[新聞] 外資:大幅資本支出不影響台積電營運動能

[lolic (白蝙蝠巴比特)]

原文標題：
外資：大幅資本支出不影響台積電營運動能，給予每股 877 元目標價
                                      (請勿刪減原文標題)  
原文連結：

https://bit.ly/3yGnHTj
                                      (請善用縮網址工具)
發布時間：
2021 年 08 月 12 日 15:20
                                      (請以原文網頁/報紙之發布時間為準)

原文內容：

美系外資最新投資報告指出，

晶圓代工龍頭台積電股價始終居於橫盤整理格局，

主要來自投資人擔心，大量資本支出以支援先進製程研發，折舊攤提提高，

將影響台積電毛利率表現，進一步衝擊獲利。

外資認為，台積電已能很好應付相關風險，使毛利率穩定保持 50% 水準，

意味未來幾年獲利表現穩定成長，因此給予台積電每股 877 元目標價。

報告指出，就 EBITDA 利潤率觀察台積電的成長性時，可發現 2010 年調高資本支出後，

隔年台積電毛利率銳減 4 個百分點到 45%，折舊攤提也使接下來幾年獲利表現較疲弱。

即便如此，台積電同期 EBITDA 利潤率仍正向成長。

隨著 2010 年資本支出 2017 年成本攤提結束後，台積電毛利率隨即快速成長到 50.6%。

基於以上歷史，台積電這次資本支出大幅提升，外資預計接下來會有相同表現。

除了晶圓代工市場更集中，使台積電市占率預計高達 59%，

2022~2023 年資本支出還將使台積電銷貨成本比重達 60%~65%，

高於過去 15 年平均 48%。2021~2023 年 EBITDA 利潤率逐年成長到

 68.5%、70.5%、72.6%，相較 2020 年及近 15 年平均為 67.1%、62% 都要高。

外資指出，台積電未來成本攤提結束後，毛利率將穩定達 50% 以上，

推動獲利加速提升。

未來台積電 12 吋晶圓 EBITDA 利潤率將高於 8 吋，12吋成長性也進一步超越 8 吋，

外資對 2021~2023 年每股 EPS 預測，分別到為 21.9 元、25.9 元、31.9 元，

所以看好台積電未來營運表現。


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同樣是資本支出

有外資看衰台積電未來獲利

但也有外資看好台積電未來毛利率回歸50%以上

給予877元目標價


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推 Aasta6431   : 又想幹嘛了 心口一致再說啦
推 sses40914   : 外資真的說那個就那個說這個就這個
推 apolloapollo: dead money
推 twic        : 營運動能DEAD 股價DEAD
推 abcccbbs    : 樓下877
推 d9003000    : 77777777777！！
推 stjerry0303 : 靠北 真的是87
推 goddarn     : ？？？
推 reallove    : 知道哪家的報一下 感謝
推 huk40199    : ？？？三小四個月前不是這麼說的
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推 zsrd5566    : 87p收
推 joey0718    : 要講幾次？
推 naloer      : 哪一家？這麼勇敢？
→ tigerzz3    : 好了啦 快拉阿
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推 qilar       :  想騙我去定存
推 flycarb     : 真有意思
推 sukijamie   : 高盛
推 jerrylin    : 所以外資要買上去了沒?
→ jerrylin    : 資本支出都發公司債抵掉了  當然沒啥差
推 furnaceh    : 877
→ furnaceh    : 414
推 RedShin     : 慘惹
推 KTFGU       : 騙誰啊.....
推 every70213  : 99679
噓 keigo800004 : 想騙韭菜進場，給你們出貨嗎！
噓 jasontzymann: 小兒快買啊
推 gamixxxx    : 877
→ rainf       : 套很多
→ nodnarb1027 : 要出貨撿台積電鑽石了嗎
→ Homeparty   : 外資數字都很專業，上次聯發科1450，這次87
推 teenyhey    : 87878787878787
→ gnirpsuwrof : 護盤？
推 santein     : 外資快拉高 我要出貨!!!
→ ce270651    : 還有3034 414
推 saygogo     : 我就問一句
推 nangaluchen : 我看3奈米是蠻悲觀的
→ nangaluchen : 可能要到2024才有aapl intc以外的客戶
推 wasula      : 好了啦 GG根本沒人要玩了，整體亂喊
噓 zxc132004   : 都給你喊
→ ching1213   : 嘴巴說877, 手上股票拼命賣....
推 mywade      : 好了啦 87
推 gracefeather: 3nm搞不好NV有興趣吧 三星太雷了
推 aegis43210  : n3客戶老早排滿了，你要擔憂的是n2
推 qwerty110   : 877 台股多少啊?
→ aegis43210  : 877至少要2023年了，而且如果GG去歐洲設廠，本益比
→ aegis43210  : 會再下修
噓 aabbcc520   : 好，明天跌停
推 jimmyid4    : 877 414 dochi?
推 okstephen1  : 幹 要出貨了
→ BoyceChu    : 從DEAD變成Life money
推 mythwind    : 87
推 ethel617    : 這是在嘲諷嗎
推 Lowpapa     : 噴爆
→ littlesss   : 這時候資本支出又不影響了
噓 lise1017    : dad monkey
推 lishaoalox  : 隔週：外資看壞台積電營收，打砍目標價至87元，低
→ lishaoalox  : 於長榮。
推 nangaluchen : 3奈米產能會滿啊 但月產能小滿載沒用啊
→ nangaluchen : NVDA那種AI晶片 注定量不大
→ nangaluchen : 至少不可能是aapl intc那種等級的
推 nangaluchen : 3奈米前期客戶太少 注定產能會開得很保守
→ nangaluchen : 現在市場對3奈米需求 實在是太樂觀了
推 bboywhite   : 上萬八真的要靠台積了
推 kevinlin12  : 拉積盤來吧我已經準備好了
推 huk40199    : ccw都說3nm 第一年tape out比5多了
→ huk40199    : 某樓是在通靈喔
噓 redsaizu    : 3年後的目標價，通靈嗎？
→ puk5438     : 股票反映未來，股價馬上南下
推 nangaluchen : 那是因為5擴得很快
→ nangaluchen : 5一開始剛tape out時 產能超小
→ nangaluchen : 因為要趕著出貨給華為
→ nangaluchen : 但3開出來 擴產速度一定超級慢
推 gohow       : joke
推 david3033   : 我看要等台積電資本資出下降後股價才會動…
→ david3033   : 現在成本太高了
→ david3033   : 錢都來不及收回來，怎能大賺錢
→ monkeyeden  : 877是暗號嗎？
推 otaku5566   : 丸子
推 northwater  : 看長期借款阿
推 BIGETC      : 8777777