庫存風險未除 大和喊台積「持有」、目標價558元

[gothmog (上海極司非爾路76號)]

庫存風險未除 大和喊台積「持有」、目標價558元


2021-03-17 10:28 經濟日報 記者趙于萱／台北即時報導


台積電（2330）「保守派」的大和資本在先前示警半導體庫存風險，最新報告指出，此波庫
存調整可能遞延到2022上半年才出現，但屆時對台積電的影響可能更大，同步導致晶片產業
的成長大幅萎縮，為此將台積電2022年獲利下修一成，重申「持有」評等，目標價550元提
高到558元。


這也是大和再度推遲對半導體庫存調整的看法，原先該券商認為，台積電第2季營運就會顯
現衝擊，後來推遲到下半年，這次再延到2022上半年。大和認為，調整的風險遲早要應對，
只是時間早晚問題。



大和表示，台積電是「結構性（structural）成長的股票」，5G和HPC是長線爆發的兩大引
擎，但中期來看，台積電仍無可避免受產業循環影響，目前上游積極拉貨就可能帶來隱憂。
預估全球晶片業在今年成長13%後，2022年面臨調整風險，整體營收將轉為下滑2%。



台積電今年基本面提前鬆動的機會降低，但2022上半年成長可能大幅放緩，為此該券商將其
年度獲利下調10%。今、明年每股純益（EPS）預估22.1元、23.4元，成長幅度僅5.8%。


不過大和也說，台積電度過明年低谷，2023年將啟動強成長，推估EPS上探28.7元，較2022
年大幅躍升22.6%。


該券商預測，今年全球5G手機出貨成長超過100%，滲透率提升到30%，2022年50%，差不多的
時點，2020-2022年HPC市場預估複合成長21%，挑戰460億美金，有利台積電蹲低後跳更高。


此外，大和也對短期營運提出看法，預估台積電第1季EPS達5.3元，和市場預期相當，第2季
營收展望成長3%，來到3,700億美金，EPS提升到5.5元，高出市場預測5%，有助緩衝股價波
動。


https://money.udn.com/money/story/5612/5323350



心得：

台積電去年第3季現金股利將於本周三(17日)除息，每股配發2.5元現金。據統計，台積電股
東總人數逾94萬人，零股股東人數超過52萬人，同創新高，卡位除息行情意味濃厚。

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噓 yoursam168  : 分類也被調整了嗎
推 jayemshow   : 吃貨文 ?
→ FlynnZhang  : 我個人給予「強力買進」之評等
推 guanting886 : 你的分類被調整了
推 Leo4891     : overbooking來了~
推 hbket       : 缺貨代表有人買不到貨，整天喊overbooking就算有人
→ hbket       : 抽單其他也會補上，何況這波歐美企業發現不維持友
→ hbket       : 善合作關係真的會要不到產能呵呵
→ jimmyid4    : 歐嘛逋克
噓 Atomry777   : 每年都喊總會中分析師真好當
→ fanlongs    : 台積電之前就說了啊500~550間才是合理價位
→ fanlongs    : 非常非常好的買點
噓 keepingtime : 大學不讀書畢業當分析師！
推 nangle      : "庫存調整" 在和平時期是合理的，但是現在戰爭中啊
推 AAAntou     : 這下我知道去GN去哪忙了 LOL
→ nangle      : 整個消費電子產業都在爭奪5G應用話語權，戰爭中
→ nangle      : 在打仗的時候沒有庫存調整這回事，軍備競賽啊
→ nangle      : 這個分析師可以扔掉了，根本白癡
→ nangle      : 戰爭時期的軍備競賽，只會讓原本12~15%的年成長翻倍
→ nangle      : 今年營收成長上看20%，明年持續維持15%以上成長率
→ nangle      : 戰爭時期後退一步即無死所，這就是為什麼蘋果包產能
→ nangle      : 就算有調整，也不是調庫存，而是包新製程
→ nangle      : 讓出來的產能，也會立刻被其他交戰對手吃掉
→ nangle      : 沒有節約子彈這回事，殺死對手或被殺
→ nangle      : 搶市戰的時候只要不要現金斷流就好，虧損管他去死
推 fbiciamib123: gn大真神
→ Hatewoman   : 該買了
→ ohya111326  : 笑死  一直推遲
噓 sherrysj    : 大和你是不是想買？
推 dogkid      : XD 上次喊二哥要調降到20元的好像也是這家亞系外資
噓 likeyousmile: 高端晶片每年都要用最新的，看庫存？
→ likeyousmile: 看看旗艦手機哪家有賣不完，出新機不用最新晶片的
→ dogkid      : 去年10/30的新聞,目標價調降到29,然後之後認錯到今
→ dogkid      : 年又喊啥63元目標價,搜尋亞系外資 聯電 滿滿的新聞
→ dogkid      : 現在改喊台積電...反正喊多喊少亞系外資你高興就好
推 polo4213    : 可以買了嗎
噓 cyshowen    : 幫人代工產能滿載還庫存勒?? 到底是誰的庫存??
推 ansem       : 客戶的庫存~偶爾不可~舒服
→ dickey2     : 558 你吃大便
→ cyshowen    : AMD Apple 都還沒吃夠~ 所以誰庫存了??
推 maykizuki   : 大和看空多久了......都被嘎到失智
推 reallove    : 台積跟主力客戶哪來的存貨問題 用二線角度看台GG
推 henry90254  : 550到558 咦？
→ CHOOSEONE   : 老蘇有在大和兼差？
推 amhs        : 車廠：拜託大家抽單，不要的產能可以給我嗎？
噓 ca1123      : 拜託賣到400比較夠本啦
→ RS44        : 看不起高階產品
推 frioandy    : 建議外資空下去不用怕
→ a1234561723 : 喊漲賣不下去，喊跌應該就賣得下去了吧
噓 goodjop     : 喊558 是根本不打算持有
噓 payneblue   : 558 我跟你買 拜託
推 season2011  : 這些分析看多就覺得這些機構白痴裝多了 從紀錄來看
→ season2011  : 預估沒比散戶準到哪去
→ yolasiku    : 未看先猜：大和史窗敗
推 SSS120329   : 等等 第二季營收3700億美金。現在股價應該要20000了
推 ronga       : 吃貨文來囉