必須拿出專業才能判斷做不做得到，最佳解答就是回歸財報算法，一目了然。

他表示，根據毛利率定義，是銷售毛利除以銷售數字，觀察鴻海近四季（去年第3、4季和
今年1、2季）的累計毛利和營收表現，仍有龐大的收入來自舊事業，而毛利率提升靠新事
業，那麼未來集團毛利率成長，就必須依賴新事業的毛利率衝高。

他進一步假設鴻海未來五年的營收可成長20%，分母為近四季營收乘以1.2，分子為新舊事
業的毛利總和並假設新事業的未知毛利率為Y，終值為10%。所推算的Y值達到21%，代表鴻
海若舊事業維持毛利率，那麼新事業的毛利率必須有21%。

楊應超表示，台灣科技業毛利率要做到20%不容易，可以想見目標難度很高，且若營收增
速降低，新事業的毛利率要更高，因此他維持鴻海長線股價看法。

不過他也強調，他不會斷言鴻海做不到，畢竟鴻海有很多公司看不到的意志力和執行力，
只是數字會說話，如果要讓投資人更信服，集團勢必要更努力、產出更具體的成果。

楊應超指出，鴻海三大目標瞄準數位醫療、電動車和機器人，是市場主流也是老生常談，
鴻海所產出的終端產品，雖然會有高潛力，但畢竟不像iPhone具體，未來五年怎麼做，作
法一定要更明確。

若是短期來看，他則話鋒一轉，表示近期市場對鴻海看法改善很多，雖然多數外資不像他
在70元就喊低估，但整體氣氛確實好轉，加上大環境轉變，最近鴻海徘徊90元，很有可能
「超漲」一波。

楊應超表示，這波熱錢買鴻海買得很兇，主要是低利率，外資來台愛買「三寶」台積電、
鴻海、大立光，因此可預期鴻海反彈，其次是大家看好5G iPhone，台灣內部還有選舉題
材，都加持鴻海向上。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
隨著5G夯起來
海公公衝阿～
5G跟iPhone財賺起來!
短線可以期待

不過這樣只能到90嗎?
何時要衝到200?

--

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.161.243.82 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1573866827.A.203.html
→ bear753951  : 看起來沒有mobile01的A大專業
推 sky312419   : 鴻海還是A大研究比較透徹
推 seedbcc     : 請問樓上二位，是哪位A大。感 謝
推 kyova       : 楊應超應該還是比較強吧……
→ jack0216    : mobile01 鴻海 搜尋就找到的ㄌ
推 tipsofwarren: 『楊應超表示，台灣科技業毛利率要做到20%不容易』
→ tipsofwarren:   陽(萎還)硬操結果操到亂扯一通
推 kyova       : 台灣科技業本來毛利率就偏低啊
推 kyova       : GG或幾家IC設計是少數，代工的更不用說
推 kyova       : 科技股掃一遍就會覺得心情沉重，而且紅色供應鏈太
→ kyova       : 恐怖
推 kyova       : 雖然我覺得他有點過度悲觀。但跟科技強國比起來，
→ kyova       : 其實還算有參考性。台股偏軟體的還是太弱。而且IC設
→ kyova       : 計，中國也慢慢追上或超越。
推 sanwan      : A大如果90分，這篇大概只值40分
推 tenghui     : 樓上可是我還是看好五哥說 2019全球EMS廠排名前10名
→ tenghui     : 呆丸就佔4家 代工廠其實只要客戶導向做得好 只會越
→ tenghui     : 做越大 強國這方面純熟度還是遠落後呆丸的
→ tenghui     : 我是回應k大
噓 kobe7785075 : 陽痿還硬操 笑死
→ tamama000   : 明年 草都長得跟記者他妹一樣高了
→ tenghui     : 有些兼具EMS跟品牌性質的老牌行號 像2301 2308 長線
→ tenghui     : 都是績優生
→ tenghui     : 我是覺得公公如果要轉型 應該先打造一下Foxconn成
→ tenghui     : 為通路品牌(不一定要終端品牌)
推 Relix       : 我也想知道是哪個A大的文章
→ KY1998      : 就宏碁那串，我記得他去年賺700多的樣子
→ ocis        : 我看不出為什麼組裝代工要給鴻海10%毛利率
→ ocis        : iphone賣得好鴻海就漲iphone賣不好鴻海就跌
→ cjungchen   : 因為你還停留在鴻海只做組裝代工的思維上
推 iavh        : 鴻海除了代工外 還有能有什麼能耐 不看好
→ buzzard     : 鴻海近2年組裝代工事業毛利率失守低於7%，想藉由發
→ buzzard     : 展毛利率高的新事業改善不知能不能成功？
推 dickey2     : 鴻海都用喊的 然後就到了 過兩年就...
推 Chothort    : 吃貨文 看起來今年就超漲波
推 ACCORDK7    : 不懂的人還是不懂，鴻海現在早就多方面發展了。難
→ ACCORDK7    : 怪我們怎麼買怎麼賺...你們就只能在這唉唉叫
→ tenghui     : 公公這幾年一直努力去蘋化 根本鴻海創投DD
→ tenghui     : 但成績大概還要3-5年才看得出來
→ FuPon       : 現在認錯買回還來的及嗎...
推 madboy      : 等崩崩再買吧
推 marunouchi  : 楊印鈔
推 kyova       : A大當然寫的很詳盡，但楊應超有他的視野和能力，他
→ kyova       : 寫的報告幾百頁。推文的是有仔細評估比較過嗎
→ kyova       : 鴻海多邊發展，難道他不清楚嗎? 他也說5G鴻海會啟動
→ kyova       : 行情阿。但問題就是股本太大。鴻海的子公司還有成長
→ kyova       : 性，但灌回鴻海的話，要大幅成長就沒那麼樂觀，可能
→ kyova       : 長期還輸給GG。
推 horb        : 這種事為什麼會問分析師
→ kyova       : 代工股的成長爆發力較低，像去年暴跌，然後今年恢復
→ kyova       : 能賺到價差的機會不是那麼常見。他其他訪談裡也提到
→ kyova       : 台股需要其他成長動能，目前有隱憂，其實也不能說錯
→ kyova       : 不往上提升，努力掙扎，開創藍海的話，紅色供應鏈
→ kyova       : 遲早會殺爆各領域。國外高附加價值的龍頭也不是那麼
→ kyova       : 容易挑戰。5G軟體更勝於硬體，台股也都吃不到...
→ kyova       : 我自己也是看好海公公這波行情的阿，之前金庸出貨
→ kyova       : 覺得是相對高點，我就不以為然。但要說目標價200坦
→ kyova       : 白說是有點勉強啦，要賺價差的話其他鴻家軍可以注意
→ kyova       : 我自己持有樺漢，最近就漲停。更不用說訊芯或其他
→ guagua1101  : 想要從鴻海獲得大量的報酬已經不行了 要買就去買他
→ guagua1101  : 分出去的子公司啊
→ guagua1101  : 同意樓上
→ kyova       : 楊應超的70-90不知道是不是減資前的，若是現在的70
→ kyova       : 已經很接近金融風暴低點了，怪怪的。外資喊110~120
→ kyova       : 如果營收獲利如預期的好，又維持資金行情的確有可能
推 std410301   : 100以下閉著眼睛啦
→ kyova       : 回tenghui網友，台達電多角化經營，也許長期ok，
→ kyova       : 但像去年被動元件大漲讓它大跌的機會不多，今年就跌
→ kyova       : 的不夠令人滿意。光寶科不太了解，希望有更多題材
推 southpeace  : 很不錯的討論~推推。
→ tenghui     : 海公公70破不了是因為質押價位區 我以為這全股板都
→ tenghui     : 知道
→ tenghui     : 就類似戀人的7元 跟包子的6元
→ KY1998      : 五哥其他家PE都跑到15左右 公公拿個8*15=120不過分
推 orange21    : 想想看你要怎麼樣的分析師
推 woulin      : 楊對鴻海研究很透徹，但有講跟沒講一樣
→ j015858     : $200夢真的很美好，只是實踐遙遙無期！
→ asirk124    : 接下來就每季驗證財報就好....
推 denispeter  : 楊沒看清楚董事長的法說，要先科技資訊化來提升毛利
→ denispeter  : 要先提升1到2%。這一點他忽略了。
→ willism     : 去年eps 8，今年減資20%如果eps至少要10，若只有8
→ willism     : 卻妄想本益比15倍，會不會想太多...
→ diskck      : 我只想知道近期外資 在他所認為的長期區間高點 位置
→ diskck      : 買了將近60萬張要怎麼看？ 這些外資都87嗎？怎麼不
→ diskck      : 等到70在買？
→ KY1998      : 老是講減資，難道5年後10年後看鴻海EPS都要說2018
→ KY1998      : 有減資過，所以EPS要除0.8，我們是看當下股價跟股
→ KY1998      : 本不是看過去
→ KY1998      : 打錯了"當下獲利跟股本"
推 KY1998      : 減資後資本公積大增搞不好一堆人都不知道
推 rj486       : 毛利率10%很難沒錯，但股價也太低估，就算維持毛利
→ rj486       : 股價破百也正常
推 MLARAI      : 我唱衰鴻海，但我上禮拜大買
推 billeric    : 推disk
推 burhom      : 鴻海減資後增加的資本公積也是錢，這是一個先蹲後
→ burhom      : 跳的狀況，不要人家蹲下，就說他身體不好，劉董說
→ burhom      : 的未來毛利10%可以亂講的嗎？會被外資每季檢驗的吧
推 burhom      : mobile01的A大說的很仔細，建議可以詳讀
推 takataka    : 90才上車要賺到大條真的難了
→ lights      : 轉行教人理財了
推 sixmochida  : 外資今5日買超7萬多張，均價在89-90，外資底下有那
推 sixmochida  : 那麼多專業經理人，相較散戶，就像是MLB和少棒，你
→ sixmochida  : 覺得和外資對做會有勝算?
推 soyghcg     : 只要郭董投資對岸黨的某支小金雞成功 不難啦
→ soyghcg     : 就跟當初孫正義一樣
推 bear753951  : 外資沒那麼神，不然也不會賣到7X元給人檢
推 soyghcg     : 看看美國政府已經認證了多少成功企業
推 soyghcg     : 黑越兇的 表示本業技術越先進
噓 nick0506    : 毛利10%？當品牌場吃素的哦
→ willism     : acer那套全都靠猜測，論調不就外資買一堆你不跟嗎
→ willism     : ？ 不然就是現在價位才減資前72，股價便宜還不買嗎
→ willism     : ？否則就是講啥淨值提升助推股價？現在股票誰在看
→ willism     : 你淨值，這麼喜歡看淨值，那群創友達股價才淨值1/4
→ willism     : ，怎麼不買個幾百張！
→ willism     : 再來KY1998連EPS怎麼算都不會，減資就股本減少，EP
→ willism     : S增加是理所當然的事，去年8元今年就得10元獲利才
→ willism     : 等同去年。若一樣8元，不就獲利衰退？
→ willism     : 至於今年eps多少我不知，只是覺得eps維持8元(衰退)
→ willism     : ，還想本益比15倍，就覺得可笑
推 rj486       : 淨值EPS不看, 外資籌碼不看, 那就憑感覺嚕.
→ willism     : 不看eps，是你們這票覺得eps拿8就很多的盲信者吧
→ topsight    : 哇嗚，原來一套全靠猜測的論點可以在群聯丶宏碁丶
→ topsight    : 廣達丶亞泥連戰皆大捷呢。
→ lisbon      : 他程度跟A大比差太多了
推 rj486       : 產業分析我是滿認同他的, 只是他講股價是多餘的,
→ rj486       : 多空都被他講走了, 往上往下他都對..
→ rj486       : 長線70-90, 短線超過90. 利害.
推 burhom      : 只看eps 那小學生就可以買股票了，你不想學，也沒人
→ burhom      : 可以強迫你，大家開心就好
→ willism     : 只不過跟你講說eps拿8不足以支撐股價，就被扭曲成
→ willism     : 只看eps，樓上這等水準應該去從政！
推 sakula0616  : 其實就蘋果大賣  鴻海股價會在上去  就這麼簡單
推 new1212     : 不管怎樣自己口袋有賺才是重點
推 burhom      : 公司發展前景法說會有提，是很正面的，將來因爲數
→ burhom      : 位轉型，毛利會提升1%，再來是數位醫療，5G，跟電
→ burhom      : 動車，電動車要做的是底盤，加起來毛利最低10%，在
→ burhom      : 將來的3～5年
→ burhom      : 人生應該花在創造可能，而不是花在創造不可能上
推 Yaiyu       : 跪求樓上w大幫分析ㄧ支好棒棒的股票 不要只會說人家
→ Yaiyu       : 靠猜測
→ Yaiyu       : 群聯宏碁廣達亞泥都猜測到大賺 這種程度應該去猜樂
→ Yaiyu       : 透頭彩啦