Re: [請益] 請教VIX指數的問題

[tompi (大波動)]

※ 引述《centaurjr (魔術師)》之銘言：
: 最近看VIX有點看不懂,想請問各位美股高手幾個問題,
: 1.照理來說VIX是單純的波動指數,
:   上下震幅越大指數越高,
:   但看一般都是說這跟美股的漲跌是相對的,
:   又稱恐慌指數,美股大跌VIX才會漲,
:   請問哪個說法是正確的,
:   還是都是因素之一
:   EX 美股大跌  VIX大漲
:      美股大漲  VIX持平(波動和漲幅抵銷)

  " 一般而言" 波動度與股市的方向 呈現非對稱的現象

在相同單位時間內 (可以是分、時、日、週)

趨勢上漲時 碎步 波動低，下跌時幅度較大波動高，因此下跌時VIX會漲是正確的。

可是上漲與下跌又分為 大跌、大漲、小漲、小跌，這樣對波動的影響又是如何?

因為VIX畢竟是從衍商出來的，這又要從波動度模型說起。


簡單說 每日的報酬率可以視為一個資訊:

  R=可預期+非預期 或是 可解釋+不可解釋

  如果對簡單回歸方程式來說就是  Y=[a+bx]+ε，其中ε是殘差項也是所謂的非預期項

 ，通俗一點說就是 你每天猜不準行情上漲或下跌的程度。

  非預期項的取得要先把市場可以收集量化的資訊放在可解釋的部分=>[a+bx]

  根據可計算能量與收集的程度 bx 就不會只有單因子，會有b1X1、b2X2....bnXn

  盡量取得解釋能力後得到ε，該模式通常會是時間序列家族模式。


  可預見的是當市場波動愈高，可解釋的部分能力會愈來愈差，猜不準的狀況愈嚴重，

這樣的現象又稱為資訊的非預期衝擊，也就是像今天又大跌了，昨天收盤時是很難猜

到的。

  由於市場的交易行為與波動狀況會有時間上的遞迴關係，因此經濟學家

Engle與 Bollerslev 發展了GARCH 模式去捕捉市場的波動現像，

模式 https://imgur.com/90yfd2W
     出處:一般化GARCH模型於時間序列資料之運用，東海大學 王凱立博士


  GARCH的貢獻是解決市場很早以前市場變異數恆定的假設，由於波動隨著新資訊與

時間變動，這影響著對於很多基於"歷史統計"方法(或是策略)機率上問題。

由於波動升高，原本所謂2個標準差、3個標準差才會發生的事件，因為VIX升高而

會發生的機率大大的升高了。


  前面有提到" 一般而言" 股市呈現上漲波動低的狀況是因為有個例外的國家 "中國"

滬深300 波動走勢 https://imgur.com/sBwH54m 在2015年上漲的時候波動

也是非常的兇猛。



: 2.如果是單純波動,美股假如一直每天這樣上下1000點原地踏步,
:   VIX應該是會慢慢收斂變低?還是持平
   因為你說的點數應該是道瓊，但VIX是用 SP500 計算的，姑且就用上下4%來說，

到3月底VIX應該會在 50%左右 https://imgur.com/97U7HG0


: 3.如果美股是每天緩跌,VIX也會跟多頭之前一樣跌到底嗎?
對，例如至月底每天跌 0.1% https://imgur.com/rVLqxya
這也就為什麼政府要護盤了，因為要降低市場恐慌。

: 4.大家都知道富邦vix追蹤spvxsp,請問vix 和 spvxsp連動的關係是?
:   EX vix一直維持在40,
:      spvxsp應該 a.大漲 b.持平  c.小跌(含轉倉扣血)
如果一直維持在40，理應持平，但時間長了 會有期貨換倉扣血的問題。

另外VIX ETF 會與VIX 期貨有 期間結構(Term Structure) 的問題，在下在options 版

另有一篇 #1ULW7Lja 美國VIX期貨的期間結構 心得
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1583463517.A.586.html
→ m8134       : 專業給推
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/06/2020 11:04:20
推 tetsu2008   : 嗯嗯 跟我想的一樣
推 IanLi       : 認真文
推 m8134       : 沒推到 補一下
推 emptie      : 謝謝
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/06/2020 11:16:05
推 a5413eric   : 我也是這樣想 給推
推 latitudes   : 推專業文
推 for767      : 所以現在應該要買嗎？現在38.5，到三月底會50??抱歉
→ for767      : 完全不懂這指數...
 不是這樣的，因為原PO問"如果每天上下1000點"這個假設，實際上每天上下1000點
 到3月底，我主觀認為不容易。
 但波動度會不會到50，這我不知道，因為這得看美國對疫情的處裡。
推 Oct5566     : 感謝分享
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/06/2020 11:21:20
推 hioer       : 專業推，比先射箭再劃靶的散戶心理學有素養多了
推 leoboy119   : 我的算法是 如果VIX現貨到達50 大概可以等同於
→ leoboy119   : 投資人對標普500預期單日漲跌幅超過2.6%的機率約3成
→ leoboy119   : 2.6% =  50/根號365  = 標準差
→ leoboy119   : 如果是算未來一個月後的漲跌幅 標準差 = 50/根號12
→ leoboy119   : 也就是 一個月後漲跌幅到超過14.4%的機率約3成
推 snoopy790428: 這篇早幾天出來我就不會被尬成智障了
→ leoboy119   : 所以就算美股在這個位置 連續每天上下1000點非常多
→ leoboy119   : 天  也會讓投資人對單日預期漲跌幅 期望值變大
→ leoboy119   : VIX現貨也就會持續上升  就像這幾天的狀況一樣
→ leoboy119   : VIX現貨先算出來後 VIX各月份的期貨則是投資人自己
→ leoboy119   : 去判斷到結算那天VIX現貨可能會往上還是往下 來做
→ leoboy119   : 多空的決定
推 ted01234567 : 謝謝
→ leoboy119   : 而富邦VIX(跟美股VXX追蹤同標的) 其實每天都有公告
推 eeagent     : 很大的局
→ leoboy119   : 各月份VIX期貨的持股比例
→ leoboy119   : 所以就算未來幾天VIX現貨緩跌  但如果接近結算日
→ leoboy119   : VIX期貨還是有可能會上升
→ j2708180    : 我倒覺得預期波動變小 所以vix變小
推 leoboy119   : 簡單講個結論  如果美股接下來一陣子繼續每天千點
→ leoboy119   : 上下  富邦VIX就是會繼續漲 (即使美股位階差不多在
→ leoboy119   : 這邊)
→ leoboy119   : 富邦VIX是個好商品  只要注意好折溢價就好
→ leoboy119   : 不論做多或放空
→ leoboy119   : 看來富邦VIX撐到今年"可能"反分割核准機會愈來愈高
推 justforsing : 好專業！
推 WESTONE     : 推這篇。
推 lanlanlu5566: 都是中文字 連起來卻看不懂
推 Sacid       : 推
推 aaaazzzz    : 投入60W,目前剩不到5W,賠超過55W,供參考
推 roy1100012  : 推
→ aaaazzzz    : 歡迎投入,市場總是需要肥羊
推 clairehao   : 推這篇
推 ctes940008  : 波動太高時就很抖
推 yoyokaty    : http://i.imgur.com/SZmSd22.jpg
推 StuLeo      : 股版看這麼多vix文，只推本篇！感謝分享~
推 centaurjr   : 感謝解答
推 popolili    : 受教了 謝謝分享
推 sweetalex   : 推，高手優質文
推 SweetLee    : 推tompi大大 不過大大你滬深300的圖沒有右座標
 為了顯示指數價格跟波動度，我把右座標隱藏了。右座標是波動度。
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/06/2020 13:21:10
推 ixeasawm    : 推專業
推 taipelsky   : 專業推
推 KrisNYC     : ...遭了這篇要看很久才看得懂
→ kyova       : 少數了解vix的人。一堆人以為跌就買vix根本肥羊
推 gugugaga    : 推 我也還在持有vix
推 Lio41       : 工具善用就能獲利,好文推推
謝啦
推 a0504408    : 先推，不然別人因為我看不懂
推 iversonest  : 感謝分享！
不客氣
※ 編輯: tompi (61.216.61.37 臺灣), 03/06/2020 19:26:25