[新聞] 新債王：下次危機恐於公司債引爆、現在就

[SP500StrongB (標普500十萬點)]

1.原文連結：
https://is.gd/FR5IG0

2.原文內容：
有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克直指，雖然衰退風險已經下降
，但投資人現在就應採防禦姿態(playing defense)。

Yahoo Finance 5日報導，岡拉克曾在2007年6月對次貸示警。現在，他認為下一次危機將
在公司債引爆、且情況比次貸更嚴重。

岡拉克在受訪時表示，公司債「很可能已過分高估，情況跟2006年的次貸類似。」他警告
，槓桿比率(Leverage Ratio)暗示，有1/3的公司債應被評為垃圾，但這些企業卻蒙混過
關、進而背負過多債務。

下一次經濟衰退到來時，「企業的槓桿比例將難以處理，投資等級債恐掀降評潮。」他預
測，債券價格面臨壓力，「將導致投入公司債的天真資金大舉撤出」，許多投資人並不了
解公司債的風險、尤其是當下一次衰退降臨的時候。

基於上述原因，岡拉克建議投資人「現在就把公司債的曝險度降到最低，把非美國市場的
曝險度拉到最高。」

岡拉克曾在2007年、2008年採取防守策略，成功躲過次貸危機引發的全球金融海嘯，他之
後於2009年轉趨積極，大膽投資備受打擊的抵押債券、進而獲取豐碩報酬。

https://i.imgur.com/hRIsBP0.jpg

IMF稱全球4成公司債存在風險

國際貨幣基金組織(IMF)先前就警告，低利率環境迫使資金四處尋找殖利率，公司債存在
違約風險。

MarketWatch、英國金融時報等外電報導，IMF 16日在新發表的《全球金融穩定》(Global
 Financial Stability)報告中指出，全球有八大經濟體背負了更多債務、但償債能力卻
在下滑中。假設經濟成長顯著趨緩(大概是2007-08年全球金融海嘯的一半嚴重性)，無法
被企業盈餘覆蓋的債務利息(即所謂存在風險的債務、debt at risk)，將高達19兆美元，
這在IMF追蹤的經濟體(包括美國、中國及部分歐洲國家)中，相當於整體公司債的將近40%
。

IMF指出，金融市場似乎認定，央行政策已來到一個轉折點，過去幾年讓貨幣政策回歸正
軌的行動如今已結束。這個轉折暗示，想讓利率、央行資產負債表恢復正常，也許比之前
預估的還要困難。

（本文由「Money DJ」授權轉載）

3.心得/評論：
其實FED也多次警告公司債市場
認為公司債市場可能瞬間崩跌

所以未來利率和資產負債表已經不太可能正常化了

當初金融海嘯，一開始很多次貸違約，很多房貸公司破產倒閉，但股市依舊創歷史新高。

所以我覺得等看到有公司大量倒閉的時候，就歐印股票等創歷史新高，之後再空手。

台灣跟美國公司債市場，基本上息息相關，公司債一倒，台灣也沒了。

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噓 KadourZiani : 哈哈。就是有這種利新聞。怎麼跌？
→ abljy       : 看看阿湯哥的IMF救了世界幾次了(誤
推 taco13      : 反正印鈔就能解決了
推 jerrylin    : 已經引爆了啊  在中國引爆
→ jerrylin    : 美國公司債是哪一家會有倒債問題?
→ jerrylin    : 一堆發的都是可轉換公司債  連現金都不用付
→ jerrylin    : 股權被稀釋而已  是倒個屁
→ sgxm3       : 歷史會重複，但不會如你所願。想照抄上次的解答小
→ sgxm3       : 心被當掉
→ sagarain    : 怕什麼 我們台灣壽險把她們都吃下來不就結了
推 ethan0419   : 沒事，印錢就好惹
推 justin81828 : 很合理啊，只是不知道什麼時候爆
推 SODisReal   : 這篇我也想PO說
推 qunmie      : 股價拉不上來就會閃崩
→ jerrylin    : 大部分公司債都是保險公司買去
→ jerrylin    : 只要保險公司沒出大事拋售債券  是要怎樣出問題?
→ jerrylin    : 有空在那邊白操心  怎麼都不擔心中國
推 stlinman    : 聯合投信表示:
推 afftwc      : 支那爆美帝爆，大家都別高興玩耍了。
推 heavenbeyond: 15樓大你是否誤會。原文在說「企業償債能力滑落」會
→ heavenbeyond: 造成債務違約，到時候就會有拋售潮。原文擔心的源頭
→ heavenbeyond: ，你說的保險公司拋售是後續引發的事情。
推 ericlin121  : 推樓上
噓 soyghcg     : 可轉債才可怕好嗎 鬼島一堆靠可轉債撈最後一票的掏
→ soyghcg     : 空公司
→ soyghcg     : 交叉擔保兩個一起死 一起崩你個爽歪歪
→ soyghcg     : 還有一種更高竿的 灌上去再超貸 衍生無極限
→ jc74156     : 之前高盛說，2020美國非金融公司債，有1.3兆美元到
→ jc74156     : 期
推 jeff52      : 要不買股票，擔心風險就買公債，買公司債真的是最
→ jeff52      : 不聰明的
推 ECZEMA      : 美國如炸了 不認為文中說的非美國市場公司債會更好
→ jackypaul   : 已經在大量倒閉了，現在就可以先做多。快！
推 terry66     : 最不聰明 買DB 跟 買DKT的人 下場XD