[心得] 高收債危機要來了嗎

[alvin781205 (Alvin)]

上次寫的是關於我們都位於風暴中心，被酸說太慢講。
所以今天就來細講一下為什麼我們這麼看，希望大家都能在這個異常的市場中存活下來

今天的文章一樣有放在FB專頁上，排版上應該會比較清楚
有興趣的朋友可以前往閱讀：https://lihi1.com/ijnpI

===以下一樣整篇貼過來===

◎什麼是高收債？

高收益債券是信評機構評價較低的債券，簡單來說，違約率較高，但相對於高評級的債券
，收益率較好。
　
◎全世界有多少高收債？

到去年十月為止，「美國」高收債的總量約1.2兆美元，約佔美國整體企業債市場15%。
無法理解1.2兆美元有多大嗎？給個比較基準：根據台灣證交所3/13統計，台灣上市股票
總市值約30.8兆元新台幣。美高收債的總量比這個數還大一點點。
台灣人非常愛買高收債。根據投信投顧公會統計，今年2月底台灣人投資高收債共同基金
近一兆元新台幣！（包含境內及境外基金）
　
◎高收債最近表現？

如下折線圖，受到原油崩跌影響，高收債的信用利差竄升至2016年初原油跌至30元以下時
的高點，表示市場擔心高收債違約而有拋售現象。
　
◎為什麼高收債受到原油崩跌影響這麼大？

因為「美國」高收債組成有不小的比重是由能源企業債組成。近十年來，高收債共同基金
非常受到投資人喜愛，至2018年底的市值規模來到2,500億美元。美國上市的高收債ETF市
值規模也逾500億美元。
　
◎為什麼要提這些共同基金和ETF？

這些基金把來自各個產業的垃圾債打包起來，雖說是提供分散風險的高殖利率債券，但在
景氣不好的時候，高收債違約率還是會一起上升。

當這些「被打包起來的基金」被大量拋售時，不管你是能源產業還是製造業、不管你是美
高收還是亞高收通殺，跌幅不比股市小。
　
◎等等......怎麼聽起來很像2008年次級房貸，只是把名字換成高收債？

對，真的很像。如果油價長時間維持在35美元以下，越來越多美國頁岩油公司債違約，這
麼風暴將傳導到經濟的其他層面。
　
◎所以現在要怎麼辦？

請緊盯原油價格！不過，危機與機會並存。

　　如果你認為美俄沙特在原油生產上能妥協、疫情很快能趨緩，那現在能源債確實是很
便宜。
　　如果你認為原油價格短期無法回到35美元以上，請謹慎應對高收債風暴。前面說的台
灣人投資「近一兆元新台幣高收債共同基金」，即將面臨前所未有的挑戰。


　
◎延伸閱讀：

標普網站關於高收債的科普
https://lihi1.com/KjkbC

FED 2019年八月對於高收債的專題報告
https://lihi1.com/ChY1J

標普美國能源高收債指數介紹
https://lihi1.com/SPq3m

ICE BOA美高收債利差
https://lihi1.com/zeNYv

美國上市的高收債ETF列表，依市值排序
https://lihi1.com/TKOO0

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推 b991238136  : 骨牌倒起來
→ jokem       : 大債危機
→ abyssa1     : 一兆還好吧 美股市值大太多了
→ F93935      : 高收債就是頁岩油概念股啊
→ secpeda     : 反正買的人也一堆不知道自己在買什麼，輸光正常
→ abyssa1     : 當年次級房貸債七兆美元
推 iamneptune  : 那油的etf會危險嗎？
→ faithdog101 : 高收跟次貸哪裡像...一個是把爛信評打包成高評級耶.
推 kutkin      : 其實你不講垃圾債，人家真的不知道裡面是垃圾債
→ lauhick     : 臺灣確診暴增 人傳人恐慌
→ kutkin      : 這就是行銷話術
→ kutkin      : 之前都是說 什麼違約率才0 .5%
→ kutkin      : 一間是垃圾，幾百間攤下來真的就不是垃圾了
推 cattacatta  : 高收債基金裡每間公司還款能力多少有些差異,也是被
→ cattacatta  : 打包成一包在賣
推 hijacker    : 臺灣的高收債基金持股大部分是介於bbb~ccc之間
→ secpeda     : 講白一點就是買的人連自己買什麼都不知道
→ hijacker    : 比較沒那麼可怕
→ secpeda     : 卻依然能跟別人侃侃而談投資心法，科科
推 j32072      : 跟2008比差多了
推 good00609   : 傻逼才買
→ good00609   : 拿你的錢配給你
推 qmanuq      : 台灣人愛買的安聯收益成長基金，裡面持有了三成以上
→ qmanuq      : 的股票，且都以美國尖牙股為主，請問這個風險有比00
→ qmanuq      : 50高嗎？好奇想問
→ piece1      : 請正名垃圾債..
推 lovefisk    : 高收債e t f 的風險應該比個股還低吧？
推 ltmps       : 真的是垃圾債，改名高收益，看了真不爽
推 DeapBlue    : 那我覺得產油國這次會趁機讓美國難看
推 LOUlSVUITTON: 慘慘慘
→ alvin781205 : To lovefisk 你的問題，高收債ETF今年目前為止都跌
→ alvin781205 : 了10~15%左右，等看到暴跌時就已經來不及了
→ alvin781205 : To iamneptune 這問題有點大，提供幾個思路: 減產
→ alvin781205 : 協議和肺炎疫情與油價能否回升有關。而ETF本身的折
→ alvin781205 : 溢價也是需要考量的部分
推 kissung     : 已開始跌了.........
→ alvin781205 : 原油23，坐穩了