[標的] 4172因華

[galaxiehuang (misterdonut來看^_^思，1)]

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1. 標的：4172 因華

2. 分類：心得

3. 分析/正文：


昨天今天應該很多人都跳進去買因華了,來寫一篇因華的介紹,替大家加油
東西很多,寫得很亂,請忍耐

因華自詡為技術平台提供者,其核心技術有
1.OralPas : 將難吸收的小分子藥物改為口服,目前產品D07001(之後會再談)
2.OralPas pro : 將難吸收的大分子藥物(如蛋白質類)改為口服,目前產品N11005(之後會
  再談),另還有一個正開發中還早
3.MUCR : 多重藥物傳輸系統,目前產品有C08001, Dutasteride (之後會再談)
另外還有幾項困難學名藥如MRI顯影劑,BH4(因飛諾,Kuvan的學名藥).還有幾項小的開發項
目或已開發完成的藥,如因睦寧,倍特寧,巴金氏症用藥等

以下將幾個重要產品逐一介紹

D07001 : 為癌症化療大藥gemcitabine的口服版本,好幾年前D07001在做第一次一期的時候
        ,意外發現D07001對膽管癌及胰臟癌有相當的療效,所以之後改變臨床設計.
        目前新的phase1b即將完成(上半年完成),從已知的小樣本中,胰臟癌和膽管癌都有
        相當好的療效(詳情可以參考法說會投影片)
        依照因華的規劃,最有可能先把產品授權到中國大陸,由那邊來做臨床2/3期,由於
        中國市場幾乎不處理膽管癌,膽管癌部分可能會在台灣做臨床.
        由於D07001可能會在1b結束才授權,其授權條件會比N11005好很多,目前已經有多
        家洽談中
        膽管癌和胰臟癌可能的市場大小約十幾二十億美金吧!,但整個gemcitabine的適用
        範圍(作用於其他癌症的合併療法)應該幾百億美金,就算只是合併療法的配角,銷
        售額也很可觀
        以注射改口服(變方便了)的取證判定,只要D07001不劣於注射版本就可以取證,不
        過這個要等第一階段胰臟癌膽管癌結束才會繼續吧!

N11005: 口服胰島素,目前走得最快(也是唯一有希望)的產品是以色列藥廠ORMD的藥,但此
        藥是藉由包覆保護胰島素通過胃部由腸道吸收,
        要超過一個小時才能作.N11005可以做到胃吸收,大概15分鐘後就可作用,跟人體機
        制類似,甚至比皮下注射好.
        已授權給中國南北兄弟,總授權金1200萬美金,授權範圍為中國大陸地區(不含港澳
        ),這邊銷售是有分潤的
        胰島素全球市場大概60幾億美金,如果一期順利達成,全球授權金額應該相當可觀

C08001: 已經授權給中國藥廠,總授權金4500萬人民幣,目前先收到1000萬人民幣,由於受到
        疫情影響,原料採購不到,後續的BE實驗(生體相似性)還要等,
        不過這個把握度很高,可以想像成未來兩三年還會有3500萬人民幣的收入,這個授
        權4500萬人民幣是上限,差不多是買斷的意思.

Dutaseride : 攝護腺用藥,已授權給台灣藥廠,據說下半年會拿到藥證,不過這項的營收應
             該不高

MRI顯影劑: 分為兩個世代四個產品,線型有GDA,GDDM;巨環狀有GTM,gadobutrol,這四項產
品因華都有 (這四大產品2018年總市場8.8億美金)
2018年市佔率GDA 8%(因華已放棄此產品),GDDM 26%, GTM 35%, gadobutrol 31%

GDDM : 已拿到加拿大藥證,市場大小可能是將近1000萬美金,
       要與印度學名藥大廠Jubilant競爭,就看授權廠商Avir Pharma的能力了
       又美國藥證申請中(照公司說法快拿到了,不過這個拖很久了),由於原廠Bayer已經
       放棄這個產品線,因華若盡快取得藥證,應該可以搶下很大市場
       GDDM美加市場原本是估一億美金,但應該是逐漸萎縮中,又GDDM價格約為巨環狀產品
       的一半,估計還是有很多使用者寧願採用
       另外已授權給中國廠商,估計明年送申請,後年拿到藥證

GTM : 已授權給中國廠商,估計明年送申請,後年拿到藥證
      美國部分GTM原料藥的DMF已經登錄在FDA,有利於之後販賣

gadobutrol :已授權給中國廠商,估計明年送申請,後年拿到藥證,這邊原料藥是台韓合作由
            因華出貨給中國藥廠

跟中國藥廠簽的約都是提供原料藥,至於成品銷售有沒有分潤,要再了解

BH4(因飛諾) : Kuvan的學名藥,全球銷售應該是5億美金這個量級的(懶得查了,詳細數字會
              有出入),由於Kuvan原廠設下重重專利障礙,直到去年美國FDA才發出第一張
              學名藥證(非因華的)
              目前已授權給中國藥廠,估計年底送藥證申請,由於這是罕見疾病,申請後兩
              百天內會拿到藥證,授權方式是因華提供原料藥,中國藥廠生產出貨,但因華
              有銷售分潤
              原料藥的DMF亦已登錄美國FDA,有利於之後販賣

普癌汰 : 跟日本藥廠授權來的產品,大概每年提供3000萬左右的營收
其他小藥就先不提了.

結論
1.因華目前營收來源 : 普癌汰銷售,加拿大GDDM銷售,各種簽約金,里程金,及廠商試產用原
  料藥銷售,可以預想今年以後因華都該賺錢.
  以今年為例,預估營收可以去年翻倍(共1.6億元),因華營收損益兩平甜蜜點約在一億元上
  下,多出來的就依照產品毛利率來獲利

2.上面敘述的不含D07001的授權和GDDM美國藥證,我在猜D07001的簽約金應該是接近億元或
  超過等級的.GDDM美國藥證若拿到,可以想像的市場非常大.

3.上面的大部分簽約都只有中國大陸部分,但其實因華也有在衝全球市場,只是受疫情影響
  腳步慢了下來,若N11005,D07001走到全球授權,可以想像其授權金額會非常龐大

4.新藥證的時程 : 今年美國GDDM,台灣Dateseride,明年下半年中國因飛諾,後年中國三項
  顯影劑. 因飛諾和其他兩樣顯影劑美國藥證還沒辦法估,但有打算推.

因華整個的基本面和未來的展望大致都提了,這邊高手很多,請加以指教.
我是覺得因華不是飆股啦!買了就要等各種藥品簽約和藥證取得,若不是中長線投資者,買了
短期被套也很難預期馬上可以解套.

好幾年沒在ptt發文了,有什麼錯誤請見諒




4. 進退場機制：長期投資

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→ dorst010142 : 低調
→ takaraiizumi: 感謝分享
噓 rrr0887     : 低調
噓 Meelo       : 低調
噓 DecemberLV  : 低調
噓 MagicYoung  : 噴了？
→ dreamnook   : 成本算低 好像可以試試
推 xsoho       : ㄎㄎ 想騙人上車
推 GM01619105  : ptt法人真猛..
推 f87968796   : PTT法人要出動了嗎..
噓 st9061204   : 10元以下我在進場
→ galaxiehuang: 基本面這兩年都沒變，10塊錢以下沒人要買，現在6千
→ galaxiehuang: 多張反而要低調
噓 cgs99999    : 低調
噓 pttbeer     : 跟我生技朋友講的差不多 先低調
推 vanessaw12  : 我好奇問一下到底為什麼要低調？股票不就是大家買才
→ vanessaw12  : 漲的上去嗎
推 s074074qq   : 因為漲的時候就說買不夠，沒漲確又不敢買
→ xsoho       : 怕被出貨
→ iq1000x     : 昨天還說低調 今天就po出來了
噓 Manzini     : 這隻沒那麼快啦
→ s074074qq   : 那以後想買什麼股票是不是就先PO個文，大戶就會幫你
→ s074074qq   : 出貨讓你低點買
推 elfish123   : 要買就上 這隻本質虐爆很多興櫃
→ dreamnook   : 這樣聽起來好像要高調XDD
推 TsaoJJ      : 現買現套 995
推 rick6304    : 幫高調
推 Qailsa      : 幹嘛PO啦QQ
噓 Manzini     : 今天洗得很兇很容易被套牢
→ dreamnook   : 尾盤看看好了 雖然台股皆妖但還是想正常投資（？
噓 yus104      : 低調
推 z6112539    : 這檔洗下來反而可以加碼
噓 nelly726    : 幹麻po,低調
推 uahj        : 早盤太早接現買現套XD,不過單價不貴放著看戲
→ DecemberLV  : 這股現在便宜 閒錢亂丟都不心疼XDD
推 wlolka      : 我進場抬轎啦    可以跟我對做了
→ AAAntou     : 要被狙了  要砍嗎
推 gost15960   : 買一張樂透玩玩
→ a125g       : 你套在高點後
噓 gh316       : 抱歉，我想保持低調
推 MoneyDj     : 連兩天都快 10% 股數在天上飛了 …
噓 pimba17     : 低調
推 MoneyDj     : 結果收盤了，一堆人又往興櫃衝@@
推 tang1230    : D調
噓 DecemberLV  : 興櫃開到三點 ~~
推 uahj        : 興櫃不是一點半才開盤嗎XD
→ Pieces53    : 不懂低調的點在哪...
推 candy77702  : 我也進了
→ iq1000x     : 畢竟常常跟單的一大漲就出掉了 變成一個急漲急殺
噓 Manzini     : 很難漲
推 xsoho       : 好奇大家能從財報看出什麼端倪嗎？
→ polestar0505: 尾盤很穩啊
→ iq1000x     : 昨天收21.8 其實也漲7%多了 早上拉太高讓圖看起來只
→ iq1000x     : 有小漲
推 wi          : 生技股拚的是本夢比LOL
→ iq1000x     : 這家都拿到一堆牌了還在夢…
推 a0902236817 : 幫高調
→ galaxiehuang: 財報我有看啊！有什麼問題嗎？
噓 s58538178   : 這支不用高調好嗎 慢慢爬等財報就好 不然一堆人跟
→ s58538178   : 隔日沖是要怎麼漲
噓 cuteSquirrel: 低調
推 eyespot     : 持股被點到了XDD
推 a0902236817 : 體質好，放著慢慢等股價升
噓 atashinchi  : 不
推 xsoho       : 烙賽 哈哈哈
推 Or3         : 勞賽XD
→ pttbeer     : 趁機多撿
推 polestar0505: 有種回10元 買爆
推 candy77702  : 雞排不用了好烙賽............
→ horking     : 隔日沖想要發大財 結果發現都不拉 大概是這樣吧..
推 iq1000x     : 這邊po文就是招一堆隔日沖的啊
推 xsoho       : 這不要急著撿，會再跌個幾天
→ galaxiehuang: 量這麼大沒差吧！我主要是想讓多一點人知道，去年
→ galaxiehuang: 底來因華也開了四場法說，放新聞稿出去很多次，也是
→ galaxiehuang: 想吸引新股東，之前的一灘死水真的太悶了
→ horking     : 我有點開基本面看一下感覺可以賭還真的不敢買..
→ horking     : 興櫃生技 聽到就會怕
→ galaxiehuang: 我有時候都會想，因華的產品如果分給三家公司做，會
→ galaxiehuang: 不會每家股價都比因華高，太多產品了一般人根本懶得
→ galaxiehuang: 研究
→ galaxiehuang: d07001一期快結束了，想放的可以看一下結果
推 xsoho       : 不是這樣看的吧，最怕這家沒這個屁股玩
→ galaxiehuang: 他已經不缺錢了，會花錢的部分大部分都授權出去了，
→ galaxiehuang: 頂多d07001膽管癌二期會留在台灣做
推 uahj        : 穩定回拉了, 股價這麼低還怕? 又不是敏成XD
→ galaxiehuang: 而且他母公司健喬，前幾年也是幫因華很多忙，努力將
→ galaxiehuang: 因華撐住
→ xsoho       : 健喬都自身難保了
→ galaxiehuang: 你要不要解釋因華沒屁股玩這麼多產品的原因？
噓 xsoho       : 你素不素住總統套房想抓交替？？？
→ AAAntou     : 最近底下有人互噴的標的都會大漲大跌  大家坐穩囉
推 AAAntou     : 22t  風好大喔  29的學長在ㄇ
推 DecemberLV  : 28T報到 QQ
推 candy77702  : 我在26......
推 Jk0304      : 山頂 豪....冷.....
→ xsoho       : 很多人都套好幾年喔，要玩的買少量比較保險
推 TsaoJJ      : 我在24 快995（揮手
推 southgreen  : 22T續抱
推 uahj        : 明天空軍日喔!...(抖
推 loveAJB     : 21 當樂透了…
→ bba75149    : 19T...995
→ s58538178   : 19T的沒事啦
推 xsoho       : 10T比較保險
推 blusky3027  : 23t報到XD
→ xsoho       : 要注意會不會碰到季線，碰到的話會很可怕
推 AAAntou     : 季線不就已經逼近10塊了  樓上是想說月線吧
推 uahj        : 這支很迷別人漲他還是緩跌
推 s58538178   : 因為想隔日沖的人太多了 等不下去就抽走去其他之支
→ s58538178   : 飆股了吧 還我健康漲的因華～
推 loveAJB     : 拜託想隔日沖，賠錢的快點抽走啊
噓 candy77702  : 好傻眼...大雷貨
推 blusky3027  : 傻眼xD套慘
推 Jk0304      : 沒救了
推 johnny777   : 感覺被騙進來住套房
噓 candy77702  : ptt反指標，這種沒大人沒題材的股票真的不要亂跟，
→ candy77702  : 還低調低個屁，每天緩跌大爛貨
推 johnny777   : 我覺得真的是有人套太高加上股價起不來進來拉交替
推 mqazwsxedc  : 阿就"統一新台中"一堆貨一直倒阿 我認賠了 馬的
推 loveAJB     : 這隻根本被一堆隔日沖的害，拜託快點沖一沖啦
噓 candy77702  : 星期一一開盤我就認賠，我真是發瘋才跟這種爛股票
推 johnny777   : 今天興櫃生技大部分都在回檔，就這張垃圾股票在那邊
→ johnny777   : 綠，以後標的文真的要慎跟
噓 candy77702  : 生技都在回檔它拉不起來就表示沒人想炒他了，我還
→ candy77702  : 跟5張真是欲哭無淚...
推 s58538178   : 買股票本來就是盈虧自負 你當初要買就代表你看好這
→ s58538178   : 支股票 怎麼會一跌就來這邊嚷嚷怪別人
噓 pttbeer     : 統一證券是他媽倒完了沒？
→ pttbeer     : 停損讓他自己玩 88
→ xsoho       : 隨便一家全聯分店都能吊打的公司，最好等生技熱潮退
→ xsoho       : 去後再考慮要不要撿，現在大眾對這種概念股已經慢慢
→ xsoho       : 麻木惹
噓 candy77702  : 買股票本來就盈虧自負不然找鄉民會幫你賠嗎？大戶
→ candy77702  : 都要跑光了沒人要的垃圾股票
推 mike1021031 : 不是都說中長期投資了  買沒幾天就再抱怨 不懂
推 AAAntou     : PTT短期是1天  中期是2-3天 長期是一個禮拜
推 johnny777   : 發文的時間點很令人可議，剛好是29跌下來又回升到22
→ johnny777   : 、23的時候，如果今天這文po在股價個位數，然後說長
→ johnny777   : 期投資，我覺得我完全認同他所說的長期投資進來會被
→ johnny777   : 套這件事
→ s58538178   : 哈哈哈 那股版每篇標的文你都不要看比較好 你怎麼不
→ s58538178   : 去看看很熱門的博錸 他每跌一天就一篇文 怎麼不說發
→ s58538178   : 博錸標的的人其心可議
→ xsoho       : 你去觀察這隻股票的長期投資是用年來計算
→ xsoho       : 6年前從91.5到現在還沒看到一個週期 XD
推 xsoho       : 那次一年半好不容易又稍微拉起，然後馬上烙賽到現在
→ xsoho       : ，股價說明一切，不要被花言巧語給騙惹
推 pttbeer     : 真 快逃 謝謝 我再也不相信朋友惹QQ
推 uahj        : 勃不起硬不了割了那麼多韭菜還沒起效XD?
→ AAAntou     : 塊陶啊
→ AAAntou     : 今天有漲  高調
推 loveAJB     : 還沒沖的快點沖一沖啊
推 AAAntou     : 今天沒繼續烙賽  高調
噓 f09508001   : 大家都紅的就它綠綠的0..0
推 s58538178   : https://www.google.com.tw/amp/s/amp-news.cnyes.c
→ s58538178   : om/news/id/4485705
→ s58538178   : 再拿一張藥證
推 loveAJB     : 點進來無法顯示網頁誒
推 j6xk4rmp4   : 治療苯酮尿症許可
推 AAAntou     : 收集藥證ㄉ遊戲珍豪玩
噓 johnny777   : 笑死，一開始往上假衝騙人進套房，現在還不是要開綠
→ johnny777   : 燈
→ johnny777   : 乾不要再騙人買這張了好嗎 趕快認賠啦
噓 loveAJB     : 希望還沒下車的快下車啊，不要放了
噓 s58538178   : 真好笑 我在好幾天前的文章下留言 是要騙誰來買？
→ s58538178   : 騙你這種來酸文的嗎XD
推 AAAntou     : 藥證越多  股價越低
→ johnny777   : 就事論事，我自己誤住高樓不希望別人也當我鄰居
→ horking     : 尼都知道是爛股了 怎麼不趁還有是八塊停損 難不成
→ horking     : 要等到十塊？？
→ johnny777   : 早退租了呵
→ horking     : 那當我沒說 抱歉
→ horking     : 辣嚜我幫你一起讚聲 爛股
→ candy77702  : 股價買在低點才叫長期投資，買在高點叫做被套啦，就
→ candy77702  : 是要把你騙進來套的。
噓 johnny777   : 這不就跟我前面講的發文時間點很讓人可議嗎呵呵
→ johnny777   : 今天又綠燈了 長期投資的你該低價買入了喔
→ AAAntou     : 好的 買買買
→ AAAntou     : 29歐應之後就刪軟體了  大大可以暗示我現在多少ㄇ
噓 johnny777   : 大大先把29樓套房讓給你住，記得要長住喔啾咪
噓 loveAJB     : 29…真的挺高的
→ AAAntou     : 別這樣  嘴砲而已= = 但是買在29跟現在持續接的在想
→ AAAntou     : 什麼  我只想看到他們出來說話才在這裡守靈
推 johnny777   : 嗯啊 7、8塊的時候不叫人長期投資，29跌下來po這篇
→ johnny777   : 說長期投資，真的神之一手
推 Coffeewater : 推分析 跌下來再接
推 brand1029   : g大，胰臟癌2021會有130億營收？
→ galaxiehuang: 挖咧！這邊也有人問，這是法人推估的總市場，不過
→ galaxiehuang: 我覺得用1年46萬病人來算藥的價值比較容易，請移駕
→ galaxiehuang: 到另一個討論串吧
推 brand1029   : 抱歉
→ galaxiehuang: 不用抱歉啦！只是說那邊比較熱鬧我也比較好顧
→ wonder123   : ？？？