Re: [請益] 今天面板可以加碼了嗎？

[PURE100 (歸鄉)]

 今天很多家外資寫了五一長假中國電視銷售狀況了，節錄其中一家如下：

 China TV sell-through not inspiring YTD on a unit basis... According to data
from
AVC, total China TV sell-through was down 7% YoY to 12mn units in the first
four months of this year. In 1Q21, total sell-through was down 1% YoY to 9.9mn
units, off a low base of down 20% YoY in 1Q20 when Covid-19 was most severe
in China. For the latest May holiday promotion (Week 16-18, Apr 12-May 2), TV
sell-through was down 24% YoY to 1.8mn units in China. While TV sell-through
seems sluggish so far this year, we believe that the data does not tell the
whole
story, as the mix has changed meaningfully toward larger size TV models.

 還是先前講的那個邏輯，數據上正在支持這個邏輯，面板的需求70%以上來自TV，不管
 其他領域(車用、戶外看板...)成長有多強，TV跟PC需求一掉，短期供需反轉的可能性
 就大幅增加了。

 今天聯發科被降評，也是看SP賣不好，也是同一個邏輯，電子產品反映成本漲價，需求
 彈性的關係，需求下降的速度很可能會比想像得來的快，下半年電子旺季不旺恐怕機率
 大幅增加，沒有人可以說一定會發生，但這個趨勢不可不察。

 短線上沒有任何一個行業上修財務預估可以跟原物料比，原物料內又沒有任何一個行業
 EPS上修速度可以跟貨櫃比，持續看好並持有是短期合理的策略，但越往下半年到明年去
 想，經濟早晚要恢復正常，服務業需求早晚要取代現在疫情中的製造業需求，投資上更
 應該重視這件事，去年封城中受害的行業有哪些? 那些可能就是原物料之後可以接棒的
 行業了。以上分享，覺得不對就笑笑就算了。





※ 引述《PURE100 (歸鄉)》之銘言：
: 面板跟DRAM 相較傳產commodity有個特性非常不一樣，按經濟學理來講就是它們的需求彈性
: 較大，需求曲線較陡。
: 價格上漲時，先不考慮漲價預期，會有短期囤積需求（短期原物料需求都是追漲殺跌），面
: 板價格漲，中長期TV MNT等需求會因漲價而下降，面板價格下跌，終端需求會成長。
: 相較其他原物料 塑化鋼鐵紙類等等，需求彈性沒那麼大，需求曲線較平緩，一個很簡單的
: 例子，比方衛生紙，一袋100你一個月用一袋，一袋200或50，你的用量變化不了多少，不會
: 因爲50你就用2-3袋，這些基本原物料需求相對穩定，但面板跟DRAM不是。這類電子消費品
: 長期只能跌，來換取出貨量成長，這也就是當初奇美誤判，以為面板跟ABS一樣可以做，最
: 後卻黯然退出最大的差別，ABS下去會上來，面板價格長期只能越來越低。
: 對照2007/2014/2017前幾次面板景氣高點，面板價格大概都是主流TV售價的1/3上下會見頂
: 。假設現在市場主流TV價格是600美元，面板價格已215美元了，後續要能再大幅上漲的想像
: 空間已非常低了。
: 這也是我猜CS的Jerry Su敢這裡勇敢降評的主因，這位資深分析師看面板超過10年了。10年
: 前是在MS王安亞旗下，後來去CS做面板分析師,老前輩的經驗有借重的價值。
: 至於DRAM 以前主流需求是PC時也一樣，漲超過PC成本30%就會看到品牌拔一條DRAM下來，但
: 現在DRAM需求主力轉為sever就大不相同了。試問面板呢？ 現在70%需求還是TV ，歷史很難
: 不重演。

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推 kgl6203     : 低調低調，呵呵
→ WenliYang   : 解封還早的很 先上船吧
→ PURE100     : 2月前就已滿艙等下船
推 king32111   : 面板是因疫情受惠，所以意思是未來大利空嗎？qq
推 mythwind    : 歐印陽明
推 loopdiuretic: 買面板準備套十年 不要不信鞋
→ KENNY125    : 面板有大陸競爭對手 海運?
推 jerry8148   : 沒套10年6樓表演用屁眼吃甘蔗
推 rorosmile   : 印度疫情變嚴重了，其他東西一直漲價，電子毛利沒了
推 slavis      : 面板需求70%以上來自TV...? 所以手機 行動裝置 螢幕
→ slavis      : 車用面板 筆電螢幕 這些都不算面板需求嗎..?
推 HenryLin123 : 正常啊，一台電視抵幾台手機的大小？
→ PURE100     : 說70%還是保守咧  請自行去找display search的資料
→ labell      : 看印度擴廠哪家啊
→ HenryLin123 : 42吋對6吋，一台對49台。
→ HenryLin123 : 42吋對14吋，一台對9台。
→ HenryLin123 : 而且現在42吋也沒算特別大台了，電視還能更大台，手
→ HenryLin123 : 機電腦不怎麼行了。
→ labell      : 等共和 黨
→ PURE100     : 平均主流TV尺寸已經準備要破50吋囉
→ PURE100     : 現在去賣場  大概只會被推銷65吋以上的吧
→ HenryLin123 : 但是台灣第四台一堆還在720p買那麼大其實不好看。
→ TISH12311   : ㄜ繼續看第四台ㄅ
推 kizajan     : 720p 該淘汰的是第四台 不要怪電視
→ pipagau     : 第四台爛卻怪電視哈哈哈哈
推 stosto      : 可是你知道嗎，群創這波生意好是筆電面板啊….雖
→ stosto      : 然說也不知道怎麼會好到把一堆產能挪到做筆電的。
推 xyz40273xyz : 面板需求來自TV無誤啊不然你去看雙虎的TV佔營收多
→ xyz40273xyz : 少
→ PURE100     : 的確是因為PC好  但TV能垮嗎?  PC再好疫情後呢?
→ PURE100     : 回到原本的邏輯  股價要漲，面板報價要能繼續衝
→ PURE100     : 面板報價我認為衝不了多遠了  不需要面板跌價
→ PURE100     : 股價就已經沒戲了
→ PURE100     : 拚面板不如拚貨櫃  貨櫃也會有鬆的一天 但比面板晚
推 yuyumoon    : 哈哈 消息面有夠差的 再觀察
推 Ducati220   : 請問去年疫情封城受影響的行業有哪些呢？
推 fossileel   : 需求的確不會都這麼高檔 但沒道理報價狂跌 中國現在
→ fossileel   : 掌握面板市場 他們也是要賺錢的 再說就算瑞信估明年
→ fossileel   : EPS砍半也還有4 以長線來看也還有漲的空間
→ PURE100     : 報價不用跌阿，報價不漲EPS不上修股價要怎麼過前高?
推 Yuan610     : 好啦所以你重點是賣面板買航運對不對？
→ PURE100     : 賣面板抱海運 但是要買疫情受害股  哈
推 YJJ         : sp是什麼？
→ PURE100     : Smartphone
推 springman   : 我面板等明天再掛買，今天價格不夠低。
推 jumpballfan : 請問外資報告要去哪裡看
→ blustery888 : 原物料漲 毛利..
推 xyz40273xyz : EPS砍半還有4......會不會太樂觀？
推 karta018    : 毛利變高，供給減少，仍不足以抵銷需求下降嗎？
推 narotic     : 同意   但是貨櫃後接棒的是哪些股?
→ PURE100     : 就看去年這時候最慘的是哪些囉 不難猜的
推 fossileel   : EPS是瑞信估的 就看你要不要信了
→ PURE100     : CS的Jerry是同業，我10年前就認識了...
→ fallinlove15: 照你這種邏輯 航運鋼鐵電子不也都一樣？
→ PURE100     : 都一樣啊 我不就這麼說了嗎@@ 時間點的問題啊 不然
→ PURE100     : 幹嘛講疫情受害股....
推 martinigogo : 友達賺爆的是車用...
推 karta018    : 樓上他的意思是電視的衰退會把其它的獲利全吃垮
推 hanhsiangmax: 感謝分享～