[新聞] 避免超額損失 正2曝險降 元大四點回應

[cubec (cubec)]

1.原文連結：
https://udn.com/news/story/7239/4514483

2.原文內容：

因應油價波動，元大S&P原油正2（00672L）啟動「降槓桿、轉遠期」的管控措施，但因元大投信率先調整，卻未對外正式說明，不僅市場關注，金管會也要求講明。元大投信特別於今（23）日公告，確實有因應風險的調整動作，且都符合法令規範，否則未即時控管恐出現「超額損失」。  元大S&P原油正2按基金名稱，應提供相對於單日油價表現的兩倍報酬，但不少投資人發現，基金可能因應風險，一度將曝險降到118%，代表基金僅能複製1.18倍的報酬，也會在上漲時少漲。


元大投信公告提出四點說明，首先是到4月22日為止，該基金規模22.08億元，持有西德州輕原油期貨口數3066口，曝險比例降到121%。  其次，根據期貨信託契約第16條第1項第3款規定，期信公司應採用指數化策略，將元大S&P原油正2儘可能於扣除各項必要費用後，以追蹤標指數之績效為目標。代表基金應於上市後，投資於標的指數成分期貨契約，或期貨整體曝險部位儘可能貼近基金淨值的200%，並透過每日重新平衡機制進行曝險的調整。


但元大S&P原油正2同時能考量市場或法規因素，可能使基金無法全數依指數權值比例建置部位。另依該基金信託契約第16條第1項第4款規定，上市後，基金投資於標的指數成分的原油期貨契約價值，不得低於基金淨資產價值100%。因此該基金得視市場狀況，彈性於100%~200%進行曝險調整。  第三，由於近期西德州輕原油波動驚人，4月20日晚間，5月西德州輕原油期貨甚至出現負值，依元大S&P原油正2標的指數的編製規則，基金應持倉2020年6月合約。


不過因交易所保證金水位過高，單口原始保證金高達9,350元美金，若以4月22日結算價13.78美元估算，每口西德州輕原油6月份合約的市場契約價值僅13,780美元；就原始保證金計算，其槓桿倍數僅1.47倍，已無法達到基金原始設計的2倍曝險。  另外，CME交易所也於4月20日聲明，原油期貨可以用負值交易，近月期貨價格崩跌，國際各大原油ETF如全球最大的USO，也將持倉合約移往次近月或遠月合約，以規避異常市況。故槓桿型ETF的管理運作，需審慎考量若發生單日行情下挫達50%以上，恐因曝險過高導致「超額損失」（over loss）。


元大投信表示，依4月21日市況，6月合約盤中最大跌幅達68%，公司若未即時進行緊急作為，恐已出現超額損失，故該公司係基於善良管理人的責任，在管理基金資產上恪盡心力。  第四，綜上所述，元大投信於4月22日將本基金持倉9,335口的6月份西德州輕原油期貨，轉為3,025口的7月份與774口的12月份西德州輕原油期貨，曝險為117.84%。  4月22日再將3,025口的7月份與774口的12月份西德州輕原油期貨庫存，轉為3,066口的12月份期貨，曝險部位121%，主要均係有效保障基金資產，避免超額損失，且所持有的部位皆符合信託契約規定。

3.心得/評論：

六月太危險，移到七月就好了，
移到12月太遠期，漲跌幅太小。

更扯的是今天連元大反一也從6月轉倉到12月了
完全亂搞。

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推 house911    : 莊家改賭場規則???
→ niburger1001: 我大散戶才不管 買到溢價一萬趴
推 maxboy06    : 你各位金融存股族還不趕快存最會賺錢的元大金嗎？
推 Saint0822   : 反一大漲的根本沒必要轉這麼遠
推 striving    : 元大避險了，近月就要飆了，反指標
→ kipi91718   : 反1前天槓桿剩下0.38 搞笑喔...
推 kobebryant08: 看來當元大股東還是不錯的 反觀下面一篇西瓜
推 alista      : 這局福利熊輸了，以為保護投資者反而害了更多人
噓 GetMoney    : 賭民:正2不過癮，開個正3來玩玩好嗎cc
推 sawaman     : 馬的幸好我全都脫手了...這垃圾設計放久必賠
推 f204137     : 元大股東每年都有紀念品 領第5年 今年配息也上來了
→ aoc902001   : 跌的時候，口數買滿，漲的時候，口數早就轉到遠期，
→ aoc902001   : 讚！
→ savage500   : 只能1.47倍那街口仰慕搞到2.7倍的
推 s5468       : 很貼心 不用整天看油價
推 stlinman    : 石油ETF淨值為負怎麼辦？元大、街口投信將吸收虧損
→ stlinman    : 其實我能理解賭場經營團隊的用心良苦，荷官也是很挫
推 heyjude1118 : 1.管理費收得久  2.我元大不會倒賠 3.經理人晚上好
→ heyjude1118 : 睡覺，失眼好幾天了
推 dnm08       : 原來是原油正1.2，我以為是正2
推 kipi91718   : 布蘭特的保證金比較少?
推 heyjude1118 : 好意思扯uso，uso至少分批移至6/7/8/9，各有比例
→ heyjude1118 : 你元大打戰時直接退到後面，幹麼不直接退到2024合約
推 roy12345    : h大好中肯xd
推 stlinman    : 搞不好10/1就清算了!  轉到12月剛剛好XD
→ heyjude1118 : 6月現在漲超20%，12月漲3%。跌到跌到，漲都少漲
推 NCUbighead  : 神操作，莊家零風險
推 livic       : 元大：要不是我機靈，早就沒得玩了，你們還不感謝
→ livic       : 我。
→ heyjude1118 : 還降比例，一天就少34%
推 idlewolf    : 善良管理人？元大有臉講出這幾個字？
噓 ckcck       : 將實在富邦比起來好多了
→ idlewolf    : 無恥硬凹手續費還差不多
推 maxboy06    : 認真我等金融跌夠來買元大金來存
推 keswickdada : 大概要漲到90元才有可能回到10元了
→ onit        : 今天大漲 油二完美迴避漲勢
推 deangod99   : 整篇重點就是 元大不想要超額損失 客戶沒賺到沒關係
推 clairehao   : 我想只要沒下市 元大就有管理費抽 當然要撐久一點了
→ heyjude1118 : 下跌追踪2倍，上漲追踪1倍的被動式主動原油基金
推 sayauser    : 追高殺低 是我元大
→ cores       : 這真的該下市，金管會被綁架
推 livic       : 完美迴避漲幅 XD
→ PeikangShin : 八大都跑去買追蹤布蘭尼的，尼轉去12月，不愧是高
→ PeikangShin : 手高手高高手，這波近月撈一波大漲真的靠元大了^_
→ PeikangShin : ^
→ bnn         : 想強姦你就強姦你 金管會我開的你奈我何
噓 lise1017    : 元大吃相難看 他已經不管這支叫正2還負1了 他只想要
→ lise1017    : 淨值0波動然後讓大家亂炒他收管理費不下市
→ lise1017    : 元大賠錢吧2倍ETF XDX
噓 ckcck       : 想知道今天元大期自營的操作是不是買06賣12月
→ deangod99   : 這麼怕超額損失就有點guts申請清算 在那邊苟延殘喘
→ deangod99   : 元大現在名聲傳出去會笑死人
推 heyjude1118 : 大跌進行緊急作為，大漲麻煩也進行緊急作為
推 snoopy790428: 跳樓跟慢性自殺的差別
推 yftsai      : 原油正二，超額損失？
推 kappao      : 轉12月，結果現在6月噴30趴.. 跌的都吃到反彈都沒吃
→ kappao      : 到，這樣還收管理費？
→ abyssa1     : overloss自己吞投資人又不怕 元大怕豹就直說
噓 sunsolars   : 講難聽一點是想賺錢不想擔超額風險
→ sunsolars   : 害投資人沒賺到大反彈
→ sunsolars   : 淦，你是主動基金哦
→ abyssa1     : 近月現在漲28%。七月漲11%
→ abyssa1     : 正二該給投資人56%報酬的 現在你最多只有13%...
→ abyssa1     : 好意思收管理費真是有夠不要臉
→ abyssa1     : 用近月看 正1.2都不到只剩正0.5了
→ qqq5890003  : 反一也轉是三小
→ abyssa1     : 反ㄧ也轉喔？一樣怕豹 10月油價爆噴到20也是有機會
推 ginsengwolf : 十二月還不一次噱翻
→ l75cm       : 完美的避開漲幅 https://i.imgur.com/8jtfbF4.jpg
→ gn00295120  : 正1反1對做爽收兩邊保管費？
推 zerobx      : 莊家不能虧 只能賺啊 懂了吧
推 lovejill2004: 沒換遠月大概早就下市變壁紙了
推 zzzx        : 不要再罵元大了 這可是金管會躍進計畫對象喔 重點
→ zzzx        : 栽培投信啦!!!
噓 wakauo      : 白癡 這種操盤手你還要八千給他玩？