[其他] 為什麼長榮、陽明還會漲？世界最大貨櫃商

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為什麼長榮、陽明還會漲？世界最大貨櫃輪商：訂單真的很滿，接下來也是！

這是2021年專題3，我們想讓你知道：長榮、陽明、萬海股價噴飛後又重挫，接下來會不
會反彈？這是許多人關心的議題。其實貨櫃航運業歷經數年平淡，在疫情與法規因素互相
影響下，終於出現暴衝，這個現象短期內難以緩解，才是業界目前的經營本質。

2020年底，長榮、陽明、萬海為首的貨櫃航運股瘋狂大漲，引發散戶「我要當航海王」熱
潮，是台股站上1萬5千點之際最傳奇的一波行情。原因是，此前航運股業績差強人意，因
而普遍沈寂相當一段時間，非電子股也因為成長性不如電子、科技股，因此在台灣資本市
場出現極端的「K」型發展：和數位轉型、半導體沾上邊的股票，全都大漲特漲，專注本
業的傳統產業，股價好像還停在2019年。航運業也是如此。

本來，2020年是航運業閒置運力（白話來說，就是仍可運作載貨但沒安排行程的船，乘以
承載重量或貨櫃數量的總數）繼續上升的一年，業界恐將繼續承受壓力。但情勢自從八月
起，悄悄逆轉了：中國國內疫情大致平息後，各國企業因中國停工、庫存已經銷售一空，
為因應年底聖誕節採購旺季，訂單重新湧進中國工廠，世界各地的空貨櫃被全速調回中國
港口，等著加速送到歐美客戶手上。

在疫情爆發以前，航運業本來就陸續受到全球航運業新規壓載水公約、歐盟新拆船法規等
制度調整的限制，尤其是航運用油限硫標準提高，更是一大變革；為了配合新含硫量規定
，船公司只有三種選擇：打造新船，改用每公噸貴230美元的低硫燃料油，或為舊船加裝
除硫器。據長榮先前估計，相關規定將為每艘船增加5百萬美元設備支出，與其改善設備
造成入不敷出，不如陸續淘汰老舊船舶。這是缺櫃風暴的遠因。

貨櫃航運重現十多年不見的榮景，不獨長榮、陽明和萬海三家，而是普遍現象。全球航商
合縱連橫的三大聯盟，市占率合計高達79.2%，在歐亞航線與跨太平洋貨櫃航線，市占率
更達90%；其中，馬士基航運與地中海航運組成的2M聯盟，市占率最高、達33.6%；其次是
市占率28.4%的Ocean Alliance聯盟，長榮也是其中一員；第三則是「THE Alliance」，
成員包含我國的陽明海運，日本川崎汽船、商船三井、日本郵船等三大海運公司，市占率
合計17.2%。

這其中，馬士基（Maersk）獨步天下，一直是長榮的主要對手。總部設於丹麥的馬士基，
是全世界最大貨櫃運輸及物流公司，該公司的海上營運項目五花八門，包括油輪、平台工
作船、貨櫃輪、海上鑽油平台，甚至還設有子公司專門開採原油跟天然氣。

馬士基也認為，從去年中開始的「航海王之亂」，恐怕很難立刻中止。華爾街日報報導，
馬士基拉丁美洲和加勒比海業務資深副總裁Robbert van Trooijen受訪時，說了一句十分
令人玩味的話：「我們對眼下的供應情況很滿意。」他表示，目前遠洋航運業的閒置運力
只有1.5％。相較2009年初、金融海嘯時閒置運力多達11%，加上客戶為了搶到櫃位，可能
向不同托運商重複下訂單，貨櫃運輸報價瘋狂上漲也是理所當然。好在，現在還不是最貴
的時候。

在這一次貨櫃急單效應中，馬士基同樣受惠多多，2020年第三季財報顯示，雖然同比營收
下降約1.3%，但淨利卻暴增82.1%，令市值也在第三季創下588億美元的歷史新高。原因來
自陸運物流營收業務大增，以及客戶出乎意料的爭搶櫃位。以股價表現而言，自從2014年
起，馬士基走勢幾乎都比長榮來得堅挺，但從去年初股市反彈以來，長榮的表現倒是比老
對手迅猛許多；整體來說，馬士基過去20年未還原權息的股價漲幅約為119%，落後長榮的
156%。

然而，因為全球新船訂單正處於歷史最低水位，一艘貨櫃輪不可能在數周內造好，遠洋貨
櫃運輸航線的供給量自然沒有增加空間。Robbert van Trooijen表示，馬士基近期也沒打
算大舉訂造新船，他們的目標是專注打通物流瓶頸，擴大服務領域，優化貨物在陸海之間
轉運的速度。例如該公司在拉丁美洲的陸運比不上其他地區發達，為了發展此地區物流業
務，他們將採取內部經營擴張和收購並進的策略。

最後，有個馬士基並未張揚的重要訊號，要提醒你注意的是，去年11月馬士基宣布上市多
年來第一次庫藏股，預計執行15個月，買回總值100億丹麥克朗（約16億美元）股票。以
時機來看，這次庫藏股形同為公司派強力看好的重要信號，也為股價吹響進攻號角。如果
長榮在回檔之後，接下來也使出庫藏股，相信對市場的意義將不言可喻！與其擔憂長榮後
市會不會繼續下跌，類似的動作，才是投資人必須注意的重點。

心得:

已反映! 已反映! 已反映!
因為很重要所以說3次!

你各位菜雞水手 不要爭先恐後啊!
人多的地方不要去，一艘船如果乘員太多，
會翻船的!

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推 icedog122   : 賣G求榮...
推 lf2net870   : 人多會跟貨櫃一樣落海
推 CTC0115     : 賣G求榮 賣G求榮 賣G求榮
推 t73697      : 長榮股東這周減少了 應該是止跌了
推 icehorng    : 沒空 買台積電
→ jessicaabc99: 賣g求榮，散戶就是輪轉的快，大獲全勝
推 shn         : 40T. 995
推 zzzz0516    : 上船囉，明天開始收復40領土，挑戰50王
推 jeff021044  : http://i.imgur.com/kn8Hk24.jpg
推 SKY3064     : 出貨惹
→ stanleyiane : 賣榮求g 看那散戶進場 又是準備崩跌了...
噓 CCULBJ      : 已反應 空到下市
推 ogkw        : 一樣都是缺貨。為何不買台積電。
→ sbilor      : 航海王，航起來
→ blackphantom: 這樣只能兩邊都買了?
噓 starlhit    : 人多的地方不要去！外資這麼好心救40T以上的散戶
→ starlhit    : ？怕爆
推 llloo951    : 謝謝 我朋友還再等解套 快幫他下車
→ aloness     : 車用晶片是台積電的主力獲益客戶嗎 = _=
噓 ken123      : 低調噓，怕再被韭菜盯上
噓 merage      : 過氣了 沒籌碼了
推 JetChen     : 主力已佈好 明天韭菜恐慌 跌停開搓 漲停開出
噓 qwerasdft   : 怕豹
推 stock168    : 明天應該會一堆水手陰溝裡翻船變水鬼了XDD
推 wu7477      : 貼文越多籌碼越亂
→ easan       : 看到這種文章就知道明天又要吞一根
推 xhs         : 拜託不要去~散戶太多，大戶又要殺了
→ tzjjkonuj   : 韭菜珊瑚，是2021年全新物種，源源不絕擴大繁殖中。
推 tsaicom     : 文章滿多錯誤內容，寫者真的了解貨櫃嗎
推 ju06080719  : 貨物很滿X 水手很多O
推 fbiciamib123: 明天漲停鎖死
推 jimmyid4    : 我還沒上船阿！
推 ianian45    : 44t求救
推 TDKnight    : 賣榮求g已經過時了 現在要賣g求榮
推 templarvampi: 47.22
噓 Mankind69   : 又開始要亂了
推 minasann    : 散戶多就漲不動 建議都下船 賣吧
→ SiaoBen1996 : 這篇出來 明天收綠
噓 qq251988    : 明天跌停 收到打收到
噓 avcds1111   : 低
推 stanleyiane : 這次先看季線 再看大量支撐 然後再看ecb 轉換價了
→ stanleyiane :  崩崩崩 慘
推 Afy4444     : 好吧只有我看好回升（慘戶本肥宅）
推 fatdoghusky : 這篇標準出貨文吧，大半部講已知的現況，最後偷塞一
推 gihunter    : 現在只能靠法人拉了吧，散戶有多少敢進場抬轎?
→ fatdoghusky : 個馬士基買回庫藏股的訊息來猜長榮可能會做一樣的
→ fatdoghusky : 事情...但長榮為什麼要做這件事情
噓 mrrobuchon  : 明天新的水鬼群要誕生了
推 xhs         : 記得放空長榮~才能穩賺
噓 sad5960159  : 已反應
→ xhs         : 上海匯豐是有啥內線一次買這麼多張XD
噓 Destrall0708: 繼續殺水鬼
推 NBLullaby   : 一堆被台積套山頂的在那邊哭
推 Arad        : 出貨還提馬士基  有先看馬士基現在怎樣嗎xd
噓 chenalms    : 繼續騙,明天見紅就空
→ gfsog       : 空軍弟兄集合!空到下市
→ wcpsgb      : 馬士基是馬士基，長榮是長榮
推 d041j62l4   : 台灣貨要出去大部分還是靠航運，GG長榮一起漲不好？
推 xhs         : 台積電晶片怎麼坐船，一定坐飛機好嗎
→ xhs         : 這樣說起來應該要買華航阿 趁低買阿
→ abramtw     : 明天靠航運漲了 後天再拉積盤
→ xhs         : 理想狀況，航運漲，台積跌，台積現貨賺，期貨空單賺
→ cpc21478    : 利多新聞 明天電梯向下?
推 sxn1000     : 主力買很多新聞
→ a12838910   : 看到版上還是看空 我放心了...
推 ronga       : 新聞一多就是開始殺水手的前兆
推 Mankind69   : 到底是匯豐有內褲線、還是頭撞到 繼續看下去
噓 ken123      : 空軍:還不下去?小心我再亮出行事曆來喔!
推 tc0417      : 跟緊新任船長就對了啦
→ waylank1234 : 所以這個到底？現在是好還是不好啊
推 ikimiP      : 如果今天沒這兩場記者會的話匯豐應該是有內庫縣
噓 david9066011: 明天先空航運賺便當錢 沒有每天過年啦
噓 hello1882   : 過氣股 賣榮求g喇
推 satonoo     : 新的行事曆出來前都能買
→ abramtw     : 明天不要笨笨賣船票給匯豐撿阿
→ a12838910   : 這篇推文的 偷偷撿 不要跟別人說 噓
→ a12838910   : 手牽手 護航運
噓 in771028zzz : 這次真的低調
噓 Imotucc     : 還會漲我跟你性
推 kenichisun  : 台股現在流行賣其它股all in 台gg
噓 mtyk10100   : 過氣股拜託放過
噓 a12838910   : 噓文救航運
推 haunt11     : 跟著股版反著做就對了
噓 Imotucc     : 這放話是在貨櫃落海前還是落海後
噓 d041j62l4   : 低調低調
→ a12838910   : imo大 我是建議你去看一下籌碼
噓 Lm4o        : 先看下外資持股比重跟ECB餘額，40年一次的倒貨機會
→ ken123      : 好啦認真翻譯：國際認證貨滿到溢出來了
噓 paul49449   : 別啊！
噓 jeffrey0401 : 已反映
噓 CN091118    : 不 別再來害水手了！
噓 Imotucc     : 我看了 籌碼集中度來到一年多來新低
→ Imotucc     : 空到下市
推 kao00917    : 明天就知道了
噓 s1023       : 下禮拜國際出貨周，外資跟韭菜換手
推 calpis51    : 長榮這摸好的企業，起碼100
噓 merage      : 四大航運股只有鴻海現在賺，其他三艘早就沉了
推 lovecab     : 大家不敢上船   船就輕多了
噓 Imotucc     : 船上沒人就準備沉
→ koflin      : 空到匯豐倒閉 (設計對白
噓 cfthnbvg123 : 噓文992603
→ fallinlove15: 漲上去不是也挺好的 明年再來空才有肉阿 今年多軍
→ fallinlove15: 開心 明年輪流 雙贏
噓 junhang     : 利多並不是台股漲的原因 人多才是
推 takuya1     : 隨便啦明天漲停
推 khps20145   : 航運明天拉高出貨
噓 asd45674100 : 明天空爆嘿嘿
→ Firsss      : 一堆水手想解套哈哈
推 whisty216   : 洗盤啦 要創高哪次不洗？
噓 lise1017    : 你是不是想騙第一波水手2X的船票?
推 s1023       : 四大航運只有鴻海賺XD
推 a904120013  : 賣G求榮
噓 a12838910   : 40T以上還在的喊一下
推 Seikan      : 韭菜真的很多 接下來也是！
→ Tomlei12    : 聯電的晶圓也缺貨啊
噓 chean1020   : 法人和主力會那麼好心幫40以上解套？
→ chean1020   : 不會嘛
→ chean1020   : 所以滾
→ chean1020   : 不要買
→ chean1020   : 懂？
噓 domyji      : 過氣航運 不推不推
噓 lise1017    : 別人恐懼 我貪婪 明天先掛漲停120張
噓 merage      : https://i.imgur.com/6iTYg7S.jpg
噓 kobeismine  : 低調
推 aipod       : 我已經靠台積電賺回來了，不玩海運了Zzz
推 bbob        : 上次有人說誰會幫套在30元的聯電解套  現在...
→ a12838910   : 靠台積就是神 買爆
噓 benson20084 : 現在流行台G 航運下去
推 acgotaku    : 陽明28t給我站出來
→ xdseaw      : 快上來讓我解套啦，已經套到變水鬼了，管你什麼利多
推 rachelaclin : 感覺很多空單怕被嘎爆
噓 qweaaazzz   : 賣G求榮
推 TroyDaniels : 穩了
噓 wade0222    : 過氣了啦！空爆
推 egg87346    : 來囉 逃命波拉起來
推 egg87346    : 順利的話拉到40開始震盪出貨振一兩個月
推 magic543    : 運價鬆動了
推 evolutionman: 現在人很少了吧 都轉gg了
噓 sniper777   : 哈哈哈喊空的記得要空欸 不要喊喊而已
→ a12838910   : 朋友期貨空在34 希望能解套啦
→ iamten      : 法人會拉 最多40 但是投信背骨還在你們要玩?
噓 hubert2222  : 跟風散戶退散～
推 overlay     : 大膽敲進！！
推 r9121413    : 早就正常營運了當然回覆正常價