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作者alvin781205 (Alvin)
看板Stock
標題Re: [請益] 想請問一下大家現在是看多還看空
時間Tue Mar 24 22:37:00 2020
我覺得蠻恐怖的是， 美國無限量寬鬆最直接的目的明明就不是救股市， 可是很多人看到事件都直接連結到利多利空、漲跌、看對看錯，而忽略中間的傳導機制 今天我在專頁做了一篇懶人包，幫忙大家順一下邏輯，希望能夠加深風險認知， 這樣抄底的板友才抄得安心、找空點的也才等得安心。 一不小心就畢業，這樣太划不來了。 底下我直接轉貼文章過來，要看圖片懶人包的話就麻煩移駕到專頁了 圖片懶人包連結：https://lihi1.com/Kv87V ===正文開始=== ☆☆☆美聯儲瘋狂印鈔票，為什麼全球股市沒有井噴一波? 3/23昨天台灣時間晚上八點美聯儲(Fed)宣布無上限量化寬鬆，原先3/21是宣布每日回購 操作750億美元公債和500億美元MBS的量化寬鬆，並推出其他信貸工具。Fed希望藉由這個 超級大放水政策來活絡經濟，這將使得Fed資產負債表快速回到縮表前的規模。在消息發 布後，道瓊期貨電子盤急拉超過1,000點，台指期電子盤也跟著上拉超過3%，但在隨後一 個小時又逐漸跌回原點，直到今天才又出現反彈。 ☆有朋友問說：這是不是利多不漲呀？ 我認為這句話的邏輯是有問題的，因為Fed執行寬鬆政策與否，是看經濟環境的風險在哪 ，不單只看股市。 　 ☆首先，Fed大放水對股市真的是「利多」嗎？ 我們必須先知道，Fed大放水的主要目的並不是為了「救股市」，而是為了挽救美元及債 市流動性，包含國債以及企業貸款等。 很多朋友可能會想：「什麼，企業債的部分，在之前高收債危機篇章已經提過，國債流動 性又怎麼了？」 ◎詳情可以看這篇，需要一點英文能力：https://lihi1.com/uSsSC ◎另外，之前高收債危機文章：https://lihi1.com/gZzXn 怕大家看原文看得太累，這裡稍微摘要一下：在避險基金投資策略中，一個很知名的策略 是購買美國國庫券，同時放空等值的利率期貨等衍生性商品合約，藉此賺取價差或是套利 。這個策略雖然很穩但利潤很薄，因此避險基金會開很高的槓桿進行這樣的交易。 而我們先前已多次提及，近期波動度變大，使得損益受到市場波動的影響也變得更敏感， 因此許多避險基金為了避免保證金不足，即使目前帳上還沒有太多虧損，也要進行降槓桿 ，例如文中提到的千禧基金、城堡基金、Point72等皆是避險基金行業中非常知名又頗具 規模的基金。 ☆不救他們會怎樣嗎？ 美國國庫券價格會被砍到地板上去、股市和黃金受制於降槓桿也會繼續被拋售。對了，還 有高收債，再繼續被拋售。金融市場如果處於這種狀態，經濟預期會好才怪，後續又再再 贏來一輪拋售，明顯是惡性循環。 ☆因此我們回到一開始的問題，為什麼股市沒有井噴一波？這到底是不是利多不漲？ 現在可以很清楚地回答了： Fed的大放水並不是直接傳導到股市漲跌，「直接視為利多」這角度太狹隘。儘管Fed政 策確實改善債券市場狀況。換句話說，那只是改善了經濟環境的一部分。 股市是個明顯與景氣、經濟預期掛鉤的資產，與經濟的未來性高度正相關，Fed的大放水 顯然不可能直接扭轉股市的走向，而只能適度地「導正」情緒。 實際上，真正影響這波經濟預期的肺炎疫情和過低的油價都還沒改善。 這些經濟風險何時會淡化？我們會繼續幫大家追蹤下去！ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.34.54.179 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1585060623.A.04C.html
→ a0808996 : 封城還在繼續 解藥還沒出來 03/24 22:38
→ jokem : 股市井噴了... 03/24 22:38
推 dalyadam : 噴了不是嗎 03/24 22:38
→ sandwich1028: 才7%而已是不是 03/24 22:38
→ dslite : 貼這幹嘛 還不上車 03/24 22:38
推 PitzMan : 推，感謝分享～～～ 03/24 22:39
推 challenge23 : 明天就2萬九了 03/24 22:39
推 if2 : 這不就井噴了？ 03/24 22:39
推 benptt : 三普開示，窮死比病死更可怕。 03/24 22:39
推 elfish123 : 獲利+60 今天剩+50 傷心不已 留給大媽玩 03/24 22:40
→ dalyadam : 散戶圖24 http://i.imgur.com/fZD15GV.png 03/24 22:41
推 poweroflove : 解藥早就大概出來了 就綠奎跟瑞德西尾和法批拉偉 03/24 22:41
→ poweroflove : 現在全世界政府跟醫學界在等美國FDA背書而已 03/24 22:42
推 seuil : 推 03/24 22:42
→ poweroflove : 沒FDA背書前不敢大規模使用 03/24 22:42
→ dalyadam : 錯過這波多頭 再等10年喔 03/24 22:42
→ poweroflove : FDA要背書還得等之後幾個大規模測試結束 03/24 22:42
→ poweroflove : 但是股市會先提前反應 03/24 22:43
→ alvin781205 : 對啊現在噴是因為流動性改善了，但經濟環境沒變啊 03/24 22:43
→ poweroflove : 以及FDA用藥指引出來 全世界大規模用藥後 就變流感 03/24 22:43
→ poweroflove : 重症率死亡率都會大幅下降 03/24 22:43
推 asd900701 : 下個月回頭看 你們會後悔D 03/24 22:43
推 ZMittermeyer: 講不聽ㄌ 03/24 22:45
推 cates : 短多長空 03/24 22:46
→ kyova : 這才是正解阿... 貨幣政策有時候傳遞效果不佳 03/24 22:46
→ kyova : 先解決短期失業和消費不振再說...疫情反正就那樣了 03/24 22:47
推 yapdasccryay: 推 03/24 22:48
推 netsphere : 推 03/24 22:52
推 pscompany123: 長期看空，現在還在反彈 03/24 22:53
推 hank910141 : 推 03/24 23:01
推 cattacatta : 推推 現在都輕倉比較多 不確定性太高了 03/24 23:08
推 kimkim9988 : 全球都噴了不是嗎？ 03/25 00:19
→ alvin781205 : 可能那個標題句下得不好引起誤解，這裡我並不是說看 03/25 00:20
→ alvin781205 : 一路殺下去，而是解釋為什麼從3/23無限QE宣布後的 03/25 00:21
→ alvin781205 : 市場反應，以及把目前仍然存在的風險整理給大家 03/25 00:21
推 avrw : 淺碟市場想這麼多幹嘛，貼著線做就對了 03/25 01:23
推 c7683fh6 : 推 03/25 04:44
推 imtaku : 管它多空，訂好策略，該做啥就做啥啊！ 03/25 06:42
→ alvin781205 : 樓上說得很好，如果策略本身就不看這些消息，那就是 03/25 13:10
→ alvin781205 : 該怎麼做就怎麼做。如果策略本身有要看國際事件，那 03/25 13:10
→ alvin781205 : 就該好好解讀，把邏輯理順 03/25 13:11