作者Ivanov (Visca Catalunya)
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標題Re: [新聞] ECB擴大QE 已有腹案
時間Tue Nov 19 23:34:49 2019
以下一點最近掃ECB新聞的心得
1.) 政治問題,不是經濟問題
有一派說法認為,Draghi下台前開QE是幫Lagarde一個忙
"最後一趟QE我開,時間不設限 (as long as necessary)
輿論壓力我來坦,你慢慢去跟理事會裡面的鷹派橋"
如果仔細看9/10兩月的ECB新聞,
就會發現德國/荷蘭的央行行長對於ECB決策已有很多不滿
德國媒體(Bild)已經把德拉吉罵得很難聽,叫他 "德拉吉雅公爵吸血鬼"
Lagarde到底要怎麼往前,就要看看怎麼折衝這些看法
看看Nov. 4先去跟過去在希臘問題上曾經交手的Wolfgang Schäuble摸摸頭
稱讚他對於歐洲的貢獻,充滿了先禮後兵的感覺
2.) 為什麼是說政治問題?各國的財政政策獨立 (現在為半獨立,會審)
歐元區一直有個問題,就是不像美國有聯邦債券
這個問題還蠻麻煩的主因在於:各國的財政政策,受到自身國家財政基本面限制
比如地中海國家一直有赤字問題,說真的要不是有ECB挺著,根本不可能用低利率發債
他們現在跟德國的十年公債殖利率差異絕對不只這樣。
(連希臘短天期拍賣都可以拍出將近0%的利率了)
所以Draghi在卸任前幾次記者會都說
1. 沒有財政空間的國家還是要審慎財政計畫
2. 有財政空間的國家可以適當調整財政支出
2.一般來說,認為是在暗指德國。
那為什麼我說,這跟美國不一樣呢?
今天如果有歐盟發行的歐元債,搭配歐盟執委會的計畫
把一些義大利/西班牙/希臘的基礎建設,拉回來給歐盟做
當然,所有權跟產生的收益就是歐盟的
這樣可不可行?
以現階段歐元區的架構是不可行的,
因為歐元區成立之初,就已盡量不干涉各國內政,財政也是
現在原則上是歐盟會審各國的預算,希望他們通過審核計畫
如果各國內有要用到歐盟的錢,可以寫計畫上來,我們在考慮撥
幫你降低舉債問題
3.) 金融界對於德拉吉反彈很大
歷次記者會一定會有德國記者開口問關於銀行業的問題,
談到德國媒體上談到德國金融業不振,都是低利率/負利率害的
這是我少數看到德拉吉回應道會有點上火的部分
他的典型回應大意是:
同樣負利率/非歐元區的國家,歐洲內的丹麥,亞洲的日本
銀行的利潤結構都還比歐元區銀行好
歐元區內的國家,如果該國銀行有往電子化邁進,也會表現得比非電子化好
而事實上:低利率有有益促進放款,沒有低利連放款都放不出去,更別提賺錢
在簡單一點說:你們太廢不要怪我
多半這些金融業的聲音,也是來自於德國
這一點再回到(1),拉加德要面臨的絕對是政治問題
金融圈會再施壓回政治圈,學者圈,影響德國對於歐元區的看法
德國的財政政策擴張,我個人是不太樂觀
除了這幾年德國一直強調財政平衡外,他們好幾個公共建設根本就黑洞
深深地影響了德國公眾社會現在對於公共建設的觀感
然而,在我追蹤的幾家歐洲公司中,有不少倒是願意回德國投資設廠的
德國產業界或許會有一些實際上支持政府政策的投資,
透過public/private partnership推出
這倒是可以期待
至於QE,最後Draghi推出的這個如果沒有明顯的通膨,應該也不太容易被拿掉
但要擴張難度也頗大 (請回到上述(1) )
這讓Lagarde應該有半年的時間,稍微說服這些人,她在位的下,貨幣政策的定位在哪
才有可能進一步調整的空間
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在歐洲 看著錢跟數字 滾來滾去 有甚麼是說得準的呢?
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※ 編輯: Ivanov (145.136.52.216 荷蘭), 11/19/2019 23:35:59
→ manlike : 這就是美國和歐元區的差別 只要ECB不再印鈔買債 11/20 00:07
→ manlike : 讓那些歐豬國家無限借新還舊 歐盟就要完全解體了 11/20 00:08
推 schooldance : 推一下 11/20 00:09
→ schooldance : 歐盟不是一個良好的政治體制 11/20 00:12
推 semicoma : 你要整合那麼多國家本位主義的不同觀點 本來就很難 11/20 00:13
→ semicoma : 尤其還有真的很廢的豬隊友 豬隊友的廢已經被證實了 11/20 00:13
→ schooldance : 當然歐洲人當初搞歐盟,可能也不是為了領導世界啦XD 11/20 00:14
→ semicoma : 竟然還不懂得自省 南韓經歷那次國家破產風暴後舉國 11/20 00:14
→ schooldance : 主要只是要避免戰爭 11/20 00:14
→ semicoma : 視為奇恥大辱 希臘好像完全是"咦 又有錢花了耶" 11/20 00:14
推 aegis43210 : 歐盟是為了對抗美蘇呀 11/20 00:15
→ schooldance : 以避免戰爭當主要目標,歐盟倒算是滿成功的設計~~ 11/20 00:15
推 a7983115 : 歐盟跟原設計真的有落差,特別是收了一堆豬隊友 11/20 00:26
推 Chrkamp : 借錢還給你利息養公司~ 11/20 01:10
噓 lise1017 : 歐洲最大問題就是幾百年前到幾十年打打殺殺 11/20 01:37
→ lise1017 : 打了老半天 還是這麼分裂一堆國家 沒人能統一起來 11/20 01:38
→ lise1017 : 以中國或日本過去也曾打打殺殺分裂的亂七八糟 11/20 01:38
→ lise1017 : 但以今天來看已經是整合成一大群體 11/20 01:39
推 soyghcg : 語言沒統一就不可能形成大一統 11/20 01:50
推 semicoma : 那邊的問題更是宗教和舊恨啦 一堆敵對國家講一樣的 11/20 03:31
→ semicoma : 語言信一樣的神 但是舊恨難解 不懂就去看三不管地帶 11/20 03:32
→ afftwc : 慶幸歐洲沒有像支那一樣大一統,要不然也好不到哪裡 11/20 08:21
→ afftwc : 去。 11/20 08:21
推 peace0823 : 寫的很讚,推一個 11/20 08:52
推 Delisaac : 股板難得的總經專業文 推 11/20 10:28
推 KrisNYC : 11/20 10:51
推 kof70380 : 優文給推 11/20 18:18
推 madboy : 好 推 11/20 18:31