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原文標題:大摩示警 記憶體寒冬到 原文連結:https://udn.com/news/story/7240/5670367 發布時間:2021-08-13 04:01 原文內容:摩根士丹利證券最新報告以「記憶體寒冬來臨」為大標,示警DRAM景氣浮現反轉訊號,將 因此影響價格更強勢的編碼型快閃記憶體(NOR Flash)行情。 大摩並且只推薦高純度NOR Flash廠,同時上調陸商兆易創新目標價,下修南亞科(2408 )、旺宏及華邦等台廠評級至「中立」。 大摩列舉五點說明DRAM景氣將從高峰反轉,首先是今、明年資本支出成長幅度已經低於前 次景氣高峰,2017至2018年全球資本支出增幅各為23%、72%,但2021至2022年將下滑到 17%及10%,隱含市場恐供過於求。 第二是國際經濟雖然復甦,然記憶體循環通常獨立發展,明年經濟成長影響有限,反觀零 組件短缺嚴重壓抑需求。三是大摩預測,DRAM報價自明年走跌,記憶體廠要延續成長的難 度極高。 第四,記憶體股已不便宜,大摩認為,DRAM報價在今年觸頂後,會從中期循環進入晚期循 環,而現階段記憶體股的評價普遍在中期循環平均值以上一個標準差。第五是亞洲記憶體 廠的風險報酬比也不再具吸引力,特別是亞洲PMI有觸頂跡象,未來全球貨幣政策緊縮也 不利股市評價。 大摩預測,近期DRAM報價將持續上漲,但第3季可能就是這波的「頂」,明年步入供過於 求的跌價循環,相對地,NAND和NOR Flash通常同步DRAM景氣發展,但這兩個領域的供需 較為健康,NAND客戶在手庫存也不像DRAM那麼多,NOR Flash另有陸廠減產和PC需求優於 預期利多,兩類記憶體價格可望偏強到年底。 NOR Flash方面,大摩仍預期,第3季價格較第2季上揚10%至20%,部分規格上看25%,第4 季受惠高密度NOR Flash需求強勁支撐整體報價再調升高個位數,明年上半年雖可能轉跌 ,但調整幅度低於DRAM。 大摩因而將南亞科目標價自95元降至75元,旺宏目標價從54元降至44元,華邦電由40元降 到33元。另將NAND概念股群聯、慧榮從「劣於大盤」升至「中立」,目標價上修到528元 、78美元。晶圓代工廠重申力積電「劣於大盤」。 海外記憶體廠部分,大摩對海力士跳評砍到「劣於大盤」,美光降至「中立」,僅喊買兆 易創新、三星電子和Western Digital。 旺宏雖也受益於NOR報價持續調升,但擴產3D NAND晶片令人擔心長線動能降低,預估明、 後年每股純益將從今年的5.77元下滑到5.5元、5.2元。 華邦獲大摩調升獲利預測,但顧慮DRAM報價衰退抵銷NOR和MCU成長效益,預估本益比下修 ,今、明、後年每股純益預估為3.68元、3.6元、2.96元。 心得/評論:今天恐慌下殺的同時,有仔細看過新聞嗎?是利多還是利空? 1.大摩並且只推薦高純度NOR Flash廠,同時上調陸商兆易創新目標價,下修南亞科(2408 )、旺宏及華邦等台廠評級至「中立」。 誰是NOR Flash廠市佔第一名呢? 2.NOR Flash另有陸廠減產和PC需求優於預期利多,兩類記憶體價格可望偏強到年底。 3.NOR Flash方面,大摩仍預期,第3季價格較第2季上揚10%至20%,部分規格上看25%,第4 季受惠高密度NOR Flash需求強勁支撐整體報價再調升高個位數,明年上半年雖可能轉跌 ,但調整幅度低於DRAM。 4.華邦電由40元降到33元。 5.華邦獲大摩調升獲利預測,但顧慮DRAM報價衰退抵銷NOR和MCU成長效益,預估本益比下修 ,今、明、後年每股純益預估為3.68元、3.6元、2.96元。 H1 EPS為1.2,H2獲利2.48,倍增歐;明年如果晶圓廠持續供不應求,有些記憶體廠可以 轉晶圓製程,有可能持續漲價歐,加上明年華邦電高雄新廠產能開出,就算報價持平, 獲利也是增加的。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.137.159.88 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1628869625.A.8E4.html
inconspicous: 滿好奇記憶體可以崩到哪裡 08/13 23:49
BlueBird5566: 寒冬到 那散熱也GG了 08/13 23:50
BlueBird5566: 電暖器概念股 還有大同電鍋應該會利多 08/13 23:50
flycarb : 記憶體跟華邦電是兩回事。 華邦電是先焦家再記憶體 08/13 23:50
flycarb : 依照焦家風格 爛到你罵髒話才會漲 08/13 23:51
sdisd533 : 華字輩 心痛 08/13 23:52
marforme : 99華崩電 08/13 23:53
ohya111326 : 華崩就跟著MU一起殺 08/13 23:53
fp737 : 師傅風格 洗到你受不了 08/13 23:54
kkkuccu : 華崩 08/13 23:54
kobe52481 : 99記憶體QQ 08/13 23:54
golover : 華邦,旺宏,晶豪,鈺創,威剛,可以成立記憶體自 08/13 23:55
golover : 救會 08/13 23:55
jason90814 : 滑崩電 旺綠 QQ 08/13 23:55
ixthdfl : 記憶體還有50%要跌 08/13 23:56
Cbibby : 面條3喵 航運3熊 記憶3狗 08/13 23:56
flycarb : 華邦電要另外開焦家受難戶自救會XDDD 08/13 23:57
golover : 點序也被波及 08/13 23:57
Cbibby : Dram 3dog 接棒長空萬里 08/13 23:58
Eide : 搞得一副旺綠明年腰斬一樣XDDD 08/13 23:58
billoma : 最慘的時候股價也就差不多這樣,再跌哪有多少 08/13 23:58
flycarb : 華崩電去年13元阿XD 08/13 23:59
tw22861542 : 沒用 看投信倒成這樣應該是棄坑記憶體了 08/13 23:59
purin88 : https://i.imgur.com/EcDLl9w.jpg 08/14 00:00
Cbibby : 覺委曲都忘由多低上來 8月開始看22年成長性找股 08/14 00:00
tenghui : 今天29以下撿了滑崩店 已對做 08/14 00:03
ixthdfl : 下禮拜一開盤空記憶體,到禮拜五有機會賺3、40% 08/14 00:04
xiecrazy : 大家快罵他吧 這樣我就要撿了 08/14 00:04
hnickyeh : 蹲得低才能跳得更高 08/14 00:05
furnaceh : 連發欸,很急 08/14 00:06
cayalst : 南亞科去年到50撿幾張賺不少 再來一次我再撿 08/14 00:07
aloness : 華邦電向來如此啊,習慣就好-.- 08/14 00:09
m791017 : 華崩今天還撐著 看豪哥 直接崩到底 08/14 00:10
s6212david : 99旺宏…(已斷氣) 08/14 00:10
a70327cow : 威剛QQ 感覺120以上好多人 08/14 00:11
SEASALT : 記憶體好久沒這樣了 上次這麼慘好像也沒太久 08/14 00:11
golover : 十銓表示,誰能比我慘 08/14 00:13
pipi2 : 下游沒跌太深,上游的豪哥已經摔死 08/14 00:15
s27129804 : 威剛我本來以為100以下無腦買,然後就剩89了XD 08/14 00:17
louis2323 : 機會把握好 來回不少錢 08/14 00:17
win8719 : 上次這樣慘就是5月阿 08/14 00:18
baka1412 : 每年都來一次 玩不膩 08/14 00:23
jason0606 : 空軍很急… 08/14 00:23
jason0606 : 通常都是跌完才發利空準備吃貨 去年力成玩過一遍了 08/14 00:24
ss0545202 : 進場訊號來了 08/14 00:29
tenghui : 威而鋼安啦 08/14 00:30
ss70239ss : 哪來的勇氣...... 08/14 00:37
dong812 : 看來是進場時機 08/14 00:40
jack0705 : 記憶體真的最近最慘 … 快上來救我 … 08/14 00:46
SamWhite : 訊號來了 08/14 00:47
vmcjormp : 所以記憶體到底要不要降價 08/14 00:53
misslancome : 豪哥好像跌都是最深的~豪哥點序我這輩子都不碰了 08/14 00:53
goodjop : 有機會跌得比航運還深的出現了 08/14 00:57
alleny1110 : 外資先倒nb板卡,再砍記憶體,下一個是誰 08/14 00:58
a70327cow : 威而鋼120以上要4根漲停 抖 08/14 00:58
mw3 : 華崩破箱型還沒彈,觀望就好吧 08/14 01:01
sniper777 : 笑死 以為記憶體是航運一跌不振喔是不是沒搞清楚這 08/14 01:08
sniper777 : 記憶體產業 08/14 01:08
komoa : 這篇大摩報告為什麼自己矛盾那麼多,笑死 08/14 01:27
kashiwasan : 大摩的都要反著看 08/14 01:32
linyuchuen : 這五點每一個都能讓我這慘戶吐槽... 感覺是真要吃貨 08/14 01:35
alex5566 : 我也感覺是吃貨文+1 08/14 02:10
leotompp : 華邦電只值12塊+蓋賠錢新廠 那就剩9塊 08/14 02:35
bleach06bb : 99豪哥 點序 08/14 03:39
SportM : 費半收綠了 MU回70了 下週一台股應該能跳一下 08/14 04:40
horse2819 : 利空出盡 08/14 05:00
kiriru : 報告內文就一堆看法衝突 大摩不意外 08/14 05:33
jopyt : 大摩報告都亂寫,旺宏今年EPS 5.77? 有5.7跟世界先 08/14 06:01
jopyt : 進一樣了 08/14 06:01
kela12340 : 崩崩嘎咧給給 08/14 07:03
seemoon2000 : 記憶體都熱不到半年就寒冬 08/14 07:09
logorock : 旺綠粉撐住 10月switch 要發布新機了 08/14 07:19
applebobe : 大摩報告還有人類在信? 08/14 07:49
lusifa2007 : 記憶體有一陣子死很慘,慘到力晶倒掉,怎麼會有人以 08/14 08:09
lusifa2007 : 為記憶體週期很長? 08/14 08:09
kobe52481 : 翻譯蒟蒻:跌深了我就要大買特買啦~ 08/14 08:12
gameboy666 : 記憶體的景氣循環往下了 08/14 08:20
truthzero : 報告原文Nor Flash的部分,其實還是看好,但跟著一 08/14 08:35
truthzero : 起下修,有點莫名 08/14 08:35
LiamTiger : MU回來華崩電才有機會 是說威剛也差不多 08/14 09:16
avaricious : 這就很假阿 08/14 09:35
pprose : 旺宏45都站不穩了.. 08/14 09:46
lsmd : 記憶體難說,慘的時候很可怕,但是是現在嗎? 08/14 10:51
bth060104 : 買進訊號 08/14 11:14
Severine : 禮拜四撿68的mu表示 08/14 11:26
payneblue : 摩根通的報告能信,那印度神童講的話就是金科玉律 08/14 11:34
ixthdfl : 外資說電子股不好都是真的,但說電子股好則是假的 08/14 11:39
WusoAiwen : 華崩從去年低點9元到目前也漲幾倍了 08/14 12:14
tainanpeter : 信號來惹 08/14 15:25