[新聞] 外資放大絕摩爾定律掰！台積電股價恐如死錢下砍目標價

[Waitaha (哈囉哈囉)]

原文標題：
外資放大絕摩爾定律掰！台積電股價恐如死錢下砍目標價


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發布時間：
2021/06/19 09:04


原文內容：
台積電（2330）消息不斷，除了與永齡基金會獲行政院授權，將洽談購買各5百萬劑BNT德
國原廠疫苗，美系外資關注先進製程，示警台積電雖擴大資出支出，預告明後年營收動能
，但摩爾定律成本優勢已告終，先進製程回報率下降，未來12~18個月，股價可能如德州
撲克中的「死錢」（dead money），等於已蓋牌的玩家無法贏回籌碼。

美系外資罕見開槍將台積電評等從加碼降至持平，並將目標價從655元下砍至580元，低於
外資普遍看好的７字頭。

美系外資論點在於，台積電向來透過摩爾定律聚焦先進製程，拉開市場競爭，並驅動營運
動能，但先進製程投資回報率正在下降，5奈米資本支出強度高，部分原因也在於台積電
可能失去關鍵代工的議價能力。

從先進製程訂價來看，由於透過先進封裝的技術（如3D封裝等）就可提升晶片性能，將會
降低產業對於轉進2奈米、3奈米的需求，以目前3奈米先進製程的訂價來看，預期成本不
會進一步下降，換言之，摩爾定律的成本優勢已經結束。

美系外資預估，台積電在先進製程回報率下降之際，產業上行的時期要守穩毛利率50%都
相當吃力，如果產業進入下降週期，毛利率將難守50%大關。

以目前美系外資給出的獲利預估來看，預期台積電2020~2023年每股獲利年複合成長率約
為15%，修正後的2021~2023年每股獲利分別為22.52元、25.11元、30.00元。大中華地區
半導體個股中聯發科（2454）、聯電（2303）會是不錯的替代選項。（陳俐妏／台北報導
）


心得/評論：
台積電目標價居然被砍到5字頭
年初買在600多的這下子要繼續悶下去了



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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.161.95.18 (臺灣)
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※ 編輯: Waitaha (1.161.95.18 臺灣), 06/19/2021 11:02:33
推 curry1215   : 資金集中航運
噓 g9111718    : 拜託殺低ㄧ點
推 pipi2       : 台積電580滷肉414面板16.5誰會先到
→ chuntien    : 真的不用幫台積電擔心不會賺錢捏...都算好好的
噓 ggyy744     : 第幾篇了
推 e33195      : 一下多一下空的外資報告  反著做勝率高
推 IslandHeart : 我OK 你先砍
推 drchen6     : 台指可以買跌了
推 trader79    : 代表資金回電子? 恭喜台積  航運:?!(崩)
推 stevenyu82  : 又在壓價接貨
噓 Deltoid     : 可以買了
→ octavinus   : 要空快空，等著低接
噓 YLTYY       : 噗，金融仔懂個鳥技術
噓 FANONE      : 壓低吃貨沒錯..之前喊七百自己在哪瘋狂出貨
推 SkyFee      : 600是要套600年嗎
推 Morphee     : 吃貨了
推 huk40199    : 600變天花板
推 s666tw      : 好禮拜一 歐印空下去財富自由
推 saygogo     : https://i.imgur.com/Khx2FU0.jpg
推 benny3579   : 怎麼辦 禮拜一跌停賣跑得掉嗎
推 CSLsong     : 相輔相成的東c講得可以取代.. ==
推 sbob        : 看外資目標價做股票可以發財嗎
推 SKY3064     : 好的快空
推 benson502   : 台積差不多要回神了
→ oplk        : 聯電會是台積電好的替代選項……只有低階可以替代吧
→ oplk        : ，高階跟良率落後成這樣是要替個頭喇ZZZZZZ
推 lon0623     : 說台積不行了然後建議買更弱的聯電？
→ lon0623     : 這是什麼邏輯？
推 edward198791: 股東人數大降 再繼續洗一波
推 JoyceTong   : 有人在看外資報告做股票嗎
→ FlynnZhang  : 摩爾投顧
→ qaz12453    : 外資會傻傻給你價位然後讓你對付他？
推 hirosimamika: 塊陶阿！！
推 gbs0856     : 外資想吃貨啦
推 hcney       : 想要低價買的節奏而已 誰不依賴2330？
→ usoppp      : 10股仔都不買來
推 watchmeisyou: 外資要開始搶台積了嗎
推 sin31429    : 準備上700了
噓 kmshy       : 壓低吃貨文
推 nanako81240 : 先進製程的護城河比你想的深
推 pray        : 只好無腦買了
→ nanako81240 : 多少企業放棄了  從沒聽過寡占會虧的
推 mqhung      : 大摩又想買股票了
→ tenghui     : 低能小額
推 Jimny5566   : 這是吃貨文吧…
→ nanako81240 : 外資講一堆 去買聯電阿
推 Gavatzky    : 很正常，訂單都被搶光，各國都在投資半導體
推 jake0916    : 又想騙人賣了
→ Gavatzky    : 長期根本看不到利多，尤其美國已經參戰了
推 angeltear15 : XDDD
推 david086t   : 小兒全賣啊
推 DecemberLV  : 外資比台積電爆肝星人懂摩爾?
推 springman   : 嗯、外資還有19,370,021張，若賣到剩一千萬張我就信
推 Logleader   : 要噴了
→ a9564208    : 要過前高了
→ tctv2002    : 吃貨文
推 Coffeewater : 外資要說到做到，先賣個100萬張我就信
推 ethan0419   : 剩腐軍和融豬滿手多單
推 childeviler2: 如果看好台積電未來製程領先地位，跌破季線就是買
→ fywei       : 這樣說的話 航運價值就是0
推 Archier     : 發新聞告訴全台灣想吃貨了XDDD
→ fywei       : 白癡外資在買啥呢
推 goodboy1942 : 終於要輪到台積漲了嗎
推 tcy91456    : 散戶都跑光了 沒了賤價賣積票 只好出來喊話吃貨
→ goodboy1942 : 文組的來嘴摩爾定律？？
推 taylor951   : 你先賣 我ok
推 nanako81240 : 台積電研發改變世界   文組外資騙散戶   高下立判
噓 m4vu0       : 廢話。先進製程 資金研發翻倍跳。
→ jerrylee666 : 看來花大錢捐疫苗增加不必要的資出，讓外資很不爽了
推 KnightLee   : 台積終於要漲了
推 pessimism   : 進場訊號來了
推 CokeCake    : 廢到笑
推 fp737       : 訊號
推 PoloHuang   : 文組真的白癡
噓 ran1124     : 低能大摩，笑死！新聞反著看就對了
→ apolloapollo: 開大吃貨 好狠
推 ccmacker    : 小兒壞壞 又想搞事
推 ACDC69      : 抱緊了，準備吃貨噴出
→ ojh         : 下看5字頭 終於有機會50收了嗎
推 nicoshun    : 買爆台積電
推 xWCHx       : 完了 還沒買夠
→ buster520798: 又在那邊騙
推 coffee112   : 摳訊到了
噓 Parsons25   : 科技業就是要最新的技術，cpu一直停留在七奈米消費
→ Parsons25   : 者會買單嗎?
推 Kevin73910  : 到底再公三小，先進製造跟先進封裝哪有衝突，只會
→ Kevin73910  : 更好
推 LineageM    : 摩爾掰掰
推 arts2007    : 這是今年4月底  給各大外資參考的報告 怎流出來了
→ arts2007    : ??
推 thumba87295 : 金融仔懂技術？你賣我就買
推 edward0811  : https://i.imgur.com/06G5WGM.jpg
→ edward0811  : 大家專心搞28奈米，更賺
噓 MayorKoWenJe: 崩盤倒數............
→ edward0811  : 本來5奈米訂單占比極差，成本又高
推 thebackshade: 金管會上工了
→ gourmand    : 美國參戰又怎樣，光是夜鷹計畫美國人是有辦法喔，這
→ gourmand    : 在美國要花多少人力成本，台積最大的護城河就是新鮮
→ gourmand    : 的台灣肝好嘛
→ edward0811  : 和美國都無關吧發現根本不需要5奈米以下
推 lin1997     : 那滷肉414啥時才要來？
推 a2006003    : 爛股票 果斷空下去
推 saygogo     : 5奈米去年下半年才開始量產 你是期望他要佔多高的
→ saygogo     : 營收比例 更何況五奈米廠機器都還沒塞滿
噓 SoftPig     : 這篇在鬼扯什麼東西？
→ saygogo     : 看統計數據要思考一下背景 不然乾脆不要看
推 billionaire : 噴
推 hate0322    : 下禮拜再買零股壓壓驚
推 soulllful   : 台積電只要看他們的法說會就好了
推 wz70403     : 拜登基 殺完台股殺台積
推 undft082    : 又想吃貨
噓 gametv      : 3D封裝台積也是領先啊幹
推 saygogo     : 5奈米什麼時候可以塞到滿去觀察7奈米就知道了 大概
→ saygogo     : 是兩年
推 reallove    : 這太假 要進Q3反而降GG 真的吃貨文
推 cage820518  : 發這種文騙那些菜市場阿公阿罵而已啦
→ kmshy       : https://i.imgur.com/QBiTbu2.jpg
推 anyu0805    : 好不容易五窮六絕要過了，砍個刁啊
推 Swave       : 這篇業內的就知道在唬爛，業外聰明一點的也看得出
→ Swave       : 邏輯不通吧
噓 redsaizu    : 笑死人的摩爾定律，Intel自己都無法遵循了。要不是
→ redsaizu    : 台積電摩爾定律早就吃屎了。蘋果下單還要看摩爾定
→ redsaizu    : 律有沒有用喔，這什麼智障分析師寫出來的報告！
推 aadsl       : 換言之怪怪的
推 saygogo     : 28nm 也不好做 你去看一下中芯
推 divx999     : 300收，等我船票漲到300，一張換一張
推 lpoijk      : 樓上別激動 明顯吃貨文啊 沒人被騙 怎麼吃
推 topaaron12  : 可以開始買囉 各位韭菜
→ saygogo     : 現在的說法是說單一電晶體的價格並沒有因為製程微
→ saygogo     : 縮變便宜 但是其實大致上也沒有變貴
推 arts2007    : 做5, 7,16nm就好 ,28nm不如90nm
推 siopp       : 文組報告
→ saygogo     : 高速運算還是一定要先進製程 你不可能夠靠增加機房
→ saygogo     : 的體積還有耗電量去跟人家拼高速運算吧
噓 rahit       : 這篇分析跟幻想文差不多 分析師真好當
推 EKman       : 大摩不想買600元台積，開始用爛招，呵呵
推 SKY3064     : 翻譯：太貴啦
推 Saladking   : 外國分析師跟台灣的投顧差不多低能
推 childeviler2: 台積電的外資分析文，絕大部分的鄉民選擇不相信，
→ childeviler2: 不然就是吃貨文，但如果是面板，大概有8成的鄉民就
→ childeviler2: 相信，打落水狗，哈哈，大家受傷很深阿
推 jimmyid4    : 棒棒https://i.imgur.com/HV59cro.jpg
推 enthusiastic: 外資事後再認錯也不痛不癢
噓 sluttervagen: 幹笑死,分析師懂不懂半導體阿
→ sluttervagen: 看這新聞就知道外資要吃貨了
→ sluttervagen: 低能文組,哈哈哈哈哈
推 herculex    : 先進封裝一樣是台積最強，不然去找別人
推 Swave       : 不過這篇應該還是能騙到人吧~~過一陣子大摩再發一篇
→ Swave       : : 台積電成本控制能力超乎預期 XD
推 reallove    : 這篇太噁心 判斷不一樣我尊重 但扭曲事實我不行
推 ru04hj4     : PS5到現在還在搶 一堆公司要自幹晶片
推 aling1205   : 沒想到外資連科技業技術都有深入，怎麼不自己開一
→ aling1205   : 間台GG，笑死
推 sugoi5566   : 訊號出現啦～抓緊了要起飛啦
推 fred0755    : 不意外啊 600根本站不穩 上去就是下去
→ fred0755    : 590-610再盤三年
→ tetsu0401   : 笑死 這啥臭魚爛蝦的咖小
推 Hall        : 這篇太明顯了
噓 xabcxabc0123: 噓標題 你挑一下吧！
→ Hall        : 每次570以下只要買進沒有不賺錢的
→ poru        : 其實他講的也沒錯上去空間不大下來空間也不大就死魚
→ poru        : 除非台積電學聯電這種的敢漲價.台積好像都沒漲價
→ poru        : 連威鋒都說台積電好人都沒漲價
→ poru        : 台積一次漲個10%以上股價就噴了.但台積太有良心了
推 ajkofqq     : 怕  會不會下市啊  qq
→ poru        : 威鋒這種的爽歪歪.台積沒漲但他跟下游客戶漲
→ poru        : 如果跟聯電下單.就沒這麼好運了
推 danielgogogo: 笑死人 説死錢 怎麼不開始拋售
→ sonota      : 400以下收
推 SuperMoist  : 台積電狂漲價 別讓人看衰
推 pili0830    : 我只相信賣給你的報告
噓 Yihsin0311  : 下砍台積電，聯電是不錯的替代選項……
噓 BMHSEA      : 這觀點真他媽獨到  好笑的那種
推 poorcharles : 台積電現在當務之急就是快點複製航運走勢
→ poorcharles : 趁現在一張台積還能兌換4張陽明的時候
→ poorcharles : 待台積單季EPS超越貨櫃航運 投資者的信心就會回籠
推 FIFI8488    : 吃貨文
推 allen0519   : 我真心覺得這是吃貨文
推 ccvs        : 下來200啊幹
推 broodkey    : 那你跟我講其他人該怎麼辦？笑死
推 NBLullaby   : 台積那精美的股東人數 你說要漲去哪我都不信
推 johnpotato  : 吃貨文
推 gm3252      : （被迫）長期持有
噓 changvic7420: 嗆你外豬不敢賣啦…你敢賣就有一堆人敢撿
推 yiting428   : 外資的話跟中共一樣反過來聽ㄇ
推 clusis      : 哪家外資？記者自造新聞？
推 yehwang     : 外資要準備壓低吃貨吧
推 koushimei   : 這家外資不就是之前喊700以上 結果一直在賣的?
推 season2011  : 外資也懂摩爾定律  笑死
推 ychuange    : 訊號來了
→ eemail      : 封裝差一點製程也輸別人一點 單就沒了 我說其他家@@
→ DEAKUNE     : 訊號來了，逢低買進？
推 ups         : 好的我知道了
噓 konichiwaman: 先進製程一直都比較貴  還在想成本優勢
噓 wokao269    : GG未來不就是晶片製造、高階封裝（技術也是獨步世界
→ wokao269    : ）一條龍嗎？晶片、封裝都自己來了，毛利會下降？
推 mack860120  : 吃貨文
噓 kfwibsj     : 外資每次的目標價沒半次達標的
噓 taidocky    : 別想騙我賣台GG買聯電
推 a48692      : 不一定是吃貨文 但聯電肯定是想出貨
推 busstops    : https://i.imgur.com/mmE0y39.jpg
推 wiesley1029 : 好可怕喔，怎麼不喊下看300就好
→ busstops    : 外資近一週買超這麼多天是在豪洨啥毀
推 werty982730 : 持續加碼，有到550以下繼續買
→ werty982730 : 摩爾定律到現在也不重要了
推 ltw89104    : 要人踩人囉 300收
推 rsf556      : 站上季均線馬上來個看空報告，這送分題吧
推 hillkoko    : 收到 禮拜一買爆GG
推 iloveinco   : 明天保證噴