[心得] 貨櫃航運市場分析

[AGX04 (GERBERA-TETRA)]

想不到一攤死水的貨櫃航運突然變成了版上討論的當紅話題，當初來貴版發航運股心得
都是2017年的事情了。


先說給沒時間看完全文的版友結論:缺櫃狀況目前預計要到二月中才會解決，配上農曆年
前拉貨潮預計運價還會持續在高點一陣子。



今天更新的SCFI綜合指數不意外的又上漲了100點到2311點，歐洲線有上漲4.9%-6.0%的漲
幅，美西微略下跌1.2%，美東漲1.5%

目前造成運價上昂的原因並不是缺船，而是缺櫃子造成艙位一位難求，受到COVID-19的影
響目前供應鏈及港口的作業效率都尚未回復至最佳水準(見下圖)

https://imgur.com/OfcjFMb

導致空櫃周轉時間大幅拉長，加上上半年各家都錯估情勢，預期受經濟下滑之影響貨運量
會大幅萎縮，誰都沒做好面對這種情況的準備。

目前各家都有程度不一的暫停報價，赫伯羅特在17號也宣布暫停從漢堡出口的40呎櫃報價
到1月中---說白話點現在貨櫃報價跟去海產店點時價的石斑一樣只有被宰的份


長期來看雖然2020年貨櫃航運商總算是可以過個好年了，但運能過剩的陰霾還是壟罩不散
，2021年除了看疫情的恢復程度(如果又大爆發到需要封港缺工一定直接買爆航運股)，也
看能從航空搶到多少疫苗運輸的貨量。


更長遠來看中國目前正在把焦點從航運業轉移到芯片製造業，以及美國的供應鏈再造政策
都會牽涉到未來航商的經營，萬TEU的巨型貨輪要盈利靠的是非常集中的供應鏈以及大量
資金湧入航運業(次貸風暴對航運的影響就是德國KG基金的垮台以及中國資本的崛起)，在
欠缺以上條件的情況下握有越多萬TEU船的公司倒的速度也將越快。

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推 bandongo    : 陽明好想買
推 Mtcat       : 專業 推推
推 Merkle      : 疫苗運輸一定是空運吧 船運一般貨物運輸就運不完了
目前看來空運受到客運停航的關係艙位也是滿吃緊的
→ b0364864    : 我朋友也在同業 跟大大說的類似
推 dashi       : 感謝專業解說～
推 xxtuoo      : 推...疫情結束就是貨運股gg日XDD
推 lavendersea : 陽明前陣子拉回到13 今天又拉一根漲停 應該還有一段
→ lavendersea : 漲幅
推 GaryCrawford: 所以萬海聰明的地方 就在這 他們家的船都是那種4000
→ GaryCrawford: TEU左右
推 yuwks       : 推推
推 Xuxxin      : 這種很難掌握，你知道高峰在二月也知道今年到明年
→ Xuxxin      : 狀況很好，可是沒辦法知道主力要炒到多少
最近只要跟航運沾到一點邊的都會漲了...真的是很扯
→ GaryCrawford: 然後現在各港口櫃場的貨櫃 堆的滿滿滿 作業效率會下
→ GaryCrawford: 降
推 s58565254   : 疫情明年都不一定結束
推 GaryCrawford: 是說今年二三月的班次 少了不少 大概也是造成這波大
→ GaryCrawford: 家搶艙位運出去的原因
推 zeem        : Inmarsat-C 這是什麼東東？
推 allen76116  : 通信網絡，航海用微星。目前只剩求生功能，很少用來
→ allen76116  : 對外聯絡了。把他當做電報功能即可。
C站東西還是要看啦，不看會出事的
推 fred20090906: 比較好奇2014、15美西大罷工也塞了一堆船在外海
→ fred20090906: 怎麼運價就沒漲勒
有...那時候美西線附加費收到手軟
推 GaryCrawford: 跟疫情還是有關吧 上半年生產力差 大家下半年開始復
→ GaryCrawford: 工後缺料 需要進貨
→ GaryCrawford: 大家都缺 加上上半年減班 太多 航商下半年沒辦法一
→ GaryCrawford: 時負荷 就造成這個情況
推 yoche2000   : 包子
推 Petrovsky   : Inmarsat-C 真有趣
推 ryusenming  : 上船後希望可以找到大秘寶
推 jiouje      : 疫苗走海運？
其實海運沒有想像中那麼慢，加上疫苗需要超低溫運送也頗適合走冷凍櫃
推 oplk        : 走海運沒問題RRRRRR  通通丟進冷凍櫃
→ hijacker    : 櫃子不就幾塊鐵板焊一焊嗎？ 要製造很快吧
這問題點就跟年初搶口罩一樣，口罩製造也不難，但搶起來的時候多少產能都不夠
推 ESandman    : 我這裡歐亞美每兩週調漲一次報價 漲後總價最高的接
→ ESandman    : 下來會是歐洲線 將超越前陣子的美國線天價 即便如
→ ESandman    : 此 艙位也仍是早早就訂滿 現在每天接客人電話求櫃求
→ ESandman    : 艙位 說只要有艙 加價沒問題
今年航運真的跟洗三溫暖一樣，上半年愁雲慘霧都在開賭盤看接下來倒的會是誰了
推 t73697      : 無腦抱到明年給自己發年終獎金QQ
推 jiouje      : 當疫苗走海運時 航運股根本GG吧 代表疫苗不重要了
→ jiouje      : 疫苗不重要到可以在海上慢慢運
對於無法負擔高昂的航空冷鍊運輸的國家，海運會是另外一個好選擇，以新加坡為圓心，
整個東南亞海運航程基本上不會超過5天
推 h4512297    : 現在一堆亂喊價的牛鬼蛇神承攬商已經讓大家覺得都是
→ h4512297    : 天價了...船公司的報價其實還好
推 liocorno    : 現在買票上船 不管一月到哪裡就下船就對了
推 chean1020   : 專業解說
推 lordwill    : 當疫苗不重要的時候代表疫情緩解，可以出國，航運會
→ lordwill    : 爆？什麼邏輯
推 jacky7294   : 船公司報價還好的...建議再詢一下...
推 jacky7294   : 接著20呎櫃可能也會緊縮...
推 tedandjolin : 總之先漲上去40嘎死空軍一下
推 gameboy0618 : 航運三雄繼續噴
推 for767      : 大家都要一月下船，12月底會不會就崩了？？
推 ck030561    : 炒股閉著眼睛買進去 剩下的變成技術和心理調適問題
推 j3024133    : 我認為大家對疫苗解封還是都太過樂觀，起碼要到202
→ j3024133    : 2才能有明顯的下降，明年年中以前都還是大爆發時期
→ j3024133    : ，看現在感染的人數反而暴增就知道大家太過放鬆，
→ j3024133    : 那只會拖垮疫情緩解的時程
推 otaku5566   : 因為歐美除了反口罩人士外，還有崇尚天然的反疫苗派
→ otaku5566   : 或是什麼 比爾蓋茲的陰謀 之類的陰謀論
推 saret21403  : 小弟前兩個月到美西 缺工程度到一進港先等兩天才
→ saret21403  : 開工
推 overhead    : 我還以為所謂的缺貨櫃是指缺船位，結果真是是缺櫃
→ overhead    : 子本身嗎哈哈哈
噓 egg87346    : Inmarsat-C 可以上ptt?
推 aegis43210  : 未來就是新船多的是贏家
推 B9513208    : 航運又要起飛了
→ egg87346    : 這篇的內容看看就好  分析實在不怎麼樣
推 azure       : 貨櫃廠越滿 作業進出時間會拖越長 惡性循環空櫃更缺
→ stevenkuo   : 雖然財報揭露是明年的事，但貨櫃報價的漲幅可是血淋
→ stevenkuo   : 淋的事實。股票該買還是該賣 還是退一邊觀戰? 自己
→ stevenkuo   : 判斷喔～ 對了 若是鍋具真的調漲價格，股價向 ~~~?
推 azure       : 製造業停滯牽連物流業的貨櫃調度 持續蔓延到航運業
推 Citer       : 歐美戴個口罩就幹幹叫 還想讓他們打疫苗
推 supergrimm  : 說承攬商亂加的人太瞎了，想想以前歐洲運費1000美
→ supergrimm  : 金以下時加多少利潤，現在漲到4.5千了利潤不用再加
→ supergrimm  : 上去嗎？承擔的應收帳款風險是不同的。
推 tinadew     : Inmarsat現在可以連PTT好厲害（我老人
推 swhss       : Inmarsat可以上網際網路，只是費用也是很厲害的貴
推 ckhenry     : Inmarsat有的可以上網，但C站不行，頂多發mail/tele
→ ckhenry     : x
→ barker      : 不太可能一月就結束，看疫情現在態勢，有緩？？
推 krux        : 赫伯羅特暫停的是 40 呎冷凍櫃，一般櫃還是正常收。
推 krux        : 最後一段，會不會倒跟萬 TEU 多不多無關，跟營運的
→ krux        : 好不好跟國家支不支持有關，Maersk 萬 TEU 最多但
→ krux        : 絕對不會是第一個倒的。
推 badname     : 肉不多了啦 別傻傻留下來洗盤子
推 nitero      : 才剛開始說肉不多？
噓 minasann    : 到Q2都是旺季是基本的，這篇的內容沒什麼料
→ minasann    : 疫苗空運都在談了還在海運
→ minasann    : 海運短期就是淡不下來 這種文有人傻傻的看到又會去
→ minasann    : 空...
→ minasann    : 看看昨晚馬士基跟赫伯羅特又是精美的大漲 現在擔心
→ minasann    : 要退場的問題也太早
噓 slmj116     : 超漲 假議題
噓 curry1215   : 現在歐美線沒有萬TEU以下船在跑的啦
推 yellowocean : 過年左右是運費目前的一個高峰，但是後續看起來不
→ yellowocean : 是跌價，大家預估是會持平。獲利來說一定都很漂亮
→ yellowocean : ，只是股價怎麼走大家就自己想像吧。
推 stevelovkaka: 空運是買未來開放的機票一票難求
推 justin200428: 我每天都有去碼頭報到做紀錄
推 gggping     : SCFI綜合指數2311->2411
推 platto299   : 推
推 oplk        : 環球航線的還是很多8620/6600teu的在跑好嗎，沒跑過
→ oplk        : 船在亂噓笑死
推 jacky7294   : 真的別空..運費還沒有停漲的跡象 連持平都沒有= =
推 jacky7294   : 現在缺櫃到只要上的了船 管你運費散裝櫃裝
→ jacky7294   : 只要能上船 出口出去 其他都好說
→ jacky7294   : 只是這麼重的運輸成本...物價會反應吧
推 yoyo821103  : 現在能上船就不錯了 我們公司客戶訂貨櫃要等2個月
→ yoyo821103  : 多
推 bryan2428   : 遠雄港注意
→ logate      : 這週朋友公司為了要出貨，1萬元運費也忍痛出了，高
→ logate      : 雄到美國；另外在大陸的貨，美國客人安排的貨櫃也
→ logate      : 出不去，頭超級痛的
→ barker      : 開放機位一票難求也是神論，妙
推 xpsecret    : 看推文好多不懂海運的在那邊打嘴炮 真的好笑哈哈
→ Rune        : 主流亞洲歐美航線都萬teu起跳 最後結論莫名奇妙
推 warm0808    : 不懂在那邊嘴
→ Rune        : 推文說萬海船比較小很聰明 這啥邏輯 就主跑區域航線
→ Rune        : 當然用不太著萬teu 主跑跨太平洋沒萬teu能看嗎？
推 jiouje      : Q1上看40、Q4上看80 不要不要信！
推 lb084778    : 感謝抬轎，短期震盪難免，目前打算放到1月公布12月
→ lb084778    : 營收，見機行事
推 solarpower  : 謝謝分享!特別是最後一段中國轉向芯片的觀點
推 Jawei99     : 明年一月空，可以空在最高點嗎？
推 onollll     : 明年1月空 結果沒多久疫情大爆發又噴更高
→ onollll     : 這就好玩了
→ onollll     : 疫情如果那麼簡單就解決的話就不會拖到現在了
→ onollll     : 與其無腦空不如做多還比較實在
→ z030060374  : 明年原物料漲價，產品漲價，運費漲價 很多利多可以
→ z030060374  : 現在先佈局了
推 liago       : 管制第三房..萬海美西 南美 新開航線 都是用不到萬t
→ liago       : eu 的船在跑
推 CCAP        : 遠雄港+1
推 ryusenming  : 感謝賺過年紅包
推 AxelGod     : 無腦多 無腦空 選一個
推 evil006     : 疫情不一定能在明年控制，事實上現在國外疫情又爆發
→ evil006     : 了……
→ tsitned     : 石斑比喻很好
→ ryusenming  : 比較猶豫要過年前出一些,還是要抱過年
推 killver     : 樓上  這很難說  因為過去經驗是2-3月後 貨運會趨緩
→ killver     : 但現在跟過去復甦情況差很多  以前復甦時沒疫情
→ killver     : 所以工作效率佳  人民可以直接出國玩  但現在沒辦法
→ killver     : 工作效率低  沒辦法出國玩  網路消費旺  庫存低
推 ryusenming  : 對阿,所以很猶豫...
→ killver     : 現在很多預測都是用"過去經驗"  但實際上如何沒人知
推 vodkalime607: 6元陽明無腦多 在12~13元整理沒漲 賣掉 噴出 嗚嗚~
推 DaneiLJ     : 所以我的國際郵件離開歐洲後2個半月還沒消息，是正
→ DaneiLJ     : 常的還是失蹤了？重寄的郵件也是
→ Rune        : 萬海美西南美線佔總營業額多少？現在是運價高得嚇人
推 qwre9854    : 還有載漲價的原物料啊
→ Rune        : 平均成本高點沒關係 前九大航商哪個不是滿滿萬teu
→ Rune        : 的船 而且疫情前14000teu的船價就在漲了 用vessel
→ Rune        : value查一下就知道了 阿 台灣應該也沒幾家在用 拍謝
→ Rune        : 說兩萬teu的船裝載壓力大和港口卸載難還算合理
→ Rune        : 萬teu船根本是標配了 現在是2020年 不是2008年耶
萬TEU以上看VESSEL VALUE其實不太準，畢竟二手交易的量太小，VV用在融資唬爛銀行比
較行，真正船舶價值還是要從每艘船型下去看(同樣1000的小船有沒有帶吊是不是曼谷極限
型價格就差很多了)，另外前幾大航商萬TEU船是標配...別忘記有哪幾家是真的自己擁有
的萬TEU船呢?PIL被萬TEU船搞到的前車之鑑還歷歷在目
推 cute15825   : 講萬海船小聰明到底在說啥...
※ 編輯: AGX04 (220.136.25.128 臺灣), 12/19/2020 15:12:01
推 immortalqq  : 艙位問題 是不同地方擺設啦 怎麼會有一定標準
噓 Rune        : 拜託 VV的估價偏低保守好不好 跟Clarksons HW比起來
→ Rune        : 低多了 PIL都是區域航商跨足遠洋的例子 拜託 你真的
→ Rune        : 對遠洋的航線熟嗎？ 先說前幾大哪個沒萬teu來聽聽
→ Rune        : 還是三大聯盟的船公司都即將覆滅 真幽默
→ Rune        : 感覺你討論的方式是拿區域航線的思維來討論遠洋
→ Rune        : 然後VV 本來就是照每艘船去估而非廣泛的船型（跟cla
→ Rune        : rksons線上資料庫不同）你真的有用過嗎？
你從船名查個別的估價也是VV從相似船型的成交紀錄來給你看的，實際到底值多少還是要
依照該船的船況、裝備、改裝情況...etc有所不同，所以才說VV就是給銀行融資看爽的，
另外萬TEU船的議題我前面就提過，一堆萬TEU船都是租來的根本就不是航商自己的，之前
IFRS修正就搞過這件事情了
推 flamedevil  : 沒追，但是覺得還會漲+1，
※ 編輯: AGX04 (220.136.25.128 臺灣), 12/19/2020 23:21:51
→ slmj116     : 貨櫃航運感覺被討論到有點過熱，要小心點
→ alonesky115 : 散裝貨運還有空間漲嗎？
噓 Rune        : 大哥 你應該不是搞船舶融資這塊 大型船的租約都是七
→ Rune        : 年10年起跳 所以IFRS改制後才會算到航商的資產負債
→ Rune        : 表裏 你先來說說三大聯盟誰沒萬teu 或是資產負債表
→ Rune        : 裏誰沒有嘛 除了MSC外報表應該不太難拿
→ Rune        : 還有ＶＶ的報價比一般的broker低是一般融資圈的共識
→ Rune        : 同一價格漲跌幅也看得出來趨勢 你應該是區域航商出
→ Rune        : 身 又不太碰融資或財務這塊吧？
推 shmily0116  : 推C站好笑XD C站怎麼上PTT啦
推 gourmand    : 推