Re: [請益] 6547 高端疫苗股民該思考的九個問題

[freeclouds (創造自己新的人生)]

: : 1.疫苗公司未來一劑疫苗賣給政府多少錢？
: 前陣子有個新聞，行政院官員表示，疫苗採購價平均一劑700~750元，高端疫苗相去不遠
: 比750高(低肯定會特別說)

如果從你的數字推估的話 台灣政府採購高端疫苗

預計挹注高端的營收數字至少  37.5億 以及 75億 的營業收入

如果以高端疫苗提供的預估毛利率70%~80%計算 以最低毛利率70%來算

取自高端疫苗的公開說明書

疫苗產業是一項技術壁壘較高的產業，除了超大型的跨國藥廠外，多數中小
型或區域型的疫苗廠，其營業特性多走特色型藥廠的路線，產品開發與市場布
局標的皆採利基導向，在正常投產、營運正常的狀態下，其毛利率約在 70%~80%
之間，獲利能力不俗。

所以營業毛利預估有 26億~52億 假設營業淨利 = 營業毛利好了

目前高端發行總股數 212,322,000股  每股盈餘 預計有 12.3~24.6

本益比用 國光生技目前的本益比 22.68  預估有股價279 到 558的價值 

上面是樂觀預估

http://www.medigenvac.com/public/files/manual/20201005044837276.pdf

如果是按照高端上次增資自己的預估的話

https://imgur.com/6QL8rDd

新冠肺炎疫苗營業淨利預估是12.46億  那每股盈餘就只剩下5.93

一樣用國光的本益比來算  就是 134元

提供大家評斷 高端的股價會到哪個價格止跌


--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.200.96.200 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1622723212.A.4CF.html
→ kyova       : 它每年還有其他費用6億。另外政府是否每年訂購這麼
→ kyova       : 多也很難說。還是保守一點。100以下都有可能
→ SRadiant    : 你知道高端預估的毛利率怎麼算嗎？用國藥疫苗的價
→ SRadiant    : 錢，一劑40~50鎂算的。
不過他自己增加的說明書有寫扣除授權金後毛利預估 59.56%

在營業毛利方面，因新冠肺炎為全新之疫苗產品，故參酌與本公司最相近的科興生物
(NASDAQ：SVA)之毛利率 70%~90%作為其估算基礎，亦參考本公司之生產成本及支付
 NIH 的銷售權利金，並考量新冠肺炎疫苗為國家緊急儲備疫苗等情況，調降其原先
與政府報價之售價，使其預估 111 年毛利率為 59.56%，故預估 111 年度營業毛利
金額為 1,608,000 仟元，尚屬合理。
※ 編輯: freeclouds (1.200.96.200 臺灣), 06/03/2021 20:32:50
→ SRadiant    : 但現實是高端的疫苗不會超過30鎂
推 ichao       : 國光本益比那麼低，是因為一次性業外貢獻，疫苗（
→ ichao       : 妖）股的本益比不是實際（沒夢想）的人估的到的。
→ kyova       : 三期還會有其他支出吧... 我是覺得賣的比國外很多
→ kyova       : 疫苗還貴實在是... 扶植補助也該有個限度
→ SRadiant    : BNT的毛利率25~30%、Moderna的毛利率50~60%(因為賣
→ SRadiant    : 庫存的關係)。又高端需要委託台康生產，非自己一家
→ SRadiant    : 賺，成本較高，因此抓20~50%
推 turnpoint   : 就是現在的高端股價要有利可圖，除非你預期高端能
→ turnpoint   : 賣到國外
推 hankdolo999 : 有種感覺是政府不先預訂的話，到時產能全被國外包
→ hankdolo999 : 走，到時後兩頭空，才是真正的執政危機，當然前提是
→ hankdolo999 : 解盲必須先過。
沒做三期臨床的疫苗 你怎麼覺得國外會想包走.....
→ kyova       : 國外量大有規模經濟效益。不過價格就是難定，不能
→ kyova       : 無利可圖，但也不應該過度圖利某些"大股東"吧
→ SRadiant    : 更正，拿科興作為參考XD
推 dodomilk    : 欸不是，你不圖利大股東，那些大股東當初幹嘛投資你
→ SRadiant    : 你看他預估的售價
你還記得他去年有說馬來西亞有公司想跟他訂貨 那時候預估售價是50美元/劑
推 cocazero    : https://i.imgur.com/DWsP4Ld.jpg
※ 編輯: freeclouds (1.200.96.200 臺灣), 06/03/2021 20:36:42
→ kyova       : 大股東本來就會承擔某些商業與政策風險...
→ kyova       : 政府訂價過高，到時候只會被放大檢視，那對生技業
→ maniac628   : 這種氛圍過後你覺得還敢賺70%毛利？XD
→ kyova       : 也不是什麼好事...而且明年要選舉了
→ SRadiant    : 100~400萬劑，30億~50億，都取中位數40億/250萬劑，
→ SRadiant    : 一劑1600NT，打個折50鎂。用這個價錢算毛利60%，現
→ SRadiant    : 在只有30鎂你說呢？
→ kyova       : 10幾20塊成本的股東早就賺飽飽，在哭夭的只剩追高
→ SRadiant    : 預估50鎂沒錯啊，但不可能達到，50鎂就是中國疫苗
→ SRadiant    : 的售價。50鎂毛利60%，30鎂還能60%嗎？更遑論70~80%
→ SRadiant    : ？
→ kyova       : 韭菜而已。我覺得政府不應該幫這些人解套吧...
推 stosto      : 以後股東優先取得疫苗
→ SRadiant    : 所以你一開始就"嚴重高估"毛利率
推 v63718x4    : 不少國家在跟聯亞談疫苗耶，我想高端也有
→ SRadiant    : 你估的毛利率大概是2倍左右，因此EPS大概是7~13(直
→ SRadiant    : 接取整數給你)
推 sarspieya521: 哪些國家？可以貼出來讓大家看看嗎？
→ kyova       : 50鎂60%，那表示成本20鎂好了。30鎂售價毛利30%左右
→ SRadiant    : 那些國家也跟一大堆疫苗廠談啊，只看單方向去年就
→ SRadiant    : 指出過這個盲點了
→ SRadiant    : 什麼越南對高端疫苗有興趣啊，在談什麼的，但是越南
→ SRadiant    : 同時也跟一堆疫苗廠談啊，所以今年有1.2億劑不是？
→ SRadiant    : 那等高端做完三期，越南還缺嗎？其他國家、聯亞同理
→ SRadiant    : 所以不要看到新聞說哪個國家跟高端、聯亞有接觸就
→ SRadiant    : 當真了，去年底馬來西亞的MOU我就說了，哪怕真的簽
→ SRadiant    : 了，沒做完三期人家要嗎？看得到吃不到啊
推 v63718x4    : 缺不缺還很難說啦，全世界130億才能達到群體免疫
推 hankdolo999 : 狗急會跳牆，政治問題，誰有疫苗，誰就保有政權，如
→ hankdolo999 : 果效果不會太差，一定被包走。
→ v63718x4    : 現在半年多才打18億劑
→ v63718x4    : 沒做完三期人家要嗎 那你打BNT跟AZ 是在?
→ kyova       : 誰會用130億去估阿...大概超過一半或以上的國家連
→ kyova       : 成本都付不出來吧
→ kyova       : 其他有一堆廠商也在競爭。最快的那幾家量產也越來越
→ kyova       : 大。雖然我覺得高端應該還是能有其他訂單
→ SRadiant    : 市場大概只剩非洲國家吧，價錢咧？你當AZ不存在？
→ kyova       : 只不過，先搞定三期再說吧...
推 v63718x4    : 量產有越來越大 就不會歐盟打算告AZ BNT遲交貨了
→ SRadiant    : 別忘了還有中國跟俄羅斯，他們自有一定的市場(樁腳
→ SRadiant    : 國家)
→ SRadiant    : 醒醒吧，現在產量就是越來越大
→ kyova       : zzzzzzzzzzzz 連之後產能跟之前的量能都分不清...
→ kyova       : 價格上要跟AZ競爭，那的確無利可圖
→ Infinair    : 現在當然一堆在談阿，哪個國家三期結束才談的XDD 都
→ Infinair    : 麻先談再說，因為價格才會比較便宜麻。但到時候解盲
推 v63718x4    : 大到缺貨XD
→ Infinair    : 失敗或是太晚，那些“有談”的國家還可能跟你買嗎？
→ SRadiant    : 產能一定是越來越大，持續增加，之前缺不表示之後
→ SRadiant    : 缺，也不會是一整年都一樣多
→ kyova       : 感覺跟同學會鬼打牆差不多，莫名其妙...
→ SRadiant    : 中國疫苗賣國內很貴，賣國外很便宜，因為賣國內是
→ SRadiant    : 黨出錢(官商勾結)，賣國外也是黨出錢(補助壓低價錢)
→ SRadiant    : ，人家就是量多、WHO吞了，原本親中的國家都會吃下
→ SRadiant    : 去
→ SRadiant    : 俄羅斯衛星五號10鎂，親俄的又被拉走了
→ SRadiant    : 嬌生10鎂，親美的買這個。BNT跟Moderna比較貴，先進
→ SRadiant    : 國家用
→ SRadiant    : Novavax也才16鎂，你高端賣國內25鎂以上捏，要怎麼
→ SRadiant    : 到國際市場競爭？現在姑且是供不應求、賣方市場，
→ SRadiant    : 價錢也才這樣，你高端媲美Moderna的價錢，明年才能
→ SRadiant    : 站上國際舞台，那時可能就不是賣方市場了，到底要
→ SRadiant    : 怎麼賣？
→ SRadiant    : 說真的，乖乖吃國內市場，騙政府的錢就好了。外銷
→ SRadiant    : 太不切實際(笑)
推 bingobin    : 二期疫苗當三期價賣。不知道哪來的信心。
推 yftsai      : 高端就不可能做三期了，一隻賣不出國門的疫苗，怎可
→ yftsai      : 能花大錢搞三期？高端最好的情況就是通過二期試驗
→ yftsai      : 然後作為國際疫苗進不來的備援計畫
推 yftsai      : 除非你都不出國，不然誰會想打高端疫苗？
→ yftsai      : 另外，只有國內市場1000萬劑，能達到經濟規模嗎？
→ yftsai      : 研發花那麼多錢，能不能回本都還是問題
推 KrisNYC     : AZㄧ劑才8美金 只能賣東南亞的疫苗想賣50？ 哈哈哈
推 cnwang1224  : 大家都忘了一件重要的事，做3期的錢要從哪來？
→ cnwang1224  : 一個病人平均要2萬美元，做20000人要2億美元
→ cnwang1224  : 高端有60億現金做3期？
噓 WWIII       : 不是還有腸病毒疫苗？
→ cnwang1224  : 把三期的錢算進去，EPS跟本是負的
→ cnwang1224  : 不做3期，就只能在台灣島內賣
→ kyova       : 我是覺得補貼3期，價格可高一點啦。有國產還是必要
→ kyova       : 但那費用也會吃掉不少。我都不懂同學會怎麼一堆人都
→ kyova       : 亂估算一通的...連常態要付的費用也沒扣掉...
→ kyova       : 脫離本夢比以後，真正的獲利根本撐不住上百股價
→ kyova       : 它比合一狀況還糟阿...
→ kyova       : 如果不作三期，那以後政府也沒立場跟它訂了。一次性
→ kyova       : 訂單，那股價更是崩定了...
→ SRadiant    : 股價80元的時候，增資就20億台幣了，錢不難找
→ SRadiant    : 增資、私募、基金、政府補助，你真早早認真做三期下
→ SRadiant    : 去，郭董搞不好也給個幾十億
噓 slygun      : 幹 亂算 這是要進軍國際的 以後高端不是台灣的輝瑞
→ slygun      : 是輝瑞是美國的高端
推 Delisaac    : who都在推免三期的替代方案了  還在那邊三期
→ Delisaac    : 裝睡的人真的叫不醒
→ dropguy     : 討論而已好嗎？決定了？美國FDA都已經反對了
推 cnwang1224  : 嬌生一劑10美元，到底哪來的信心，除了台灣政府以外
→ cnwang1224  : ，其他人會買高端？
推 dropguy     : 當然是新聞給的信心
推 yftsai      : 替代方案就是替代方案啊，問題有正牌臨床試驗通過
→ yftsai      : 的疫苗誰會想用替代方案的？送給非洲窮國吧
噓 jajoy       : 黑黑
→ maxwell21   : 政府採購國產疫苗價格都很低 看國光流感就知道
推 CFFFFFFFFFFF: 都忘記台灣在中南美洲的友邦嗎
→ CFFFFFFFFFFF: 三期到那邊做，錢還不省下來
→ cityport    : 美國政府有說會大量捐贈非洲..非洲窮國根本不屑爛貨
推 yjjia       : 疫苗每年都要打，又不是只打今年
推 nj2345614   : 有外銷可能...吧？
→ SRadiant    : 就算疫苗每年打，第一次打兩劑，尚且如此了，以後每
→ SRadiant    : 年打一劑，營收是會更高還更低？