Re: [標的] 美股 $APPS 多 + Square $SQ

[abc2090614 (casperxdd)]

※ 引述《abc2090614 (casperxdd)》之銘言：
: Square ($SQ) 財報是美國時間 10/5 盤後，寫一下我對Square的看法
: 我看好SQ的理由和APPS不同：APPS單純是執行力強的賺錢公司。SQ比較接近特斯拉 $TSLA，我買的原因是看好它將來會打爆銀行、貸款、稅務公司，成為財經產業龍頭。
: 為什麼？因為 Jack Dorsey 在下很大的一盤棋。
: 我認為它的目標是把錢流整理成一條龍的生態系。
: 什麼樣的公司從經濟活動中賺錢？
: 錢在社會中只要有流動，就有公司會從中賺錢。直接相關的產業包括
: -銀行
: -貸款公司
: -信用卡公司
: -會計公司
: -...等等
: Square 的切入點在於以上的公司都在經濟活動中各占一塊，但沒有人是從頭吃到尾。
: 來看看Square現在的業務是如何往一條龍的目標走。
: 我這篇會用貸款的角度來寫。可以去看我之前貼的 Square 在測試 payday loan 而我認為這是殺手級feature。
: Square在幹嘛?
: 他們一開始的本業是 payment processing。在美國的小店常常會看到一個小裝置，你點東西把信用卡插進去就可以付款。Square在這部分有抽成。
: 錢從消費者手中進到商家之後發生什麼事？如果店有雇人，一部分的消費變成員工的薪水。另外還有一部分被美國政府抽稅抽走。
: 第一部分是員工薪水。員工拿到錢之後可以直接匯入CashApp。Square利用各種的折扣來讓更多人把錢留在CashApp內然後花掉。像去星巴克買咖啡省一塊就是例子。或是它讓使用者可以直接買比特幣、買股票等等，其實都是把錢留在Square生態圈的手段。另外買比特幣或股票雖然免手續費，但每筆交易都可以從bid/spread中抽成。
: 第二部分是抽稅：美國每州的稅制都不同。如果你開一
: 家小店，幾乎每個店都要雇自己的會計師(再小的店都是$500-1000起跳的支出)來報稅，因為美國稅法實在很複雜，很多東西可以抵付稅額等等。Square很明顯在往把幫店家開銷統計和報稅簡單化的方向在走。如果我能用Square處理我所有的收入，財務年度結算時直接把表印出來就知道我要給政府多少錢最好。
: 以員工來說，現在業主可以直接用Square發員工的W-2 (所得稅單)，一周前傳出消息Square要買CreditKarma的稅務準備部門(這招很絕，CK最近有現金流問題，而稅務業務因為每州都要有專家，建立部門要花很長時間，趁人之危買下來我認為很聰明) 當它一條龍做出來以後這會直接影響到像 TurboTax 之類的公司。
: 但稅務處理不是它賺錢的手段：我認為他想做的是用大數據來放貸。這點其實也是CreditKarma想做的事：利用各種方式收集消費者的消費習慣和財務狀況資料，來控制放貸的危險性，進而從貸款中賺錢。放貸最怕的就是呆帳。放十個人貸款只要有一筆呆帳就會把其他九筆的利潤打消，所以個人經濟狀況的數據越多，就越能幫放貸方篩掉危險的呆帳族群。這種資料不只能自己用，還能賣給其他公司─VISA, Mastercard, CreditKarma 等等其實都是在賣資料(銀行發信用卡其實就是放貸的一種，銀行出錢，VISA給資料) 雖然我認為Jack
: Dorsey的個性大概不會賣這種個人財務資料，不確定SQ現在有沒有再幹這種事，貸款的portfolio做大以後有很多可以轉換成現金的方式，這算離題我不想細講。
: 回到第一部分，當員工用CashApp領薪水，然後用CashApp把錢花掉，這代表什麼事？這代表對這個人而言，Square可以完全掌握此人的財務狀況。我認為這是財經產業中的聖杯。對使用者來說：我用CashApp領薪水可以提早領(之前說的它可以把雙週薪轉成日薪)、我用CashApp花錢可以打折，然後稅務季到的時候，我的薪水單和投資報酬可以用CashApp直接轉成準備好的稅表。我根本沒有離開CashApp的理由。
: 誰是這些員工族群？在美國領時薪最多的就是還在高中或大學年紀的年輕人。這和CashApp的大宗用戶重疊。Square現在收集這些人的資料，五年十年後他們要買車買房，申請學貸，需要大筆貸款時，Square已經有大筆的經濟資料來分析這個人的還款能力。
: 一般的銀行只能等著被幹翻。
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: Sent from JPTT on my iPhone

SQ 2020 Q3 就看到的寫一下觀察

營收有比特幣灌水所以我不看

毛利 $794M, 59%成長，跟上季$597M比整整多了快$200M

我目前還在看法說會內容，發現我數篇前提到的一點關於payday loan (他們叫 Square
OnDemand Pay) 其實並沒有向業主或是員工收取額外費用，這點我要修正之前的錯誤。員
工可以提早領取最多達$200美金的薪水，沒有額外費用，除非轉入其他銀行帳戶會收1%，
也就是美金一到兩塊。代表目前他們只有利用這個項目來增進生態圈的黏著度。

我認為這種大小的公司在沒有對使用者收額外費用的情形下能有近60%成長是很可怕的事
情。網路效應持續發酵中，前景一樣樂觀。

過去幾季的 gross profit

      Q1   Q2   Q3   Q4
2018       315  352  380
2019  396  466  500  527
2020  539  597  794

幹，2020 Q3 根本是賺到流湯

以這季的毛利來說它們的市值可以到$APPS的26倍(上季淨賺$30M)

$APPS昨天收$3.7B來說，3.7 * 26 = 96.2B

昨天 SQ 收 $77.2B, 96.2/77.2 = 1.24 代表跟 $APPS 比 $SQ 目前是被低估百分之24

175*1.24 = $217 ....

當然股價預測不能這樣算，但以賺錢的執行力來說 $SQ 本季真的超猛

這還是在美國很多小店都還因為疫情持續受打擊中的情況下。明年不知道會怎樣

其他法說會的部分如果有看到重點會再寫。

我買Square還是買他的執行力和disruptive tech，但這季賺成這樣來說實在無法挑剔

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 71.68.182.52 (美國)
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推 gigongwen   : 加碼！
推 zeuswell    : 感謝，有注意大大的文買了一些
發現翻譯有誤改一下gross profit=毛利
※ 編輯: abc2090614 (71.68.182.52 美國), 11/06/2020 10:36:41
推 gibbs1286   : 這家有扯
推 teddyissad  : apps這兩天狂拉，會出貨？？
推 yonchuan    : 感謝持續分析！大大一生平安
→ teddyissad  : 好像是幾家機構持續拉貨
推 Delisaac    : APPS有跟一些　感恩 XD
推 geniusw     : APPS彈的太狂 有病
推 dontpushme  : APP要小心抓最後一隻老鼠
推 JamesHsuan  : SQ我還是很看好 而且他準備把credit karma 報稅買下
推 bochiii     : APPS想出了 漲得好可怕
→ JamesHsuan  : 他們投資也獨到 比特幣真的大賺是這陣子 Q4可能更猛
推 ck326       : SQ 盤後小漲而已，感覺快到壓力區
推 chenhan43   : APPS有跟到 感謝大神
→ syterol     : 川普快出來鬧一下 好讓我補貨
推 ntp915515   : apps穩穩上60應該可以
推 a1379       : APPS跑了 感覺有鬼 拉太凶了
→ zzahoward   : 八卦一下好了 Square CFO就是成本樽節出名的XDDDD
→ zzahoward   : 所以他們獲利能力不用擔心 成本控管能力是一流
→ zzahoward   : 然後你說SQ未來會不會賣資訊 我覺得Armita在的話就
推 PhilumniS   : Apps昨天出了190股先獲利一波，剩下的一半繼續抱
→ zzahoward   : Amrita*
→ PhilumniS   : apps這幾天的買法雖然看了很爽，但是也很怕
→ zzahoward   : 有機會賣  她是傳統MBA+Wallstreet那派的理念
→ zzahoward   : 注重獲利/金流 假如要在開發和金流選一個 她選後者
多謝分享
※ 編輯: abc2090614 (71.68.182.52 美國), 11/06/2020 11:00:01
推 bestlistener: 有跟apps 謝謝大大
推 PhilumniS   : 這幾天各股的漲幅都有點太誇張，兩種解釋都可以
→ PhilumniS   : 一是因大選壓抑應該有的漲幅一次性上去
→ zzahoward   : Amrita厲害的是她的投資人connection也很好
推 taguec      : 之前小跟10股apps 賺到牛排 謝謝大大～
推 ddd852      : apps跌40%後，漲了35%，低接的賺到翻過來
推 vivianadsl  : 感謝原po 今天出清了
推 Adrian      : 有跟到，謝謝持續分享
→ smallcar801 : arks在出sq了，觀望
推 kirry       : 昨天還在想大大好久沒po文了 感謝大大
噓 aq2272353712: 笑看沒有217，150比較實際，坐看大跌
→ dslite      : 趴體結束了？期貨開始跌
推 yeah200077  : 有跟大大的apps  +80%  感恩
推 kissa0924307: 上週SQ被止損出去了 希望這次能重新上車
→ hook83201   : apps該抱著還是出掉 有大大開示一下
推 davidr      : app 低接漲了53%  希望今天可以跑的掉
推 lrac        : Apps 賺30%賣了 最近衝太兇
推 davidr      : app昨天跳空應有所支撐，我今晚看看走勢
推 davidr      : 我止損設在37.77多方跳空閉合價位