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作者caelum (楊威利)
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標題Re: [心得] QE的極限在哪裡？
時間Fri Mar 27 00:38:49 2020
QE表面的籍口是為市場注入流動性，但 是不管2008或這次，市場都不缺流動性 。當然，一定有些被高盛幫洗腦成功的 ，會balabala引經據典說上一通。我勸 這些朋友去看一下滿手現金的巴菲特， 怎麼在2008翻江倒海那一段。 資本主義市場，企業經營不 、紀律不 佳、策略錯誤、執行不力，該被併購， 該降價易手，該破產重整，都是正常的 程序。每年打掉5~10%的魯蛇企業，讓 專業的來，才是資本主義的精髓。 QE打破這個規則。 舉個例，A企業資產110億鎂，負債100 億鎂，股東權益10億鎂。這家企業年淨 利1億鎂，本來想收掉。結果QE加利率 狂降由 3%-->1%，A企業借新還舊，於 是魔術發生了。沒有創新、沒有研發、 沒有改進......什麼事都沒做，A企業年淨 利由 1億鎂==>1+2億鎂(負債100億鎂降 息少付銀行2億美成為收入)。 哇！什麼事都不用做，淨利狂昇200%。 然後，即然利率那麼低，爛頭寸那麼多 ，不如借錢來投資吧。於是A企業借款 200億鎂投資。投資什麼？當然不是87 的製造業，也不是87服務業，那都是有 經營風險的實體企業。 嗯，買商業大樓出租吧！買200億鎂商 辦出租，年租金收入約房產價值3%，年 付銀行利息1%，扣掉一些成本，算年 賺租金淨利1.5%=3億鎂。然後還能享受 房產因QE上漲的增值。 於是A企業。淨利又狂昇100%。 成為6億鎂。 借越多錢投入房地產，不僅增加企業資 產，還能低風險增加企業淨利。誰還去 用心經營製造業、服務業？ 最後，5年後，由於QE房產增值，把商 辦以250億鎂出售，不計通膨，A企業 低風險名目上的淨賺50億鎂。 這股價會漲多少？就股價都沒漲，光股 東權益多50億鎂，大股東就賺死了。 美國1%的有錢人，掌握了美國40%的財 富。在低利率和QE幫助之下，狀況越來 越有利富人。 讚美QE。讚美低利率。 至於無限QE和零利率。呵呵。 帝國崩潰之前，總會出現最後的狂喜。 但，就算十幾年幾十年後帝國真的崩 潰，有錢人到那裏，都是有錢人。他 們不會受到任何處罰。 韭菜們安心上路吧。 ※ 引述 《hjgx (妳害了我的狗)》 之銘言： : 　 : ※ 引述《IBIZA (溫一壺月光作酒)》之銘言： : : 補充一下, 推文很多人認為無限QE就不會有問題, 但實際上不是這樣 : : QE當然很有威力, 但QE也有它的極限 : 　 : 你還來不及說清楚QE的極限在哪裡 : 我們的總統 Trump公就說了： 我今天的QE 沒有極限 : 　 : : QE基本上是加大資產價值槓桿, 同時壓低市場利率 : : 這會讓企業取得資金的壓力變小, 但無法完全避免公司破產 : 　 : 錯 極貼近0 的利率 極長的寬限期 : 公司只要留下最能幹的秘書就好 其他人fire光光 : 房租水電全部拖欠 大不了搬回猶他州鄉下 : 這樣連我都能當Google老闆 : 　 : : 舉例來講, QE可以讓股票的本益比從10倍變20倍變30倍, 推升股價 : 　 : 你沒想到 推升股價 就能發永遠不用還的公司債 : 　 : : 但公司持續虧損終究還是會倒的 : 　 : 如前面所述 不會倒的 不會。 : 　 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.237.82.245 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1585240732.A.59A.html
推 jjjjjjs : 空軍 出來 抄心經囉 03/27 00:40
→ u770114 : 國債收益率沒提到？ 03/27 00:40
推 terry0522 : 推 03/27 00:41
推 ProjectDK : 什麼韭菜這波做多的都快可以買豪宅了 03/27 00:42
推 cosmite : 推 03/27 00:42
推 Fuzishan : 這種肺炎跟企業經營能力有啥關係？ 03/27 00:42
推 yulun1984 : 以後的事再說 03/27 00:43
推 cchhhhhoh : 明天台股上萬點 03/27 00:43
推 Vaan : 的確是可參考的論述 03/27 00:45
推 YAYA6655 : 猛虎 03/27 00:45
→ Izangel : 看看服務業吧，疫情不嚴重的台灣就損失很大了，最好 03/27 00:46
→ Izangel : 這次沒有流動性危機 03/27 00:46
推 allenmusic : 極限就是未來中國取代美國了 03/27 00:47
→ allenmusic : 世界各國近年開始去美元化 03/27 00:48
→ kyova : 市場就是這麼荒謬...你還沒看開的話就是賠死或沒賺 03/27 00:49
→ kyova : 到...打不贏你就加入吧~ 03/27 00:49
推 allenmusic : 這種就是殭屍企業 該倒不倒 日本就是例子 03/27 00:50
推 deangogi : 他們不會聽啦 人勸勸不回 鬼牽跟著走 03/27 00:53
推 readytodie : 你在天橋下工作的嗎 03/27 00:54
→ caelum : 打不贏就加入，是對的。不過，富豪開了外掛，小民 03/27 00:56
→ caelum : 就更容易掛了。 03/27 00:56
推 idoiwant : 確實也是有道理，不過一般人沒輒，只能吞 03/27 01:00
推 c33uviiip0cp: 本空軍 抄心經ing。QQ 03/27 01:01
推 Adrian : 現實就是這麼殘酷 03/27 01:03
推 GOODDI : 可以麻煩直接爆噴別在魚了 03/27 01:04
推 mike110100 : XD 03/27 01:07
→ dslite : 今天到底要all in哪一間? 空手忍不住了 03/27 01:08
推 Severine : 樓上你484想追高 03/27 01:09
推 kuku321 : 現在的大市場遊戲規則就是富人訂的 它會讓你翻轉? 03/27 01:15
→ kuku321 : 乖乖認命吃屎比較香 共產萬歲 03/27 01:15
推 lostsky93 : QE不是降利率……QE是FED印鈔票買債券與公司債，間 03/27 01:17
→ lostsky93 : 接讓錢注入銀行金融體系，再擴散到基層人民中小企業 03/27 01:17
→ lostsky93 : 借貸，公司債亦同方式 03/27 01:17
推 minazukimaya: QE會注錢到大銀行沒錯，但大銀行在蕭條時是不會再放 03/27 01:19
→ minazukimaya: 款給中小企業的 別傻了 看看FED的負債端結構吧 03/27 01:19
→ minazukimaya: 大銀行寧可把錢放在超額準備 利率零也照放不誤 03/27 01:19
→ minazukimaya: 買投資級公司債是這次發明的新操作 被中國帶壞了 03/27 01:21
→ minazukimaya: 用FED的錢幫風險債券兜底有明顯的道德風險的 03/27 01:21
→ minazukimaya: 只能說FED充份展現了「服務銀行而不是人民」的本質 03/27 01:22
→ dslite : 服務川普吧 03/27 01:24
推 acidrain : 說個笑話 資本主義 03/27 01:25
噓 chenyei : 講得好像企業創新都不存在似的 03/27 01:30
→ KotoriCute : 大到不能倒也是一種資本主義的體現，證明了欠錢的最 03/27 01:34
→ KotoriCute : 大 03/27 01:34
→ tearcolor : 每個禮拜QE一兆美金，利率弄成負的 03/27 01:37
→ tearcolor : 借錢還有錢拿，這樣不就好惹 03/27 01:37
→ tearcolor : 美國難道不能這樣做嗎？似乎可以啊 03/27 01:37
推 minazukimaya: 當然可以啊 有航母就是任性 再任性大家都還是追捧美 03/27 01:44
→ minazukimaya: 金的啦 美元信用背後是十個航母打擊群耶 03/27 01:44
→ tearcolor : 能印6兆，就能印20兆啊，其他國家也沒說啥 03/27 01:46
→ tearcolor : 哪QE會怎樣嘛？似乎沒事啊 03/27 01:46
推 minazukimaya: 沒事沒事 大家比誰印得多就好 03/27 01:48
推 AllenAline : 對阿，大家一起印! 03/27 01:58
推 yyyyy : QE絕對是人類史上最偉大的發明 無痛讓全球財富暴增 03/27 02:03
推 DustToDust : 猴子只要現在比較多就好 03/27 02:03
→ yyyyy : 只是財富暴增的99.999%是給了0.001%的人 03/27 02:04
→ yyyyy : 剩下的99.999%的人還是繼續打工吃土被壓榨吧 03/27 02:04
推 yyyyy : 這樣繼續惡搞下去會不會有問題？會 而且很可怕 03/27 02:07
→ yyyyy : 希望在有生之年能夠看到資本主義徹底崩潰 03/27 02:08
→ tearcolor : 沒有問題啊,通膨就再印啊，有錢人還是有錢 03/27 02:11
→ tearcolor : 房價漲,買不起的是平民啊，有錢人不怕 03/27 02:11
→ tearcolor : QE的鈔票不會到你我手中 03/27 02:11
推 stlinman : 其實A直接發公司債、再買回自家庫藏股就好。更簡單! 03/27 02:16
→ caelum : 文章已經太長，沒辦法寫到這個魔術手法XDDDDDD 03/27 02:25
推 arthur78995 : 大到不能倒 這就是共產主義 03/27 02:55
推 Heedictator : 垃圾米國 03/27 05:24
→ fuhoren : QE的極限在民主國家就是換黨執政 03/27 06:43
噓 a18002 : 被尬到爆了吼 03/27 07:18
推 agvnol : 道瓊上看10萬點 03/27 07:35
→ Trybeer : 利息支出真的不是大宗啦想太多 03/27 08:02
推 jk01 : 早說投資房地產比股市還賺了 03/27 08:02
推 aimlin : 美元不會倒 不然你要用人民幣？ 03/27 08:23
→ koyo017 : 沒有極限 03/27 08:50
推 pideo : 所以以後會暴掉又如何？無限QE大絕會漲就好，漲完 03/27 10:02
→ pideo : 後爆掉暴跌更好，沒波動賭場怎麼玩 03/27 10:02
推 pintolu : 出來混遲早要還 03/27 13:36