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作者Severine (賽非茵)
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標題Re: [其他] AMD 2020 Q4 財報展望
時間Thu Oct 29 03:16:44 2020
看到一篇分析 新浪新聞 轉繁體 ------------------ AMD難抵兩大誘惑，350億美元吞下賽靈思 今年堪稱AMD（NASDAQ:AMD）的風光之年，市值不僅一度衝破千億美元，又拿下了一個重 磅收購。 10月27日，美國芯片公司AMD（Advanced Micro Devices）宣布，將以總價350億美元的全 股票交易形式收購全球FPGA芯片龍頭公司賽靈思（Xilinx）（NASDAQ:XLNX）。預計該交 易將在2021年完成。 收購賽靈思之後，AMD將成為一個估值1230億美元（包括賽靈思）、擁有1.3萬名工程師、 橫跨多個業務領域的芯片新巨頭。這讓AMD從市值上進一步接近老對手INTEL，截至發稿， 後者市值約為1870億美元。 賽靈思是FPGA的發明者，也一直是這一市場領導者。根據第三方數據機構Bloomberg的數 據，2018年賽靈思全球市場份額為56%，排名第二的是Altera公司（已被英特爾收購）， 市佔率31%。 FPGA（Field Programmable Gate Array，現場可編程門陣列）最大的特點是可重複編程 ，靈活性上高於專用芯片ASIC，性能和實時處理能力又優於CPU，FPGA安全性和可靠性強 ，所以被廣泛應用在航天、航空、電子、通信等安全性要求較高的領域。一個不完全統計 的數據顯示，90%以上的大型電子設備都要用到FPGA。 FPGA市場前景誘人，但是門檻之高在晶片行業裡無出其右。全球有60多家公司先後斥資數 十億美元，前赴後繼地嘗試登頂FPGA高地。但哪怕在晶片領域，這也是一個技術密集型賽 道，沒有堅實的技術功底，很難形成有競爭力的產品。 不過，FPGA本身市場規模有限，大約為50億美元，相較於大約450億美元的CPU市場， 簡直是小巫見大巫。 賽靈思在一個如此難以攀登的芯片細分賽道上已經十分成功，為什麼甘於被收購？ 一位FPGA代理商銷售總監對《財經》記者說，FPGA市場總的來說規模不大（注：2019 年，69億美元），增長有限，而現在FPGA芯片要往5nm 3nm更高工藝發展，意味著投入 的研發費用越來越大，風險越來越大，但收入又不會同等比例的增加，賽靈思股東們自然 會希望能找一個強有力的合作夥伴。 雙方聯姻中較有戲劇性的一點是，在2015年英特爾以167億美元收購FPGA市場第二大公司 Altera的時候，市場就有傳言稱賽靈思有意收購當時陷入低谷的AMD，以對抗英特爾 +Altera的組合。但是幾年過去，AMD股價不斷飆升，今年市值一度衝破千億美元，而賽靈 思的業績和股價增長有限（目前市值約為AMD的三分之一），這筆交易的雙方角色最終反 轉。 上述FPGA代理商銷售總監告訴《財經》記者，為了能夠賣得一個好價格，今年10月，賽靈 思在全球範圍內將大部分產品價格上調25%，當初Altera出售時也同樣漲價，“目的就是 為了賣個好價錢。” 賽靈思在市場上的話語權大，客戶群穩定，短期的漲價行為易於被接受。對於賽靈思來說 ，這有利於其毛利率和利潤的提升。 綜合多位行業人士的觀點，AMD“鯨吞”賽靈思主要基於兩個考慮。 一是為了更好地抓住數據中心異構計算趨勢。 這實際上也是當初英特爾重金收購Altera的主要原因，即認為未來數據中心服務器不再是 單一的CPU，而是需要多種計算晶片組合，才能構建出更強悍的計算能力，以滿足AI、大 數據等應用對計算能力的渴求。 收購賽靈思後，AMD就擁有了CPU+FPGA+GPU產品組合，可以更好地把握數據中心大趨勢。 收購賽靈思的另一個好處是AMD多了一個進入新市場的籌碼。 FPGA因其靈活性有“萬能晶片”之稱，應用範圍比較廣，尤其在5G通信領域的應用前 景被行業人士普遍看好，而賽靈思作為FPGA龍頭廠商，在通信、汽車、工業、航空航天和 國防領域都擁有市場和客戶。 AMD最新財報數據顯示，來自通信行業的收入已經是賽靈思第一大收入，佔比40%左右，相 比之下，AMD此前在這些領域的話語權幾乎為零，拿下賽靈思對AMD的益處不言而喻。 無論如何，此次收購讓AMD成功破圈，與英特爾、英偉達（NASDAQ:NVDA）兩大數據中心晶 片巨頭之間的距離越來越近。截至發稿，AMD（不含賽靈思）、英特爾、英偉達的市值分 別是約926億美元、1870億美元、3306美元。如果加上賽靈思，AMD的市值將約在1230億美 元左右。 這對AMD來之不易。在x86通用計算晶片市場，AMD自2006年起曾連續十年被英特爾持續打 壓，加上又因收購顯卡廠商ATI（Array Technology Industry），陷入了長期的資金困局 。2015年，AMD股價曾一度跌破2美元，市值僅剩下19億美元。 直到2017年，在半導體行業傳奇“大牛”Jim Keller的帶領下，AMD 推出革命性的代號為 “Zen”架構，此後又在台積電的幫助下，率先推出了7nm製程，從而實現了從市場份額到 股價的節節攀升。 相比之下，英特爾2017年起壞消息頻傳：不僅在10nm晶片研發上多次延期，CEO也頻繁 變動，最近又傳出由於7nm技術進度較目標落後約12個月，英特爾可能請台積電（ NYSE:TSM）代工。今年以來，英特爾市值累計已經蒸發了四分之一多，目前股價還不到 AMD的60%（10月27日數據）。 不過，雖然AMD風頭正健，英特爾仍然是x86計算晶片霸主。根據研究機構Mercury Research的數據，2020年一季度的x86計算芯片市場上，包括嵌入式、IoT物聯網領域在內 ，英特爾佔比85.2％（巔峰時期英特爾一度超過90%），AMD為14.8％。 退一步說，收購賽靈思能不能如預期般發揮“1+1大於2”效應也存變數。 TrendForce集邦諮詢分析師姚嘉洋對《財經》記者說，AMD在數據中心市場上相關的經驗 、基礎與生態系統都不如英特爾完整，整合賽靈思的效果也要在完成收購後的一年半左右 才可能顯現，不過，屆時英特爾與NVIDIA應該會有更加完整的產品線來應對。 從晶片的買賣供給上，多位行業人士認為收購對中國用戶影響不會大，因為其商業模式不 會因為收購有大的變化。 前述FPGA銷售總監介紹，中國目前在中低端FGPA研發進步比較快，但高端FGPA還是依賴 進口，目前賽靈思、英特爾（Altera）與另外兩家美國公司包攬了全球90%以上的FPGA市場 ，這一格局短期內恐難改變。 今年半導體行業收購整合風潮正盛。這起收購案是今年發生在半導體行業的第四起收購。 ------------------------------------ 總結 1.繼續靠蠶食INTC應該還能爽好一陣子,但XLNX股東就躺在那邊一起爽 2.XLNX被貿易戰卡的死死的,連續三季受影響,要不是這次漲價可能還沒那麼好的財報 收購後會不會轉化成利潤就要觀察看看了. 3.如果貿易戰解禁,未來XLNX可能就有更多的利潤挹注回AMD上. 以上兩年內都不會發生 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.97.183 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1603912606.A.4E1.html
推 NCKUFatPork : 扛著xilinx股價要噴感覺很困難... 先觀望個幾週 10/29 03:47
推 sooge : 上一個在股價55觀望的已經後悔莫及了 10/29 05:32
推 Tiffanyheart: 抄心經 捏到下次財報啦 10/29 05:39
推 turnpoint : 對AMD來說，併購長線是對的，但短線就是溢價太多且 10/29 05:43
→ turnpoint : 成長會放緩，華爾街不喜歡 10/29 05:43
推 turnpoint : 不過如果AMD什麼都不做，只做目前的產品線的話，等I 10/29 05:45
→ turnpoint : ntel單子全轉到GG後，要像現在這樣蠶食Intel市佔率 10/29 05:45
→ turnpoint : 就變很難了 10/29 05:45
噓 a000000000 : 想太多惹等到牙膏轉單GG 10/29 08:41
推 Shepherd1987: 幹你老蘇, 損害股東權益補貼他人. FPGA市場就那樣, 10/29 08:42
→ Shepherd1987: 再晚個五年, 當不起GG軍備競賽tier1就會自己下來 10/29 08:42
→ Shepherd1987: 了(對手Altera可不擔心參賽費), 總之幹你老蘇. 10/29 08:42
噓 a000000000 : 真的是被當潘仔共 10/29 08:44
→ a000000000 : 蘇媽跟XLNX談判 根本是一種底牌被看光光的狀態 10/29 08:45
→ Shepherd1987: 過幾年市值一來一往再合併, XLNX的佔比也會低一些 10/29 08:45
→ a000000000 : 如果真要跟老黃打DPU 必須說兵貴神速 晚惹更難 10/29 08:46
→ a000000000 : 老實說我覺得不要併 策略結盟就好 10/29 08:46
→ Severine : 其實就算牙膏轉單 架構也要贏才有機會翻轉吧 10/29 08:54
→ Severine : 美國公司之間的合併不知道要不要過國外審查.. 10/29 08:55
→ Severine : 不然兩年合併完 人家都發展好生態圈了 10/29 08:56
推 Shepherd1987: 策略結盟改變不了XLNX玩不起的事實, 還是要合併才 10/29 09:02
→ Shepherd1987: 能往前走, 只是太貴只能堵爛 10/29 09:02
→ Shepherd1987: 時間點上也是不得不做... 但小股東感到受傷... 10/29 09:10
推 moike22 : 要加 10/29 09:26
→ moike22 : *溢價太多買真的好悶 10/29 09:27
推 kissa0924307: 短期還是先好好吃cpu的單吧 打老黃先別想太多XD 10/29 09:28
→ Severine : 昨天GPU給人一點希望 加上收購 難道真的要拼DC? 10/29 09:30
→ Ekmund : 牙膏架構沒輸過吧？一直到即將到來的5x00這代 10/29 12:11
→ Ekmund : 單核效能才被反超 而且一樣是7打14 10/29 12:11
→ Severine : 那堆洞 不知道能不能算架構的鍋 10/29 14:14
→ kuma660224 : 偷吃步漏洞架構喊沒輸過.... 10/29 22:53
→ kuma660224 : 而且它IPC已經輸了 10/29 22:53