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※ 引述《laechan (揮淚斬馬雲)》之銘言: : 2020Q4 vs 2021Q1,單純比這兩季 : https://news.cnyes.com/news/id/4616376 : https://news.cnyes.com/news/id/4637236 : 綜合營收 營業利益 : 2020Q4 211.24億 7.46億 : 2021Q1 196.79億 -17.62億 : =============================================== : 相差 14.45億 : (也就是這個 14.45 億的差距,決定了營利是正或負) : 綜合營收會差,我猜是 : 1.2020Q4 跟 2021Q1 差兩天 : 2.節日影響(萬聖節、感恩節、聖誕節/元旦、中國新年、..) : 3.季節影響(旺季、淡季、..) : 4.運價調整影響(或海運運價影響、海運爆倉程度影響) : 5.運送路線(遠東─北美線、大陸航線、歐洲線、..) : 6.其它因素 : 去年遠東─北美線航空運價調整情況 : https://uc.udn.com.tw/photo/2020/10/28/2/8850050.jpg
: 出處 : https://udn.com/news/story/7241/4968758 : 以及提到了「因應第四季旺季來臨、加上各電子廠新品問世、 : 年底各大節日的消費需求等因素」。 : 所以是節日、季節、運價調整、運送路線等影響。 : 長榮航去年 Q1~Q3 都是營損,Q4 獲利我覺得是節日、旺季、 : 及主要運送路線(遠東─北美線)運費調漲的關係。 : google 空運旺季淡季 : 1.大抵上從10月到年底(就是Q4)肯定是旺季 : 2.每年9月是航空貨運包機的傳統旺季 : 3.往年5到7月是空運淡季 : 長榮航最近新聞是新訂的三架貨機提早於Q4交機 : https://www.chinatimes.com/realtimenews/20210422004376-260410 : 從 20210401 起調漲大陸線運價 : https://finance.ettoday.net/news/1948726 : 從 20210401、0415、0429 調漲大陸線、歐洲線、美國線運價 : https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1444678 : 去年11月 : 美西480-500元以上 330元 : 美中約490-510元以上 350元 : 美東則將在500-520元 370元 : 那今年 1-3 月(Q1) 價錢? 有一種說法是如果是傳統淡季, : 運價不會高,運價會高,會調漲,肯定是 : 1.進入了旺季 : 2.或者空運爆倉/準爆倉狀態 : 這裡有個 20210225 華航的新聞 : https://ctee.com.tw/news/industry/421437.html : 華航(2610)傳出3月3日起調整美國線價格,漲幅高達3到4成 : 航空貨運去年11月曾經調漲一次,最近一次在農曆年前反而 : 是小幅調降。但近期航空貨運持續熱絡,貨攬業者指出, : 第1季底本來就是小旺季,這次漲幅3到4成相較以往15到20% : ,的確調整很大,漲價後美國線每公斤估計接近300美元。 : 所以合理懷疑過了Q4年底聖誕節(最多新年吧)後,330/350/370 : 的價格一定是調降到了205-230之間,這樣才會符合上面的「再 : 調漲後,漲幅高達3至4成」的接近300美元。 : (假設是290元,290/1.3=223元,290/1.4=207元) : 換言之,遠東─北美線航空運費三月漲回300美元,我認為這是 : 今年的正常價格,去年的正常價格應該比這個低,可能250而已 : ,而1-2月的淡季則就真的會回到一般價格。 : 結論 : 根據上面的圖片,去年5月遠東─北美運價平均400元,最高到東 : 岸500元,今年則是落在480-520,平均500?? : 我認為去年運價天花板每公斤500元算是極限了再多可能會超過 : 客戶的接受範圍,而且要得是美東的情況才會接受接近500元這 : 個價格,今年則是美西/美中也通通都可以接受接近500元了 : 就像口罩稀少難買時你可以接受5元一片甚至10元一片,但理論 : 上你仍會有無法接受的價位。 : 可接受這樣的運價,也反映了: : 1.目前空運貨櫃是爆倉/準爆倉狀態 : 2.我覺得會這樣的原因是海運貨櫃也是爆倉/準爆倉狀態 : →那海運應該也有調運價 : 因為這是再合理不過的情況,當海運漲價時,空運漲價自然就能 : 被接受。(類似超市大賣場vs超商的相同物品價差同樣被接受) : 海運敢漲價,空運就會跟著漲,會維持合理的價差。 : 所以我認為長榮航Q2的貨運營收部份 : 4月 - 不會虧。我認為貨運價只要接近300它就不會虧,若高於350 : 可能還能有盈餘。 : 5月 - 會賺,而且會賺比去年同期多。(這個就看6月初營收報告) : 6月 - 不知道。如果一般價格如我所推測接近300,不虧的機率就 : 高一些,這個就要看海運貨櫃的爆倉情況了。 : 但因為營收跟營利是看綜合營收以及成本,從長榮航2020Q4跟今年 : Q1的比較,我覺得如果它的單季綜合營收不到20x億的話,一定是 : 虧錢的,所以目前我會觀望到 5/10 左右的 4 月綜合營收報告, : 再給它一個較客觀的評價,我覺得現在談買進或賣出都還太早。 : https://www.wantgoo.com/stock/2618/financial-statements/monthly-revenue : 2020Q3~2021Q1綜合營收 : 202007 61.91億 : 202008 62.82億 : 202009 59.28億 2020Q3 184.01億 eps -0.37 : 202010 65.98億 : 202011 73.03億 : 202012 72.22億 2020Q4 211.23億 eps 0.06 : 202101 66.98億 : 202102 58.04億 <=若以31天計 58/28x31=64.25億 : 202103 71.76億 2021Q1 198.78億 eps -0.45 : 則可見營收要衝高,才能期望有營利。 : 那有疑慮的部份有以下幾個 : 一、今年的營運成本是否更增加了? : (我只是有這個感覺,況且如果是真的我也不知道增加的原因) : 二、海運是否在擴充船運規模的速度上比空運更快? : (長榮航要到第4季) : 三、許多地方的疫情有回升跡象? : (而美國開始解封,解封不代表從此一帆風順,去年也解封過) : 四、華航機師事件是否會影響長榮航? : (比方被華航帶塞,被要求提高檢疫隔離規格造成營運成本增加) : 但是這些有疑慮的部份暫時不會妨礙我觀察到 5/10 左右,在那之前 : 它跌停幾根我都覺得無感,我的持有成本連我月薪一半都不到,所以 : 放著也沒差。 : 只是如果4月單月綜合營收無法達到70億元,我短期很難看好這支。 剛剛整理了一下長榮航 長榮航Q4 營業收入:211億 營業支出:203億 營業淨利:7.5億 業外支出:9億 稅前淨利:-1.5億 所得稅利益:4.5億 本期淨利:2.9億 EPS:0.06 然後長榮航第一季法說有說 「燃油成本佔營業支出的29%」 假如航班班次一樣的話,這樣換算 Q4營業支出: 203億 -203億* 29%(Q4油費) +203億* 29%* 130%(第一季燃油漲20%~30%) =221億(預計Q1營業支出) 實際開出來是 長榮航Q1 營業收入:196億 營業支出:214億 營業淨利:-17億 業外支出:6億 稅前淨利:-24億 所得稅利益:2億 本期淨損:-22億 EPS:-0.45 營業支出221億(預計) VS 214億(實際) 其實其他項目都跟Q4差異不大 就差在油錢而已 假設今年Q2-Q4營業支出不變 (油價維持在Q1水準) 以目前長榮航的貨機能量來看 就算漲價了,貨運收入有限 全年獲利也不會多好看 貨運過去一年單月最高59億、最低41億 就算拉高成漲價成功一路旺到年底 剩下9個月每月貨運70億,每月多10億 每季多30億,全年也只差不多剛好打平虧損而已 (油價還不能漲) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.242.33.226 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1620137186.A.3E5.html
hellk : 幹 下一季虧錢拉 05/04 22:09
fallinlove15: 不要怕辣 台股一堆都沒在看基本面的 05/04 22:14
CTC0115 : 有信仰就夠了,全力買進 05/04 22:28
laechan : 我是上篇,感謝提點,油價真的是重要因素,也能合理解 05/04 22:29
laechan : 釋我原先不明只能推測的營運成本增加的原因 05/04 22:30
s844012 : 不管啦!反正拉回就買 05/04 23:15
alfi2016 : 資金狂潮在退惹基本面差的會死很慘 05/04 23:34
bs167512 : 如果是這樣就很利害 ,這樣的時機還可以損益兩平 05/05 02:17
bs167512 : 比一些虧損的公司,股價太委屈了 05/05 02:18