[新聞] 蔡明彰觀點：中芯跌倒 誰真正吃飽？

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蔡明彰觀點：中芯跌倒 誰真正吃飽？

2020/09/28 20:30

為何 9 月開始，全球股市、商品市場都在跌，道瓊指數從高點下跌 2,000 點，那斯達克
下跌 1,200 點，上證指數下跌 200 點，台股也下跌 600 點，商品市場的黃金、石油、
銅、白銀、螺紋鋼的價格都在跌，是歐美第二波疫情嗎？還是美國大選的變數？這都是部
分的原因，最主要的原因是「美元上漲」，這才是主要的元兇。

萬寶投顧蔡明彰強調，儘管全球的國債利率都在下行，但市場流動性正在減少，各國央行
貨幣寬鬆沒有改變，但流動性的寬鬆，邊際效用正在遞減，使得全球的貨幣發行的速度正
在放緩，美聯儲因疫情而狂印鈔票的擴張資產負債表，近期開始減緩了。

6 月 10 日，美聯儲總資產創記錄的 7.2 兆美元後，連 4 周下滑，之後雖然上升到 8
月 26 日，又收縮了 200 億美元，這次是被動式的縮表。

疫情爆發流動性危機，美聯儲開始回購債券，並與其他的央行達成貨幣互換，規模達 4,0
00 億美元，此後流動性的危機漸漸解除，央行貨幣互換的規模降為 900 億美元，央行互
換陸續到期，美聯儲主動購買資產仍在持續。

3～4 月流動性危機爆發，美聯儲購買國債的規模，曾達到每天 750 億美元，但目前購買
資產的速度已經在放緩，未來市場反應，看美國政府下一步經濟刺激方案的推出，國會正
在為規模 2.4 兆美元的刺激方案進行政治角力戰，若順利通過，美聯儲購買資產規模又
擴大，美元下跌，則全球的股市、商品市場上漲。若拖到大選投票之後，美聯儲購買資產
的速度減緩，形同縮表，不利全球股市及商品市場。

道瓊指數 3 月低點到高點大漲 60％、那斯達克大漲 91.5％，台股從 8,523 點的低點到
創下高點 13,031 點，大漲 52.8％，漲多就是最大的利空。

萬寶投顧蔡明彰強調，所以要提防出現突如其來的中期修正，10 月是 3 月底部以來的第
八個月，是費波南希時間的轉折，這是人性的考驗，牛市持股的耐性極限是 8 個月，所
以 10 月變盤的機率正在升高。

台股波段已經大漲了 4,500 點，假如中期修正 1/3 的話，將會回測年線 11,500 點的支
撐，這時候操作比分析更重要，要嚴守紀律、降低持股比例到 5 成以下，政策見底是美
股這一波天花板的關鍵因素，美聯儲量化寬鬆的速度正在放緩，第二季 3.8 兆美元、第
三季 2.4 兆美元、第四季估計只剩 1.1 兆美元，股市會提前反應。

進入了第三季的 9 月，道瓊 29,199 點的高點，那斯達克創天價 12,074 點，台股雖然
第二度重返了萬三，但量價背離，9 月 16 日的成交量才 2,100 億元，遠低於 7 月 28
日第一次攻到萬三的 3,500 億元，所以美元反彈，美元指數從 9 月低點 91.75，現在來
到 94.5，造成了全球股市的回檔。

這時候，看一下，歐美的疫情確診的人數持續攀升，但死亡人數處於一個低位，所以不會
像 3～4 月第一波疫情的恐慌心理，美股不會急跌熔斷，這次中期的修正，可能是盤跌，
但道瓊指數距離年線只有 700 點的空間，幅度只有 3％，仍處在危險的邊緣，10 月大選
前，萬一跌破年線，將引發台股在內的全球股市向下修正。

10 月寄望疫苗第三期實驗的一個結果，但疫苗研發成功未必是股市的大利多，美聯儲將
會縮表來收縮資金，這時候操作當中，題材性的股票要減碼，以前是靠滾量換手，未來缺
乏追價的量能。

太陽能族群在 11 月中旬公告第三季財報，即使由虧轉盈，但股價已經充分了反映，必須
要見好就收，大部分的生技股缺乏第三季的財報，但股價大漲也充分了反映基本面。

再過來，最重要的消息是中芯國際遭到美國制裁，台灣半導體贏轉單，中芯 40 奈米以上
的製程，佔營收 90％，所以有利 8 吋晶圓代工聯電 (2303-TW)、世界先進(5347-TW) 將
有調漲價格的藉口。

另外，中芯也替全球第三大 NOR Flash 廠的兆易創新代工，所以市場聯想到轉單華邦電
(2344-TW)、旺宏(2337-TW)，但是禮拜一兆易創新的股價跌幅有限，所以這樣的轉單效應
是不是可以反映在 NOR Flash 報價的上漲，似乎還存在著變數。但禮拜一包括聯電、華
邦電、旺宏都亮燈漲停，而營收來自中國市場的 ASIC(特殊應用晶片) 的個股，像世芯 -
 KY(3661-TW)、晶心科(6533-TW)、金麗科(3228-TW)，週一卻出現了收黑。

但是要瞭解 8 吋晶圓為何供給吃緊，不是靠智慧型手機而是筆電，尤其在疫情嚴重而產
生的遠距商機，筆電族群第三季的財報優，電競遊戲相關股成為第二波疫情需求最大的受
惠者，10 月台股中期回檔，可以逢低分批向下承接。

電競股技嘉 (2376-TW)、微星 (2377-TW)、曜越 (3540-TW)，估計第三季單季 EPS 是 2.
4 元、3.5 元及 3 元。顯卡及遊戲主機的熱賣，第四季的業績能見度依然很高，筆電雙
A 宏碁 (2353-TW)、華碩 (2357-TW)，第三季的 EPS 較上季顯著成長，宏碁估計 0.5～0
.6 元之間，創近 10 年的新高，比其他的電子股強勢，守在月線附近。

https://m.cnyes.com/news/id/4528396

中芯跌倒，當然是台灣吃飽，尤其是競爭對手的聯電和世界先進。台灣晶片廠，讚！

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推 Kobe5210    : 10幾天前就貼文資產負債表的問題了,蔡總反應比我慢
推 jjjjjjs     : 都是 哥 0050 下的 公司
推 walelile    : 只推 0050
推 dalyadam    : 小GG 世界先進今天真的噴發= =
推 CSLsong     : 藉口什麼，本來就吃緊了 -.-
推 kenro       : 聯電啊，且中芯又不是多賺錢，少聽中國唬爛
推 tksg        : 股價告訴你了：聯電 世界 旺宏
推 lpmybig     : 聯電吃飽
推 issac10383  : 只有台積受惠
推 Hbodo       : 推文準備：出貨文
推 takataka    : 還沒確定，大家小心...
推 thearth     : 看來華邦電要趕快出了
推 leokwo      : 等到確定股價就不會漲了，嘻嘻
推 GSWA        : 這個人好幾年前一直喊友達低於淨值，愈喊愈低沒停損
→ GSWA        : 過
噓 vaca01      : 上次這咖推薦完聯詠 隔天開始爆跌
推 coolbird1985: 訊號來了
→ DORAQMON    : 這些人那麼厲害，早就賺翻了，還上啥節目
推 wgs62160000 : 晶圓廠本來就都吃緊，訂單都滿到明年第二季，關中
→ wgs62160000 : 芯屁事
推 madboy      : 姆咪
→ henrk       : 臺灣外匯過半都從中國拿，半導體應該是最難被取代，
→ henrk       : 假若這塊拿掉，難保中國不會把其他都取消，對臺灣
→ henrk       : 來說，少掉的外匯哪邊可取代，美國嗎？大概是笑話
推 asole       : 樓上 你怎麼不說 中國血汗換得的外匯 就算對台灣很
→ asole       : 不爽 還是得每年進貢給台灣
→ asole       : 中國氣得牙癢癢 錢還是照樣奉上？ 台灣不愧是最大
→ asole       : 贏家
→ kuma660224  : 半導體上遊有美國管著  中共取代不了
→ kuma660224  : 如果中國可以取代ASML/AMAT/LAM
→ kuma660224  : 該擔心的不是外匯  這種小事
→ kuma660224  : 那種狀態意謂共產主義稱霸地球
→ kuma660224  : 先往臉打幾個巴掌  確認是否在做夢
→ kuma660224  : 軍民兩用戰略高科技是親美才能玩的
→ kuma660224  : 連中芯都自稱要配合美國制裁華為
→ kuma660224  : 看了你就知道沒啥取代的可能性
→ kuma660224  : 反而是中國被美國逼到狂買台灣替代品
推 decorum     : 中國一直說自己是半導體最大市場 其實膨風成份很大
→ decorum     : 一大半ic只是進中國組裝成消費品 然後賣到世界各地
推 peterwu4    : 先前是不是膨風不重要，之後在美國的壓迫下轉型成內
→ peterwu4    : 需市場，還有各種自主化都是必然也是必要的~
→ peterwu4    : 美國在做的能做的也就是遲滯中國發展的進度~~
→ peterwu4    : 美國現在對華為、中芯搞的東西拿當初遼寧艦當案例就
→ peterwu4    : 明白了就一路弄你搞你不讓你順順地做~~
推 awei0128    : 當然是台積電啊
→ eemail      : 舉遼寧件是哪門子邏輯 航母只是個平台 況且還是跳台
→ eemail      : 又不是彈射的= =