[新聞] 台積電全面總體檢 明後年可望上看400元

[Benetnasch (北斗破軍)]

原文連結：https://money.udn.com/money/story/5607/4499868

2020-04-17 18:54非凡商業周刊 作者／陳威良

根據消息，川普政府已同意針對華為禁令採取更嚴苛的新措施，新管制措施所引發的效應有
多巨大？對台積電將有什麼樣的影響？投資價值該如何評估？專家帶你進行全面總體檢。

美國商務部自2019年5月15日起宣布將華為納入貿易黑名單，禁止華為在沒有政府當局核准
的情況下，向美國企業購買零組件。由於華為的硬體產品主要包括基地台及光通訊設備、手
機等消費性電子以及伺服器等3大類別，外界解讀，美國從ARM晶片架構、高階晶片、谷歌安
卓系統等掐住華為咽喉，將使華為營運遭到重大打擊。

雖然後續因為貿易談判，美方持續給與華為禁令「寬限期」且4度展延，不過根據最新消息
指出，川普政府已同意採取更嚴苛的新措施，主要內容包括兩部分：（1）微量原則（De Mi
nimis Rule），將限制供給華為產品的含美技術比率由原本25%降低至10%；（2）外國直接
產品原則（Foreign Direct Product Rule），生產華為產品所使用的美國半導體設備，都
要先經美核准。


新管制引發巨大效應

新管制所引發的效應將非常巨大，會不會實現仍有不確定性，因為華為是全球5G基地台設備
主要供應商，一旦美國將禁售範圍擴大，華為將難以順利製造，全球5G基地台同受影響；此
外，華為的採購金額龐大，2018年達到700億美元，核心供應商包括美廠、台廠等總共92家
，因此若華為受創，必定連帶拖累華為供應鏈。

市場研判新管制最主要目的是要限制台積電（2330）向華為銷售晶片，因為台積電是全球最
大晶圓代工廠，也是華為旗下海思半導體的主要晶片供應商，目前華為約貢獻台積電15%營
收比重。若禁止所有美國技術含量超過10%之產品供貨給華為，根據台積電內部初步評估，
公司5奈米和7奈米兩個製程所使用美國技術比率均不到10%，因此高階晶片組當可繼續供貨
。

但是14奈米和16奈米等較成熟製程的技術比率則可能要面對問題，若以最壞的情況設想，台
積電的14奈米和16奈米製程或較低階製程晶片組不再出貨給華為，根據了解，這些產品主要
用於華為基站或連網晶片組等其他產品，估計占台積電營收總額約3%～4%，對台積電的影響
料將有限。

再進一步分析，即使華為對台積電訂單減少，但華為在海外高階手機的市占率將由蘋果、三
星填補，蘋果所採用的高通晶片亦在台積電投片，另外，在中國所流失的中低階市場也會由
中國其他本土品牌分食，而中國其他品牌採用聯發科（2454）晶片的比例更高，因此在客戶
訂單重新分配情況下，台積電雖然少了華為訂單，但來自高通、聯發科的訂單將會增加，對
台積電中長期營運仍是中性，最主要關鍵還是在於台積電本身不可取代的產能與先進製程。

台積電目前擁有3座先進的12吋晶圓廠、7座8吋晶圓廠與1座6吋晶圓廠。2019年營收比重為
：智慧型手機49%、高效能運算（HPC）30%、物聯網（IoT）8%、車用電子4%、消費性電子5%
、其他4%。去年台積電年營收達到1兆669億元創下歷史新高，每股盈餘13.32元則是歷史次
高，營收表現強勁主要由高階智慧手機、5G超前部署及7奈米製程業務中的高效能運算應用
帶動。

心得：空軍畢業文，多軍樂觀文
雖然我是無腦多台積
，不過如果要做波段，最近配合線形分析，批次進出，應該比較好

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推 YLTYY       : 不夠的記者補
推 m4vu0       : 空軍看到gg嚇死了。
推 luckysmallsu: 這麼早就發出貨文
推 stone00100  : 慘了
→ Benetnasch  : 給長期多軍打個定心針，AMD都直接喊上看了，身為供
→ Benetnasch  : 應商的台積那個精美的淨利率怎麼可能不漲，不過的
→ Benetnasch  : 確要2-3年的時間，短期內向下修正是有可能的
推 tamama000   : 350差不多 把前一批通通解套就可以惹
推 OneDianHwen : 又要來貢獻指數了haha!
推 Homeparty   : 開始吹了
→ tamama000   : 我還知道總有一天萬三呢
推 vm3rup4bj6  : ok下禮拜低接
→ Benetnasch  : 廢話總有一天一萬三啊啊，阿你敢現在抱嗎？
推 a22530722   : 好奇不是說後面一堆客戶排隊嗎? 少了華爲的差異是?
→ Benetnasch  : 啊等到1萬三再來哭哭當初沒抱？
推 skyoneaim   : o in
→ Benetnasch  : 華為是台積電客戶之一，少了一個，收入當然下降
→ Benetnasch  : 但是對於台積電的成長，影響不大，晶圓的客戶之後
→ Benetnasch  : 更多
推 agvnol      : 始創拜
推 stevenkuo   : 不是有 投顧喊 年底看 一萬四
→ Benetnasch  : 投顧說的話能信，狗屎都能吃
→ Benetnasch  : 不是我是說，投顧太常放話，講話會灌水
→ Benetnasch  : 投顧的朋友看到別介意
推 Mradult     : 又有新學弟被套在上面？
推 braja5566   : 丸惹 利多狂出 空軍畢業 c波不遠
→ poisonB     : 怕
推 hcopy       : 下週看台積超車國巨
→ SnakeO      : 這個我相信拉.
推 c7683fh6    : 完了
推 zks6699     : 要市場總體變大，GG成長才不會停
→ c7683fh6    : 400文出現了 該賣了
→ zks6699     : 不用管單一客戶，華為減少就有人取代他
推 jenchieh5   : 345T繼續等退房
→ Benetnasch  : 現在賣太早
→ Benetnasch  : 批次進出
→ zks6699     : 如果各國都財政困難，企業減少5G投資
推 fakm        : 上看500的氛圍要重現了嗎
→ zks6699     : 這文基本上就是看好未來全世界景氣大好
→ johnson44   : 看到這種文就代表...
→ zks6699     : 根本打臉IMF的預測用的
→ pinkg023    : 400文
推 Homeparty   : 先吹一下配合美國5/1解封
推 kobe30418   : 8折 320
→ hydra7      : 教主老早就預告辣
→ starport    : 還好吧 我上看1000
推 yaboo       : 下禮拜準備好低接～～讚讚的
推 tenghui     : 315洞洞肯定補的 補完繼續補前面的洞洞
→ tenghui     : 但我去年自從208-23x後沒什麼在玩GG 價格太高不好玩
→ a9564208    : AMD香香機有夠香的,股價上看200
推 dickey2     : 350T 的還不出來簽到嗎
→ a9564208    : AMD跟INTEL黃金交叉,gg還不井噴
推 NOOB        : 週一掛300！
推 AHsuanHsuan : 空軍起手式:扣掉GG台指不知道剩多少
推 ping860622  : 上次說上看500之後....
推 dickey2     : 每一季配息 你說多久能400?
→ dickey2     : 一年後還是300的話 現在買根本賺
推 horseorange : 看小鵝啥時要正式歸隊
推 ting74942   : 這新聞是要來亂的嗎 嘻嘻
→ fgh81113    : 亂講  上看1000
推 ganninian   : 下星期有機會跌 覺得星期五反彈太高 會修正一點 但
→ ganninian   : 長期還是往上漲
推 tom29988836 : 上看7000台灣股王
推 zick8932511 : 怕爆
→ Leo4891     : 明年400我信  只不過這文一出又要修正整理了
推 frankie30432: 懶得看盤無腦買GG就對了
噓 LinBaoYan   : 丸ㄌ
推 furnaceh    : 400
→ furnaceh    : 400有可能，可是中間也是會上上下下，洗來洗去的
→ furnaceh    : 還要疫情結束
推 takuya1     : 外資追高後悔惹齁
推 vapour1001  : 400文喊久就是真的了
→ caumu       : 400指數都不知道噴到多少了
噓 Jerma66     : 台積電上看700元  半年前就喊過了
推 ganninian   : 覺得2330太貴 可以買2330持股高的ETF 打算鎖定00692
推 stevelovkaka: 才噴第天就出這新聞…
推 transcend789: 這檔還是要看F咖操作！
推 vm3rmp4     : 340梯姍姍來遲
→ nrxadsl     : 絕對上400
推 a36991069   : 284T笑等下禮拜324
推 fasco       : 錯了 今年就400
推 cococat1028 : 不是500嗎
推 gazelle74   : 北七
推 ridges      : 星期一開高310吧，走高走低就看大戶了
推 koala7124   : 出貨文出現了 大盤準備打第二隻腳
推 imalwayshere: 水利多出來了
推 eknbz       : 才剛上300一天就發出貨文是怎樣？
推 ja000123    : 總有一天會400 但中間波段不知會抽插幾次
推 dw5615      : 好了可以了很棒了
→ southpeace  : 記者可以喊價？
→ AragOnk     : 出貨囉
推 coolscott   : 台gg光靠amd就可以噴了，還需要華為嗎
噓 kobe7785075 : 多年來經驗 喊出來就不會到了
推 Lowpapa     : 40
→ Benetnasch  : 真的喊出來就沒用= =
→ kimkim9988  : 還好我趁300時趕快買幾張起來存，400再賣掉
→ Benetnasch  : 樓上...
推 john0302    : 345T 大學長簽到
噓 chencjj     : 抓交替
→ Shepherd1987: 把2330推向400的, 不只是本身技術, 還有大環境低利
→ Shepherd1987: 率時代
→ Shepherd1987: 華為不能賣,但消費端需求還是在, 自然有其他公司會
→ Shepherd1987: 填補空缺, 還是要找GG代工
推 tonys1126   : 完蛋了一堆利多
推 photonic    : 今年就400了
推 tetsu2008   : 十
→ tsungchin   : 正確
推 Johnnycccc  : 出貨文！！ 啊 是GG 那沒事了