推 goddamnhuge : 看好空運的話我絕對選華航而不是長榮航 05/04 21:46
推 pipi2 : 長榮航本來貨運就沒啥搞頭,純粹沾華航的光而已 05/04 21:46
推 chauling : 分析再多 明天跟著大盤繼續崩 05/04 21:47
推 garyoldb : 我覺得長榮航今年沒救了 05/04 21:48
推 evilpoa : 合理分析,現在買點等解封噴射 05/04 21:48
→ ccc52168 : 不用算這麼多吧 看看張國煒轉讓長榮 還是 長榮航 05/04 21:48
→ ccc52168 : 就大概知道端倪 他自己就在產業內 05/04 21:49
推 going90 : 長榮的貨運之前看板友分析是四台貨機 所以比重不高 05/04 21:50
推 renfro928 : 空運漲價還是推華航,長榮航貨機太少 05/04 21:51
推 DavisVilter : 有認真做功課給推 05/04 21:51
推 Ensidia : 長線可能還有搞頭 短線完了 Q1居然虧本太讓人意外了 05/04 21:53
我本來也很意外,不過Q1 1,2月營收都不到70億,虧本正常,只是
Q1 虧到 eps -0.45 就不太正常,只是我無法確定原因只能簡單推
測營運成本不曉得因什麼緣故增加。
另外資增券減價跌,依照一般的理論,這支繼續價跌也不意外,但
是來到1x元的價位時,一方面再怎麼跌都有限,另一方面它今年仍
不缺題材,低價位就容易被拿來炒作。
※ 編輯: laechan (114.33.66.104 臺灣), 05/04/2021 21:59:36
推 Mtcat : 分析的真好 推 05/04 21:56
推 s2572251 : 大家都知道華航貨機比長榮多很多,但目前華航疫情 05/04 21:56
→ s2572251 : 的關係,華航我也買不下去 05/04 21:56
推 goddamnhuge : 我朋友長榮空姐到現在一個月可能連五天都飛不到 05/04 21:57
我親戚是長榮航地勤,維修那一塊的,我倒是沒聽說他收入或是
出勤有受到什麼嚴重的影響。
※ 編輯: laechan (114.33.66.104 臺灣), 05/04/2021 22:02:10
推 AnnWow : 不用講這麼多,這檔就是沒救了 05/04 22:00
推 ken123 : 好久板上沒看到那麼認真的分析文了 大推 05/04 22:01
推 FCPEWN375 : 依照你所說,華航不就要賺爛了 05/04 22:05
推 ss70239ss : 長榮航等疫情趨緩客運大爆噴吧,這檔再低下去可以 05/04 22:06
→ ss70239ss : 接 05/04 22:06
推 x2028117 : 維修也不好,只是沒放無薪假囉 05/04 22:10
推 ezmlzvu : 推 05/04 22:13
推 php4 : 就要撐著一年等客運復甦,那才是起漲點 05/04 22:13
推 sogua : 都在無薪假了,但長榮航股價還漲那麼高她們內部也 05/04 22:19
→ sogua : 覺得奇怪 05/04 22:19
推 yftsai : 長榮航重點應該還是解封時程,現在虧錢一時的 05/04 22:25
→ yftsai : 美國疫苗施打順利,估計不久即可解封 05/04 22:27
→ yftsai : 如果奧運順利舉辦,那可以賭今年第四季恢復跨國航班 05/04 22:29
→ yftsai : 不過短線上意外虧損,應該免不了要殺幾根 05/04 22:30
它不要變壁紙,我都有持續持有並觀察它的意願。殺幾根也ok,因為
我一直有預留再買進的資金,但是要買進到什麼程度會有持有成本考
量,成本太高我會失去平常心看待的餘裕,5/10 附近4月營收公布前
應該都會觀望居多,成本低的情況下我看待下跌都是這樣:
https://www.youtube.com/watch?v=sIHDVFvDLXY#t=1m50s
推 ZUMA1225 : 大推認真研究期待你5/10之後報告 05/04 22:46
推 zta : 可以分析華航嗎?謝謝 05/04 22:51
推 tino40carter: 感謝! 華航也來一下 05/04 23:00
華航正在風頭上(機師染疫,去年是長榮航的外籍機師),所以我
沒買它。很多面向它跟長榮航應該是一樣的,然後依下篇板友提
點,實在要認真考慮燃油成本提高可能帶來的影響:
http://www.sinotrade.com.tw/UploadFiles/StockNews/20210423084020_20210423-5.JPG
出處
https://www.sinotrade.com.tw/ec/stocknews/Article.aspx?ID=10188
航空燃油購油成本去年Q2落底50億美元,然後又爬升;人事成本
看不到Q1有上升的可能,這樣最大的可能就只會是Q1購油成本大
增。(換言之,華航也會受到相同的影響)
※ 編輯: laechan (114.33.66.104 臺灣), 05/04/2021 23:08:01
推 navy8115 : 好文~推 05/04 23:23
推 Rex1009 : 6. 政府補助 05/04 23:25
推 faultless : 阿不是說貨運賺到手軟,看來又是在炒話題 05/04 23:28
推 poisonshing : 厲害 05/04 23:31
推 octopuso1c : 推 05/04 23:45
推 dashi : 功課做很足!給推~ 05/05 00:12
推 alexshih85 : 推 05/05 00:24
推 after820811 : 推 05/05 00:31
推 syn : 992628 05/05 00:44
→ syn : 992618 05/05 00:45
推 tpjou : 中肯 05/05 02:35
推 rodney92 : 992618 05/05 06:28
推 gy29289957 : 推 05/05 10:06
推 mygapawa : 同意! 05/05 11:12
等 4 月營收數字公布,大概會按個計算機估一下吧..晚上先來進行
一些試算。
以及當貨運船隊擴充的時間早於貨機的擴充期程時會帶來的影響,
我認為客戶在寄貨選擇上會以價錢為考量優先選擇船運,其次才是
空運,而空運的部份可能貨機較多的華航優先度又高於長榮航。
在大家通通都爆倉運能滿載的情況下,才能從長榮航的營收寄望於
它有營利,而目前它敢於04/01、04/15、04/25分別報價漲大陸線、
歐洲線及北美線,就一定程度反映了運能狀況。
而它的隱憂就是上面所提的選擇優先順序問題,遇到淡季肯定很慘
,報價一定很低,然後若再遇到航空燃油價格繼續飆漲時就GG。
※ 編輯: laechan (114.33.66.104 臺灣), 05/05/2021 17:16:49
北美運價 月營收 季eps 航空油價 匯率 天數 計算購油成本
202004 320-330 58.89 0.2999 30.318 30
202005 400-500 72.57 0.1863 30.196 31
202006 250-300 61.42 0.2343 29.979 30 Q2為50億美元
192.88 -0.13
202007 平均200 61.92 0.3117 29.8 31
202008 平均200 62.83 0.3289 29.76 31
202009 230-250 59.28 0.3249 29.59 30 Q3推測66.86億美元
184.03 -0.37
202010 250-300 65.98 0.2999 29.17 31
202011 330-370 73.03 0.3144 29.09 30
202012 旺季 72.22 0.3397 28.78 31 Q4推測64.43億美元
211.23 0.06
202101 280-300 66.98 0.3914 28.677 31
202102 300-320 58.04 0.4174 28.592 28
202103 300-310 71.76 0.4622 28.639 31 Q1推測83.03億美元
196.78 -0.45
202104 300-310 0.4726 28.516 30 04月推測30億美元
202105 480-520 0.4722 31 假設至少30億
202106 30 假設至少30億
0.4726 約等於每桶 67 美元,說去年每桶僅 46 美元
0.4726 : 67 = x : 46,x = 0.32447,去年確實好幾個月
都是 0.31x~0.33x,所以可用 0.xx 去替代每桶幾元。
2020Q2 購油成本 50 億美元,對照上面的油價,確實Q2的
0.2999+0.1863+0.2343=0.7205 為上面各季加總起來最低,
應該也是能用 0.7205 替代購油成本 50 億。
美元對台幣大致上除了 202103 回升之外其它幾乎都是呈貶
值走勢,理論上,美元對台幣貶值有利於降低購油成本,也
就是匯率這個數值越低我們購油應該要越省,所以簡化後的
公式就是
購油成本 = 每單位油價 x 匯率 x 天數 x 一個常數
這個常數為其它因素之綜合歸納值。
則以 2020Q2 為例
購油成本 = ((0.2999 x 30.318 x 30) +
(0.1863 x 30.196 x 31) +
(0.2343 x 29.976 x 30) ) x 常數 = 50億美金
─→ (272.771046 + 174.3909588 + 210.701304) x 常數 = 50億美金
─→ 657.8633088 x 常數 = 50億美金 ─→ 常數 = 0.076
這時就可以補填上面的「計算購油成本」。
這時就能輕易看出一個問題,當2021Q1的運價沒有特別高,
購油成本卻比2020Q4暴增近20億,則 Q4 的 eps 0.06 變成
Q1 的 -0.45 就可以理解了。
然後,假設保守估計 2021Q2 每個月購油成本都至少 30 億
,但是每個月營收都能達到 70 億:
2020Q2 營收192.88 購油成本50 eps -0.13
2020Q3 營收184.03 購油成本66.86 eps -0.37
2020Q4 營收211.23 購油成本64.43 eps 0.06
2021Q1 營收196.78 購油成本83.03 eps -0.45
2021Q2 假設210億 假設90億 eps ?
首先可從Q3跟Q4的差異看出,營收+27.2億,購油成本-2.43億,
影響eps 0.43,也就是 27.2a-2.43b = 0.43
再看Q4跟Q1,營收-14.45億,購油成本+18.6億,影響eps -0.51
,也就是 -14.45a + 18.6b = -0.51
解聯立方程式,b = -0.0141553,a = 0.014558
這時就可以預估 2021Q2 與 2021Q1 的 eps 差異
差異值為 (210-196.87)x0.0141558 - (90-83.03)x0.0141553
= 0.185865654 - 0.098662441
= 0.087203213
預估 2021Q2 的 eps 為 Q1 的 -0.45 + 0.087203213 = -0.36
然後我們可以做簡單的兩種計算
一、假設購油成本就是那麼高,則Q2營收要增加多少,可讓 eps 不為負
也就是 0.0141558n - 0.098662441 = 0.45
n = 38.76 億,也就是Q2營收要235.63億,單月至少要 78.543億。
二、假設Q2營收210億就是極限了,則購油成本要降到多少,可讓 eps 不為負
也就是 0.185865654 - 0.0141553n = 0.45
n = -18.66 億,也就是Q2購油成本要想辦法降到71.34億
以上純粹是數字推測,為方便計算所以做簡單代入,不代表真實情況。
※ 編輯: laechan (114.33.66.104 臺灣), 05/05/2021 23:22:22
推 tracy0510 : 推 05/06 07:14
推 a5911839 : 推 想請問 還會有分析 財報出來的文嗎 05/07 00:50
→ a5911839 : 我有看你的回應 您認為低到多少才是買進的時機? 05/07 00:50
我不知道買進點,但是我認為長榮航在 16.x~18.x 這個價位帶
可以當沖,價差通常都會0.5以上,對於買在高點價位的人,有
三種基本做法可以使用
一、不斷當沖獲利,獲利可直接換算為持有價位的降低
可是這比較適合開適度槓桿的人一兩次定勝負,當沖多不見
得賺,賺賠有時互見最後浪費時間。
二、猜低點買進攤平成本(但持有成本會增加)
等它回檔(例如16.xx->17.xx),持有成本增加但是持有價格
經平均後一樣降低,但是這個有難度,我雖然賭華航長榮航
會黃金交叉,但是沒猜到它們在17.xx的價位黃金交叉,我原
以為會更低,而且我一直無法找到適當低點
三、這支放著,買別支
別支賺錢亦可直接換算為持有價位降低、或是盈虧相抵
我買大成當避險(雖然比買長榮航早,所以是結果論)
https://i.imgur.com/rSfaMnl.jpg
兩者相抵虧損減少到 -282 元。
做法其實很多,就是不要等它回20,這個不切實際,華航也是一
樣。
※ 編輯: laechan (114.33.66.104 臺灣), 05/10/2021 13:49:00
→ laechan : 另外,我是覺得它4月營收過73億的機率蠻高的,73億 05/10 14:09
→ laechan : 的題材是「創疫情後最高單月營收」,搭配成交量下降 05/10 14:10
→ laechan : 籌碼比較不亂了,這時消息面就可能短期主導其走勢 05/10 14:10
→ laechan : 至於如果能到78億的話,搭配520題材或許有機會再走一 05/10 14:11
剛發現看錯了可惡,我明明是看長榮航,給我跑出長榮的。
繼續等營收公佈。
※ 編輯: laechan (114.33.66.104 臺灣), 05/10/2021 15:38:41
推 loveAJB : l大營收好像到80億? 五點多公布的,不知有沒有看錯 05/10 19:44
大概,雖然我還搜尋不到。
假設 5 月營收 80 億,購油成本假設三個月下來 90 億
月份 運價 月營收 eps 油價指數 均匯率 天數 推測
202101 280-300 66.98 0.3914 28.677 31
202102 300-320 58.04 0.4174 28.592 28
202103 300-310 71.76 0.4622 28.639 31 Q1推測83.03億美元
196.78 -0.45
202104 300-310 80.00 0.4726 28.516 30 04月推測30億美元
202105 480-520 0.4722 31 假設至少30億
202106 30 假設至少30億
因為台幣對美元一直在升值,短期內看不到貶值的跡象,這時
就可以先用 28.516 來替代 4-6 的均匯率,數字只可能越低不
會變高。
然後因為 4/29 漲完北美線運價,在華航出包的情況下長榮航
運量只會更爆滿,營收可合理推測只會更增加,這時假設五月
更增加、而六月因故減少好了取平均值 80 億也不過份。
就是簡單想成 Q2 營收推測 240 億,購油成本 90 億..
這時就可以預估 2021Q2 與 2021Q1 的 eps 差異
差異值為 (240-196.87)x0.0141558 - (90-83.03)x0.0141553
= 0.610539654 - 0.098662441
= 0.511877213
預估 2021Q2 的 eps 為 Q1 的 -0.45 + 0.511877213 = 0.06
所以如果購油成本沒顯著增加(台幣維持升值,油價沒太大變動)
,第二季 eps 很容易就變正,因為營收我還採低估的方式。
或是購油成本就算增加,但是營收 5 月比 4 月更增加,6 月維
持平盤的話,營收應該很容易突破 240 億就能抵消購油成本的增
加,同樣能讓第二季 eps 變正。
變正的意義在於,它會引人暇想,因為 Q4 幾乎可確定會是長榮
航最暴賺的一季,原因在於新的 3架 777 貨機 Q4 到位,而它去
年 Q4 就是賺錢的,那 Q3 只要營運維持高檔(這幾乎可確定,看
現在的四月就知道,幾可確定再來沒所謂的淡季了),全年 eps 達
到 1 元以上的機率就會提高。
那先不管這些,短期的話到 5/20,如果新聞風向偏多,那長榮航
股價是有可能回測 19~20.x 的,原因在於 80 億是疫情期間營收
最高的一個月,加上華航停飛新聞,光是這兩點就已經有非常多想
像空間。
觀察指標依然不變
1.先測它營收是否符合預期(不僅符合還超出預期!)
2.再測是否與華航收盤價黃金交叉(這個最快5/11達成)
3.然後就是它是否會發酵為520概念股
通過 1 2 3 測點,我幾乎能確定它一定能回到 20 甚至更高。
在這裡先祝福大家買長榮航都能不虧且獲利。
※ 編輯: laechan (114.33.66.104 臺灣), 05/10/2021 20:36:36