[新聞] 沒有華為的日子外資再降評聯發科

[djviva (安身守份待時以動)]

1.原文連結：https://tinyurl.com/y3jwprgm

2.原文內容：
沒有華為的日子外資再降評聯發科

【時報-台北電】美國升級華為禁令後，外資圈近期輪番下修聯發科(2454)財務預期，繼
瑞信、野村、瑞銀證券之後，摩根士丹利、凱基投顧也啟動財務預期下修，尤其凱基把推
測合理股價由1,025元降至715元，下修幅度三成、直接棄守聯發科晉升千金觀點，「沒有
華為的日子」對聯發科影響持續發酵。

摩根士丹利半導體產業分析師詹家鴻在美方升級禁令後，向聯發科進行進一步確認得知，
聯發科將持續向華為供貨到9月14日寬限期截止日，也已經向美方遞出許可申請。不過，
美國會否或何時給予聯發科出貨許可，都是未定數，一旦沒能取得許可，聯發科出貨華為
晶片量將自9/14之後歸零。

詹家鴻說，華為擁大陸智慧機市場半數市占，在全球也有15％市占率，在新禁令之前，大
摩原本預期華為將占聯發科2021年營收二成比重，然在最新的5G智慧機出貨模型中，研判
因聯發科在其他品牌中的訂單分額，不像在華為中來得高，2021年5G系統級晶片（SoC）
整體出貨恐短少4千萬套。

考慮到單位售價受到侵蝕的速度加快，大摩研判，聯發科2021年每股純益將比原先估計短
少10元（先前估計是短少6～7元），不過，大摩也強調，聯發科獲利動能依然不俗，經過
股價修正，具投資吸引力，雖將推測合理股價由880大砍至690元，還是維持「優於大盤」
投資評等。

凱基投顧半導體產業分析師陳佳儀指出，聯發科是華為最主要智慧機SoC供應商，基於美
國新禁令，預期聯發科第四季5G晶片出貨將受衝擊，縱使第三季動能續強，假設聯發科不
再出貨給華為，第四季營收可能季減8.7％；同時，下修聯發科第四季、2021年獲利。

基於華為新禁令影響，預期聯發科需要幾個月時間爭取其他客戶新專案，凱基將聯發科
5G SoC於2021年出貨量由1.7億顆，下修至1.42億顆。賦予的推測合理股價方面，除因下
修獲利預期，另將本益比由2021～2022年預估每股純益的25倍、降至20倍，得出715元的
新期望值。

所幸，受惠於電視、在家辦公、聯網需求維持強勁，陳佳儀認為，聯發科的非智慧型手機
業務可望穩健成長至第四季，抵銷智慧機業務不確定性影響。

3.心得/評論：

只能跟高通攜手遊說華府給賣標準品給華為了 (高階雞腿給你, 中低階雞翅雞爪給我)

但9/14前趕出貨的話, 八九月營收會不會都超過三百億啊??

https://www.youtube.com/watch?v=D8v6njZ8M5s


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推 dodoning    : 滷肉跟著臭酸
推 afflic      : 大盤崩跌?!
推 yymoya      : 美股有無限QE,台股先蹲後跳吧！
推 jc761128    : 合理 怎麼上來怎麼下去
推 peterwu4    : 推心得XDDD 一定會喬到華為保証買多少高通的量，不
→ peterwu4    : 能因為海思的事情挾怨報復高通…
推 oneheat     : 說好的OVX接盤俠呢？
→ oneheat     : 發哥訂單滿到二月耶！！！
→ peterwu4    : 小國… 發哥做大的機會就這麼沒惹…
→ peterwu4    : 不是說目標價七百多嗎？ 如果能吃下華為旗艦可以上
→ oneheat     : 發哥從魅族事件以來就沒啥機會了
→ peterwu4    : 千~~(有夢最美~
推 thbygn98    : 就是發哥沒額外優勢，跟高通回歸同起跑點
→ oneheat     : 回歸同起跑點就等於GG啊...
→ peterwu4    : 發哥這個條件是海思被搞完蛋，華為肚爛美國不用高通
→ peterwu4    : 非把發哥扶上位扶正為前題的~~
→ oneheat     : 郭明錡都人很好不怕擋人財路的告訴你成立的機率很低
→ oneheat     : 了，還有韭菜死不信，被割實在很剛好
→ oneheat     : 不過安啦，發哥訂單滿到二月喔，all in!
推 b991238136  : 沒有菸抽的日子
推 madboy      : 空空 崩崩
推 thbygn98    : 準確來說可能不是同起跑點，發哥可能虧一點
→ thbygn98    : 我是擔心這批貨能不能賣完不要變庫存
→ thbygn98    : 能全賣完就是同起跑點
推 KEVIN14752  : 聯發科一堆人在接 又沒在怕的 大家都學很聰明了啦
→ thbygn98    : 奇怪華為禁令早知道，發哥沒有提前準備嗎
推 tsuneo      : 美國價值輸誠
→ BenJMAS     : 天璣只能配紅米，真旗艦誰敢不用高通等著被噴死。
→ BenJMAS     : 我看華碩今天發布Zenfone7系列也沒半支會去用天璣。
補充一下, 中國品牌5G手機在各自品牌商城的頁面很有趣喔
如果是配高通的晶片, 開頭簡介就會寫....用驍龍xxx
如果是用聯發科的天璣晶片, 開頭簡介每一家都不會寫上去
只有往下拉很久, 打開規格才找的到
這也說明了高通聯發科晶片在中國市場的定位
※ 編輯: djviva (60.250.135.23 臺灣), 08/26/2020 09:58:23
噓 keepingtime : 言之過早，美大選變數大，若川普當選又來大和解，
→ keepingtime : 屆時外資傻眼股價又井噴！
推 Iamjkc      : 救救我手上50股的2455
推 matico      : 大和解之後華為就去用高通了，何來井噴？
大和解=華府開放標準品手機AP可以賣華為
高通A級利多, 發哥B級利多因為華為給的中低階比例最多 & 量最大
發哥的A級利多已夢碎, 就是高通不能賣但他可以賣

噓 neverlosery : 99聯詠
推 a12300277   : 接下來大概都會盤跌吧，華為事件理性思考一下應該
→ a12300277   : 是機會不大。
→ john65240   : 有沒有人買在700的出個聲
推 slrmbenz    : 發哥天機有跑分數據嗎?怎風向是能跟高通比了
噓 geminitw    : 跟高通聯手?又在痔抬身價
高通也很想要華府讓他賣華為啊
所以發哥跟高通是同一艘船

噓 MgEuCuLiZn  : 外資降評前幾天卻連續吃貨？ 詐騙集團又再騙人
→ piece1      : 被喊1千的...沒一個好下場
推 KEVIN14752  : 懇求內心陰影面積
推 stevenyu82  : 降評=吃貨，升評=出貨 簡單
※ 編輯: djviva (60.250.135.23 臺灣), 08/26/2020 12:21:41
→ rancilio    : 如果之後再搞小米、OPPO、...，那發哥不就挫賽
→ NEWinx      : 外資的目標價打8折，所以合理價格應該是560
推 afftwc      : 還在妄想大和解，真的是蠢材。
推 silentocean : 不懂聯發科本益比為何這麼高
推 p23j8a4b9z  : 直接空爆啊 嘴哥只會出嘴 這麼神空單布好空到下市
推 weboau      : 神曲
推 clusis      : 明年eps減少10元？好大
→ clusis      : 又要回到300元股價嗎？
→ BoyceChu    : 讓海思沒得做，只能買高通跟發哥，兩全齊美
噓 LargeTaco   : 等發哥200
→ ab566       : 可憐哪 沒了支那還有什麼