[新聞] 原油正2、DR股 投資心態與金融監理

[jerry5020 (斷了的錯誤)]

1.原文連結：
https://reurl.cc/ldN229

2.原文內容：
今 (2020) 年因為疫情，台股一度跌到谷底，但也一路反彈、資金行情火熱，在這樣的市
況下，相繼出現元油正 2、DR 股風波，都引爆投資人灌爆金管會臉書、甚至上街頭陳情
抗議的事件，細究原因都是投資人不懂產品風險、空有投機心態，金管會保護投資人的監
理機制，反而讓什麼都不懂的散戶受傷慘重。

元大原油正 2 本周已獲准終止信託合約，但自救會仍透過多位立委到處陳情，主要是金
管會前主委顧立雄任內於 3/21 及 4/16，為了避免高達 7 萬多人的投資人屍橫遍野，因
此給予兩度的豁免下市，但是這樣的續命緩衝期，金管會出手相救的原意是讓投資人可以
逃命，不料卻讓更多散戶誤以為有金管會當靠山，就愈低愈買，一度把元大原油正 2 的
溢價炒高到出現超過 500%。

甚至就連元大投信 8 月公布 9 月底豁免下市期限到期後，元大元油正 2 可能下市，還
是有一堆散戶跳進火坑續買，這讓金管會主委黃天牧於立法院備詢台上公開表示，「元大
原油正 2 本來就不適合長期持有，豁免下市是給投資人緩衝期，而在 8 月，業者宣布有
可能會下市時，不少投資人還進去投資，這動機和心態需要深思。」

類似的故事也發生在原本暴漲的 DR 股，因為大幅溢價，DR 股遭證交所列為處置股票，
進而轉為連日暴跌。台股中有 13 檔 DR 股，高達 11 檔在 9 月底因為溢價幅度飆高，
遭證交所列為處置股票，截至 10/8，還有 7 檔 DR 股苦吞跌停板。

其中，杜康 - DR 的溢價幅度甚至仍高達 1828.57%，「1828.57%」是什麼概念或許有許
多投資人根本不懂，此意味著在新加坡掛牌的杜康原股股價連一毛錢都不到，台灣投資人
卻花了超過 18 倍的價錢瘋搶。

高溢價的投資，常常伴隨著高度的泡沫化危機，一旦泡沫破了，投資人就將血本無歸，因
此，主管機關於 9 月底對 DR 股祭出處置股票的降溫措施，出發點同樣是保護投資人，
卻因此造成 DR 股連跌、溢價收斂，投資人慘賠，再度引發投資人對金管會監理的不滿。

就有網友怒批「股票交易屬自由市場，交易應秉持公平公正之原則，政府強制介入，且無
法源依據，也無按照公告流程進入分盤交易，金管會可以開會然後就立即宣布進入分盤，
這是自由的股票交易市場，不是金管會開的股票市場。」

但是其實「處置股票」制度已經行之有年，2002 年起，證交所就已經有此制度，股票遭
到處置是因為連續達到注意股票、觸發警示股票條件，就會被公布為處置股票，證交所採
取處置條件，目的是希望對這檔股票有降溫效果。當股票被列為處置股繫，就會限制信用
交易，改成人工管制撮合的方式，並非網友所痛批的「無法源依據」。

投資 DR 股，首先要注意的是面對這些國外企業，能掌握的資訊有多少，再來，就是流動
性的風險，因為 DR 的規模通常小於普通股，最後，就是 DR 股跟原股相比的折溢價狀況
，DR 溢價時可以兌換回原股套利，但需要向承銷商申請並支付手續費，此根本不適合小
資族操作，但有多少投資人清楚值得商榷，一旦不知情的散戶，投資溢價 DR 股，就會在
套利、溢價收斂的過程受傷。

總的來說，無論是元大原油正 2 或是 DR 股，都可以看出許多散戶不知道買的不是一般
股票，卻以一般炒股的投機心理貿然上車，就算金管會出手監理，投資人也不知道順勢下
車，反而讓這班投資列車成了失速列車，這不僅突顯了散戶金融知識的不足，似乎也呼應
了「標普調查結結果顯示亞洲近 4 分之 3 成年人是金融文盲」，這對金融監理者來說將
是很重要的一課。


3.心得/評論：

萬年議題 處不處置各有所好

更大的重點 在最後一句:亞洲近 4 分之 3 成年人是金融文盲

簡單翻譯:韭菜好吃


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推 devidevi    : 當菜市場買菜的人都進入股市時，就代表股市過熱了
噓 rebuildModel: 投資其實都應該先考試，像騎車都要有駕照一樣
→ rebuildModel: 應該就可以把多數腦殘擋下來了
推 clamperni   : 油油真的慘
推 linkmusic   : 笑死讓投資人可以逃命？當初續命的時後有這樣講嗎？
→ linkmusic   : 沒有，因為這樣講的話就抓不到交替，大戶會下不了車
→ linkmusic   : ，真是鬼話連篇
推 a29976137   : 開始檢討股民
推 zx7860601   : 這篇文看起來像替官方打圓場 還是無法解釋當初正二
推 DecemberLV  : 股市過熱？誰叫銀行利率這麼低？定存根本越存越虧
→ DecemberLV  : 被高嘉瑜電爆的無知官員：查不到炒作人馬
推 f204137     : 所以最後很多人放棄選股 直接指數型投資了
噓 levureandrew: 鬼話連篇
推 bat205      : 你金管會派來的吼
推 house911    : 油2韭菜想買到負的???
推 f204137     : 巧的是這2種商品都成立自救會 溢價打回原形才喊不公
推 qaz27966    : 笑死，銀行利率低，所以可以在不做功課的情況下進
→ qaz27966    : 場交易的概念？
→ qaz27966    : 就讓我們看看下限能多低好了。我建議講這種話的還是
→ qaz27966    : 去唸貨幣銀行學吧
推 lucay0902   :  https://i.imgur.com/vkwU0gR.jpg
推 Arizona989  : 管越多有越好？還是越管問題越多？決策下完造成不可
→ Arizona989  : 逆的後果，有官員出來負責嗎？
推 lucay0902   : 個人是沒買DR和元油 但我覺的金管會再處理事情上有
→ lucay0902   : 瑕疵 希望我投資的股票有天不要被搞到
推 WANGGGGGG   : 股市本來就是自由套利市場 政府突然介入更改遊戲規
→ WANGGGGGG   : 則不合理吧
推 nippleking  : 這個世界的運作就是這樣啊；只有少數人會是贏家
→ nippleking  : 要當贏家還是金融文盲都在個人選擇
推 woowoo66NO1 : 金管會本來就是笑話
噓 DecemberLV  : 我都懷疑某q是不是精管會的人 只找Dr大量回文 笑死
→ DecemberLV  : 不只是DR黑 還是合一黑 憤世忌俗 有夠好笑
→ qaz27966    : 好常見的伎倆，講道理的一定是誰派來的？
→ qaz27966    : 你這跟同學會之前有人嗆勸說者來騙票的有啥不同
→ qaz27966    : 最好笑的是，DR粉一直罵天罵地，卻說我憤世忌俗？
→ qaz27966    : 我講白一點啦，我就是看不慣一堆人拿歪理合理化自己
→ qaz27966    : 賭徒的行為
→ qaz27966    : 順便問一下這位很自以為的，我何時變合一黑了？
推 susu180     : 賭鬼
推 rtyue       :  https://i.imgur.com/FajsyQF.jpg
噓 ufogirl     : 寫這文的才是金融文盲+韭菜吧 DR折價才能兌換回母股
→ ufogirl     : 套利!溢價DR是母股買轉成TDR才能套利!金融文盲記者
→ ufogirl     : 跟風寫黑TDR的財經新聞 難怪金管會也一堆答不出問題
→ ufogirl     : 的錄音播放器在台上跟立委質詢
→ linkmusic   : 賭徒是一回事，金管會有立場(割韭菜)的操縱市場又是
→ linkmusic   : 一回事
推 katsu2      : 這篇文章的內容太偏頗 都失去新聞媒體的中立了…
→ katsu2      : 如果能夠兩邊的想法都充分了解後再寫出來就好了
→ katsu2      : 過度偏頗的記者自慰文章 說實話有點噁心…
→ c928        : 被笑了，可憐那韭菜
推 likekaito   : 股市就是要被教訓過才會記得
推 Savior09    : 很明顯就是有特定人士在炒作 但金管會永遠抓不到人
→ Savior09    : 警察跟莊家聯手坑殺賭客 然後放莊家走的劇本
推 kmshy       : 樓上亂講 金管會都說無掌握事證 純粹市場機制 韭菜
→ kmshy       : 被割活該
推 rig2121     : 都推給什麼都不懂就好了，要上賭桌還裝菜XD
推 Xargon0730  : 自救會XD
推 enix625     : 爛新聞
推 Kobe5210    : (這篇記者水準總算比較好了)"金融文盲"很貼切的形容
噓 samtao      : 都推給股民的錯 護航太明顯了吧
推 umaga1      : 鄉民在處置前還po一堆賺錢對帳單 現在呢？
→ Liux        : 金管會本身就是一個專業水準低落的單位
噓 Liux        : 今天換成00677U或00715L，金管會還會暫緩下市嗎？
推 Kobe5210    : 原油正2是金管會前主委的錯;TDR處置證交所沒有錯
推 wald5566    : 爛制度行之有年還不改 護航文無誤
推 antu1019    : 台股都有一天漲跌幅限制，為何還要列處置這個功能
推 rainsilver  : 最有問題是金管會正二當初改規則續命是哪招？
→ rainsilver  : 元大還可以趁機大賺
推 dogkorea5566: 這處置手段，基本上跟血本無歸也沒什麼兩樣了
推 yealin11    : 下一個就換成00715L跟00677U自救會
推 s860134     : 韭菜好ㄘ
推 bearian     : 當初買這兩檔還賺不少，還好有跑，真爽
噓 ufogirl     : 一堆金融文盲連記者把DR折溢價的套利法寫錯都不知道
→ ufogirl     : 只會一直酸TDR 一群不懂DR的酸酸 只會落井下石
→ ufogirl     : 改天真有人照這篇寫的買溢價TDR換回母股想套利 也不
→ ufogirl     : 稀奇了
推 zx7860601   : 所以韭菜笑韭菜阿
噓 habby17     : 想賺短錢就要承擔高風險啊，金管會出手也是有預告，
→ habby17     : 貪心造成