作者zerobx (隨意)
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標題Re: [請益] 惡性通膨未來發生的機率
時間Sun Apr 26 20:54:45 2020
※ 引述《CTLien (Fight)》之銘言:
: ※ 引述《werqq (sandy0980)》之銘言:
: : 嗨 大家晚安
: : 最近世界各國瘋狂的QE降息 印鈔票
: : 想問一下
: : 難道大家都不害怕惡性通膨嗎?
: : 雖然熊市會讓做空的人爽爽賺
: : 但碰到惡性通膨
: : 可能做空賺到的錢
: : 下一分鐘馬上買不到麵包
: : 有沒有什麼方法可以避免惡性通膨的災難
: : 還是發生機率太低?
: : 有地方可以做多惡性通膨的標的嗎?
: 你到底哪聽到印鈔會帶來通膨的說法
: 簡短答案: 美國,惡性通膨機率,疫情期間 0
: 做多惡性通膨標的:TIPS 現在Yield是-0.5% 左右
很多人在討論美國。 不過中國好像更危險一些。
中國在習近平上任之後主推一帶一路以及中國夢,大舉負債,同時中國房地產又被狂炒之
後,投資者把賺到了錢搬到了美國,中國後來留下了大批的房子以及背債的老百姓。之後
的中美貿易戰美國佔了上風,使得中國的資金大舉移到了美國造成了美股大漲。中國缺錢
荒缺的很慘。
現在武漢肺炎造成了全世界巨大的災難,美國是最慘的國家,俄羅斯也蠻慘的。現在世界
各國開始對中國追討隱密疫情的賠償,如果再加上法國以及俄羅斯生物學家堅稱的武漢病
毒屬於人造,我看之後中國賠錢賠不完。
中國未來真的要賠錢,就會跟一戰後德國一樣,大量印鈔票
普亭允許其生物學家這樣的發言,再加上俄羅斯近日與美國緊密的合作,希望能夠維持二
戰的夥伴關係,那麼中國未來將沒有俄羅斯幫忙,還有大敵美國,我看真的蠻慘的。
中國已經在今年年初大量印鈔票救疫情了,現在歐美封城影響中國所有產業的出口,我看
中國一樣今年會繼續印鈔票。
但是人民幣不是美元,一直狂印應該比美國更容易產生惡性通膨吧?
所以現在中國產業相關的供應鏈,想說台灣的ic設計公司以及相關代工,我覺得盡量不要
做多比較好。
: 看到負的 是不是有點害怕 ?
: 但其實上個月Fed Chicago主席來系上訪問,有學生問他一樣的問題,
: 他也做了詳細解釋 (3/3 Fed Chicago主席聊天紀錄 https://reurl.cc/GVElzd )
: 因為這是年經文,所以我寫了長的答案,不想看長的可以end有結語
: 原文+圖:https://reurl.cc/Y10zdL 美國金融日記 4/24
: 原標題: [印鈔一定會通膨? 上個月通膨 -1%。 川普大放送,會債務危機? 別再相信
: 沒有根據的說法了]
: ---
: 做投資分析 重要的是 要看當下綜合狀況,不要死背課本
: 通膨與印鈔關係只是幾十年前的一篇論文關於貨幣學派的一個公式 有非常多假設和簡
化
: 事實上,印鈔跟通膨是完全沾不上邊的
: 忘掉印鈔會通膨這個江湖傳說
: 還有順便忘掉 川普大送錢 財政赤字會有債務危機 這個江湖傳說
: 兩件事情在可預見的未來都不會發生。
: 先講通膨,
: 通膨發生,基本上靠普的來源是三個
: 第一個叫做預期通膨
: 預期通膨上升的時候會導致通膨。這是個很北纜無解的東西。完全不用基本面。
: 但我們現在來看 U.S. Inflation-Protected Bonds。
: 以一個十年期的TIPS來說,這周的Yield下降了0.047%,到達-0.423%。
: 以這個數字做為人們預期未來通膨的話,那麼第一個通膨要素並不被滿足。
: 事實上,現在這樣印鈔,還是有預期通縮的問題,所以Fed一再高調喊話說會努力
: 對抗通縮,把資金引導到實體經濟。
: (見 Fed Richard Charida 4月13日談話, WSJ: https://reurl.cc/62QzQd )
: 第二個通膨來源是來自 高支出搭配低生產
: 也就是大家大家說得過多的錢追逐過少的產品
: 但現在不是。
: 普林斯頓大學 Mian and Sufi (2020) 的 Indebted Demand這個詞寫得很好。
: Indebted Demand講的是在大量的債務負擔下,
: 人們會因為過多的債務,被迫不成比例的減少支出
: 現在大放送的政府支出,養了大家各種債,未來的副作用不是通膨、反而是支出的減少
。
: 這概念跟買房養老有一半像,當你買房背了一堆債的時候,其他支出不自覺減少,達到
強
: 迫儲蓄的功能。
: 但在COVID,大家背了一大堆債度過今天,未來將需要持續的支出減少很長的時間。
: 在這種大債負擔下,哪來的報復性消費?
: 第三個通膨來源是 企業大幅增加投資並增加薪水
: 誒這不用我解釋了,你薪水漲了嗎?
: 是說,薪資在最美好的年代去年都沒有上漲了,你期待之後上漲?
: (芝加哥聯邦準備銀行主席談美好年代:https://reurl.cc/GVElzd )
: 然後,根據過去的資料,COVID後,企業也很難再次大幅擴張
: 第一個資料來自 Malmendier, Tate, Yan (2011) 。他們去研究大蕭條與CEO。
: 他們發現,企業的CEO,如果成長過程經歷過大蕭條期間,那麼他的公司會非常不願意
使?
: 並且不願意使用外部資金融資,傾向進行保守的決策。
: 他們也發現,這些CEO退休後,新任CEO馬上就借了一堆前增加投資。
: 這說明,經歷過經濟的downturn讓CEO這輩子決策有偏向保守的影響。
: 第二個資料來自麻省理工大學史隆商學院教授 Schoar and Zuo (2017)。
: 他們蒐集了2058個CEO的資料,發現CEO入行時的經濟情況,會影響後續的決策保守程度
。
: 在經濟衰退期間入行的CEO,在差不多的公司,比其他景氣好入行的CEO進行保守的財
: 務決策,較低的投資支出,較低的財務槓桿。
: 總體來說,COVID對於在破產前走一遭、新進的管理者,都可能造成長期的風格改變。
: 可以預期企業投資會跟著下降、財務決策變得保守、薪水一樣難提升。
: ---
: 再講 債務
: 這比較乾脆
: 辛苦送這麼多錢 今年赤字預估 3.8T 占GDP 18.6% 1945年來新高
: 公共債務比占GDP 106% 追平1946年
: 但其實今年債務負擔是沒有增加的 因為利率也到了歷史新低
: 債務利息占GDP一樣維持在 2%
: 這離債務危機大概32767光年遠
: 有Fed上個月買1.5T國債 近似把40%債務赤字轉移到Fed表上
: ---
: 總結
: 忘掉 相信印鈔會通膨這個傳說 ; 也忘掉 川普送錢 = 債務危機這個江湖傳說
: 可以確定的是
: 高負債,帶來Indebted Demand ,低支出
: 高負債,低支出,市場TIPS對未來十年預期低通膨
: 高負債,低支出,不願意擴張使用未來貨幣,帶來低利率
: 美國一堆自信滿滿CEO忽然差點破產一生失業,接下來就是忽然變得保守
: 鄉民wat4103 勇敢下了10口0.025元的小輕原油,賠了550萬,下次會怎麼做?
: 大賠後,變得保守是人性,
: 即使印鈔,大負債後,迎接的是支出的減少
: 三個通膨要素都不存在的時候,哪來的通膨來源?
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推 dalyadam : 如果外資開始倒貨中概股 那真的要小心04/26 20:57
→ dalyadam : 如果沒倒貨 那就還好04/26 20:57
推 cblade : 中共最扯的是房地產04/26 21:00
推 asq176 : 不是不報,只是未爆04/26 21:01
推 n74042300 : 就快倒了 只是早晚問題而已04/26 21:01
推 huk40199 : 台灣有種既視感04/26 21:03
→ a9564208 : 礦機:04/26 21:03
推 opencat : 如果武漢肺炎會對經濟造成影響,中國經濟會先反映04/26 21:03
→ qaz12453 : 未來=沒限制時間 故機率100% 04/26 21:05
推 c0922949774 : 中國就是回到文革時代都不怕的樣子啊04/26 21:07
推 y1896547 : 中共即將垮台 不要不信邪04/26 21:10
噓 peter080808 : 啥? 俄國美國同盟? 你知道他們的核心利益完全互斥嗎04/26 21:14
他們沒錢跟中國要賠償就好,有共同利益
推 bryant780417: 未來的事神知道04/26 21:14
→ peter080808 : 等到俄國能單吃美國農產和能源再來講這兩國能同盟啦04/26 21:15
→ peter080808 : 同盟俄國能給美國啥利益? 我想破頭都想不到04/26 21:15
→ fallinlove15: 不然中共限制外匯出境是限身體健康的嗎04/26 21:16
→ peter080808 : "中國已經在今年年初大量印鈔票救疫情了"?04/26 21:16
你可以閱讀1月底武漢封城之後,中國有大灑幣的新聞
推 aegis43210 : 中國有14億韭菜,不用怕中國爆了04/26 21:17
→ peter080808 : 中國準備率高達10% 與其怕通膨 我看他們比較怕通縮04/26 21:18
→ aegis43210 : 而且中國已開始25兆的基建計畫04/26 21:18
推 asole : 中國房地產造成的債務風險才可怕 幾乎所有城市韭菜04/26 21:19
→ asole : 都曝險04/26 21:19
→ gibbs1286 : 割自己人民韭菜就好啦04/26 21:20
※ 編輯: zerobx (101.137.104.175 臺灣), 04/26/2020 21:23:39
※ 編輯: zerobx (101.137.104.175 臺灣), 04/26/2020 21:25:06
※ 編輯: zerobx (101.137.104.175 臺灣), 04/26/2020 21:27:03
推 taco13 : 所以中國才在全世界掃糧食啊 物價快壓不住 04/26 21:27
推 peter080808 : 準備金率0.5個百分點叫做撒大幣??? 04/26 21:27
→ peter080808 : 那準備率幾乎是0的國家呢? 04/26 21:28
推 assotr : 不怕!中國人吃草也能活 ! 04/26 21:36
→ wheateardoll: 美俄兩國沒有共同利益,但普川兩人有 04/26 21:39
推 opencat : 跟中國要賠償非常反智...中國大可直接印鈔 04/26 21:46
推 viral77321 : 樓上賠償可以要求用美元盧布賠 04/26 21:50
推 peter080808 : 中國賠償可以啊 但一堆人是不是根本沒搞清楚貨幣的 04/26 21:50
→ peter080808 : 本質 生產力沒跟上 多出來的錢就是廢紙 04/26 21:51
→ peter080808 : 中國賠了一堆美元然後呢? 美元變廢紙這樣嗎? 04/26 21:51
→ zerobx : 現在中國相對於美國跟歐盟比沒有算是大灑幣,但是 04/26 22:02
→ zerobx : 實價情況可能是中國政府沒啥錢了,再亂印可能會出 04/26 22:02
→ zerobx : 問題 04/26 22:02
→ zerobx : 人民幣不比美元,美元是世界通用貨幣 04/26 22:03
→ zerobx : 賠償問題一般都是狂印鈔票解決的,看看歷史書就知道 04/26 22:04
→ zerobx : 了,不打仗的話 04/26 22:04
→ azuel : 不要用數字理解中國的財政政策,要用行為去理解 04/26 22:08
推 sd785 : 終於有人說到中國未爆彈了 推 04/26 23:22
推 lc85301 : 不會你太小看中國的實力了 04/26 23:30
→ kusomanfcu : 26那邊根本是法西斯主義,管不動 04/26 23:38
→ kusomanfcu : 隨他玩啦 04/26 23:39
推 xabclol : 說個笑話 中共會賠償 04/27 00:51
噓 soyghcg : 然後你知道會發生什麼事嗎 台海直接幹一場 04/27 01:20
推 py602270421 : 中國不能接受不同意見看法 04/27 01:43
→ moom50302 : 台海直接幹一場根本天方夜譚 04/27 01:46
噓 beagle2001 : 愛支病群起鬼叫 wwwwwwww 04/27 02:09
→ py602270421 : 弱化中國最重要 04/27 03:50
→ chaosJames : 覺得人民幣就算會貶值,也不是因為賠償。他們不太 04/27 10:34
→ chaosJames : 可能賠償,而且現在也沒幾個國外官方機構出來要求 04/27 10:34
→ chaosJames : 賠償,多是民間(試水溫? 04/27 10:34
推 tsming : 支八毛好急喔,兩個月前還在帶盎格魯陰謀論 04/27 12:43
推 ohlong : 怎麼可能賠 絕對打死不認的 牽拖別國都可能 04/27 13:11