[新聞] 中行原油寶或存重大缺陷：投資者巨虧欲

[mayingnine (個性決定能否投資賺大錢)]

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1.原文連結：
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https://news.sina.com.tw/article/20200422/34948025.html

2.原文內容：

中行原油寶或存重大缺陷：投資者巨虧欲集體訴訟
北京新浪網 (2020-04-22 18:15)

新浪財經解讀：一文看懂中行原油寶事件客服說了啥

中行原油寶「悶殺」散戶又「催債」 專家：協議是霸王條款

律師談中行原油寶穿倉：產品設計存在缺陷 損失不應由客戶全擔

　　「中行原油寶設計規則或存在重大缺陷，導致投資者巨額虧損，我們打算去集體訴訟
。」一位憤怒的投資者表示。



據了解，中國銀行的原油寶產品，產品設計挂鉤美國WTI原油期貨，但是不合適地選擇了
在最後交易日倒數第二天美市盤中進行移倉換月，遇到了重大的流動性問題，導致投資者
出現巨虧。

　　今年以來，原油價格不斷地下跌，抄底原油的中國投資者越來越多，據業內人士表示
，近期中國銀行的原油寶產品規模快速擴大，但是風控措施明顯沒有跟上。

　　並且中國銀行這次事故不應賴給一線的交易人員，整個產品的制度設計就存在問題，
最核心的就是不應該在最後時刻才進行換月操作。

　　普通投資者可能對期貨市場了解不深，而銀行做產品設計的時候，就應該想到存在流
動性風險。

由於中國銀行選擇了在最後時刻進行換月交割，導致市場已經沒有對手方，中國銀行平倉
不掉自己的頭寸。根據中國銀行的公告顯示，他要求客戶按照-37.63美元的結算價結算，
這其實意味著中國銀行將投資者的倉位拿到了美市最後收盤。

　　並且投資者多方表示，4月20日中行原油寶未根據合約交割時間22：00進行移倉，但
中行遲遲並未進行移倉到06合約操作，並在4月21日停止交易一天，又於4月22日才將05合
約結算價格定在-37.63美元、-266.12人民幣的極低值。

　　這已經明顯違反了中行原油寶的制度設計。

　　倒欠銀行數百萬？

　　按照一般投資人的理解，抄底實物資產，最多也就是本金虧乾淨，但是現在狀況是，
投資者不僅僅本金虧完了，還可能倒欠銀行200%的本金。根據網路的截圖顯示，中國銀行
向投資者發送的結算價格是-266.12元。

　　比如網傳的這張結算單，投資者開倉成本是194.23元，本金總額388.46萬元，但是現
在總體虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。中國銀行已經發出通知，要求投資者補充
這部分穿倉虧損。

　　但是投資者並不服氣，強烈質疑中國銀行自身存在玩忽職守的嫌疑，自己的合約設計
和風險控制形同虛設，並且強行讓投資者為自己的錯誤買單。

根據中國銀行的公告顯示，他們將投資者的倉單留到了最後結算時刻，而沒有能完成盤中
換月。這意味著，市場上的其他玩家全都跑了，就中國銀行自己死握著巨虧倉位。

　　全都跑了，就中國銀行沒跑

　　事實上，WTI紐約原油05合約很早就存在問題的徵兆，在期貨投資圈，大家都很奇怪
是誰在死硬當多頭不肯平倉，尤其是在上周末CME修改規則后，大家都在調侃，這一定是
有哪個笨蛋海外投資者還沒有走，CME看到了要去包餃子，但誰也沒有想到中國銀行也在
其中。

事實上，在國內除了中國銀行之外，其他開設有紙原油業務的投資機構，都成功跑路逃出
生天。國內的工商銀行、建設銀行的紙原油業務，早在4.14-4.15日就已經基本完成了換
月工作，當時他們的平倉價格基本在21-20美元/桶之間。

同樣，全球最大的原油ETF基金USO也基本是在這個區間換月，隨著產業客戶、大機構紛紛
離場，CME集團也在周末對市場進行了調整，承認了負油價的可能性。

　　但是直到這個時候，市場主流的聲音仍然認為，負油價只有理論的意義，因為任何一
個理性的投資者，都不會死硬拿著多頭倉位不走，最後肯定是產業客戶之間，互相交換倉
庫裏面的現貨完事。

　　但是，誰也沒想到，出來了一個「死多頭」。在大家還在猜這最後一個大玩家，期貨
「大作手」到底是誰的時候，沒想到竟然是個低級錯誤玩家。

　　中國銀行這一單，到底虧了多少？

　　那麼中行的低級失誤，到底造成了多少損失呢？這隻能等著中國銀行自己公告了，但
很明顯的是，他要求客戶按收盤價結算，那麼肯定是很多單子拿到了收盤。


我們能從CME查詢到，最後高達77076手合約是按照的TAS指令執行的，原油期貨結算價交
易（Trade at Settlement，以下簡稱TAS）指令。TAS指令，允許交易者在規定交易時段
內按照期貨合約當日結算價或當日結算價增減若干個最小變動價位申報買賣期貨合約。

　　我們不知道這7.7萬手中有多少單是中國銀行的單子，但我們能算出來，每一手合約
1000桶。總計77076000桶原油在結算價附近成交。

　　假如開倉均價為20美元，則最後結算的總共損失高達44.66億美元，約合315億人民幣
。

　　中國銀行為什麼不能自己去交割？

　　理論上就算是中國銀行認了栽，為什麼就不能去直接拉油回來呢？這樣也比低價認賠
好啊？很多投資者會有這樣的疑問。

　　實際上原油交割非常的複雜，原油本身成分複雜，有一些原油含有毒性，不能隨便堆
放；同時原油內的輕質汽油很容易揮發，從而有火災隱患，除非有專業的設備，並且有合
適的運輸工具，否則沒有經驗的機構，是不太可能去交割實物的。

　　並且，這還涉及到一個儲油槽、運輸車輛，運輸管道的檔期問題，很可能近期已經找
不到合適的空置儲油槽，運輸車隊來運輸這些原油了。

　　當然陰謀論一些的話，也可能是空頭看出來有大肥羊不能交割，提前把運輸工具和倉
庫都租走了。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字

 這一篇真的很精彩 感覺不太對勁 這麼大的機構怎麼可能不知道要提前轉倉

 又不是煉油商真的要買實體油 一定會提前先轉倉 怎麼可能等到要結算

 這太奇怪了 感覺這負值就是故意殺給全世界看的 這美國司法一定要好好調查

 一定有問題



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推 dynamo      : 傑出的一手
推 brabra      : 這篇昨天就看過了
→ TZUYIC      : 韭菜割掉就沒事了
推 Ovechkin    :  https://i.imgur.com/YSplpVd.jpg
→ centaurjr   : OP
→ renfro928   : 這是一次成功的金融核彈自殺攻擊，全球油市崩潰，
→ renfro928   : 中國大賺油錢，但小散戶被割韭菜
推 jerrylin    : ㄟ  想清楚人在中國好嗎  告下去就被消失了
→ chinaeatshit: 話說笑話  中國有人權
→ chinaeatshit: 說個笑話  中國有人權
→ chihchingho : 虧中國人的錢關美國司法什麼事？
→ chihchingho : 交易規則又沒寫結算前一定要轉倉，機構自己不平倉
推 zakijudelo  : 4樓是哪裡的觀景台嗎？視野真好
推 Anyotw      : 同社區的好嗎？房價一起掉，還不快去救人
推 kissa0924307: 割韭菜正夯
推 sawaman     : 說真的這個真的超扯，根本故意坑殺散戶，看完有沒
→ sawaman     : 有覺得福利熊跟元大有多佛心XD
推 justinnn    : 主要是系統設計負數無法平倉,不然大多數就會認賠
推 jack0216    : 真的好扯
推 rahim       : 還是別跟黨作對，不然又有新的器官移植來源了
推 dboy1980    : 照片那人是怎麼回事呀？跟這有關嗎？
推 Carloslin   : 修屋頂水塔的 緊張啥
推 somanyee    : 若查出背後空單都是自己人佈的，那就尷尬了
推 munichuihsin: 之前見識0206台指遠月流動性風險的恐怖，小輕原油期
→ munichuihsin: 貨也列入恐怖商品。
→ jerrylin    : 不用陰謀論啦  流動性小的被玩死很正常
→ jerrylin    : 期貨不知道要轉倉學人玩什麼期貨
→ jerrylin    : 台股早就示範過價外選擇權在暴漲暴跌會一起死了
推 a1277034    : 繫鶴，愛賭
推 bitlife     : https://youtu.be/GUpeDwiD64M   4樓的圖可能的解釋
推 okah        : 元油一直接轉倉12月很高明呀…
→ qqq5890003  : 割起啦
→ linzero     : 時間到平倉平不掉時，若銀行是造市者，有需要自己吃
→ linzero     : 下來嗎？
→ Petrovsky   : 衍生性金融商品 每隔2、3年 就會出現大屠殺
→ jonce007    : 黨出來叫中石化吃下就好了，但是韭菜還是要割兩頭賺
推 nmercra     : 好清楚