[新聞] 克魯曼：美股疫情反應上演第三幕 進入瘋

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1.原文連結：
https://udn.com/news/story/6811/4642678?from=udn-catelistnews_ch2
2.原文內容：克魯曼：美股疫情反應上演第三幕 進入瘋狂階段

雖說股市市況與實質經濟並無多大關聯，
但這些日子以來，美股表現未免脫離現實世界太遠。

2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）在最新紐約時報專欄撰文表示，
近日來最令人驚愕的發展是：投資人大買赫茲公司（Hertz）的股票。

赫茲是美國租車公司，由於負債累累，上個月依循美國破產法第11章聲請破產，
準備藉債務重整繼續營運，但股票大致將變得一文不值。
該股2月時每股超過20美元，6月初已跌破1美元。

但瘋狂的事發生了：散戶投資人突然爭先恐後買赫茲股票，使該股狂飆500%。
赫茲公司見狀，竟宣布計劃發行新股籌資，就在已進入破產程序之時！

克魯曼形容，投資人狂買這支「垃圾」股，是新冠肺炎疫情下股市瘋狂的頭號例證，
反映從4月中到美股6月11日（上周四）暴跌之間，
市場上更普遍的現象——投資人奮勇買進財務有問題的公司股票，
企圖「從糞土淘金」，讓股票不分良窳行情都水漲船高。

那麼，究竟股市是怎麼回事？
克魯曼把美股近來（目前為止）上演的戲碼分成三幕劇來看：

第一幕：疫情威脅明朗化引爆美股崩跌。
首階段市場大跌，只是反映對企業未來獲利的顧慮劇增，
以及唯恐金融危機山雨欲來。當時，信用市場有幾個星期陷入資金緊俏，
宛如2008年情景再現。
所幸聯準會（Fed）迅速行動，包括收購債券、建立特別放款機制，
盡一切努力維持市場資金流動。

於是進入第二幕：美股反彈，把第一階段跌幅大約收回一半。
直到這階段，美股表現大致合理。

第三幕：股價飆升，不僅抹除之前大部分跌幅，還把那斯達克綜合指數推上歷史新高。
克魯曼認為，這種漲勢「具備所有常見的資產泡沫徵兆」。
較早進場的投資人預期股價會大漲，
因為陸續有人接棒追捧，又鼓勵更多人進場買進，
如此這般，直到新資金停止流入，股市狂歡派對隨即告終，股價就突然崩塌。

美股之所以從3月低點大幅翻揚，正是因為Fed大舉挹注流動性，激勵投資人開始買進，
而這種樂觀成為「自我實現的預言」，因初期股價大漲使原本謹慎的投資人，
基於「害怕錯過」（FOMO）的心態，也加入買進行列，
由此來看，此情此景與1990年代達康泡沫「很像」，只是泡沫脹大時程大幅縮短。

許多證據顯示，這一波泡沫行情的推手以夢想快速致富的散戶為主，
從這些小型投資人熱中炒赫茲股票看來，他們並不在乎股票品質。
大型投資人怎不脫售股票，藉以沖淡「非理性榮景」？
經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）老早就說過，
穩重的投資人碰到「異常時局」，往往放棄自己的判斷，
於是「聰明錢」跟著隨波逐流，「傻錢」則滿腔熱血沸騰。

這種市場瘋狂的後果，可能是……泡沫爆裂嗎？

克魯曼說，若這是股市瘋狂的下場，勢必對企業投資和消費者支出產生一些影響，
但就直接衝擊而言，「影響或許是小的」。
他更擔心的是，散戶不理性地把美股捧上天，
可能讓向來把股市上漲視為政績的川普政府自以為是，
據此反對進一步紓困失業勞工。
待股市大跌迫使川普政府重新思考時，許多傷害已造成。

3.心得/評論：

川普選情危險，急著要造勢，來的人要簽生死狀若得病跟主辦單位無關，
每天還是2萬人得病，重病沒死的要付巨額醫療費，川普其實正在製造傷害迫使股市大跌。

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→ q13461346   : 希粉還在崩潰
推 glory5566   : 所以我們這些韭菜的錢要怎麼辦? 房子買不起  又不能
→ glory5566   : 出國玩
→ braja5566   : 美國派粉
推 st9061204   : 克魯曼就是在叫散戶快賣，最好賣到人踩人大跌讓他撿
推 stlinman    : 台灣也差不多矛盾，股市萬點還不是紓困補貼一堆
推 nanoy       : 講得不錯啊 感覺有抓到我的心理狀態 好想多投錢進去
推 asd789546249: all in 好時機
→ kimo2190    : 所以怎麼不趕快跌？
推 mind324     : 領失業 炒股
→ sagarain    : 難怪被鄧不利多屌打
→ kyova       : 克魯曼對市場判斷實在很差...經濟學才是他強項
→ kyova       : 過去的預測還蠻多次不準的
→ mind324     : 川川為了逼窮鬼工作已經打算取消救助
→ kyova       : 也難怪市場現在都不太鳥經濟學家的~
→ cores       : 「聰明錢」跟著隨波逐流，「傻錢」則滿腔熱血沸騰
推 pcner081959 : 國金 都用他的書，寫的還蠻好的：）
推 x111222333  : 我感覺現在應該是有很多人都用程式跟單，根本沒在
→ x111222333  : 判斷基本面
→ x111222333  : 導致很多以前的股票規則都不適用了
推 jenchieh5   : 克老師忠實讀者推推
推 Dusha       : 台股也一堆爛貨被炒高高阿
→ kyova       : 以前股市就已經不太鳥基本面了...老前輩就說過資金
→ kyova       : 和信心才是重點...基本面如果指的是各種經濟數據那
→ kyova       : 都是嚴重落後了。
推 Kobe5210    : 說得很對阿,這一篇
→ kyova       : 台股這陣子的飆股的確都是爛貨阿... 基本面好的就跟
→ kyova       : 死魚一樣~
推 DAEVA       : 完了
推 zakijudelo  : 老是用舊思維去看待新局勢
推 aoc902001   : 只要人們開始有危機意識後，就會崩跌了。只是何時會
→ aoc902001   : 有，沒人知道。
→ kyova       : 克魯曼好像也覺得17年起漲太不理性，然後就被打臉了
推 junnn       : 你去看克的幾次發言跟股市 你就知道 諾貝爾得主根
→ junnn       : 本股票低能
推 cerwvk      : 是用傳統經濟學去看信仰,本身就是錯的.
→ zakijudelo  : 他只是不爽川普這次逼FED出招，即時救市成功，如果
→ zakijudelo  : 換別人當總統，可能就會重演金融海嘯了
推 envy116     : 想讓大家崇拜貨幣學派？
推 stanleyiane : 越爛越噴不是共識了嗎？？～
噓 gk1329      : 股票市場沒有新鮮事 他說的很中肯好嗎
推 WestRiver0tp: 交出諾貝爾獎，跟老巴一起退休吧！真的這麼厲害，
→ WestRiver0tp: 怎麼不去放空
→ gk1329      : 人家諾貝爾得主 酸的人什麼咖cc
推 ntb3394     : ！
推 Idiopathic  : 大家身上的錢都一堆 怎麼跌 你教我?
推 zerobx      : 鄉民在虧諾貝爾得主了 好厲害喔
→ cerwvk      : 諾貝爾得主未必是市場常勝者. 理論/實際, 差很大.
推 lavign      : 經濟學家看重的是基本合理平均 所以對異常提出警告
推 lineak      : 沒看到老巴最近被噴多慘？用錢淹死理性的世界
噓 tpkgo       : 2008~2個諾貝爾獎得主出來操盤基金 結果破產的
推 lusifa2007  : 只要fed繼續放水，水就會一直流入啊！
→ tpkgo       :                會相信諾貝爾獎 只能說你菜G啦
推 rahim       : 先叫fed縮表，我才相信美股會崩
→ rahim       : 老是拿以前崩盤的情境來套，啊以前是有QE嗎？
→ rahim       : 諾貝爾獎得主vs 聯準會印鈔機 我是選印鈔機這邊
推 ZachBritton : 已反映
噓 RLH         : 完全沒有意義的評論 還以為在看什麼文學理論
噓 blackacre   : 跟社會脫節的老人
推 alau        : 股版酸民》諾貝爾奬得主
→ kougousei   : 經濟學獎本來就不代表很會炒股啊....
噓 a000000000  : 他就想罵川普而已
→ avmm9898    : 嘿 原本是你的遊戲，現在變成市場機制了
推 pray        : 克魯曼 你是不是被嘎了
推 birdane32   : 規則已經不適用。
推 abcd425heart: 目前來看大家都怕錯過上車啊，已經入場績優股的誰會
→ abcd425heart: 賣
推 jenchieh5   : 他就是想罵川普  但經濟學家關心的問題本來就跟
→ jenchieh5   : 華爾街關心的問題有落差了
推 abcd425heart: 這波一直瘋狂到疫情結束就是政府想看的
→ jenchieh5   : 長輩聽到經濟學都以為畢業很會炒股票  實際上課堂
→ jenchieh5   : 教的都不是炒股
→ abcd425heart: 到時候升息就會崩了，但也比現在崩ㄌ好
→ jenchieh5   : 而且他怎麼會跟社會脫節  他已經是超入世的學者了吧
→ kyova       : 以前就有QE了喔~ 這是很古老的工具
→ kyova       : 但是沒有現在那麼出神入化，一堆風騷的操作
→ jieen0604   : 以前有電腦選股 大數據分析嗎？
推 sonyvaio    : 推文一堆嘴諾貝爾得主？
推 cloud1030   : 看那麼空 還不大空特空
→ safah       : 結論莫名奇妙
推 justin200428: 連貴死的貓屎咖啡都愛喝了
推 DecemberLV  : 台股越爛越噴 不要不信邪
推 QQron       : 我不相信大選前川普會讓股市跌拉
推 chucklu     :  美股今天也很刺激雲霄飛車來著
→ chucklu     :  https://i.imgur.com/WZ9Z1WD.jpg
推 Clayton     : 11樓是不是想講甘道夫？
推 c7683fh6    : 人家諾貝爾獎耶你敢嘴
推 kadolong    : 再崩會有3 4月時崩嗎
推 pantani     : 如果大選前幾天  民主黨每天全力拋售給川普難看呢
→ pantani     : 一個先養後殺順便感謝你讓我賺一筆這樣
→ pantani     : 然後選前一週天天殺到熔斷  再配合媒體火力批判川普
→ pantani     : 言行決策失當導致股市崩盤與民眾對川普沒信心什麼的
推 pantani     : 如果配合中資火力就更強大  反正自由市場   川普要
→ pantani     : 把美國的錢變成大韭菜給對手割也不是不可能
噓 hong888     : 不敢買，沒賺到，罵人無腦大媽不理性
→ hong888     : 這種經濟專家一堆啊
推 hardd       : 出來混遲早要還的～
→ mecca       : 這哪位?我只認識薩魯曼
推 master2252  : 市場反應人心，現在人就是瘋狂不理性
推 andy310082  : 我怎麼記得經濟學的諾貝爾不是真的諾貝爾
推 andy310082  : 應該是諾貝爾風味經濟學獎才對吧
噓 jing0607    : 反正他愛怎麼說就怎麼說，我是看不懂，all in就對
→ jing0607    : 惹
推 jackysupper : 美國現在也流行越爛越噴ㄇ哈哈
噓 geral74026  : 這一波 越是專家 越賺不到
推 SnakeO      : 散戶熱錢進股市把股價炒高以後,開始賺不到錢,之後
→ SnakeO      : 股市就會開始慢慢變正常了吧
→ SnakeO      : 不過會增加很多投資人留在股市,等於股市資金一定比
→ SnakeO      : 多.
推 allen0080   : 無限印錢,怎麼跌??????????????
推 efreetia    : 股票不會跌啦
→ sevenine    : 都知道要無腦多的怎麼會瘋狂....