Re: [新聞] 3大未爆彈衝擊全民6000萬張保單！壽險業

[uilmas1 (品味寂寞入迷中)]

這篇6月10日一出
6月11日壽險公會就澄清了

https://ctee.com.tw/news/insurance/284101.html

大概4這樣

一是壽險業與銀行可能擠兌發生流動性風險不同。

二是保單是長期的承諾，其中有過多的折現假設。

三是壽險公司投資單一標的都有限額，保險局已採用RBC、淨值比等雙重指標即時監理，壽險公司反而比銀行更穩，有時間去調整。

四是保戶有安定基金及台灣政府。

其他看看就好
https://www.chinatimes.com/newspapers/20200612000179-260202

※ 引述《Taylor (裁縫師)》之銘言：
: 1.原文連結：https://reurl.cc/8GA79y
: 1.原文連結：https://reurl.cc/8GA79y
: 2.原文內容：3大未爆彈衝擊全民6000萬張保單！壽險業生死關
: 2020-06-10  作者: 洪綾襄
: 「每每看著金融統計指標、保險業產值、管理總資產一直增加，資金還不斷倒進去，真的
: 不是正常現象。所以我們認為，是該進行調整了，」金管會保險局局長施瓊華語重心長地
: 表示。
: 中華信評金融評等部副總經理張書評在5月時，更將國泰、富邦、三商美邦、遠雄、南山
: 、新壽、中壽7家台灣主要壽險公司的展望，一口氣降至「負向」；張書評指出，衡量壽
: 險體質不能只看營收獲利，而是要看淨值，近來只要國內外金融市場一有波動，保險業淨
: 值就會受未實現虧損而大幅修正。（延伸閱讀：沖脫拋蓋送 ５大行動搶救危急壽險）
: https://www.wealth.com.tw/home/articles/26084
: 金管會頻頻示警　壽險業走到生死存亡關鍵年
: 近20年來，壽險業是台灣金融業中唯一持續大幅成長的業態，資產規模以每年13.8%的複
: 合成長率暴增，從2000年的2.5兆元，截至2019年已達29.4兆元台幣，占整體金融業比率
: 35.5%，讓台灣成為保險滲透率全球第一、壽險密度全球第4的國家。迄至2019年，光保險
: 業一個產業的產值就占國內生產總額（GDP）逾2%，去年因停賣部分躉繳型和終身型商品
: 才使得保費收入略減，但總保費收入仍高達3.4670兆元，年複合成長率達8.3%。
: 然而，外表看來金流橫溢，裡子卻是千瘡百孔，3月全球金融市場崩跌正是試金石！「壽
: 險業是慢性病，沒做健檢前都不擔心，一做發現滿是紅字，」政大風管系教授彭金隆分析
: 。
: 自2018年年底起，保險局便展開雷厲風行的整頓：要求業者調整商品結構、增資以提高資
: 本適足率，明確訂定接軌國際會計準則17號公報（IFRS17）時程，在2025年（今年再延至
: 本適足率，明確訂定接軌國際會計準則17號公報（IFRS17）時程，在2025年（今年再延至
: 本適足率，明確訂定接軌國際會計準則17號公報（IFRS17）時程，在2025年（今年再延至
: 2026年）一定要讓台灣保險業負債按市價衡量。時任金管會主委顧立雄甚至呼籲，業者應
: 厚實資本，保留銀彈充實資本。
: 本刊採訪多位專家都指證歷歷，今年將是壽險產業生死關鍵年，甚至可能再度出現壽險業
: 者被接管。（延伸閱讀：觀察名單》宏泰靠賣祖產 硬撐淨值比和資本適足率）
: https://www.wealth.com.tw/home/articles/26086
: 生死關1：業務萎縮保費懸崖現形　商品結構扭曲　利差損擴大入不敷出
: 先從營運面來看，今年1~4月初年度保費收入較去年度衰退逾4成，總保費收入衰退12.4%
: ，保費懸崖已陡然現形。接下來不僅要提高死亡保額，還要調降各幣別新契約保單的責任
: 金準備利率與宣告利率，若業者因保費漲價、利率不夠有誘因而導致保費收入減少，無法
: 維持成長，營運風險也勢必攀高。
: 不只是收入減少，早期壽險公司大量販售的高利保單，壽險業須支付給保戶的利息很高，
: 但投資報酬率卻愈來愈少，利差損明顯擴大；保單賣愈多、反而虧愈大。
: 在景氣大好的2019年，6大壽險業者全年投報率也不超過4%，台銀、中華郵政等公股壽險
: 更不到3%；但相較於壽險公司平均要支付給保戶早年保單高達9%的利息，可說是入不敷出
: 。
: 中信金融管理學院教授陳錦稷分析，台灣長期處於低利率環境，加上公債等固定收益投資
: 標的選擇有限，壽險業為了應付保單成本，必須在投資組合中，達到3%到4%以上的投資收
: 益率，才能克服利差損，因而不得不到海外尋求更高收益的機會。
: 但他也提出警訊，若不扭轉商品結構，只是一味想提升投資報酬率，利差損的缺口只會愈
: 來愈大。加上17號公報上路，負債面必須以市價衡量，未來保費收入採分期認列，但一有
: 損失必須在當期完全反應，嚴重影響損益，且隨著保險負債放大，勢必嚴重壓縮股東權益
: ，帶來潛在的巨額增資壓力。
: ，帶來潛在的巨額增資壓力。
: ，帶來潛在的巨額增資壓力。
: 國外信評機構曾估算，若以壽險業總資產29.4兆元估算，業界利差損可能高達數千億甚至
: 到上兆元。
: 由於全球低利，大企業滿手現金，國際板債券爆贖回潮，再發的債券利率都愈來愈低，而
: 台灣因為資金氾濫，台幣長天期計價商品稀缺，央行也不開放國內無本金交割遠期外匯商
: 品（NDF）業務，少有證券化商品可供壽險業投資，在選擇有限下，業者只好連90天期的
: 財政部國庫券都搶。
: 然而，為了追求更高投資報酬的海外投資標的，據統計，壽險海外投資金額已高達17兆
: 5997億元台幣，占整體資金的66.56%；但是，匯損也因此成為壽險業揮之不去的夢魘。（
: 延伸閱讀：投保教戰》3大新制7月上路 保費漲定了，怎麼買最划算？）
: https://www.wealth.com.tw/home/articles/26088
: 壽險業去年底因台幣兌美元升值，導致匯損創新高來到2912億元，今年第1季台幣兌美元
: 貶值0.5%，但整體壽險業涵蓋兌換、避險損益及外匯價格準備金後的合計數仍有負528億
: 元。
: 海外投資部位高居不下的另一個風險，則來自於近來不少體質較脆弱的新興市場、金融機
: 構次順位債、能源公司債券都遭信評機構連續性降評；儘管4、5月全球股市反彈，但不確
: 定性氣氛仍濃厚，壽險公司手上的較低評等債券恐成未爆彈。壽險公司的投資紀律顯得更
: 為重要。
: 理論上，壽險投資應以大型高股息企業或高評等債券為主，如美國公債或蘋果、AT&T等龍
: 頭企業公司債，但為了獲取較高收益，仍有業者重押單一股票標的，甚至較低評級債，例
: 如新光金控。
: 根據公開資料顯示，新光金債信風險集中度最高，相較同業集中於新興市場主權債和能源
: 根據公開資料顯示，新光金債信風險集中度最高，相較同業集中於新興市場主權債和能源
: 債，是直接導致3月淨值比暴跌的主因。但部位過大，如今才要調整資產配置，也有再投
: 債，是直接導致3月淨值比暴跌的主因。但部位過大，如今才要調整資產配置，也有再投
: 資風險。
: 財報顯示，今年第1季整體壽險業稅後獲利雖達597.4億元，比去年同期成長近1倍，但整
: 體淨值卻較上季的1兆9476億元，短少4680億元。為什麼獲利創高，淨值卻大幅蒸發？最
: 主要的原因在於，「其他綜合損益按公允價值FVOCI」和「攤銷後成本AC」等會計項下，
: 金融資產價值因股災而大幅波動。
: 生死關2：海外投資比重過大　資金集中低評級債　瀕危券種成未爆彈
: 壽險業去年底因台幣兌美元升值，導致匯損創新高來到2912億元，今年第1季台幣兌美元
: 貶值0.5%，但整體壽險業涵蓋兌換、避險損益及外匯價格準備金後的合計數仍有負528億
: 元。
: 海外投資部位高居不下的另一個風險，則來自於近來不少體質較脆弱的新興市場、金融機
: 構次順位債、能源公司債券都遭信評機構連續性降評；儘管4、5月全球股市反彈，但不確
: 定性氣氛仍濃厚，壽險公司手上的較低評等債券恐成未爆彈。壽險公司的投資紀律顯得更
: 為重要。
: 理論上，壽險投資應以大型高股息企業或高評等債券為主，如美國公債或蘋果、AT&T等龍
: 頭企業公司債，但為了獲取較高收益，仍有業者重押單一股票標的，甚至較低評級債，例
: 如新光金控。
: 根據公開資料顯示，新光金債信風險集中度最高，相較同業集中於新興市場主權債和能源
: 債，是直接導致3月淨值比暴跌的主因。但部位過大，如今才要調整資產配置，也有再投
: 資風險。
: 財報顯示，今年第1季整體壽險業稅後獲利雖達597.4億元，比去年同期成長近1倍，但整
: 財報顯示，今年第1季整體壽險業稅後獲利雖達597.4億元，比去年同期成長近1倍，但整
: 體淨值卻較上季的1兆9476億元，短少4680億元。為什麼獲利創高，淨值卻大幅蒸發？最
: 主要的原因在於，「其他綜合損益按公允價值FVOCI」和「攤銷後成本AC」等會計項下，
: 主要的原因在於，「其他綜合損益按公允價值FVOCI」和「攤銷後成本AC」等會計項下，
: 金融資產價值因股災而大幅波動。
: 生死關3：淨值大幅短少　全球股債雙殺　體質惡化浮上台面
: 簡單來說，壽險業所操作的金融資產分成3大塊：「損益按公允價值FVPL」，主要為國內
: 外股票；「FVOCI」，通常指收益型的股票或做短期價差的債券；以及「AC」，則是持有
: 到期、不會隨意買賣的債券老本。（延伸閱讀：投資評價》整體產業湧暗潮 苦日子來了
: ，壽險股還能買嗎？）
: https://www.wealth.com.tw/home/articles/26087
: 3月股災引起公司債及金融債信用風險貼水上升，造成FVOCI項下的債券資產評價下跌，連
: AC的未實現利益，也從去年底的8724億元降低了近3712億元。儘管4月風險貼水雖已回落
: ，但若市場波動，評價勢必再受衝擊。
: 一旦淨值過低，就顯示該業者有清償能力不足的風險，必要時監理機關將可要求退場。過
: 去金管會以資本適足率（RBC）為預警指標，每半年公布一次，去年為加強監管，又增列
: 「資產淨值比」為監測指標。
: 截至去年底，台灣業者資本適足率都在200%以上，尚未有資本不足的情事，但是若資本適
: 足率連續兩次在250%以下、淨值比低於3%，就落入增資警戒區，需要限期改善或增資。目
: 前宏泰人壽資本適足率僅238.85%、淨值比0.53%情況最為危急；中華郵政、新光人壽和三
: 商美邦也於本季淨值比低於3%。保險局指出，由於須連續2期（半年報、年報）淨值比率
: 低3%才屬資本不足，因此最快在明年3月前完成財務體質的調整改善即可，對業者而言應
: 仍有充足時間。
: 仍有充足時間。
: 所幸4月市場快速回升，若經濟惡化下去，對壽險千瘡百孔的商品結構和已然脆弱的投資
: 部位可能更形不堪，但國內業者仍須在6年內準時接軌17號公報，從資產、負債到整個系
: 統都要更新，保險局監管力道必須相當確實。
: 統都要更新，保險局監管力道必須相當確實。
: 「台灣金融業韌性還是很強的，」施瓊華期許，透過監管超前部署，不要再發生接管壽險
: 的情事，否則付出的社會成本將難以估算。（延伸閱讀：觀察名單》Q1淨值蒸發480億元
: ... 新壽投資頻踩雷，淨值愈攤愈平）
: https://www.wealth.com.tw/home/articles/26085
: 3.心得/評論：這些金控股以後會很慘唷，有人想要加碼金控股？還是有人想要出脫金控
:              股？

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 115.82.160.101 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1592723959.A.E95.html
→ icedog122   : 越澄清越是有鬼@@
推 Coffeewater : 就恐嚇文 壽險淨值跟股價是連動的 現在股價都回原點
→ Coffeewater : 了
推 g10         : 重點是第四點 出事會政府扛 壽險公司爽爽賺
推 kusomanfcu  : 就說全民買單不用怕
※ 編輯: uilmas1 (115.82.160.101 臺灣), 06/21/2020 15:24:13
推 good5755    : 人無恥天下無敵
推 castalchen  : 所以金管會要審核保單 不然變成隨便保險公司跟保戶
→ castalchen  : 聯合坑殺政府
推 castalchen  : 保險兌現的時間是分散的
→ castalchen  : 的確跟銀行不同
→ castalchen  : 後面只要一直有資本進來就好
→ castalchen  : 但這兩年台灣新增保費在下降
→ castalchen  : 好像已經飽和了
→ castalchen  : 那就有穿幫的風險
→ castalchen  : 到時候勞健保跟金融保險一起爆炸
→ castalchen  : 政府要怎麼救？應該是放推吧
推 julian42    : 說有政府抗就是承認自己會爆
推 newland     : 第四點就是反正最後會有政府扛嘛...
推 galaxiehuang: 政府也怕保險業爆啊！所以很嚴格review他們的產品
推 hb0922      : 所以時鐘出來要幫財團接觸醫療自費額的炸彈啊......
推 g10         : 平常如何罵政府。這時候期望政府嚴格把關。壽險公
→ g10         : 司一通電話誰敢不過
→ calase      : 其實這就是台灣金融監理一直很嚴格的原因，雖然大
→ calase      : 家說要政府放手讓金融自由發揮和國際競爭，但骨子
→ calase      : 裡是認為任何結果政府要負責到底的...
→ g10         : 壽險公司不負責甩鍋政府,到時候爆了誰執政誰擦屁股
→ zszsdd      : 之前有些消失的壽險公司賣的離譜保單，最後也是政
→ zszsdd      : 府吸收
推 kevinapo    : 應該是反過來 澄清看看就好
推 TouSan      : 所以現在該不該買保險呢？
→ patrol      : 可以再出個保險的保險讓保險公司去買
→ patrol      : 然後我等看煙火~~~~科科
推 sam455205   : 現在就只有一間不行啊
→ Ethon       : 有再保
推 master32    : 重點在第四點吧XDDDDD
推 huk40199    : 看你相不相信政府啊
→ huk40199    : 老的沒差也剩幾年
→ huk40199    : 年輕人幾十年你相信就好
推 atpx        : 壽險推出商品都要金管會審過, 怎麼會政府吸收
→ atpx        : 不知道別亂講
→ acelp       : 安定基金是靠保費提存的準備金 政府並沒有對商業保
→ acelp       : 責的責任
推 castalchen  : 安打基金快賠光了 等賠光了是政府會坦還是讓它倒 可
→ castalchen  : 以看下去
推 master32    : 安定基金又不是無限額度,最後還是要靠政府啊~
推 ken812025   : 重點是最後四個字
推 a51062004   : 結論：有事政府扛
推 centaurjr   : 安泰之前倒閉還不是政府先扛著
推 dus530      : 政府煩惱勞保先
→ cleanx      : 老王賣瓜
推 Savior09    : 如果大家一起溺水 政府會先救壽險業
→ Savior09    : 壽險沒有擠兌風險 周轉空間大很多
→ Savior09    : 我知道有人會提軍公教年金 但軍公教人口才60萬
→ Savior09    : 壽險公司如果倒閉 影響人數是上百萬
推 jimhall     : 現在有QE新的工具，有問題印鈔票就好
→ jimhall     : 政府會拿全民的生產貢獻力去救，但是有可能選擇性
→ jimhall     : 拯救，比方赦免壽險銀行的債務，但是拒絕支付民眾
→ jimhall     : 保單承諾的利息，所以對保險業跟投資者來說風險低
→ jimhall     : ，但對一般保單消費者來說，風險還是會變大，如果
→ jimhall     : 消費者覺悟收手，業績就會變差
→ jimhall     : 結論是買保險業但不要買保單，保單讓韭菜去買
→ jimhall     : 政府會救保險業，但不會無限救保單