Re: [標的] 長榮海 2603 史狀拜 (附對帳單)

[nic0911 (台南好冷)]

※ 引述《nixt (不會取暱稱)》之銘言：
: ※ 引述《robertshih (施抄)》之銘言：
: : 運價持續飆:
: : https://www.sse.net.cn/index/singleIndex?indexType=scfi
: : https://imgur.com/a/Ep18OFv
: : SCFI指數來到驚人的2129....
: : 可以參考宏遠11/23的報告:
: : https://speakerdeck.com/robertshih/2603-bao-gao-hong-yuan
: : (多頁  供參)
: : Q2的SCFI指數平均是895，長榮Q2 eps+0.66
: : Q3的SCFI指數平均是1182，長榮Q3 eps+1.7
: : Q4的SCFI指數目前來到2129，全季平均估計不會低於1700
: : Q4 eps會到哪我已不知該怎麼算...反正一定遠不止前文估計的與Q3持平的1.7元
: : 運價照現在這種價格持續到年底的話Q4單季+3元其實也不會太意外
: : 前陣子東南亞線漲到歪，主營東南亞的萬海11月股價也漲到歪
: : 上周東南亞線緩漲休息了，但長榮主力經營的歐洲線跟美國線運價依舊強勢
: : 上面連結宏遠那份報告提了蠻多內容，包括了淡旺季運價和股價的關聯度、長榮在供
給
: : 的優勢、明年換約的預期利潤增幅...等，有空可以看看評估參考。
: : 雖然我不太懂位啥他給萬海的目標價PB(明年底)有2倍、陽明的有1.5倍，
: : 但長榮的只有1.3倍...可能是怕估太高離現價太遠會顯得太豪洨(?)
: : 以目前的運價估計，長榮Q4至少+2.5~3元，全年+4.77~5.27元。
: : 2020年底淨值19.18~19.68元。
: : 2021還有美國線換約效應:
: : 目前的長約是去年簽的，運價每FEU才1000多美元。
: : 而目前的運價是美東4700美元，美西3947美元。
: : 明年換約的潛在EPS增幅還很驚人。預期長榮明年光換約就可以多貢獻2元以上的EPS
增?
: : 2021年EPS估計在6元以上。2021年底淨值估計25~26元
: : 抓1.5倍PB當目標價的話就是37.5~39元，要是跟萬海一樣來個2倍PB就...
: : (長榮過去幾個獲利爆發年2004、2005、2007、2010年基本上至少都有1.5倍PB)
: : 然後船運龍頭馬士基近日剛公告又要多收一條旺季附加費:
: : https://imgur.com/a/C2KZhxe
: : 運價漲不夠，附加費也通通收起來~~~
: : 長榮股價還停在這多半還是被法人的ECB無腦鎖單賣單壓抑住的:
: : https://imgur.com/a/Wx1yNNp
: : 長榮這種大牛的借券費率可以來到10%真的也是很驚人...
: : 人家ECB賺了3~4成，有本錢這樣不計成本的鎖單...小弟也是佩服佩服。
: : 運價續飆，因此設定的目標價也提高，小弟持續加碼中:
: : https://imgur.com/a/maZq6fF
: : https://imgur.com/a/WDwBoRt
: : 目前持有現股9000張+股期1332口，約當11664張的部位
: 航海王這篇真的估的太保守了，可能因為他部位太大
: 講的太樂觀容易被誤會，但航運市場目前真的是發生前所未見的情況
: 目前航運塞港、缺櫃都非常非常嚴重
: 目前到明年4月都無法看到有緩解的辦法
: 在中國那邊有很專業又詳細的航運報導
: 我轉幾篇截圖,大家有興趣自己去看看原文
: https://imgur.com/a/Zh12mfj
: 但不知道為甚麼台灣找不到任何一篇專業的報導
: 好像機構法人很怕大家知道一樣？！
: 現在因為疫情清關的速度比過去慢一倍
: 但貨運量卻比過去幾年還要大
: 再加上過去幾年因為航運需求不太好，所以貨櫃量很少
: 現在貨運需求上來了，但是因為疫情根本無法趕工貨櫃
: 目前貨櫃訂單已經下到明年Q2了
: 市場上所有貨櫃相關股票都噴到天上
: 我隨便找一隻租櫃最大的股票
: https://reurl.cc/A8Z0rY
: 大家可以自己看看走勢
: 我剛好有幾個朋友在三家不同的航運大公司
: 我問他們說現在是不是真的運費漲價很兇阿??
: 他們大概說
: 「甚麼漲價,現在基本不報價了,客人電話打來只想知道
:   有沒有櫃沒人在管價錢的,甚麼阿撒布魯附加費都一直在漲
:   SCFI指數根本無法反應真正的漲價狀況」
: 明年的約基本上是以10月開始的運價和航運狀況去參考
: 現在這種狀況明年長榮最基本EPS怎麼看都在6以上
: 然後各券商估長榮的股價都以最差PB最差PE來估...
: 讓我真的心生問號??是不是故意在隱瞞甚麼...?

貨櫃有機會會缺到明年上半年，港口作業效率越低貨櫃會越缺。
https://i.imgur.com/bol4gC5.jpg

大陸整體的PMI跟出口都是在高檔，明年的農曆年在二月中旬，農曆年後的工廠開工率是
一個很大的變數，今年的開工率約三成左右，對於出口商來說，會想盡辦法在農曆年前補
貨，避免年後中國疫情控制不佳沒辦法正常運作。

https://i.imgur.com/CPU1WxX.jpg
https://i.imgur.com/OsK8b9B.jpg

国泰君安-中远海控-1919.HK-期待盈利能力提升国泰君安-中远海控
http://m.hibor.com.cn/wap_detail.aspx?id=3090953

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.73.178.35 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1607423495.A.7D5.html
推 MUCHMONEY   : 結論就是噴
推 Leo4891     : +~ 看到哪檔最強就給他空下去
→ pig6033666  : 這篇多了
推 aaxxcv654   : 能不能說哪時候要倒卡實在
推 ZXSC        : 今天噴一根 各種看多文都出來了，連雞排妹也發..怕
→ zxzx0521    : 雞排妹發了啥
噓 tfoxboy     : 發春
推 g0t24568    : 雞排妹就直接看航海王po文 才分享在fb
推 Bruce78522  : 你有雞排妹賺得多嗎
推 Inland      : 航海王有去雞排妹的文章下留言XD 張爸好
推 mind324     : 航海王新聞出來了 可能會回擋吧
推 stocktonty  : 慘了明天會跌停嗎
推 xephon      : 不會，應該一路噴上30元之後出貨
區間大概在35-40左右
※ 編輯: nic0911 (42.73.178.35 臺灣), 12/08/2020 19:18:09
推 bbsbug      : 雞排妹會用ptt喔？這麼飛炫？
推 poisonB     : 航海王直接本尊fb回文
推 guilty13    : 你能買一萬張的話 你也是算是中等主力了
→ guilty13    : 主力放話出來拉抬 跟 新聞報利多 基本上同樣意思
→ guilty13    : 只是前後順序效果差很多
→ b0364864    : 打算慢慢往上減碼
→ ur260       : 雞排妹小錢玩股 買飛機杯比較賺
推 kurtis0359  : 末升段 會噴的不要不要 然後高點套30年
推 jiouje      : 30元後長榮王又要發文 35元再發一次 40元達標
推 lordwill    : 老輸說明天要空萬海 大家還有銀彈嗎
推 bigsos      : 菜鳥跟了幾支長榮，想問萬海值不值得也買船票？
推 SXRD        : 萬海今天已跳船了 希望之後有低點買
推 iamthebest08: 今天長榮海運 融券大增7863 融資增加5993
推 chengweiwei : Nic哥就是推 太強，請收下我的膝蓋..
推 kirry       : 很好奇怎麼獲利了結 這麼多股也不可能一次賣啊
推 woofwoof009 : 張董看來只比殷董大幾歲 一堆超強富二代 ptt臥虎藏
→ woofwoof009 : 龍==
→ doranako    : 投信外資賣那麼多天今天轉買，看來營收應該很不錯
推 jack18262   : 明天All in惹
假設第四季EPS有4元，年底淨值就是20.68元，大部分的券商（香港、台灣）對海運的預
估都是用2021年的淨值推估，假設2021年賺6元，淨值就26.68元了，給1.5倍的估值就40
元了。

對了，香港掛牌的中遠海控券商給的估值是用2021年的淨值乘上2倍哦。

以上計算是用未稀釋的股本計算
※ 編輯: nic0911 (114.34.226.250 臺灣), 12/08/2020 21:29:00
推 imdean      : 24賣光等回測，沒想到要一去不回頭
推 rick6304    : 還沒算到十年份的熱錢
12/08 21:53
只能說長榮的老臣把公司經營的很好，在船價最低的時候造船，在景氣反轉的時候交船。
※ 編輯: nic0911 (114.34.226.250 臺灣), 12/08/2020 21:57:48
推 littenVenus : 長榮的管理真的不錯 雖然張榮發已經不在了
推 badname     : 貨櫃效率都很快啦90秒吊一個沒問題
推 badname     : 啊 是運輸效率 當我沒說
推 t73697      : 長榮4月還有提前造櫃
推 allen76116  : 90秒吊一個，基本上是天方夜譚…
→ allen76116  : 荷蘭跟德國不知道做不做得到。
→ z030060374  : 90秒吊個櫃？你當夾娃娃機？你那麼會吊快去外國港口
→ z030060374  : 下櫃子
→ twinmick    : 90秒吊一個，兩津勘吉4ni?
推 childeviler2: 唉，不要再發了好嗎
推 childeviler2: 我也是24出清轉買華邦電17.6元，昨天試單長榮，覺得
→ childeviler2: 24支撐夠，準備今天買回，昨天晚上一看到長榮王發
→ childeviler2: 文我就知道不妙...
行情總在絕望中誕生：在半信半疑中成長 在憧憬追隨中成熟 在希望熱絡中毀滅
※ 編輯: nic0911 (114.34.226.250 臺灣), 12/09/2020 00:11:54
※ 編輯: nic0911 (114.34.226.250 臺灣), 12/09/2020 00:24:04
推 Maersk      : 為什麼會覺得PB比是1.5，怎麼不回頭看看歷史數據？
→ Maersk      : 今年到年底，全年貨運量僅比去年衰退0.9%，貨運需
→ Maersk      : 求每年就在那裡，成長幅度就是很有限，現在海運很
→ Maersk      : 熱，甚至重複下單，等貨運載完，運價就是直接腰斬
→ Maersk      : … 海運歷史循環這樣多次，一次例外也沒有，因為船
→ Maersk      : 商從不團結減倉… 我是不相信長榮明年下半年還會大
→ Maersk      : 賺，不只是我，連馬士基的施索仁也這樣說，他認為
→ Maersk      : 缺櫃只是短期現象
→ Maersk      : PMI或油價，對運價都不是核心，附加費用只是漲價的
→ Maersk      : 藉口，決定最終運價的根本關鍵只有一個，就是供需
→ Maersk      : 而已… 即使長約漲價，也不會以目前的即期價為準；
→ Maersk      : 現在的問題在港口塞櫃，這在過去也不是沒發生過，
→ Maersk      : 況且延誤的天數也只是5天… 我預測農曆年後，海運
→ Maersk      : 需求就會降下來了，而且會一路降回常態…
推 Maersk      : 運能不用增加，只要跳港+空船返航+全速航，「實際
→ Maersk      : 」處理的貨櫃量就可以增加許多，這些事情都在實際
→ Maersk      : 發生中… 我相信長榮股價有機會看上30元，但那些說
→ Maersk      : 長榮體質好的人，以高股價淨值比估算的人，肯定沒
→ Maersk      : 對長榮做功課…
→ Maersk      : 12月中旬，聖誕備貨潮就會已經結束，等接下來兩週
→ Maersk      : 的運價，就知道海運真正的狀況了… 買長榮前，該回
→ Maersk      : 頭看看長榮在2009-2010年是怎樣上衝，又怎樣崩跌的
→ Maersk      : … 海運業並不會因為疫情，而產生根本的典範移轉，
→ Maersk      : 所以股價遲早回落是必然的
→ padbear     : 我跟M大看法一樣  但這種景氣循環股要飆到哪 只能靠
→ padbear     : 技術面來去防範風險
→ padbear     : 一直做多到等技術面轉弱後 也有放空的肉吃
→ padbear     : 就跟防疫類股一樣的玩法
推 krux        : Maersk 這個 ID 讚喔，另外也同意您說的，沒有永遠
→ krux        : 像現在這麼爽的，只是目前還看不出什麼時候開始趨緩
推 renu186667  : 世界貨運一哥出來說話了，30準備下船
推 Rune        : 這次貨櫃輪行業比較屌的是大家真的都落實運能管理啦
→ Rune        : 4 5月時大家還半信半疑 這些航商真的會合作嗎 結果
→ Rune        : 六月時大家才覺得 疑？搞不好會迎來賺錢的一年喲
→ Rune        : 結果現在就爆噴 說未來會回落不是沒可能 但現在新船
→ Rune        : 訂單量就擺在那 （罪魁禍首maersk就放話不打算大造
→ Rune        : 船了） 而今年行業又真的很屌的集體運力控制 未來是
→ Rune        : 大賺小賠比較多啦 實際上可以處理比較多？啊 他們就
→ Rune        : 不會這樣做啊 要不要看產業集中度現在增加多少？
推 Maersk      : 我大馬士基不打算造大船，那是因為大船效率不如預
→ Maersk      : 期，這政策老早就在執行了，怎麼現在才被當成運能
→ Maersk      : 穩定的理由？這次運價噴上去，單純是海運需求大增
→ Maersk      : 的暴倉，與運力管理、產業集中度等供給面因素無關
→ Maersk      : ，最多只能解釋年中運價沒有徹底崩盤而已。這兩點
→ Maersk      : 理由既然不能讓過去的運價維持在目前的價位，不可
→ Maersk      : 能在一個疫情後，產業就發生根本性的改變… 我認為
→ Maersk      : 長榮海股價還會漲，下跌也不會像前兩次是立即性的
→ Maersk      : ，而應該會類似金融海嘯後的那次… 講什麼長期看好
→ Maersk      : ，那是炒作股價啦
→ abyssa1     : 運價維持下去不就一年EPS 8起跳 那股價噴上100去了
→ abyssa1     : 景氣循環應該是有共識的所以目標價最多給3X而已
→ rbelldandy  : 3X現在也可買呀,3X在來空呀-學海王空個1000張?
推 Rune        : 運價噴上去是需求漲，運價跌不下去是靠運力管理，
→ Rune        : 易漲難跌就讓景氣循環股噴噴了
→ Rune        : 運價本來就不可能維持一樣，但是只要波動幅度變小
→ Rune        : ，大家對產業信心就不一樣。以前會擔心賺一年賠三
→ Rune        : 年，現在運能管理好這種可能性就變小
→ Rune        : 人家講的長期看好不是運價維持現狀，是指獲利能力
→ Rune        : 維持較穩定的狀況
→ Rune        : 產業根本性的改變不是疫情，疫情是催化劑而已。真
→ Rune        : 正的改變是產業集中度、運力不再過度擴張，大家注
→ Rune        : 重運力管理
→ Rune        : 而疫情讓這些事爆發，就像地震也是長期累積的壓力
→ Rune        : 造成
推 guilty13    : 快桅講得滿實際的  農曆年完就是真的開殺
推 Rune        :  https://i.imgur.com/t0iiTfK.jpg
→ Rune        : 附一下人權圖，冰凍三尺，非一日之寒
推 guilty13    : 不過聖誕跟1/1的拉貨應該已經結束了
→ guilty13    : 你現在櫃子早就在大洋上面了  會算在11月營收
→ guilty13    : 農曆年前  反而要壓在近洋王者
→ guilty13    : 應該還有兩個月左右的行情可以看
→ guilty13    : 這兩個月只要大盤有修正  資金回流第一選擇
→ guilty13    : 還是貨櫃航  昨天只是雙D的資金先了結然後回頭
→ guilty13    : 現在主流趨勢 就是殺高基期去補低基期
→ guilty13    : 雙D 封測 這些目前就是資金炒起來  但是人家有夢
→ guilty13    : 航運卻有時間壓力  拖越久只會越沒力
美國零售業庫存在低檔，明年要補庫存不然會沒貨可以賣。
→ rbelldandy  : 其實不講那多啦,會做就好了,反正你們大概有套路大家
→ rbelldandy  : 跟著做多做空,賺大錢比較實際是吧
※ 編輯: nic0911 (42.73.178.35 臺灣), 12/09/2020 10:38:26
推 winston01   : 看來還一堆人搞不清楚狀況 笑死
→ guilty13    : 庫存低檔是沒錯  但時間上根本不急著現在跳進去
→ guilty13    : 跟這些年節商品一起去搶高價艙位
→ guilty13    : 應該是要看這庫存持續消耗的容忍值在哪
→ guilty13    : 如果最後精算出來  是22年3月 4月之後才到臨界點
→ guilty13    : 到時候的需求量跟本不會像現在這樣  又卡到年節
→ guilty13    : 總之大家都有共識  這一波高點還沒到
→ guilty13    : 但是到了之後就真的是大家相愛相殺了
中國農曆年後開工率如果不好呢？
Walmart就不營業嗎？
所以貨會一直拉到中國農曆年前
→ rbelldandy  : 反正每個人有自己看法,能賺錢就是好看法
※ 編輯: nic0911 (42.73.178.35 臺灣), 12/09/2020 15:09:37
→ guilty13    : 中國開工率根本不用擔心  3月 4月產能就回到8 9成了
→ guilty13    : 今年都這樣玩了更何況是明年?  中國更怕自己賺不到
→ guilty13    : 就算再爆發一次  也是會硬著頭皮趕出產能啦
→ guilty13    : https://imgur.com/H5tBIU9
→ guilty13    : 低水位要補足庫存 我相信第一季度還能看到加價效益
→ guilty13    : 但是第二季度這個拉貨潮還能持續嘛?
→ guilty13    : 況且運價從谷底往上走到現在已經是超過三成的比例了
→ guilty13    : CCFI從8XX到現在13XX  30%以上的成長
→ guilty13    : 現在貨櫃航的重點就在於  20年Q4絕對是爆炸性成長
→ guilty13    : 21年Q1  我最多只能看到持平  看不到其他加價條件
→ guilty13    : 但是Q2之後的需求是不是增長  的確是沒有能見度
→ guilty13    : 後面有太多因素可以干擾到運價波動
→ guilty13    : 原油成本緩慢提高絕對是明年H1之後就會浮現出來
→ guilty13    : 中美兩造會不會一起跳出來干預市場?
→ guilty13    : Q2的拉貨需求是不是能一直延續?
→ guilty13    : 再者  運價不可能無限制的上漲 終歸會回歸基本盤
→ guilty13    : 綜合以上各點  我看法依舊  21Q1之前勢必還有高點
→ guilty13    : 但要維持全年度  或是22年之後  我覺得可能性不高
→ guilty13    : 你現在反而要開始注意散裝航運了  基本盤慢慢在動了
橡樹資本的馬思克第二季就買散裝航運了
※ 編輯: nic0911 (42.73.178.35 臺灣), 12/09/2020 16:05:13
推 m3388       : 快一點 明天就30了 有人會先下船嗎
推 green0953   : guilty說的對 但是散戶股票抱不到2天 更別說Q2了