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標題[新聞] 債市指標顯示：美股熊市尚未結束 只是短
時間Tue May 12 12:43:00 2020
1.原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/4476216
2.原文內容：
債市指標顯示：美股熊市尚未結束 只是短暫反彈
鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
據 Longview Economics 指出，如果熊市真正觸底時，高收益公司債券的價格走勢將向投
資人發出信號，但目前並非如此。
熊市通常定義為股價從近期高點下跌 20%，而隨著新冠肺炎 (COVID-19) 疫情在全球擴散
，油價暴跌，3 月份股市急跌，全球股市進入熊市。
不過，各國央行與政府很快推出前所未見的貨幣和財政刺激措施，並努力於讓經濟重新開
放，股市自 3 月底的低點反彈。因此，雖然經濟數據非常糟糕，例如美國 4 月就業人口
減少 2050 萬人，投資人仍然相信可以見到 V 型復甦，繼續留在股市。
然而，Longview 的經濟學家認為，就獲利與 GDP 的前景來看，這仍然過度樂觀。他們預
計，在一場更為傳統的衰退中，當前疫情引發的供應面衝擊，將演變為需求面衝擊。
Longview 指出，如果觀察高收益公司債的信貸利差，也就是公司債券和政府債券殖利率
之間的差距，自 1997 年開始記錄以來，每次周期性熊市的結束，通常在股市熊市低點時
利差位於頂峰。
Longview 在週一 (11 日) 報告中說，過去 6-7 週，標準普爾 500 指數已從盤中低點反
彈 34%，但是信貸利差幾乎沒有變化，僅由 19.4 個百分點收緊至 17.6 個百分點。
報告說：「在熊市中的股市反彈期間，信貸利差這樣的平靜波動是正常的。」
Longview 分析師表示，隨著熊市接近尾聲，信貸利差將隨著股市反彈而大幅收窄。例如
，在始於 2008 年全球金融危機的熊市結束後的 7 週內，這一利差減少了逾 10 個百分
點。
Longview 的報告指出，這一利差走勢，與 10 年期公債殖利率的表現更為一致，後者現
仍於低點附近徘徊。
Longview 猜測，這一信號是一種警告，即破產是不可避免的，政策還不足以結束熊市。
因此，目前股市所見到的是熊市反彈，而不是 v 型復甦的開始。
3.心得/評論：
Longview 的經濟學家認為，就獲利與 GDP 的前景來看，這仍然過度樂觀。他們預
計，在一場更為傳統的衰退中，當前疫情引發的供應面衝擊，將演變為需求面衝擊。
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→ fore7798 : 好喔 但是還是會漲到十萬點 05/12 12:44
→ s155260 : 又一個被嘎空手的 05/12 12:45
→ bensheep : 到底是多不甘心一直發這種新聞！？ 05/12 12:46
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→ wheateardoll: 指標失準了啦，公司債的價格由FED決定，哪來利差 05/12 13:05
→ kyova : 好爛的分析... 經濟學家都是賠錢貨居多 05/12 13:10
→ lionghe : 這種新聞出來，穩了!~準備嘎上天! 05/12 13:19
推 blademaster : 反者看就對了，520台股萬二 05/12 13:24
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推 rich3710a : 熊熊到底在哪裡 救救我的vix 05/12 17:06
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→ qaz12453 : 熊市創新高 然後喊牛市開始往地心衝是吧 05/12 21:45
噓 kobe7785075 : 熊熊來囉 05/12 22:53
推 efreetia : 空軍差不多死光了吧 05/13 14:38
→ GGSHICK : AAI還是一樣散戶超恐慌 05/16 14:17