[標的] 1436 華友聯 多

[n12422kimo (水藍色狂想)]

1. 標的：1436 華友聯

2. 分類：多

3. 分析/正文：

主要為南部建商，建案分佈在高雄及台南，近期有發可轉債，轉換價為40元，預期增加股
本為7500萬，如全數轉換，股本增加到10億3130萬，約為7.8%。

該股籌碼相對集中，千張大戶12人掌握82%股權，成交量相對較小，要注意流動性風險，
股淨比也偏高，近幾年都保持在1.2至1.6區間，最主要的原因來自於，該公司採取高配息
政策，近四年的分配率都在90%以上，所以市場上給予的評價也比較高。(參考下圖)
https://i.imgur.com/pXnxVIY.jpg


根據2019年法說會資料，該公司未來推案計劃明確，未來規劃如下圖
https://i.imgur.com/2G0lguP.jpg

以下為華友聯的精算表，大部份取得為華友聯公開資料，此外預售是根據最新掌握到的資
料做更新，目前來看大部份的建案賣的相當好，幾乎都已經完銷，EGO，i世界目前已售也
9成，也都將接近完銷。
森粼這個建案，在2019/12月前已交屋約91%，大部份可以貢獻在2019年，預估2019年全年
度的eps約為3元左右，為2020年股利主要來源。
https://i.imgur.com/89KPspH.jpg


綜合以上資料來看，如果公司可以維持高配息政策，未來幾年可以預期領取的股利相當豐
厚，因此筆者致電華友聯發言人做進一步的確認，根據發言人表示，今年已發可轉債，接
下來會以現金股利為主，公司目前的股利政策是能全配就全配，但實際仍需看公司情況做
發放，此外因為發放可轉債，公司未來也會持續擴大推案，讓未來營收跟上股本，不至於
股本膨脹後倒致EPS下降。。

如果未來如能維持高配息，加上穩定的業績以及銷售率又好，股淨比可望優於同業，看是
否能走潤隆模式，但唯獨交易量過小，有流動性不佳的風險，仍需特別注意。

免責聲明：所有分享純屬個人心得，非作為或被視為買入或出售標的邀請或意向，買入或
出售請自為判斷並負風險及盈虧，謝謝!!

4. 進退場機制：跌破30出場，預計60以上停利(還原權息)

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.253.25.145 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1578361891.A.168.html
推 YLTYY       : 營建王
推 jim930823   : 推
※ 編輯: n12422kimo (39.11.39.152 臺灣), 01/07/2020 09:52:40
推 c0854206    : 推 臺南華友聯住戶目前很滿意
推 topfree     : 推營建王 看過很多次你的標的都賺錢 可惜線型真的
→ topfree     : 都不是我敢買的那種XD
推 a98987605   : 推
※ 編輯: n12422kimo (111.253.25.145 臺灣), 01/07/2020 09:55:59
→ n12422kimo  : 參考就好，買賣有風險，請審慎評估。
推 f204137     : 去年第4季建案入帳 全年獲利拉尾盤
→ goldberg123 : 華友聯真的蠻推的
推 intelb06385 : 我還是等5519公布12月營收 看全年沒有3塊
推 fatsologo   : 這走勢才剛開始
→ jerrylin    : 高配息你要先預估今年配多少反推股價
推 jumbotest   : 含除息是指還原權息還是不管權息
→ n12422kimo  : 個人是用未來淨值*1.2倍做推算，在取保守值。
→ jerrylin    : 營建股我沒特別研究  2019的EPS不太好看就是
→ n12422kimo  : 還原權息
※ 編輯: n12422kimo (111.253.25.145 臺灣), 01/07/2020 10:05:57
推 Yanzi       : 推營建王 謝謝分享
推 intelb06385 : 以現在行情 好奇餘屋利潤真能和預售一樣嗎
→ n12422kimo  : 目前行情是向上，應該只會更高。
推 Tosca       : 他們的新建案居然沒天然氣 要用IH爐 非常不推
推 f204137     : 短線可以看12月營收 數字應該也會不錯 這周公佈
→ Tosca       : 餘屋???華友聯幾乎都是全完售阿 但他被龍騰拖累XD
→ Tosca       : 他蓋的區域很多和龍騰重疊 龍騰就住戶掛漏水不要買
推 src94659    : 看合約負債金額就知道預售屋賣超好，36已進場感謝抬
→ src94659    : 轎
→ Tosca       : 新聞圖片都有 自己可以google
推 ezwei1025   : 營建王對於聯上最近有看法嗎？
推 vanii40     : 噴
→ n12422kimo  : 聯上12月漲不少，目前應該需要時間整理。
推 YLTYY       : 被ptt法人買到噴噴
→ n12422kimo  : 欸，冷靜阿！
推 ezwei1025   : 感謝營建王分享
推 shizai      : 噴噴
推 ru0908      : Ptt法人進場直接噴了
推 demonics    : 大家今天不敢買其他股 全都跑來這裡
推 TDKnight    : 這什麼巫術...
→ jim930823   : 誰在硬買啦 傻眼
推 YLTYY       : 量太小，ptt也能有影響力XD
→ n12422kimo  : 買賣有風險阿！冷靜看待！
推 joshuakai   : 無量飆漲, 小心倒貨0.0
推 jack58      : 主力要倒貨了  這隻應該前陣子有被某些訂閱推薦過
→ jack58      : 籌碼分析都是散戶上車 還沒到認列時間就噴成這樣
→ BaGaJohn5566: 這隻我也不敢..
推 qqq5890003  : 先推再說
推 thinksilver : PTT法人不是叫假的
→ qqq5890003  : Ptt法人進場？！
推 jerrylin    : 這種沒量的砸個幾百萬就能拉了
推 cpblgu      : 5213怎麼看呢？
推 iucj2457    : 千金難買早知道，41.4看到現在還是空手
→ convey1227  : 噴了 太狂啦
推 genius117   : 之前36有買 賣後就飆了   慘戶代表
推 xx013652    : 每一案的淨利率都比過去高不少耶，請問這也是公開
→ xx013652    : 資料嗎
推 manforman   : 5213跟著漲而已 一下就被打回原形了
→ n12422kimo  : 精算表的毛利是公開資料，費用個人抓6%，稅金抓20%
推 ibgh5964    : 還沒加碼耶！
推 Wilsly      : 不如5508
推 vgil        : 奈米戶小跟一張
推 S1010630    : 抬轎文
推 arsene333   : 哥等跌回去，鄉民認賠再買
推 jeff79723   : 玉緯大只能推了
推 book7       : 為什麼股利全發的公司要發可轉債
推 book7       : 自己有錢直接還就好惹 不懂
→ n12422kimo  : 公司說法是要增加外面股票的流通性
推 undermaker  : 華友聯在南部是真的夯~
推 asnasui     : 推玉緯大  感恩玉緯大的分享
推 adream      : 吃角子老虎
推 lisy1991516 : 身家梭哈
推 copycat603  : 高雄主力狂出喔 小心 我覺得也挺貴的 等回檔吧
推 andy79323   : 推
推 grayaqua    : 今天賣囉！
→ KimTaekSooo : 從eps回推感覺肉不多,交易量也不夠不敢跟...
推 Menon       : follow!
推 dontdoitbaby: 小跟一張
推 rose8500926 : 營建王對聯上發有什麼新想法嗎？
→ n12422kimo  : 聯上發續抱，涵翠這季就要認列了，天母案也快完工了
推 YLTYY       : 主力也太會了吧
推 incredibler : 不知n大覺得5213亞昕如何
→ cindycincia : 都跌一大段給人收貨 感恩
推 Bosantissue : 最近不知道在漲什麼 感謝玉緯