[新聞] 滙豐降評聯發科 目標價對半砍到800元

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滙豐降評聯發科 目標價對半砍到800元

2021-06-21 20:38經濟日報 記者趙于萱／台北即時報導

繼Aletheia資本率先降評聯發科（2454）後，滙豐證券21日報告指出，由於終端需求惡化
快於預期，聯發科後市浮現三挑戰，包括5G晶片成長趨緩、非手機事業受到電視需求減弱
衝擊，以及高通回歸等三利空罩頂，預期聯發科比預期更早迎來衰退，評級降為「持有」
，並將目標價近乎「對半」砍到800元。

滙豐原先對聯發科的目標價高達1,550元，是外資圈的樂觀派指標，此次基於三大隱憂，
大幅下調聯發科的5G晶片出貨，時值聯準會釋出鷹派升息訊息、摩根士丹利剛降評台積電
，外資21日又大賣台股，令人擔憂國際資金洗牌牽動台股展開下修循環。

聯發科21日開低走低，終場重挫4.8%，收918元，外資賣超2,318張。

滙豐列舉三點說明為何不再推薦買進聯發科，首先是5G手機利空頻傳，從銷售數據、供應
鏈訊息等比對，也反映終端需求確實減弱，中國的減幅尤其大。原本滙豐預測，聯發科今
年5G晶片出貨可達2.2億顆，現下調到1.6億顆，減幅27%，並低於市場平均預測的1.8億顆
。

滙豐指出，5G晶片需求下滑，首當其衝是聯發科的毛利率增速將低於預期，預估其5G晶片
占整體手機晶片的比例自去年的77%降到68%。加上第二點、電視需求也出現減弱，影響聯
發科非手機事業成長速度，今年毛利率恐難突破45%。

第三個隱憂則是高通回歸，滙豐表示，5G需求不如預期加劇聯發科和高通的競爭，使高通
訂單回歸台積電有更多隱憂，且雙方持續合作到明年，可能進一步壓縮聯發科的5G市占。

以聯發科5G晶片份額不受影響、被瓜分5%及瓜分10%三種情境模擬，滙豐預估，聯發科明
年5G營收各為2,070億元、1,827億元及1,600億元，占總營收比例42%、39%、36%，每股稅
後純益（EPS）則介於45元至51元，和今年推估的47元差距有限。

滙豐對聯發科今、明年獲利預測的降幅有8%、11%，本益比同步下調到17倍，換算目標價
僅800元，距21日收盤價的潛在跌幅達12%。


晶片出貨需求下滑 是否會聯合帶動相關類股上中下游一起調整?




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→ jalai       : 資金回流電子
→ s155260     : 差不多要抄底惹
推 apolloapollo: 吃貨文
→ twic        : 爽啊 快給我便宜發哥
推 liau        : 瘋狂砍電子目標價 砍上癮了！
→ twic        : 左手便宜GG發哥 右手航運三雄 怎麼輸
→ BoyceChu    : 差不多了
→ forturely   : 前面都演過了  知道該怎麼辦了候
→ timidwei    : 又要被+~說中了嗎
推 k75131      : 800?? 之前大崩盤也還有850左右
→ aisitelu    : 外資目標價就是這樣隨便喊
推 Messi100    : 港匯豐上次降評國巨440塊 結果在51X塊的時候買超(?
→ lvpcxxqq    : 可以加碼了
推 t73697      : 該買了
推 jackylin083 : ok 入場文出現
推 truthzero   : 吃貨文，準備進場
推 comesome    : 神經病  高低喊都隨他
推 s58565254   : 吃貨！
→ s58565254   : 800我歐印
推 tenghui     : 樓下說訊號來惹
→ liau        : 訊號來了
推 lolic       : 猜猜謝金河這次要講什麼 1000元+-200元?
→ liau        : 幫t大喊！
噓 s9210222    : 快點我要all in
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推 liau        : 胡了～
推 loveponpon  : 神經病 momo 股價超過發哥 沒天理
→ etop        : 崩崩
推 steel       : 之前哪隻外豬說上看2000的？
推 tigerzz3    : 現在是怎樣 全面亂喊嗎
噓 DamnDre     : 發哥800也太扯
推 lpmybig     : 收到 明天跌停撿
推 hutten      : 喔喔現在不到千元，妥妥吃貨文
推 zxcv5566    : 現在大家都把外資調降評等當屎就對了  xddddddd
推 jessicaabc99: 發哥破千本就就扯了，降的剛剛好
推 siopp       : 嗯嗯 我懂
推 q09701023   : 一直砍一直爽
→ snownote    : 發哥本益比20差不多吧 今年應該可以賺個5-60
推 leoloveivy  : 喊出1550笑了
推 gohow       : 笑死
推 cage820518  : 外資秀下限也太過分了，800得發哥大家都歐應
推 a2945874624 : 900 +-200
推 z5582143    : 1550調到剩800 真的是隨便你喊
推 jacktypetlan: 漲的時候喊1550 跌的時候喊800 都你在講
→ jacktypetlan: 我就問一個問題 上次喊1550沒達成 這次800會喊中?
推 tc0417      : 匯豐先更新長榮吧 喊145已經到了
→ lee255215   : 我也來~台積回300鴻海回80
→ labell      : 笑惹 這家評測不準
推 pipi2       : 想要降評就說供過於求，以為是菜市場喊價？
→ chewthelife8: 真的是隨便喊 可抄了
推 kuominj     : 金管會對這種亂喊的都不用去關切
噓 dbdudsorj   : 外資呵呵
推 ajkofqq     : ok
→ brain9453   : 成本600 倒下來我再撿
推 centaurjr   : 850再除息差不多800啊XD
推 CN091118    : 先喊長榮啊 （敲碗
推 Brioni      : 搞掉滷肉現在要搞發哥惹
→ Brioni      : ic輪流慘遭毒手
噓 greattower  : 這些外資真的是越來越腦殘  喊都不用負責
→ kougousei   : 訊號來了
→ jefflin0824 : 滷肉414發哥800 哪個會先到
推 Jerry469    : 資金回流電子.....（斷氣）
推 speculator  : 今年配37x25=925 覺得800有點低了
推 edward198791: 拉積外豬
推 mio8390     : 三點說明其實只有一點 偷懶
推 chinaeatshit: 聯發科剩800  京元電應該可以跌回29塊了
推 ekai168     : 拜偷外資來股版學學...韭到無言
→ aasslleepp  : 800 ?  殖利率8% ?  那我還存兆豐金幹嘛   全部梭哈
→ aasslleepp  : 聯發科不就好了
噓 qzpmqzpm    : 吃貨文
→ bons2       : 5G假議題
推 arctic      : 垃圾報告四月喊到1550也沒買，不知所云
推 iamaq18c    : 800就太扯了點 0.0
推 kevin31a2   : 800買爆
推 poppyeny    : 發哥被戳跌停惹
推 hcopy       : 我今天掛漲停買
推 falex       : 反正沒王法啊～喊一喊可以買到想買的，然後賣到自己
→ falex       : 想賣的，香啊
→ ajkofqq     : 電子 bye
推 rfireptt    : 不過今天投信賣超不少