作者hithaman (hithaman)
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標題[其他] 蔡明彰觀點：最具長線潛力的防疫概念股
時間Wed May 12 20:41:12 2021
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原文標題：
蔡明彰觀點：最具長線潛力的防疫概念股
原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/4644439
發布時間：
2021/05/12 20:00
原文內容：
今天報告的主題是「最具長線潛力的防疫概念股」。
萬寶投顧蔡明彰強調，本土疫情升溫，週三台股盤中狂跌 1,400 點，創史上最大跌點記
錄，這是過度恐慌的非理性下跌，台股從最高點 17,709 點以來，已下修 14％，竟然比
現在疫情最嚴重的印度股市，自高點來下跌 10％的跌幅更大，
原本台股今年來曾大漲 20
％，績效居全球主要股市第一，但經過最近的快速修正，
今年來漲幅縮水至 8％。
除非本土疫情惡化到封城，否則要求室內集會人數及關閉公眾場所，對實際經濟的衝擊
不大，台股恐慌性下跌很快會過去，然而台股一口氣摜破季線及半年線，
多頭格局遭破壞
是不容爭辯的事實，
未來台股必須經歷中期整理，才能再發動下波攻勢。
通膨來襲比本土疫情更影響台股多空走向，中國 4 月生產者物價指數 PPI 年增 6.8％
，創三年半新高，比上月大漲 2.4％，主因是大宗商品大漲。
為何大宗商品價格飆升？
施打疫苗使歐、美、中國需求快速恢復，但資源生產國仍受疫情
拖累，
產能供給不足及航運運輸緩慢，上游原材料價格一飛沖天。
迄今
美國民眾大約逾 40％已施打疫苗，在夏天來臨的國慶日將出遊消費，而且本波大宗
商品指標的銅、鐵礦石尚未漲勢滿足，估計中國 5 月 PPI 仍有上行空間，可望挑戰
2017 年最高水準的 7.8％。
本週三起，
美國陸續將發佈上月 CPI、PPI、零售銷售等影響通膨的數據，這才是決定台
股後市的變數。記住，只要中國、美國的 PPI 超乎預期就表示通膨壓力加重，台股的主
流仍在傳產原物料。
萬寶投顧蔡明彰強調，有人把這波大漲的傳產、原物料比喻年初集體瘋漲的 IC 設計，認
為很快將步入 IC 設計反轉做頭的後塵，應該不是。
IC 設計的瘋狂，只是台股僅有，
中國及美國的 IC 設計沒有，但
大宗商品原物料股票的
大漲，不是只有台股，
全球的股市都一樣。台股資金動能充沛，或許原物料股漲幅會大於
其他國際股市，但不至於別人多頭，而我們走空。
萬寶投顧蔡明彰強調，操作股票要有中心思想，不可隨著盤勢多空搖擺。
今年大宗商品漲價潮，除了
疫情解封的剛性需求，就是美國貨幣超額發行，導致美元下跌
所引起，試問這兩大條件會因為台灣本土疫情升溫而改變嗎？如果答案是否定，週三台股
暴跌，當然是趁機撿便宜時機。
這兩天
防禦概念股異軍突起，但投資人最大的疑慮是股價上漲僅是短期。舉例，去年紅透
半邊天的口罩大廠
恆大 (1325-TW)EPS 大賺 23 元，但今年第一季僅 1.84 元，表示口罩
的需求高峰已過了，股價從去年最高的 216 元反轉，
即便週三漲停收在 103 元，也是呈
現腰斬。
去年連手機的富士康、汽車的比亞迪都來生產口罩，今年當然供過於求，然而也是防疫概
念的
南帝 (2108-TW)、
申豐(6582-TW) 不是這種狀況，這兩家公司都是 NBR 乳膠廠，下
游最大應用市場是
醫療手套，不僅是因應現在的新冠疫情，考量全球醫療及食品衛生標準
的提高，醫療手套需求不斷增加，即使疫情結束，也還會看旺。
2021 年全球橡膠手套生產量估計從 3,800 億支成長到 4,200 億支，供給增加 10％，但
全球橡膠手套需求量將擴大至 15～20％，需求大於供給，這個產業獲利高速成長。
NBR 乳膠廠有全球競爭力，不過是 10 家左右，台灣就有 2 家，
南帝是全球前五大，比
口罩進入的門檻高很多，全世界手套產能集中在馬來西亞及中國，全球醫用手套 2/3 產
能由馬來西亞生產商供應，最大手套公司頂級 (Top Glove) 公司，佔全球 1/4 市佔率，
不過
因為勞動人權問題，產品禁止進口美國，造成大量訂單移轉，有利台廠的南帝、申豐
。
南帝去年 EPS 7.21 元刷新紀錄，市場以為今年就會衰退，不料第一季高達 5.45 元，更
驚人的毛利率由去年第四季的 57.39％，提高到 61.42％，季增 4％，又 4 月營收
26.2 億元，創歷史新高，以現在毛利率推算，單月獲利 13 億元，單月 EPS 高達 2.5
元，表示南帝第二季 EPS 應會比第一季更好，估計上半年就會大賺逾一個股本，全年估
大賺 EPS 20 元，以當前價位計算的本益比約 7 倍而已。
申豐情況雷同，去年 EPS 16.85 元，今年第一季 9.83 元，
毛利率由去年第四季的
61.31％上升至 64.78％，季增 3％，估全年 EPS 大賺三個股本以上，本益比也是個位
數。
萬寶投顧蔡明彰強調，外資沒有深入瞭解醫療手套，可望是今、明兩年成長最快的產品之
一，不斷賣超南帝，以致壓抑股價，自最高點 170 元以來，累計賣超 1 萬張，反而是估
值低估的進場好時機。
外資把研究能力擺在電子股，但今年傳產大行情，沒有分析師 CALL 公司，沒寫研究報告
，缺乏根據，只憑操盤人員的直覺進出，於是大進大出，忽買忽賣，結果底部沒大量買進
，上漲途中又賣出，高點卻急著追價。
就以 3 月下旬從 25 元漲到近期最高 46.7 元的
中鋼 (2002-TW) 為例，外資迄週二居然
賣超 4 萬張，但中鋼股價大漲 80％，顯然是做錯了，雖然週三中鋼大跌，但本週末將開
出 6 月盤價，以寶鋼熱軋每噸 6 月盤價漲 155 美元、越南河靜廠每噸漲 100 美元，中
鋼每噸熱軋現在報價 860 美元，低於國際平均的 1,000 美元，顯然還有漲價空間，一旦
中鋼 6 月盤價又漲，確定第二季獲利比第一季更好，估上半年 EPS 1.2 元，股價有一定
的支撐。
不僅熱軋，鋼筋、廢鋼也漲不停，南部鋼筋大廠
威致 (2028-TW) 第一季 EPS 0.95 元，
高於去年第四季的 0.84 元，優於預期，單季毛利率由去年第四季 10.8％上升至 12.89
％，季增 2％，全年 EPS 估挑戰 3 元，本益比 12 倍。另外，威致比其他近期大漲的鋼
鐵股，已提前在一個月前做出整理，高點來修正二成，此時介入相對安全。
心得/評論：
蔡明彰提供的分析觀點。
手套賣到今年還可以把毛利率再往上增加，看好也是蠻有道理的。
所以外資大賣中鋼，也許跟我同事最近賣股票的情節一樣，
二十年前買的股票終於可以賣掉回本了。
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噓 chineseyen : 聽這咖這二天去買傳產的死一片 05/12 20:43
推 bluesky95622: 聽這咖的我中鴻已大賺250%停利 謝謝大家 05/12 20:44
→ lulu1305174 : 現在長線買統一味全泰山正隆永豐餘最好，大家今天都 05/12 20:44
→ lulu1305174 : 在瘋狂去大賣場搶購物資 05/12 20:44
→ yun0615ch : 台股的問題就在於 鋼鐵 航運這種低階的產業根本 05/12 20:44
→ yun0615ch : 撐不起台股 結果一堆人瘋搶造成資金嚴重失衡 才崩 05/12 20:44
→ yun0615ch : 潰 05/12 20:44
推 djbell : 崩潰? 還好吧 05/12 20:45
→ lulu1305174 : 還好沒有追高買鋼鐵航運不然會虧更多 05/12 20:45
推 james80351 : 看他推傳產很久了吧 為啥一定是這兩天才買XDD 05/12 20:45
→ abbkg : 好吵 05/12 20:46
噓 sing60905 : 這兩天才去買傳產的 怪你自己動作慢 05/12 20:46
推 olilele : 這咖二月推中鴻 我當他棒槌 三月才入場 05/12 20:46
→ faelone : 傳產他不是講很久了?這兩天才追很奇怪吧 05/12 20:47
→ pinnabi : 菜腫萬萬碎 05/12 20:47
噓 jack21023 : 見漲說漲 現在改推防疫概念股XD 05/12 20:47
→ Automaticmai: 我記得他年初就開始佈局傳產了 有點東西 05/12 20:48
推 chinhan1216 : 這兩天誰沒死一片 05/12 20:48
推 CORYCHAN : 蠻保守的 不錯 05/12 20:48
推 camen : 很有料 感謝 05/12 20:50
推 tonylolz : 他面版十幾塊就推了欸 05/12 20:51
推 hank61910 : 傳產他喊很久了 05/12 20:51
噓 lelena : 今天傳產跌停 05/12 20:52
→ djbell : 菜種的傳產布局這次很準 有看到主流 05/12 20:55
噓 azure : 看多了就覺得很弱 05/12 20:57
推 chachabo : 中化買爆 05/12 21:00
推 xxxg00w0 : 他也不是第一天推傳產 而且講的還有道理啊 05/12 21:04
→ lpmybig : 他一月就看好傳產了 你太小看他了 05/12 21:08
噓 wade4230 : 之前聽他的買和桐...雷爆 05/12 21:17
推 zetatmrptt : 一月佈局傳產 目前損益還有＋200萬 05/12 21:19
推 lwchang0823 : 不覺得他講話也不只他了所有的分析師講話都在嘴炮 05/12 21:22
→ lwchang0823 : 翻臉跟翻書一樣快，昨天這樣今天這樣人家航海王有 05/12 21:23
→ lwchang0823 : 對賬單可看，這些人整天只會在那馬後炮不小心讓他 05/12 21:23
→ lwchang0823 : 講對了就在節目上吹講錯了連屁都不敢放 05/12 21:23
推 crown522 : 南帝應該有戲 05/12 21:35
推 asas123sdsa : 昨天喊集盛，今天跌6%，不是出貨是啥 05/12 22:51
推 PoloHuang : 南帝毛利真的高… 05/12 23:12
推 dogkid : 和桐我有印象,不過忘記誰,之前偶而轉台看到分析師節 05/13 01:31
→ dogkid : 目上侃侃而談 05/13 01:32
推 lulu1305174 : 昨天我說泰山泰山果真大漲 05/13 11:11