[新聞]蔡明彰觀點:鋼鐵股半年報行情展開 不銹鋼

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原文標題：蔡明彰觀點：鋼鐵股半年報行情展開 不銹綱、出口鋼鐵二大黑馬
原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/4666235
發布時間：2021/6/28

今天報告的主題是「鋼鐵股半年報行情展開  不銹綱、出口鋼鐵二大黑馬」。

萬寶投顧蔡明彰強調，看錯主流股就得付出代價，連法人今年都無法打敗大盤
績效，台股今年來上漲 19％，對比去年全年上漲 23％，才半年時間就幾乎達
到去年整年績效。

台股多頭非常強勁，可是今年台股主流不再是電子，電子股今年來僅上漲 14％
，績效劣於大盤。航運股狂漲 231％，績效居各類股第一，其次鋼鐵大漲 62％
，航運及鋼鐵取代電子，成今年最大主流。

法人仍熱衷晶圓雙雄，可是台積電 (2330-TW)、聯電(2303-TW) 今年來都只漲
12％左右。數據顯示，晶圓雙雄上半年績效不僅劣於大盤，甚至低於整體的電
子股漲幅。問題出在哪裡？這是台積電自 2016 年台股從 7,627 點起漲，半導
體產業景氣落底以來，近 6 年來首次台積電股價漲幅落後大盤，其中必有重大
原因。

台積電雖長期競爭力領先全球晶圓代工，但太厲害使得歐洲、美國、日本、南
韓對台積電戒心提高。美國一方面施壓台積電赴美設廠，5 奈米製程技術有可
能外流。另一方面，美國政府編列 500 億美元預算，扶持本土晶圓廠，美國
如此的兩手策略，對台積電長期構成威脅。

結論，未來 5～10 年，台積電仍是晶圓代工老大，但領先別人的差距會縮小
。再來，去年營收 EPS 基期墊高，今年前 5 月營收年增率 17％，低於去年
全年的 25％，加密貨幣重挫，大客戶比特大陸傳砍單，第二季手機庫存上升
，對通訊產品佔台積電營收四成，應有影響。台積電今年 EPS 估 23 元，較
去年 19.97 元，成長 15％，注意成長幅度低於去年的 50％。

萬寶投顧蔡明彰強調，凡是營收 EPS 成長幅度減弱，這樣股票就不會成為主
流，股價績效就不容易擊敗大盤，錯了往往挨兩面耳光。

傳產股第一季財報行情錯過了，接下來 8 月中旬發佈的傳產股半年報行情，
恐又要讓法人傻眼了。Delta 病毒來勢洶洶，看來國內三級警戒又要往後延，
許多服務業沒收入，更把台股當成彌補本業的希望。

散戶的證券劃撥帳戶餘額逾 3 兆元，創歷史新高，充沛的內資資金伺機而動。
相較電子股砍單、庫存上升的雜音，尚未聽聞傳產的航運、鋼鐵有這些利空，
於是龐大內資湧入傳產的半年報行情。

萬寶投顧蔡明彰強調，傳產半年報已從航運股掀開序幕，航運第一棒、鋼鐵第
二棒，再來塑化、紡織、造紙等。

航運 EPS 最好是貨櫃三雄長榮 (2603-TW)、陽明 (2609-TW)、萬海 (2615-TW)
，第二季 EPS 9 元起跳，挑戰一個股本。週一萬海漲停，正好是 300 元，以
今年預估 EPS 30 元計算的本益比 10 倍，在 8 月前，亞洲出口商必須把貨裝
上貨櫃輪，供應歐美消費旺季的聖誕節，因此下半年貨櫃運價看不到反轉跡象
，整體產業的景氣拐點至少拖長到明年農曆年。

換言之，貨櫃三雄今年 EPS 估計大賺三個股本，明年上半年仍維持獲利高峰，
產業能見度遠勝於電子股。散裝輪的新興 (2605-TW)、中航(2612-TW)、裕民
(2606-TW)、慧洋 - KY(2637-TW)、四維航(5608-TW) 等，第二季 EPS 較第一
季倍數成長，近來股價紛紛大漲，暗示散裝輪也在提前反映半年報。

萬寶投顧蔡明彰強調，資金匯集、人氣上升就會發生主流股有最低消費價格，
以航運為例，散裝輪的益航 (2601-TW)、正德(2641-TW) 在 5 月中旬價位分別
只有 10 元及 14 元，但比價後，市場認為航運最低消費 20 元，現在分別漲
到 25 及 36 元，短短一個月飆漲 150％。

本週鋼鐵股半年報行情接棒，週一鋼鐵的新鋼 (2032-TW)、彰源(2030-TW)、志
聯(2024-TW)、聚亨(2022-TW) 等四檔小鋼炮漲停開出，氣勢勝過航運，收盤共
26 檔鋼鐵股亮燈漲停，這是人氣沸騰的信號，絕大多數是 20～30 元，表示鋼
鐵也出現最低消費價位。

鋼鐵半年報指標當然是上游的中鋼 (2002-TW)、中鴻 (2014-TW)，但 7 月盤價
終止連 12 漲，多頭動力由報價上漲轉向半年報。中鋼第二季營收可望創單季
歷史新高，中鴻第二季 EPS 估 1.2～1.3 元，優於第一季的 1.18 元，半年報
發動時間在 7 月初公告 6 月營收，但這次鋼鐵半年報黑馬落在第二季營收。

創當季歷史新高個股，估計鋼筋的海光 (2038-TW)、威致(2028-TW)、螺絲的春
雨(2012-TW)、聚亨，鍍鋅鋼捲的燁輝(2023-TW)、盛餘(2029-TW)，不鏽鋼的運
錩(2069-TW)、大成鋼(2027-TW) 及通路商的新光鋼(2031-TW)，約 10 檔第二
季及半年報數字亮麗。

鋼鐵上半年漲勢重心在熱軋及鋼筋，熱軋的中鴻今年來股價狂漲 238％，鋼筋
的海光、威致股價創歷史新高，今年來平均大漲 170％，但下半年鋼鐵重心轉
向不鏽鋼及出口鋼鐵兩大族群，俄羅斯針對金屬 8～12 月臨時加徵出口關稅，
至少 15％，俄國是鎳生產大國，導致下半年鎳佔不鏽鋼原料成本 50％，將大
漲。

台股不鏽鋼族群具有產品漲價題材，大成鋼擁有美國不鏽鋼通路，產品與倫敦
鎳為報價基礎，倫鎳今年來漲 12％，也有美國鋁捲工廠，2018 年購併，當年
毛利率 40％，EPS 5.8 元。美國現在對 18 個國家課徵 17.5％以上反傾銷稅
，大成鋼 7 成在美國生產、3 成進口，將成全球實施金屬保護主義的最大贏
家。

美國將通過 8 年 1.2 兆美元基礎建設，燁輝是國內少數有能力打入美國市場
的鋼鐵股，美國市場佔營收近一成，台灣廠內外銷 4：6，中國廠內外銷 1：9
，主要產品以鍍鋅鋼捲，以建築裝潢為主，符合美國基建需求，中鋼盤價持平
，有助於燁輝成本，外銷利潤加利差擴大，今年 EPS 估 2 元以上，將創 22
年最佳。

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心得/評論：
中鋼讓利 二線鋼鐵廠出頭天 但漲幅不一 你選對鋼廠了嗎?
今日表現較差前五名
威　致 (2028):-2.09%
海　光 (2038):-1.25%
世紀鋼 (9958): 0.00%
豐　興 (2015):+1.39%
東和鋼 (2006):+1.42%

但最後還是要說99塑化

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→ jalai       : 今年海鋼年
推 Inazuma     : 中鋼天天開高走低讓當沖爽出貨乾脆改名中出如何？
推 JoeEleVen   : 99東東
推 centaurjr   : PVC最近在反彈,有機會的
→ centaurjr   : 彈三次都沒過季線,這次總該過了吧
推 modhairs    : 99 2002 2014
→ nakayamayyt : 信蔡總得永生
推 realvoice   : 9958.......
推 pipi2       : 蔡總你的紡織不提了QQ
→ student81122: 海光和威致是航運喔！今天航運回檔。
→ beautyptt   : 現在才喊?
推 DamnDre     : 還敢提塑化啊
推 TheGame     : 蔡爸可以信
推 app325      : 喊很久的塑化跟紡織反而沒動
推 lumwhola    : 推蔡總 但你的塑化還沒漲
推 livealie    : PVC哪裡反彈啊…
推 dog7667     : 99塑化 qq
推 popo0127    : 集盛年初到現在好歹也三倍了吧 這樣叫沒動?
推 wewe750422  : 看漲追漲，無言以對
推 beautyptt   : 塑化被套住了 不能買
推 veter       : 東和在做啥？
推 ezway       : 美股成衣品牌營收不錯阿  但台灣紡織沒連動
推 golover     : 昨天的新聞，貼今天的啦
推 Player01    : 塑化族群太廢 原油再噴也救不了 可波
推 fishead1116 : 世紀鋼又不跟鋼鐵連動 他風電族群
推 xiecrazy    : 中鋼都賣了你才講QQ 搭船中
推 lala8520    : 中鋼要放著等吧 股本大比較穩但相對漲的慢
→ lala8520    : 想當鋼鐵人可以找低價鋼鐵體會紅綠燈的感覺
推 zetatmrptt  : 東鋼爛的像坨
推 jerrylee666 : 怎麼沒有威剛
推 iloveangela7: 我反而中鋼跟東鋼比較多 慢慢走比較安心 飆的買一點
→ iloveangela7: 點自爽一下XD
推 s100041047  : https://i.imgur.com/l3k84e0.jpg
→ s100041047  : 本韭今天出掉了，後面給高手賺
推 yayaha      : 東鋼還行啦 起碼填息了0.0
→ tomdavis    :    術式展開!!!
推 littlea     : 中鴻飆股 有老師進場的
→ yayaha      : 鋼鐵只買東鋼 在等減資了 今天還接了面板
推 sck5211     : 來了嗎 魚尾給別人賺 有料
推 iamthebest08: 傳產他真的滿懂
推 shiuan122   : 佳大在幹嘛的？為何也很噴
噓 manpower001 : 告訴我 你的塑化要喊多久
→ appledick   : 蔡總這一波傳產全中，其它一直靠北說要下車了，就他
→ appledick   : 繼續說還會漲，隔天又噴
推 Exc4liboor  : 佳大我不知道在幹嘛的，反正我買了
推 VLGwen      : 集盛他13就開始喊了
推 s65830056   : 長榮鋼呢?不算在倒數的嗎
→ LuckyDay    : 他紡織會員早就出光了好嗎
推 loudio0511  : 推文看起來應該可以買塑化了 前陣子鋼鐵被說成垃圾
推 achiyeng    : 你不是跟我說南亞要接棒 九九南亞啊
推 tonylolz    : 傳產大將軍
推 nacoojohn   : 世紀鋼 :(
推 house911    : 1605 ???
噓 slogan740120: 塑化喊好久了......鋼鐵漲才喊燒～_～
噓 ardenlee    : 威致下去不准漲，因為我停損了
推 Corgifans   : 華新如何
推 jay3u7218   : 9958是偽鋼鐵股嗎？
推 junibookye  : 謝謝 蔡總 集盛大賺後 改大成鋼
推 tp6ej04m6   : 威致海光明天噴
→ fallinlove15: 曾幾何時沒技術的傳產也能領頭 未來通膨根本不敢想
推 aegis80728  : 99東和
噓 SSpooN      : 垃圾海光
推 wulaw5566   : 塑化自從被台塑發言澆冷水後就不行了