作者scuhans (hans)
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標題Re: [請益] 上銀的現金流？
時間Thu Mar 26 00:47:45 2020
※ 引述《Crypto (Crypto)》之銘言：
: 今天空了上銀以後，下午看到上銀光電的虧損，開始爬文。越爬越有趣，請問有人可以
: 分析一下這部落格寫的內容嗎？
: https://yestruthhurts.blogspot.com/2019/11/2049.html?m=1
: ※上銀一年內公司需要還超過125億，總借款金額高達179億？
: 不盡快找到資金來源，公司將面臨危機。
: 2018年的增資的用途宣稱是還款降低利息支出，但是借款增加55%，利息支出也大幅增
加
: ，與公開說明書完全不符!!!
: ●現金流量在沒有增加借款還是增資的情況下，金流很緊!!
: 公司除非在繼續擴大借款或是增資，要不然公司的資金很吃緊。就算公司2018年來到歷
史以來最高的獲利，營業活動的現金流入也只有65億。根本就不足以去填這個債務。尤其
今年前三季公司稅前才賺23.9億。今年第三季公司付了21億的現金股利，所得稅付了11.3
億，資本支出29.8億，這些支出都屬於長期規劃。但是公司沒有規劃去借長期借款而去借
短期借款來支付，是相當怪異的。
https://i.imgur.com/Q4xarlz.jpg
https://i.imgur.com/F5FarrW.jpg
上銀的短借都是無擔保的，利率還都低於1% 就可以理解銀行認為他的信用沒什麼問題
，以短借利率低於長借利率大約0.5%用短借餘額六億估算，一年就可以省3000萬利息，
使用短借借新還舊應該是合理的。
https://i.imgur.com/vuG4a7b.jpg
107年營業活動現金流入51億，在108年盈餘分派21億，付107年的所得稅都在合理不過，
跟長期規劃應該沒什麼關係
: ●流動比率僅 91.3% 相當恐怖的數字
: 要看公司資金短期轉不轉的過來，有人用流動比率來觀察，一般認為流動比率要200%才
是健康的。由於上銀短期負債的快速膨脹，第三季的流動比率來到91.31%。在流動資產中
，設備預付款是無法變現的，因此在算流動比率時，應該要把設備預付款剔除。剃除設備
預付款後，公司的流動比率僅75.9%，不太妙。
https://i.imgur.com/s61yNOS.jpg
預付設備款是非流動資產，計算流動比率應該不會扣到它吧？
: ●公司如何有能力還125億 ，尤其現在生意普通 ，折舊才平均每年18億左右。未來一
年公司要靠營運來還這125億絕對不可能。公司只能籌資，跟銀行借錢或是發債或是增資
。如果公司可以借相對便宜的長債，為什麼要借短期借款?
同上 實際上上銀短借比較便宜喔
還不需長借要提擔保
: ●設備預付款仍然詭異，帳齡不合理
設備預付款一直不斷的維持在25-30億這個區間，每一季公司也繼續在付設備預付款，同
時超過一年以上的帳齡普遍在10億以上。當公司的設備供應商真的很好拿了錢可以一兩年
以上不用交貨，這個設備供應商跟高層的關係真好。
https://i.imgur.com/RJxF4xH.jpg
https://i.imgur.com/5Jgo3j5.jpg
預付設備款附註揭露可以看出107年底一年內的18億，在108年都驗收入帳了。
餘額接近不代表它都沒有在滾動喔，至於工具機行業通常交期是不是比較長，就讓其他業
內的版友回答了。
以上僅根據財報數字回答，有錯誤歡迎指教討論，謝謝！
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.52.205.52 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1585154867.A.660.html
※ 編輯: scuhans (27.52.205.52 臺灣), 03/26/2020 00:48:29
→ castjane : 本版是這樣用的嗎？ 03/26 00:50
推 cp17 : 這個版不是戰多空的嗎？ 03/26 00:51
推 JOBO : 股版清流先給推!讚啦！ 03/26 00:53
推 dodoorca : XD 03/26 00:55
→ mike110100 : 閱 03/26 01:00
推 anchorman13 : 清流，推 03/26 01:01
推 x112288 : 好厲害 03/26 01:04
推 xx013652 : 如果預付設備款沒有附註揭露，是不是就看不出來了 03/26 01:05
→ xx013652 : 阿？ 03/26 01:05
推 mystylezack : 滿專業的,推 03/26 01:12
推 IanLi : 認真文，要分析財報至少看完附註 03/26 01:12
推 Crypto : 讚，感謝 03/26 01:38
推 faniour : 推 03/26 01:50
推 MrClock : 短債只要還利息不知道嗎 中長債還要本息攤 台灣企業 03/26 02:29
→ MrClock : 常用的手法 03/26 02:29
推 kyova : 太清流了，跟股版好像不太搭，呵呵 03/26 03:29
推 superbabaya : 哥，這版沒人認真看財報的啦 03/26 05:30
推 stlinman : 認真推 03/26 05:35
推 ken0906 : 認真 03/26 06:01
推 augustlion : 推 03/26 06:55
→ zzzzoo : 這裡是噬血版而非清流版，XD 03/26 07:14
→ d0230 : 謝謝 03/26 07:51
推 huk40199 : 推清流 03/26 08:14
推 z80518 : 總之，我以空爆他，今天坐等數錢 03/26 08:19
推 MS006872 : 推 03/26 08:22
推 asdfhoo : 推 03/26 08:23
推 duet1130 : 推 03/26 08:56
推 session : 好猛 03/26 08:58
推 delk : 推這年頭難得看到認真的財報文 03/26 10:09
推 cyes80334 : 受教了 03/26 11:33
推 jollfy : 受教 推 03/26 11:43
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推 phix : 看了結果200賣掉 現在290 = = 05/07 10:20