[標的] 海悅國際 2月淡季 營收創歷史次高多

[DrDeer (我是一隻鹿)]

1. 標的：2348 海悅

2. 分類：多

3. 分析/正文：


◎ 摘要

        2348 海悅國際


        海悅原為北部代銷龍頭，
        2019後逐步開始接中南部的案子，
        加上當時美中貿易戰後房市開始走揚，
        海悅也開始了快速成長期，

        近期房市非常熱絡，
        可以看到2021 1月  2月 營收在打炒房的環境下，
        並且通常1月 2月是淡季，
        營收卻表現得非常的強勁，
        2月營收在淡季卻創下歷史營收次高，


        https://imgur.com/eusLaQk.png

        個人估2020 EPS約13.X(可轉債稀釋後)
              2021 EPS約16～20元

        在營收獲利高成長動能下，
        預估配息率至少5成，預估在現金股利在7元以上
        以發文時點股價在98.7附近  高於7％

        在打炒房政策逐步收斂的大環境底下，
        這股價搭配未來幾個月的殖利率行情  覺得可以有所期待。


◎ 政府打炒房逐步定案：

        營建類股在12月起受到政策面的影響
        到現在政策面逐漸確定後，
        有顯著感受到利空出盡的味道。

        並且在過去幾個月可見海悅營收強勁（預售屋市場），
        可知受到政府政策面影響不大，

        加上美國公債殖利率  成為市場焦點，
        能配得出高殖利率的股票，
        成為市場資金的新趨勢。

        (我預估今年能配現金股利7元以上）

◎ 房地產隨GDP成長，房價循環在漲勢初期

        而央行副總裁  - 陳南光
        就是在2020.10 銀行家雜誌
        最先撰文寫說政府應該對於房市超前部署的那一位，
        從他寫文後 而央行後續就開啟了信用管制 ，
        也開始了政策性打炒房的開始，
        （不討論股票  我覺得這政策是對的 ）

        而從他那篇在銀行家雜誌的文，
        可以看到 台灣房價的長期循環 約5.8～6.6年，
        並且現在正在循環的低檔，
        房價循環的特性隨GDP擺盪，
        而且循環的擺盪幅度越來越大，

        https://imgur.com/xVBNf7Y.png

        所以我認為只要房價趨勢持續上漲，
        大家預期心理不變，
        政策性的措施只是減緩擺盪的幅度，
        避免循環發生過度失控，

        並且對於政府若沒有持續新政策出爐，
        特別是預售屋的炒作才跟建商比較相關，
        那營建類股的築底並且走一波除權息行情是可以期待的。

        而對於海悅我覺得在未來幾年GDP帶動房價走升的金融循環中，
        會持續有不錯的表現，
        特別是  政策性若大家都要被鎖 5年，
        那新中古屋市場供給量會衰退，
        預售屋和建商反而有機會提供想買新屋的剛性需求。

◎ 現金股利評估：

        海悅2020年獲利大幅成長，
        前三季EPS就高達9.28元（可轉債稀釋後為8.75元）
        以2020Q4 營收推估 2020全年EPS約在13.5元左右（稀釋後）。

        海悅2020年  在台北市舊議會的地上權案，
        由於一起合作的 互助營造大股東廖年毓 跳票，
        使得金毓泰（為了台北市舊議會地上權成立的公司）股權
        由海悅向京城銀行用2.12億買下約45％股權，

        （每股取得價格為4.25元   我覺得應該是便宜
          使得海悅對於金毓泰的持股由5％ → 50.23% ）

        （海悅國際 及相關企業海悅廣告共持有 金毓泰65％）

        並在今年2月參與金毓泰現金增資花掉了3.5億，

        預估去年獲利約12億多，
        而花在金毓泰 購買+現金增資 上 2.12+3.5 = 5.62


        因此假設去年獲利扣掉 2.12+3.5 億，
        剩下的依照去年配發現金股利的配發率75％來估計，

        我認為去年的現金股利在 7元以上的機率非常高
        （若為7元  應該要搭配一些股票股利至少1元

        若為單發現金股利  高於7元在8～10元 的機率也不低）

        以現金股利配發7元，目前股價在  99元，
        預估殖利率在7 ％附近，
        我覺得也算是不錯的標的，

◎ 總結：

        若今年房地政策沒有新的打房政策出爐，
        以及今年Q1 營收遠優於去年，
        房地產在今年預估行情都還不錯的狀況下，


        目前股價在99元，
        考慮已經完全轉換的海悅1可轉債後，
        去年EPS預估在13.5，
        本益比目前在6.5倍附近而已，

        EPS13  今年EPS可估計在16～20元，
        我個人認為  是領股利 和 等待股價成長皆可的好標的，


        我假設2021年EPS落在18  以營建股類本益比7倍預估，
        保守目標價在抓在126附近。



        目前技術面近期2月營收公布後有出量向上，
        但目前股價位置在100附近
        2020年若干高點形成的壓力區

        https://imgur.com/VEFtl5R.png

        看能否在月底公布年報及配息時，
        將這些冤魂都超渡完畢...

        股價將創歷史新高  一片海闊天悅～


        PS. 海悅一直有想要擴充營運資金，
            但一下說要發可轉債  一下要發特別股
            到目前又全部都取消  還不確定會如何發展


4. 進退場機制：

        100 以下進場    採基本面變化才停損（政策面出新打房政策 ex.打預售屋）

        126 以上分批停利 （視營收獲利表現而定）


--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.162.205.242 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1615339708.A.EC8.html
推 cindycincia : 之前年底那波再考慮這隻跟新潤亞昕等等，結果還是買
→ cindycincia : 便宜的....
→ cindycincia : 農曆年前那波
推 obi963      : 剛離場了 這隻是好股
→ DrDeer      : 坦白說我文寫太久  93附近就想推 一直寫一直漲 Orz
→ DrDeer      : 寫到都遇到前高壓力區了  Orz
推 opop1133    : ...
→ DrDeer      : 新潤我也有  但覺得海悅今年爆發力比較強
推 opop1133    : 寫得好 難過的是房價回不去了
→ DrDeer      : 真心難過 房價回不去 +1
→ DrDeer      : 只能跟隨營建相關 投資兼避險
推 kgno1       : sad 年輕人耗子尾汁

今天討論起囤房稅了.... 房市趨勢不會改變

但海悅股價有沒有被壓抑   就繼續觀察吧

https://www.chinatimes.com/newspapers/20210310000140-260202?chdtv
※ 編輯: DrDeer (1.162.205.242 臺灣), 03/10/2021 10:13:52
推 kline       : 這支不錯
→ kghth454    : 代銷屯房問題不在他，應會在營建傷上
→ qwertymax56 : 訊號來了
推 wdv297      : 昨天已停利  有機會再進
推 sdhpipt     : 銀行家雜誌文章參差不齊 有央行高官發表的風向文 也
→ sdhpipt     : 有一些DPP黨工網軍混稿費的文章 XD
我在意的不是出處，

陳南光畢竟是台大經濟教授出身，

這房地產景氣循環圖，

總是具有學術價值和一定的參考依據，

房地產在循環長度5.8年或者稍久一些的長度中

目前在初升段


只要大家預期房價會漲，

就會有預期心理效應導致買氣不容易消減（特別指自住戶）

那這樣對於代銷業而言  我的觀點上會看多


→ sdhpipt     : 然後 政府目前的風向是打壓預售紅單與成屋短期炒作
→ sdhpipt     : 好像還沒有要壓抑建商的意思 反而有可能開放營建業
→ sdhpipt     : 外勞的趨勢 最近一直在炒作缺工問題
→ sdhpipt     : 建商才不想屯房吧 有機會clean不可能想要屯房
推 aq2272353712: 它不是在炒海悅幣
→ sdhpipt     : 最近還有海悅聯名卡 又不是天天買房 辦聯名信用卡?
→ sdhpipt     : 真的很好笑 XD
→ ipipwrong   : 我比較想空！但也認為今年股利會配得不錯，案量很大
推 halfmoon6   : 啊 謝謝你 我今天出完了 我覺得散戶越來越多是該退
→ halfmoon6   : 場了XD
推 silentocean : 我的愛股，還好鄉民不愛
推 samuelspp   : 感謝分享
噓 wEImInGLu   : 出完了，相對高點
推 halfmoon6   : 我錯了 今天真tm扯 你們都是高手

還沒公布去年EPS和配息，

股價還有很長的表現機會...

只要配得好   相信市場會有人喜歡這種股票的



並且海悅在南部也攻城掠地有成

https://house.ettoday.net/news/1938441

房市熱 + 市場拓展  海悅短中期看多
※ 編輯: DrDeer (36.229.87.93 臺灣), 03/15/2021 23:38:26
推 kuanhunter  : 起漲點有人居然出光了= =
推 randy90516  : 去年EPS 我估上看15
→ randy90516  : 股利9元正負1
噓 wEImInGLu   : 去年11而已啦
推 kuanhunter  : EPS 15.1，好高