[新聞] 元大原油正2被圖利？證交所千字查核結果

[iMcGee (羅馬不是一天造成的)]

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1.原文連結：

https://www.google.com/amp/s/udn.com/news/amp/story/7239/4621703

2.原文內容：

元大原油正2被圖利？證交所千字查核結果出爐

元大S&P原油正2（00672L）在今年3月19日獲金管會寬限清算，隨即於20日遇油價大漲，
造市商「先賣後買」操作引發市場質疑是否消息提前走漏？對此證交所發布查核元大S&P
原油正2的九家造市券商結果，內容指出，證券商均基於造市原則平抑折溢價，相關賣賣
並無異常，券商操作也不因豁免清算有圖利之嫌。

元大S&P原油正2 3月19日時淨值暴跌到2元以下，以致滿足原有期信ETF三天內平均淨值低
於2元的下市門檻，盤中ETF賣壓一度導致溢價轉折價，造市商必須買入才能平抑，未料接
近收盤時段，前金管會主委顧立雄宣布寬限，並在20日遇油價大漲，大量買氣造成的溢價
又促使造市商做賣出。

整體券商19日透過自營帳戶買超元大S&P原油正2 28萬張，20日賣超24萬張，因張數龐大
，使不少人質疑消息是否提前走漏甚有圖利之嫌，對此證交所啟動全面查核，完整說明如
下：

證交所表示，首先有關元大投信發行之元大標普原油正2 ETF（下稱該ETF），係由台新證
券等二家證券商擔任參與證券商，以及元大證券等七家證券商擔任流動量提供者，此九家
證券商均為此次查核對象。

根據參與證券商為ETF特有之申購買回機制的中介機構，可自行或受託辦理ETF申購及買回
業務，透過申購買回機制平衡ETF折溢價，進而活絡市場。

其中，在ETF出現折價時，參與證券商可透過專戶於次級市場上買進，以消弭折價，事後
再適時賣出、或於初級市場買回。至流動量提供者係由具備參與證券商身分的證券商與發
行ETF的投信公司簽約，於次級市場提供買賣報價並應買應賣，方便投資人買得到、又賣
得掉，藉此提升次級市場流動性，且流動量提供者均須透過專戶進行造市。

上述所謂折價，通常為ETF出現大量賣盤，此時流動量提供者亦應於市場買進ETF，滿足投
資人賣出ETF的需求，與此同時，避免折價情形惡化，此等證券商的交易性質與單純自營
不同。

故查核3月19日元大S&P原油正2，確實有溢價轉為大幅折價情形，元大證券等九家證券商
於是依交易策略買進ETF，而致市場所見，19日部分證券商大買該ETF之情形。

相關證券商也表示，若ETF清算，投信公司仍會分配其剩餘價值（淨值）予投資人，故當
天於折價時買進該ETF，在做好避險措施下，仍會因ETF折價與淨值間的價差獲得利益，而
原本ETF造市操作本即有折溢價產生的價差收益。是以，即使該ETF達到下市標準或啟動下
市清算，並不會影響參與證券商19日的交易操作。

另一方面，證交所亦檢視各證券商作業程序，調閱相關證券商交易元大S&P原油正2的相關
表單紀錄等有關書件，經檢視所有資料，相關證券商從事該ETF交易有併同元大S&P石油、
及元大S&P原油反1 ETF整體性的操作，並以相對應的原油期貨避險。

意味分析上述證券商買賣合理性及損益情形時，應同時檢視該三檔期貨ETF及原油期貨之
整體交易情形與結果。

證交所指出，查核結果與先前外界質疑相關證券商在19日大量買進該ETF，又於20日賣出
獲取暴利有別。

對此，證交所也對相關證券商，針對元大S&P原油正2之流動量造市委託報價與報價策略是
否符合證券商造市原則、流動量提供者之交易部位是否未逾越各證券商所訂之投資限額、
暴險金額是否在各證券商可接受之暴險限額、從事ETF與其他類似ETF的造市業務以及其報
價原則有無重大差異、是否依其規定及買賣決策進行交易暨是否執行相關風險控管等項目
查核。

證交所同步就部分證券商，透過認購權證避險專戶交易元大S&P原油正2之情事予以瞭解，
並無發現重大異常。


3.心得/評論：
看來3/19的原油ETF下市豁免調查應該是已經定案,以查無重大異常結案,以調查結果來看
主要券商和造市商並無事先知情,只是充分的平抑折溢價,投資人也只能欣然接受,看來未
來的重點仍在9/30之後的$2淨值的下市門檻是否仍有彈性調整空間,以及如何消除高額溢
價吧！

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推 xkso        : 查無不法 謝謝指教
→ MikeH13     : 你相信
推 totom       : 請問正2之所以回不去，是因3月初投信追募10億單位嗎
→ dalyadam    : 元大金利多(?)
推 jumbotest   : 賭徒崩潰 不管啦就是圖利
噓 jimmmy722   : 演戲？
→ bluelune    : 作文監管
推 oldEn15     : 笑死..
→ oldEn15     : 文謅謅 洋洋灑灑一大篇94查無不法 4個字
推 stlinman    : 7萬股民:你們看吧!我的感謝沒白費!感恩主委感謝元大
噓 pickchu22001: 拜託,這跟賭徒哪有關係?是不賭依照下市規則停損的衰
→ pickchu22001: 反而是衝進去賭不會下市的賺.連別人抗議啥都搞不清?
推 seemoon2000 : 光看標題就知道查無不法
推 qk3380888   : 沒事兒
推 capirex     : 未看先猜 查無不法
噓 amazingwow  : 莊家一天賺幾個億沒事兒
噓 PPP720817   : 意外嗎
推 cfk301      : 是因為正2操盤手被負油價嚇到轉遠月吃齋念佛.....
→ cfk301      : 布二的就強多了
噓 iso2288     : 想造反？
推 james80351  : 光看標題就不期不待 直接看推文了
推 ceca        : 布蘭特是現金結算,很難出現負油價.
推 DeapBlue    : 都是我的人，怎麼跟我鬥XD
→ ceca        : wti是現貨結算,會產生沒人要油的狀態.
推 jackq       : 金管正2  查無不法  謝謝指教
→ wendellchen : 金管會正二不意外
→ jackq       : 還好哥早就跑去玩國外石油  穩穩賺誰跟你賭溢價
推 SRNOB       : 未看先猜 查無不法
→ jing0607    : 我一個字也不看，無聊
推 transfight  : QQ元大真它馬的…………
推 gn02620938  : 對X管會正2有期待？484搞錯了什麼？這才是正常
→ SRNOB       : 19日大量買進該ETF，又於20日賣出獲取暴利 合法!!
推 jacksheen   : 調查報告沒有任何科學數字，只有有無重大...
推 im33024     : 元大的東西你敢買喔 還好我都買2885
推 mopa        : 元大很壞，跟他站在一起就好
推 tony15899   : 打不過就加入他
噓 horseorange : 呵呵
推 now99       : 福利熊 熊福利
推 fgh81113    : 金正二  不易外
推 dalyadam    : 不買元大推出的etf = = 所以我只買2885
推 ricemilk2   : 元大繼續推繼續賺，懂?
→ ricemilk2   : 還不買爆元大
推 surahinagiku: 原來兩倍ETF追蹤度只有一倍多一點也不用罰啦 下次叫
→ surahinagiku: 三倍ETF 只追蹤一倍或六倍是不是也不用究責？就別怪
→ surahinagiku: 別人說金管會都是元O的人啦
推 Afe529      : 元大金6/9號股東會，衝一波
→ Afe529      : 元大金前5個月eps大贏兆豐金跟玉山金，爽
噓 mepowerlmay : 投資 還有人敢說這是投資？ 賭博吧 投個毛 投資勒
→ appledick   : 呵，也不去看一下都誰買的，查出來才有鬼
推 lovemost    : 圖利熊~熊圖利~厚顏無恥世界一
推 maplefog    : 把那2天內每筆買賣人姓名 身分證 買賣時間全部列出
→ maplefog    : 寫一堆作文有個屁用
噓 ciccio      : 隨便改規則，沒有reverse split還不用下市，說沒有
→ ciccio      : 圖利，金管會就是個笑話。
噓 cool10528   : 看推文知道結論就好，反正內文基本上是廢話
→ ciccio      : 清算*
噓 cospergod   : 覺青忙著逛夜市，沒空
推 b777300     : 官字兩個口
→ maplefog    : 福利熊會被告一輩子
噓 capitalofz  : 主委合法寬限 券商合法造市 你賠他賺謝謝指教
推 shihho      : 財團永遠是對的。
噓 asubelieve  : 不意外
噓 midnight9   : 怎麼會有人覺得在dpp執政下的元大是可以被動到的？
→ midnight9   : 元大從阿扁時期就是超級馬吉ㄟ
推 bwnzer      : #相信政府
推 mnb1234     : 知道為什麼台灣永遠比不上香港和新加坡了嗎？
推 f204137     : 和我推估的差不多 股版那天一堆瞎猜
→ f204137     : 那天現價價格幾乎沒溢價 造市商進場造市而已
推 kkjjkkjj    : 笑死作文比賽
→ kkjjkkjj    : 那我也只好只好進場支持了
→ kkjjkkjj    : 反正不會倒
→ NingK       : 打從一開始就知道了好ㄏㄏ
噓 cerebrum    : 不1y
噓 DeapBlue    : 有這種金管會，還以為可以取代香港的位置，做夢吧
推 WTF55665566 : 之前期貨爭議那次就是如此了 這個有問題才奇怪
推 polestar0505: 不要臉成這樣真的不簡單 圖利熊 熊圖利
推 SweetLee    : 賭博工具少碰為妙
→ SweetLee    : 愛賭博就等著遇上詐賭的
→ nptrj       : 茶舞步法
推 egg87346    : 查無不法 洩洩吱叫
推 bokyking    : 茶屋不罰 屑屑指教
推 chen5512    : 相信黨的領導
推 tompi       : 荷蘭人
推 sincereboy  : 事實証明當初不下市是對的
噓 hb0922      : 完全執政 你們還期待什麼呢？ 天真
推 Nexpring    : 呵呵，顏色正確就沒事
推 playgun921  : 不管啦，繼續搞罷免
噓 geral74026  : 四個字就好 查無不法
→ deann       : 七萬多投資人感謝 怎麼會是圖利
→ oxfoo       : 查無不法 謝謝指教
推 jrbobo      : 元大跟政府關係超好 strong buy
噓 CCC000      : 查到不法又能怎樣呢？重罰5萬？敢處置交易無效嗎？
推 kevinmeng2  : 連這邊都有蟑螂護航阿？真可憐
→ blue1204    : 垃圾金管會，笑死
推 jackysupper : 壞份子
噓 pearlQQ     : 垃圾政府
→ raymonde    : 垃圾  現在溢價那麼高 元大怎麼不買爆 騙肖ㄟ
噓 mioaria     : 意外嗎？我是不意外啦 查小民內線都抓得到，這個不
→ mioaria     : 行
→ jimhall     : 有本事讓政府改規則的公司，還不買爆，政府用行動
→ jimhall     : 背書了
噓 jonaswang01 : 垃圾
推 jrbobo      : 2885今天應該又是一根長紅
推 ctes940008  : 作弊
噓 celhw       : 垃圾監管，很明顯的操作居然查無不法
推 clairehao   : 面臨下市前買爆是要造市 不太懂
推 DPrimetime  : 投資人吵的重點應該要放在法律說改就改/改完以後沒
→ DPrimetime  : 有停止交易的部份吧，一直吵圖利根本是事後論。如果
→ DPrimetime  : 隔天就遇到負油價元大直接被margin call虧一堆錢，
→ DPrimetime  : 元大證券的部位也會一起被清算啊
推 zeroBB      : 這就是取代不了香港的原因。覺青懂了沒。喔對了覺青
→ zeroBB      : 也不會看這篇
推 Alphaz      : 箭都射完了再畫靶 還會射偏？
推 hito21      : 跳樓新聞一出後...現在最好都不要亂講話XD 太危險~
→ hito21      : 言論自由已死...
推 foolkids    : 奉旨坑殺
推 reallocust  : 看看大時代的陳萬賢...
推 johnny1976  : 暗黑莊家術 嘻嘻