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作者ffaarr (遠)
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標題Re: [請益] 惡性通膨未來發生的機率
時間Sat Apr 25 20:35:15 2020
※ 引述《CTLien (Fight)》之銘言： : 標題: Re: [請益] 惡性通膨未來發生的機率 : 時間: Sat Apr 25 15:59:40 2020 : : ※ 引述《werqq (sandy0980)》之銘言： : : 嗨 大家晚安 : : 最近世界各國瘋狂的QE降息 印鈔票 : : 想問一下 : : 難道大家都不害怕惡性通膨嗎？ : : 雖然熊市會讓做空的人爽爽賺 : : 但碰到惡性通膨 : : 可能做空賺到的錢 : : 下一分鐘馬上買不到麵包 : : 有沒有什麼方法可以避免惡性通膨的災難 : : 還是發生機率太低？ : : 有地方可以做多惡性通膨的標的嗎 : : 你到底哪聽到印鈔會帶來通膨的說法 : : 簡短答案： 美國，惡性通膨機率，疫情期間 0 先說這篇很多關於會不會惡性通膨的論點很好， 是篇好文。 我回不是要針對這篇主要論點，也不是要說會有惡性通膨， 我贊成印鈔不代表就會有惡性通膨。 只針對用TIPS這種債券當指標的問題討論一下。 Tips其實是殖利率負愈多，才代表通膨預期愈高。 : : 做多惡性通膨標的：TIPS 現在Yield是-0.5% 左右 : : 看到負的 是不是有點害怕 ? : -0.5%負得不夠多才是重點。 TIPS是美國通膨債券，由美國政府發行，它會給予買這個債券的人 票面利率+每年美國實際通膨利率 的報酬。 如果不是原價買入的話，買進TIPS債券的預期報酬，就是 當下的通膨債券殖利率（上述的yield）+到期日之前未來每年的通膨 買通膨債券和一般美國公債一樣是借錢給美國政府， 承受的相關風險和負的金錢時間成本幾乎是一樣的。 而目前10年期公債殖利率大約是 0.6% 那為什麼通膨債券的殖利利率只有 -0.5%呢？ 因為市場上預期未來的平均通膨是在1年 1.1%左右。 （比聯準會目標還低，的確不是停滯性通膨，但也不是 預期通縮） 所以會讓通膨債券的殖利率只有-0.5%，這樣加上通膨 拿到的報酬就會跟10年期公債殖利率差不多。 也就是說，在公債利率不變的情況下， TIPS債券利率負愈多，就代表通膨的預期愈高。 : : 但其實上個月Fed Chicago主席來系上訪問，有學生問他一樣的問題， : : 他也做了詳細解釋 (3/3 Fed Chicago主席聊天紀錄 https://reurl.cc/GVElzd ) : : 因為這是年經文，所以我寫了長的答案，不想看長的可以end有結語 : : 原文+圖：https://reurl.cc/Y10zdL 美國金融日記 4/24 : : 原標題： [印鈔一定會通膨? 上個月通膨 -1%。 川普大放送，會債務危機? 別再相信 : 沒有根據的說法了] : --- : : 做投 : : : 第一個叫做預期通膨 : : 預期通膨上升的時候會導致通膨。這是個很北纜無解的東西。完全不用基本面。 : : 但我們現在來看 U.S. Inflation-Protected Bonds。 : : 以一個十年期的TIPS來說，這周的Yield下降了0.047%，到達-0.423%。 : : 以這個數字做為人們預期未來通膨的話，那麼第一個通膨要素並不被滿足。 : 如果公債利率沒跌，yield下降（Tips上漲）的意思， 就是人們對通膨的預期增加了。 不過這周TIPS殖利率下降主要是因為債券整個上漲了一波 （亦即殖利率下跌） 跟通膨預期的變化關係不大。 根據Tips殖利率， 目前市場上預期未來10年的通膨就是如前所述， 大約在1%-1.1% 左右。 : 事實上，現在這樣印鈔，還是有預期通縮的問題，所以Fed一再高調喊話說會努力 : : 對抗通縮，把資金引導到實體經濟。 : : (見 Fed Richard Charida 4月13日談話, WSJ: https://reurl.cc/62QzQd ) : : : 第一個資料來自 Malmendier, Tate, Yan (2011) 。他們去研究大蕭條與CEO。 : : 他們發現，企業的CEO，如果成長過程經歷過大蕭條期間，那麼他的公司會非常不願意使用 : 並且不願意使用外部資金融資，傾向進行保守的決策。 : : Reference: : : [1] Malmendier, Ulrike, Geoffrey Tate, and Jon Yan. "Overconfidence and early : ‐life experiences: the effect of managerial traits on corporate financial : policies." The Journal of finance 66.5 (2011): 1687-1733. : [2] Mian, Atif R., Ludwig Straub, and Amir Sufi. Indebted Demand. No. w26940. : National Bureau of Economic Research, 2020. : [3] Schoar, Antoinette, and Luo Zuo. "Shaped by booms and busts: How the : economy impacts CEO careers and management styles." The Review of Financial : Studies 30.5 (2017): 1425-1456. : : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 76.191.19.54 (美國) : ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1587801582.A.8FD.html : 推 asdf45610 : 推，你人真好 04/25 16:02 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.25.25.148 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1587818118.A.695.html
推 vendan5566 : 頭 04/25 20:36
※ 編輯: ffaarr (114.25.25.148 臺灣), 04/25/2020 20:37:09
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推 werqq : 債券利率和債券殖利率 很多人搞不清處 04/25 20:59
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推 StuLeo : 這系列能認真跟CTL戰的就只有多啦王跟kusoman推文 04/25 21:44
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推 andy2255555 : 推哆啦王！ 04/25 22:22
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推 k374318 : 通膨早開始了，我常吃的蚵仔麵線跟兩麵最近都漲5塊 04/25 23:52
→ k374318 : 了，油跌這麼慘都沒看過物價下跌，政府應該管一管 04/25 23:52
推 mamajustgo : 謝分享 04/26 01:30
推 Sinkage : 推 04/26 03:10
推 heycheryl : 哆啦王 04/26 03:24
推 CTLien : 推 04/26 09:27
推 CTLien : 能釣出哆啦王是我的榮幸 04/26 09:30
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