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作者tin8420 (Invisible man)
看板Stock
標題Re: [請益] 為什麼公債殖利率上升會跌
時間Fri Feb 26 15:59:21 2021
小弟的理解跟前一篇大大差不多，不過細部的角度去思考整個因果關係，有觀念錯誤請大 神糾正，謝謝 首先回顧一下 FED印鈔救經濟－＞弱勢美元－＞熱錢大舉出籠 所以可以看到去年，全球市場是萬物皆漲的現象，原物料、匯市、股市、黃金皆有大幅成 長，到這邊為止，大家應該都受惠於這波行情，手上現金變多了，當現金增加，消費意願 自然當然會提升，再來看消費市場。 民眾錢變多->消費意願增->店家漲價(部分反應原物料成本)->CPI(消費者物價指數)上揚 ，就是所謂的通膨。 接著是債市了，大家都知道，債券發行時票面利率是固定的，但債券的價格會隨著次級市 場的交易有漲跌，所以殖利率才會是浮動的。 而美債十年期公債殖利率是無風險利率指標，也是與通膨連動程度高的指標，當實體經濟 逐漸好轉時，勢必伴隨著溫和的通膨產生，然後公債長天期殖利率也跟著上升（附註： 聯準會所稱通膨舒適區為2%左右。） 回到原PO的問題，為什麼公債殖利率上升會使股市跌，債市也跌? 債市：當經濟逐漸好轉，保守派的債市資金，為了不讓獲利被通膨吃光光，也開始撤出， 造成價格下跌，殖利率走揚。 股市：公債十年期殖利率走揚，也意味著通膨開始升溫，市場就會預期，當經濟好轉後FE D將加速進入升息循環，使得企業資金使用成本墊高，進而壓低獲利，於是這個預期心理 造成股市恐慌性下跌。 但回歸實體經濟面來看，所有的經濟指標都顯示，隨著疫苗施打，美國正逐漸脫離去年疫 情的陰霾，目前走在光速復甦的道路上，外加上今年Q2低基期的影響，後續經濟數據開出 來的成績應該是相當驚人，短暫恐慌性的下殺，個人主觀認為不必太過擔憂的。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.162.40 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1614326363.A.3E9.html ※ 編輯: tin8420 (49.216.162.40 臺灣), 02/26/2021 16:04:08
推 hohochang100: 推這篇 但債市的部分因果關係怎麼跟前面相反 02/26 16:04
推 gibbs1286 : 拉回就是買，基本面都在復甦了，怕三小? 02/26 16:07
→ gibbs1286 : 去年沒看到曙光都敢買了，現在不敢買? 02/26 16:07
推 touchbird : 股市脫離基本面好久了 02/26 16:07
推 henryyhyang : 這篇推 02/26 16:08
推 simon1023 : 推謝謝分享 02/26 16:10
推 sam861kk : 推 美債殖利率上升會是股市修正理由 但不是主要理由 02/26 16:11
推 poisonB : 問題應該是：錢去哪邊了？ 02/26 16:12
推 curlymonkey : 獲利夠了 先入手觀望 樓下買 02/26 16:13
推 hohochang100: 未來就是被通膨吃掉了？或是重新存回銀行？ 02/26 16:14
推 q2825842 : 補充一下，這些因果有時不好判斷，使解讀的人變成 02/26 16:14
→ q2825842 : 各說各話，有時兩者互為因果，有時只是相關性(有其 02/26 16:14
→ q2825842 : 它影響因素)，或甚至因果關係相反。解讀不同時就要 02/26 16:14
→ q2825842 : 更進一步的訊息或是使用分析工具 02/26 16:14
→ aegis43210 : 公債變便宜會吸引投資人賣股買債 02/26 16:14
推 a86864290 : 推 02/26 16:14
推 if2 : 道瓊前天才新高 今天就變要崩了 沒那麼快吧 02/26 16:15
→ aegis43210 : 尤其便宜的公司債也不錯 02/26 16:15
推 ibanes : 推這篇解說 02/26 16:17
推 Player01 : 我覺得比較像是 股市已經達高水位 資金流入低水位 02/26 16:20
→ Player01 : 的實質投資商品 債市 大宗物料 朝向通膨與升息的方 02/26 16:20
→ Player01 : 向走 02/26 16:20
推 kaikai666 : 推 專業 02/26 16:20
推 Homeparty : 最後一段也沒錯，趁升息前，趕快找成績好的股。 02/26 16:22
推 abdiascat : 推專業 02/26 16:26
推 stosto : 美金如果今年底開始強勢，台幣走貶台積的營收可能 02/26 16:26
→ stosto : 明年底就達到50趴的成長了 02/26 16:26
推 chrome : 鷗印台積就對了 02/26 16:34
→ shiuan122 : 經濟體體質好就不用過度恐慌 02/26 16:34
推 promise753 : 推 菜雞懂了 02/26 16:35
→ shmim : 看FED操作很難嗎 都說會維持寬鬆了 不懂的人就在瞎 02/26 16:36
→ shmim : 操心... 02/26 16:36
推 bala73 : 結論 短空長多 02/26 16:37
推 caumu : 推 02/26 16:40
推 solsol : 我也奇怪不就是賣債券去其他商品投資嗎？錢有機會 02/26 16:43
→ solsol : 去股市，為啥股市要看跌 02/26 16:43
推 aegis43210 : 但債券變便宜了呀…，之前沒債券的投資人會去買 02/26 16:46
→ aegis43210 : 買低賣高看起來是句廢話，但也是唯一的真珒 02/26 16:47
→ aegis43210 : 直理 02/26 16:47
推 vulu04u04 : 因為很多法人機構怕升息..一升息代表股市需要修正 02/26 16:54
→ vulu04u04 : 但是如果升息確立..代表從底部翻揚了 02/26 16:55
推 glaybass : 有喜歡的特價品買就對了，我都買到快沒子彈了 02/26 17:10
推 lelu : 沒子彈+1 02/26 17:14
推 tigerwolf : 推一個看得懂QQ 02/26 17:16
推 book7 : 不是啊 債跟股市都跌到底錢留哪裡去惹 02/26 17:31
推 ck326 : 怎麼可能這麼快升息，FED 都講好幾次了 02/26 17:35
噓 Ogrish : 真那麼樂觀，全世界法人們殺辛酸的喔 02/26 17:39
推 pingyi : 我認為債券價格會跌應該是FED購債規模腳步放慢... 02/26 17:40
→ pingyi : 因此造成債券價格下跌(QE放慢的影響) -> 殖利率變高 02/26 17:41
→ pingyi : 因此法人機構看這現象 先提早獲利了解 連鎖反應 02/26 17:41
→ pingyi : 這原因就可以解釋股債價格皆跌 02/26 17:42
→ pingyi : 但一樣風險性資產跌到一定程度..造成估值太低 02/26 17:43
→ pingyi : 法人機構又會開始追逐風險性資產..產生反彈效應 02/26 17:44
→ pingyi : PS: QE放慢不代表沒有QE..QE一樣持續 只是步調放緩 02/26 17:45
→ patrol : QE放緩->緩跌->滿手血->升息->斷頭 應該是這個節奏 02/26 17:53
→ abyssa1 : 去槓桿啦 去年抵押房子借錢買股寶雅財富自由了 02/26 18:00
→ abyssa1 : 股票賣一賣房貸還一還 錢就憑空消失了 02/26 18:00
→ abyssa1 : 怎麼會出現寶雅 @@ 02/26 18:00
推 gg7965977 : 來了 是熟悉的總體經濟學 02/26 18:07
推 stocktonty : 結論沒什麼錯 短期大回檔難免 02/26 18:13
推 TommyHilfige: 剛創高不會崩，盤頭部至少要三個月 02/26 18:14
推 richaad : https://www.macromicro.me/blog/spotlight-the-lon 02/26 18:18
→ richaad : gterm-bond-yield-is-approaching-1-5-will-the-sto 02/26 18:18
→ richaad : ckbond-reversal-point-come 02/26 18:18
→ richaad : M平方都打好了，不用這麼累自己分析 02/26 18:18
→ westfour : 都馬事後論。哪次股市牛市時債券殖利率不升，只是無 02/26 19:12
→ westfour : 限QE後變得奇怪而已 02/26 19:12
推 popolili : 謝謝分享 02/26 21:56