[心得] 航運股的一些看法

[epson5566 (ep)]

 由於前篇因為其中一項數據誤植 導致判斷上出現很大的錯誤(已修正) 並且刪除文章

 那看法主要一樣是 透過淨利與營收的散佈圖 來做一個回歸

 其中EPS影響要素為淨利 假設股本不變的前提下

 以2609陽明為例 如下圖

 https://i.imgur.com/ufmPNGr.jpg

 其中為正向關係 但須注意前季分佈的區域較為離散

 大約粗估可能淨利的位置在於下圖的紅色區域

 https://i.imgur.com/O7Y0UgY.jpg

 透過前4,5月分的營收 我們假設6月持平 預估第二季總營收落在70,000,000仟元附近

 那麼回歸的EPS粗估約如下

 https://i.imgur.com/rEK03SL.jpg

 因為我們已經上季離散較為明顯 因此回歸可能會較為偏低

 故採下方上季淨利與營收的比率(此外個人認為營收越大 其比例也會越高)

 所以假設六月營收持平 那麼EPS就可能落在8.5~8.3左右


 那麼我們看離散狀況較小 且經營穩定的公司為例

 如2330台積電

 https://imgur.com/4egoe07.jpg

 一樣假設營收若維持4,5月份持平 那麼預估的EPS將會如下

 https://i.imgur.com/XR2UzRx.jpg

 由於離散狀況較小 那麼回歸的EPS就會較為可靠

 假如營收6月預估在340,000,000左右 那麼可判斷EPS大約在4.8~4.9之間

 但由於六月營收可能會稍微反彈 那麼可以合理預估EPS在5附近


 接下來再以同類型的航運股2603長榮為例

 如下圖

 https://i.imgur.com/kJdd0wA.jpg

 由上季落點可知離散程度比陽明還大

 那麼回歸的誤差就會更大

 因此我們以上季淨利/營收的比率 推估如下圖

 而營收一樣維持4,5月的水準就好

 https://i.imgur.com/maQ0ucr.jpg

 大約可以推敲EPS為7.5~7.6附近 由於本季業績前兩個月的關係 那麼合理推估

 第二季總營收將會大幅成長 所以淨利與營收的比率應該也會上升

 所以判斷EPS落在7.8~7.9之間

 而與陽明不同的是 陽明斜率明顯較長榮佳 但4,5月的營收成長明顯優於陽明

 一來一往之間有拉近與陽明的差距


 再來是2615萬海

 如下圖

 https://i.imgur.com/8M6mqO2.jpg

 推估可能淨利落在紅色區域 且在上一季的落點較為集中

 一樣假設6月維持4,5月份的水準

 可以合理推估EPS 約落在7.8~8.0之間

 如圖

 https://i.imgur.com/ArgdxZW.jpg



 總結:

 當離散越小時 預估EPS則會較為信賴

 而航運股


 假設運價變化不大時

 個人認為 目前的獲利王依序為 陽明>長榮>萬海

 但其中長榮斜率較差 但第二季營收明顯較另外兩者佳

 故仍可維持一定的水準 但假如營收成長比率相同時

 那麼爆發力將會不如萬海以及陽明

 其中萬海爆發力會稍微優於陽明

 但前提是在三者的營收擴張的能力相同時

 合理判斷

 擴張營收能力 長榮>陽明>萬海

 獲利能力 萬海>=陽明>長榮

 以下為三者比較圖

 https://i.imgur.com/C7bOCEy.jpg

 而目前看起來 航運股短時間要急轉直下並不是那麼容易

 除非需求突然消失以及運價大幅下降


 以上是個人的看法  由於上篇資料誤植 導致判斷天差地別 對閱者感到抱歉

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推 fabledqqman : https://i.imgur.com/BESX822.jpg
→ fabledqqman : 我只知道小散戶接很爽
推 tim830926   : 獲利多少已經不是重點 市場上資金的去留才是真的
→ tim830926   : 目前航運股就剩內資大戶和散戶在拉抬 大戶如果烙跑
→ tim830926   : 很可怕
推 bbob        : 樓上知道長榮4/23收盤價才69.9嗎？  看那種指標的意
→ bbob        : 義在哪裡@@
→ bbob        : 我說一樓啦
推 tim830926   : 主力本來就是低檔吸籌碼 高檔丟籌碼 現在已經不少大
→ tim830926   : 戶先賣一部分了
→ bcza245682  : 你怎麼前後兩篇差距好像有點大 這樣會讓人覺得會不
→ bcza245682  : 會有什麼你還沒看到的點 一加入又重新排名@@
→ tim830926   : 當然航運不會一下子就死掉 會邊拉邊出 如果跌停主力
→ tim830926   : 也出不掉
推 ty502502    : 資金太大要分批出na
推 kenneth5210 : 99陽明
推 tw78789798  : 清明前的萬海你根本不會想把圖納入比較，萬海是清
→ tw78789798  : 明後才漲的
推 tw78789798  : 萬海的獲利一直沒比陽明長榮差到哪
推 shaddock1996: 重點已經不是第二季 是第三第四季
→ Zzell       : 內資大戶 散戶 市場期他會拉抬股票的還有誰...?
→ Zzell       : 投信沒辦法進進出出作價 真外資我相信也不會
噓 curry1215   : 長榮下半年很多大船下水 營收會爆炸性成長
→ jimmyid4    : 婀…
→ jimmyid4    : 隨便抓兩個數據來線性回歸的意義在哪裡?
→ jimmyid4    : 背後是假設這兩個數據成線性關係？這合理嗎？
推 kikinini    : 分析這麼多 航運還是不會跌 好讚 困寶數錢
→ zefightro   : 說真的 疫情結束前  航運基本上應該都還是可以玩
→ zefightro   :   ，不過 疫情後 是有極高的機會跌回去原本應有的
→ zefightro   : 價位  所以哈哈的把握現在吧lol   我相信全球疫苗
→ zefightro   : 覆蓋率 跟FBX 及通膨的相關性  會是之後逃跑的指標
→ zefightro   : 點
推 towierc     : 那兩個點偏離標準差爆多欸   確定能拿來統計？
推 pns215      : 如果只看大戶，那6/4大戶增加，結果上禮拜上下震盪
→ pns215      : 洗一星期，又被洗出去
推 QQQchichi   :  https://i.imgur.com/jFyqj2X.jpg hmm 2021 預估ep
→ QQQchichi   : s 8636, 目前股價約 46000-50000，本益比為7-8. 如
→ QQQchichi   : 果套回長榮 陽明，股價應該落在180-210
→ Zzell       : 疫苗覆蓋率跟FBX現在是負相關...吧？
→ PURE100     : 這樣的分析完全沒考慮6月長約換約效果不合理喔
推 FireSunFire : 感謝分享
推 comesome    : 換約後會不會崩點呢
→ zefightro   : 當全球疫苗覆蓋率越高   就業人口自然就會上升
→ zefightro   :    港口人員補齊  FBX下跌  FED緩慢升息   航運股會
→ zefightro   : 開始跌回應有的價位   所以建議還是投機有賺收手就
→ zefightro   : 好  EPS 籌碼 不會是真正現在要參考的指標
推 KMTlikesshit: 感謝分享
→ ZenEmpty    : 原PO懂道歉,但數據誤值非小事,然後沒考慮股本大小差
→ ZenEmpty    : 股本小不應碰，應該說股本大的才不容易被人割韭菜
推 sluttervagen: 不錯啦,蠻有實驗精神的
推 loking      : 推長榮
推 senma       : 你是不是很喜歡講「那麼」
→ ILike58     : 可是現在不是第二季還沒結束卻還塞鹽田港嗎？第三季
→ ILike58     : 開始怕是一路塞到年底了。
→ timidwei    : 可以幫算陽明的5月EPS嗎?
推 cityman9999 : 分析那麼多其實就是建立信心而已
推 IanLi       : 有離群值做線性分析也是有趣，這就跟射箭畫靶差不
→ IanLi       : 多。
→ w6523520    : 嘖嘖稱奇
推 KOF98992000 : 從其他方面來判讀 也是很有趣啊 數據意義就自己研
→ KOF98992000 : 究 給推一下