[新聞] 高股息不敵展望差 外資砍和碩、目標價低

[NaMgAl (那美女)]

原文標題：
高股息不敵展望差 外資砍和碩、目標價低探61.5元

原文連結：
https://money.udn.com/money/story/5607/5345158

發布時間：
2021/3/26

原文內容：
iPhone 12 mini砍單加上NB零組件缺貨，和碩（4938）宣布配息殖利率達5.9%，但營運展
望不佳，引發外資新一波下修。摩根士丹利及花旗環球證券最新報告，雙雙考量和碩被蘋
果砍單，NB組件缺貨加劇營運挑戰，分別下調到「劣於大盤」及「中立」評級，目標價砍
到61.5元、73元，利空衝擊和碩26日逆大盤跳跌。

此前摩根大通已基於蘋果砍單，3月11日將和碩降評到「中立」。摩根士丹利和花旗雖落
後調整，不過摩根士丹利砍評到「劣於大盤」，目標價僅61.5元，是對和碩看法最悲觀的
外資券商。

摩根士丹利首先列舉不看好和碩的三利空，包括一、蘋果砍單iPhone 12 mini幅度高於預
期，和碩今年以來的營收差強人意，二、零組件缺貨導致和碩下修第1季NB出貨，由原先
預測持平前一季，轉為季減15-20%，三、立訊股價暴跌，今年崩跌四成以上，和碩恐提列
投資損失。

摩根士丹利預估，和碩首季營收將下滑到2,160億元，季減幅高達53%。而市場平均預測還
有3,090億元，接下來公布3月營收，可能引發更多下修。

摩根士丹利進一步表示，和碩第2季展望保守，顯示在第1季的大幅衰退後不會有快速反彈
。根據公司預測，NB出貨將較首季成長25-30%，但DT／MB出貨仍衰退15-20%，整體對於終
端需求的看法審慎；與此同時，iPhone雖然拉高舊機產量，但不足彌補iPhone 12的生產
缺口，其預測和碩第2季營收僅2,650億元，相對市場預測低了10%。

摩根士丹利補充，和碩搶進電動車雖然是多重利空中的利多，但新事業的效益還很低，目
前營收貢獻度僅中低個位數，反觀既有業務大幅拖累。其預測和碩今年每股純益（EPS）
衰退到4.8元，此前還估有6.8元。

花旗也對和碩受蘋果砍單和零組件缺貨的衝擊感到失望，認為上半年營運都會被砍單重擊
，儘管和碩也提到，下半年有機會切入高階iPhone，但產能運用、良率調整及成本管理都
是變數。

不過花旗也補充，為何沒有喊「賣」和碩？主要是和碩宣布配息不錯，殖利率近6%，有機
會形成下檔支撐。和碩股價悲觀的情況應是區間盤整，不致波段大跌，因此調整為不看多
也不看空的「中立」評級。


心得/評論：
昨天和碩法說會，今天兩大外資就調降評等，分別調到61.5與73元。



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推 st9061204   : 該準備進場了
推 AAAntou     : 挖幹 送分題
→ kinki999    : 送分題～
→ freeclouds  : 外資都是調低目標價吃貨 調高目標價出貨
推 Mindingme   : 太明顯了，想吃貨
推 Merkle      : 蘋果供應鏈又屎又難賺 北七才會在那邊一直炒
推 aa474747    : 明顯想轉賣為買了
→ stevelovkaka: 今天尾盤來進個幾張 嘻嘻
推 ws643908    : 已得到外資內線
推 islets      : 大摩!!!    你降評,我先撿
推 alex5566    : 終於~你快砍~砍完了叫我~
→ goodman5566 : 買買
推 lolic       : 中立不就是給公司一個面子的賣出嗎
推 logorock    : 就決定是你了 皮卡皮卡
推 gibbs1286   : 呃，所以要賣了沒？
→ gtomina8810 : 外資:我要買了 快賣
推 berserkman  : 吃貨文
推 as80110680  : 外資的借券想還了，散戶下車
推 achiyeng    : 和碩已經變景氣循環股啦 本益比高的時候要買
→ hsiang53060 : 這隻利空一格月了 但是也沒跌多少 看不懂XD
推 chean1020   : 外資吃貨文，但應該67才會吃
→ Leo4891     : 外資降評就是買點
推 zesonpso    : 和碩之前最會做外資 野村XDD
→ zesonpso    : 野村對和碩 超有愛的
推 Coffeewater : 60我就買 拜託砍到60
推 jhnny       : 至少先破70...
推 caity       : 和碩為什麼叫皮卡?
→ pigofwind   : 因為他的英文發音
推 kanehhh     : 皮卡。丘
推 joechen39   : 74.7T 各位救救我
推 cblade      : 6開頭還不檢爆 小兒加油賣阿
→ tigerzz3    : 好 六開頭回買
推 caity       : 真有創意，皮卡
推 jefflin0824 : 6字頭撿爆
推 duncan0331  : 反著看 準備進場
推 photonic    : 水喔 等你下課
推 Limoncy     : 有人在車上嗎？
推 paytonii    : 還好之前賣在77跟81塊 有到6x會再買
推 jack21023   : 你外資之前賣一堆現在想吃貨了齁?
→ mq778       : 很好啊，可以就跌啊
推 earnestily  : 80T的我還在車上 只有一張存著玩哈哈
推 GaryCrawford: 目標價 低於 現價 這樣是不是要反過來算 x 1.2
→ GaryCrawford: 61.2 x 1.2 = 73.8  這麼剛好 今天收盤剛好73.8
推 lnicole2224 : 60收
推 caumu       : call 訊來了
推 popo123456  : 第一季財報應該很慘
→ mq778       : 加油61還有很長距離
→ luck13406   : 外資露手腳
推 danniel21   : 跌破65馬上進場～
推 hellstar    : 明顯吃貨文，外資小兒之心 路人皆知
→ robinnibor  : 和碩每年都高股息。但是前幾年股價整樣自己看看吧
推 aro3810     : 60 all in
推 garyasdf    : 他上次看完之後就止跌，然後回漲
推 tenghui     : 喊越大聲吃貨意圖越明顯 笑死 想搏版面嗎
推 chaunen     : in
推 yuhan828    : 今天看商周表示一片看好呢...
推 mtvkuk      : 結果今天拉下來馬上有人接又翻紅了