Re: [標的] SPG 負債比例和財務槓桿是否會太高?

[melula (why so serious? K大？)]

忍不住又想要回reit 相關文章
我自己是有配置一部分在reit裡
一些資訊作為參考

1.目前spg商場全美已經開了100家以上
財報來說，上一季eps1.x
基本上這種plaza,租客大概分為幾種
大型百貨像Macy's, Jcpenney,Nordstrom

其他百貨間互通道路的則租給餐廳
或者品牌商

從spg的官網介紹，
其租客大部分為品牌商。
考量店租也是品牌廣告的一環，
這會和地方性的plaza相比衝擊比較小一些。

2.
負債比高，的確是reit行業常態的狀況。
reit以法規來說，必須分享一大部分的利潤出來。

然而許多reit,之前受到空頭襲擊就是負債比高，遇到系統性風險造成股票重挫。
不得不虧損賣資產來提高保證金，造成技術面弱勢。

這一檔我覺得是嚴重的套牢盤停損造成的死魚。

然而對長線投資者而言，第二季收租率最低。而後提升，配息在法規上必須要再配出來。

所以你可以看到貸款reit。
nrz,高點15，低點2.91。
砍息90%後股價跌到3-4，
目前7.x。
(這檔內部人買進在5-6元)

stor,也是商場收租。
高點40，低點13。
目前配息殖利率5%，
股價在20。
(內部人買在1x-30)

spg目前因為大型商場申請破產，
暴動原因股價低迷。
然而，近期重點其實應該在配息的公佈。

美國的大型商場目前有轉型問題，
大部分零售衰退，多轉為物流倉庫，
不然就是閒置再尋求轉租。
plaza也需大型百貨的季節性促銷吸引人潮。

對我來說，
目前股利政策是幫助其止穩要素。
不管砍得多或砍得少。
以08，09的歷史軌跡，我某方面相信向上趨勢會複製的。終究美國內部消費佔整體GDP 大
，地產也是。
很多女性商品或是服飾的消費，是不能被網購取代的。

所以投資這類的，真的要以長期投資來看了，覺得慢就去別檔。
我是買了一些，真要大佈的話，等技術面轉強也可以。



※ 引述《kalaokla (卡啦)》之銘言：
: 1. 標的： SPG
: 2. 分類 :請益
: 3. 分析/正文： 如下文
: 4. 進退場機制：NA
: 請教版上的高手們
: 美國REIT 強者 SPG
: 績效 現金流都很不錯
: 但有注意到他的
: Debt/Equity 資產負債比例 已經到9倍
: Financial Leverage 到12倍
: 請問這是否是一個不健康的狀況? 借錢借到這麼大長期發展是否安全呢?
: 認真請教版上的的財務分析高手
: 非常感謝

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 96.41.1.255 (美國)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1590948706.A.439.html
※ 編輯: melula (96.41.1.255 美國), 06/01/2020 02:12:27
推 wade4ever   : 那飯店業的PK樓主怎麼看
→ melula      : 飯店業我沒有研究耶，但購物商場是常去晃還好，我只
→ melula      : 對我有關注的發文:)
推 UBC         : 但是Macy's, Jcpenney 不是聲請破產保護了嗎
→ UBC         : Macy's, Jcpenney 在去年狀況好像也不大好了
→ UBC         : 不知道之後是否會退租 會有什麼大型廠商可以進駐
→ UBC         : 抱歉 Macy's並沒有聲請破產保護
推 snider      : 專業，你法人厚
推 sysc        : 垃圾 暴動開始了 這沒救
→ sysc        : 我說的是 零售股 根本死定
→ melula      : 目前大型百貨會計畫性關店，然而破產重整的也是會逐
→ melula      : 步關店，這部分就看招商狀況能不能找到對應的替代，
→ melula      : 但是一般而言空窗有長有短。然而地點好的空窗期不會
→ melula      : 太長，這或許在接下來股利政策可以看出公司預估。
→ dslite      : 又不是全國都在暴動 想太多
推 hiyuy       : 感恩
推 sky5566     : 阿是可以暴動一輩子逆 有下去逢低買進吧
推 sentiswab   : 在美國,一輩子可以好幾次
→ sentiswab   : 改做電商比較安全
→ ian00727    : 電商的美股貴爆
→ melula      : 電商沒賺錢的都漲翻天了，選spg的就是接受細水長流
→ melula      : 的，我最後還是喜歡在店面消費
推 cogito      : SPG的房產都是A級地段 招商應該比較不是問題
推 anidiot     : RHP呢 這檔好詭異
你可以去富途牛牛看討論，沒研究的不太敢亂給意見。
推 neilisme    : 這隻每季EPS才1.6 為啥都能配到2塊阿
推 nuno        : m大最近有去SPG的商場逛嗎？人潮怎麼樣？有報復性
→ nuno        : 消費嗎？
→ melula      : 我剛剛再看了一下他商場的介紹，其實大部分他的客
→ melula      : 戶是品牌商，會比租給百貨公司好很多。至於報復性
→ melula      : 反彈想太多，但是租金這個事情，大多是長約，不是
→ melula      : 那麼好說不租就不租，目前落後補漲的開始反彈。有60
→ melula      : 以下買在和內部人一樣價格，長期還是可以的。
※ 編輯: melula (96.41.1.255 美國), 06/01/2020 23:04:28
※ 編輯: melula (96.41.1.255 美國), 06/01/2020 23:11:02
→ IBIZA       : @neilisme, 因為EPS會扣建築折舊, 但建築折舊其實
→ IBIZA       : 對現金流沒有影響, 對於房地產為主的REITs, 看EPS會
→ IBIZA       : 嚴重失真, 所以REITs是看FFO或AFFO
→ IBIZA       : SPG的FFO, 去年一季有2.2
→ melula      : 謝謝 ib大，等待是值得的，我看了您的文買入。本身
→ melula      : 網購幾次，最後比較喜歡去商場，原本是買貸款類reit
→ melula      : 的，真的學過美國地產類的，知道美國房產是經濟火
→ melula      : 車頭，零售絕對不會像他人說的死掉。