Re: [心得] 給長期看多油價的小散一點小提醒

[chung1simon (野生動物)]

想借用這個主旨請教轉倉成本的問題

從f大的說明來看

"這裡雖然稱作轉倉成本，但成本並不是在轉倉的時候突然發生，而是一個長期逐漸侵蝕投
資價值的過程。轉倉本身並不會突然造成損失，例如在正價差時，如果有90元的淨值，持
有10口值9元的最近月期貨，之後轉倉到值10元的下個月期貨，即買進9口，雖然所持口數
變少，但實際上投資的淨值仍然是90元。真正的轉倉成本的發生，是在其他條件（包括油
價，正價差狀況）不變的情形之下，原本次近月期貨的價格，會隨著它離到期日愈來愈近
，從10元降到9元，亦即這個損失是這一整個月造成，而非轉倉當下造成的。"

這意思指的應該是在正價差轉倉時，雖然期貨價格變高，
但是能夠轉過去的口數會少，
實際上淨值會是不變的


所以轉倉成本的關鍵是"原本次近月期貨的價格，會隨著它離到期日愈來愈近"而價格下降

可以請教一下這是為什麼嗎?




假如"次近月期貨的價格會隨著到期日越來越低"的命題為真，
那不是會導致轉倉日過後第一天價格最高，因此所有人都想當天直接賣出期貨，
以免價格越來低?


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→ IBIZA       : 這個就是預期漲價的時間價值
→ IBIZA       : 現在油價18, 大家都覺得這麼低只是暫時
→ IBIZA       : 所以下個月的期貨是25, 年底是34
→ IBIZA       : 這是因為大家預期到時候會漲價
→ IBIZA       : 但隨著日子一天一天過去, 如果油價還是沒漲
→ IBIZA       : 25跟34這兩個數字都會慢慢變低
→ IBIZA       : 所以持有下個月期貨或年底期貨的ETF  淨值就會開始
→ IBIZA       : 往下掉
→ IBIZA       : 至於你怕轉倉第一天價格就掉, 這是多慮了
→ IBIZA       : 以六月合約來講, 5/19到期, 離現在還有31天
→ IBIZA       : 你會在第一天就覺得一定漲不到25, 所以賣掉嗎?
→ chung1simon : 感謝I大的解釋 所以是因為提早轉倉 但次近月期貨
→ IBIZA       : 這31天每過一天, 上漲的可能性跟預期幅度就小一點
→ chung1simon : 還在繼續跌 導致淨值下降
→ IBIZA       : 期貨價格就跌一點
推 yahc        : 借這篇文請教樓上IB大
→ yahc        : 如果投資油相關的標的，是不是rds.b比較優？
→ yahc        : 或是有其他更推薦的選擇，感恩
→ IBIZA       : 我的選擇就是rds.b
→ ffaarr      : I大講的就是整體上的分析，總之目前的市況，大家都
→ yahc        : 謝謝回答
→ ffaarr      : 不想持有快到期的期貨（油都沒地方裝了）但對油價未
→ ffaarr      : 來還看好，所以會變成這麼大正價差，愈近到期日愈低
→ IBIZA       : yahc 你可以看前面那篇的分析
→ IBIZA       : #1UcVFk9K
推 PorscheAG   : I大，那這樣一轉倉就空有沒有搞頭..就以下個月25來
→ PorscheAG   : 說，油沒漲過25不就賺了= =？
推 we147121    : F大跟I大真的有料
→ choasX      : RDS.b買起來
→ IBIZA       : 如果你確定下個月不會漲到25就有搞頭啊...
推 centaurjr   : 能看到未來當然賺啊，但你怎麼知道不是大漲30
推 PorscheAG   : 因為正價差，做多先輸 做空先贏的感覺吧-.-
推 WESTONE     : 推分享。學知識了。
推 m1234       : 黃金各位怎麼看?
噓 Yuwuen      : 這種思維還是做做定存單比較適合
推 yahc        : 好的，謝謝IB大
推 sai307      : 謝謝大大分享
推 sesfan      : 看線型就好，有沒有守住前低，其他消息都不用參考
推 SCKLE153    : 想問一下所謂的短期，是一個月內嗎？
推 KurakiMaki  : 看線型做期貨...跟閉眼開車一樣
推 StuLeo      : ㄜ...只有我看不懂嗎
推 hdw         : 看一遍不懂，可以多看幾次
推 linjrming   : 正價差就是反映倉儲成本
推 aoc902001   : 之前油價28.97時，淨值才1.86，未來還有轉倉成本，
→ aoc902001   : 所以未來油價30時，淨值還不一定會超過2，現在市價3
→ aoc902001   : .82，等你買好買滿呦，啾咪~
→ twoboy      : 10口9元跟9口10元淨值一樣，但是基數不同啊
→ twoboy      : 你確定小時候有學過數學？
→ ffaarr      : 樓上，你覺得淨值哪裡不一樣？
→ ffaarr      : 重點是轉倉當天並不會造成持有者的損失。
→ ffaarr      : 損失是變成9口的期貨從10元掉到9元的過程發生的。
→ abyssa1     : 當下買進現貨儲存原油放到年底的成本就是那個價差
→ abyssa1     : 現貨價格是連續的 但期貨合約交割日價格是離散的
推 good00609   : 海期2006 應該會往下降
→ iele        : 根本在胡説八道
→ iele        : 德州輕原油長期正價差的原因就是儲存成本…
→ iele        : 這是最主要的
→ iele        : 轉倉是近月十口轉遠月十口好吧
→ iele        : 十口變九口是減碼…
→ iele        : 每個交易合約是獨立結算的…
→ iele        : 不是避險或套利的期貨交易就是要投機
→ iele        : 最重要的就是趨勢跟確保你的維持率
→ iele        : 不是什麼這個月結算18，下個月合約就會從25慢慢盤跌
→ iele        : 到18這種情況
→ ffaarr      : ETF的總資產一樣，怎麼可能口數不減少…
→ ffaarr      : 建議實際去看看ETF是怎麼轉倉的好嗎
→ ffaarr      : 下個月會漲會跌當然不知道，但如果油價沒變，當然就
→ ffaarr      : 是會跌回上個月的價格，不然就是油價漲了。
→ ffaarr      : 油價漲了但可能賺不到，或是油價不變會虧，就是成本
→ iele        : 你到底在説什麼…